conduite de la politique monétaire dans un contexte d’innovations financières...Université de Dschang
M. Mvogo Grégory Paulin a soutenu une thèse de doctorat/phd en sciences économiques ce 14 juin 2016 à l'Université de Dschang. Le jury lui a décerné la mention très honorable.
Diaporama utilisé par Agnès Benassy-Quéré, économiste et professeure à l'Université de Paris I, lors de sa conférence au Forum financier de Charleroi, le 26/09/18.
Diaporama utilisé par Xavier Debrun, Conseiller au Département des Etudes de la Banque nationale, lors du webinaire du Forum financier, le 28 avril 2020
Diaporama utilisé par Geoffrey Minne, économiste à la Banque nationale de Belgique, lors du webinaire qu'il a animé pour le Forum financier, le 6 mai 2020.
conduite de la politique monétaire dans un contexte d’innovations financières...Université de Dschang
M. Mvogo Grégory Paulin a soutenu une thèse de doctorat/phd en sciences économiques ce 14 juin 2016 à l'Université de Dschang. Le jury lui a décerné la mention très honorable.
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Diaporama utilisé par Xavier Debrun, Conseiller au Département des Etudes de la Banque nationale, lors du webinaire du Forum financier, le 28 avril 2020
Diaporama utilisé par Geoffrey Minne, économiste à la Banque nationale de Belgique, lors du webinaire qu'il a animé pour le Forum financier, le 6 mai 2020.
Cours complet problèmes Economiques et sociaux - www.coursdefsjes.comcours fsjes
concours saenes option problèmes économiques et sociaux
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problèmes économiques et sociaux pdf s3
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problèmes politiques économiques et sociaux contemporains
Ressources Naturelles, Qualité des Institutions, Investissements Directs Etra...Université de Dschang
M. Feulefack Kemmanang Ludovic a soutenu une thèse de Doctorat en Sciences Economiques ce 13 juin 2016 à la FSEG de l'Université de Dschang. Le jury présidé par le Prof. Désiré Avom lui a décerné la mention très honorable.
La Secció de Metges Residents del COMB va organitzar una sessió per ajudar als futurs residents a escollir especialitat i centre.
Les Dres. Anna Romaguera i Cristina Royo, van recollir quines són les preguntes que un futur resident ha de fer abans de decidir-se.
Überblick Crowdfunding-Plattformen in Deutschland (Team 1)Dennis Brüntje
Präsentation von Team 1 zu einem Überblick zu Crowdfunding-Plattformen in Deutschland im Master-Forschungsmodul 'Crowdfunding und -investing' an der TU Ilmenau.
Infos zum Forschungsmodul unter: http://goo.gl/D0S3R
La Bolsa de Valores es una organización privada que brinda las facilidades para que sus miembros realicen operaciones de compra y venta de valores como acciones, bonos y otros instrumentos de inversión. Pone en contacto a compradores y vendedores de estas inversiones y funciona como un mercado secundario donde los inversionistas pueden comprar y vender títulos previamente emitidos.
Este documento presenta un estudio de factibilidad para un programa de educación dirigido a habitantes de un conjunto residencial en Bogotá sobre el manejo y recolección de productos reciclables. El programa busca reducir la contaminación ambiental enseñando a separar y reciclar residuos. Se describe el problema ambiental, los objetivos del programa, un marco de referencia, un análisis de mercado y técnico, y las conclusiones del estudio.
The document discusses winter weather patterns. A strong high pressure system brought cold temperatures and snow to much of the central and eastern United States. Many areas saw record lows and snowfall amounts over 10 inches, leading to closed schools and businesses. The cold snap is expected to last through next week before more seasonal temperatures return.
Die 4 Arten des Crowdfundings. Für welches Projekt kommt welche Art und welche Crowdfunding-Plattform in Frage? Mit diesem Vortrag wurden diese Fragen beantwortet.
El resumen describe un viaje de un día desde Medina a León para visitar lugares como la Catedral, realizar una gymkana de estatuas y visitar el Museo de Arte Contemporáneo. El grupo come en el museo y luego va a jugar al paseo de Papalaguinda antes de regresar a casa por la tarde.
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M. Feulefack Kemmanang Ludovic a soutenu une thèse de Doctorat en Sciences Economiques ce 13 juin 2016 à la FSEG de l'Université de Dschang. Le jury présidé par le Prof. Désiré Avom lui a décerné la mention très honorable.
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Passeport Léonard le Génie (c) Le Lombard 2014amelieretorre
Léonard est un génie. C’est du moins ce qu’il croit ! Caricature désopilante de l’illustre Léonard de Vinci, il invente les machines les plus incongrues et les expérimente sur son fidèle disciple, Basile.
Ce dernier, qui n’aspire qu’à une vie paisible, se retrouve immanquablement couvert de plaies et de bosses…
Detaillierte Beschreibung der Dienstleistungen, Vorgehensweisen und Ergebnisse bei der Definition, Analyse und Abbildung von Marktstrukturen im Rahmen einer Strategie- und Managementberatung
Este documento resume el caso de una banda criminal llamada "Los Mama Luca y María Luisa" cuyos 26 miembros fueron sentenciados. Originalmente recibieron 5 años de prisión, pero luego 23 de ellos tuvieron sus sentencias reducidas a 3 años debido a que presentaron certificados de buena conducta. El documento también menciona los delitos previos de los procesados y que se presentó un recurso de apelación ante el mismo tribunal.
Pilotage d'un système de retraite - COR 18.10.2018Manon Dubois
Diaporama de la séance plénière d'octobre 2018 du COR :
- Les différents modes de pilotage d’un système de retraite en répartition : un essai de typologie ;
- Les modalités de mise en œuvre d’un système en rendement défini
A l’occasion de son rapport annuel 2015 sur le gouvernement d’entreprise et la rémunération des dirigeants de sociétés cotées, l’Autorité des marchés financiers aborde plusieurs thématiques parmi lesquelles les indemnités de départ des dirigeants, l’indépendance des administrateurs au regard des relations d’affaires ou l’indépendance du président du conseil.
Intervention de Karl Gustav Scherman, Président d'Honneur de l'AISS (Agence Internationale de Sécurité Sociale).
Plus d'infos dans notre dossier complet sur les retraites http://www.ugict.cgt.fr/dossiers/retraites
NOTRE LIBERTE EST EN SOUFFRANCE
Les gouvernants de la France capitulent, ils cèdent à la panique, oublient l’honneur et livrent le pays à la servitude.
Mais rien n’est perdu !
Rien n’est perdu parce que dans notre France forte, l’UMP n’a pas encore donné.
Il faut que notre famille politique soit une force soudée et artisane de la victoire !
Nous convions tous les Français où qu’ils se trouvent à s’unir à nous dans l’action et dans l’espérance, pour que la France retrouve sa grandeur et sa dignité.
Diffusez, communiquez, échangez et persévérez dans ce combat politique pour que les 23 et 30 mars
Notre mouvement soit en tête sur tous les fronts des municipales.
Avec L’APPEL DU COQ bonne lecture .
La dernière grande réforme des retraites ne date que de janvier 2014. Pourtant, chacun sait déjà qu’afin de préserver les grands équilibres économiques et faire face au déséquilibre démographique croissant entre actifs et inactifs, de nouvelles mesures devront être prises rapidement. Ni les salariés du secteur privé ni les agents du secteur public ne seront épargnés !
Dans ce contexte, des réflexions sont en cours sur une refonte des règles de fonctionnement des régimes de retraite des fonctionnaires ainsi que des régimes « spéciaux », comme ceux de la SNCF ou de la RATP. La Cour des comptes, le Parlement et le Conseil d’Orientation des Retraites (COR) publient notamment et à intervalle régulier des rapports sur ce sujet. Un sujet qui reste sensible, car le débat sur l’équité entre les systèmes public et privé refait surface à chaque publication de rapport.
Par ailleurs, les candidats à la présidentielle se sont pour beaucoup emparés du sujet et annoncent différentes mesures à plus ou moins long terme.
Alors, à quoi faut-il se préparer dans la fonction publique ?
À une réforme globale des retraites, avec augmentation de l'âge d'ouverture de droit et de la durée d'assurance ?
À un alignement progressif du calcul de la retraite des agents publics sur celui des salariés du secteur privé ?
À une disparition des dispositifs spécifiques aux agents publics ?
Au cours de cette conférence « prospective » dédiée aux retraites des agents de la fonction publique (État, collectivités, hospitalière), Florent Sarrazin, consultant expert en retraite et protection sociale, vous propose un tour d’horizon des enjeux et des possibles impacts d’une réforme des modalités de départ à la retraite des agents publics.
L’occasion de revenir en détails sur les spécificités du fonctionnement des régimes de retraite des fonctionnaires, mais également d’envisager les incidences à court, moyen et long terme, et en toute objectivité, des choix qui pourraient être faits à l’avenir pour réformer les retraites des agents publics.
Pour compléter un tel exercice, le planificateur financier n'a évidemment pas d'obligation de résultats, mais plutôt une obligation de méthode. Le présent document vise à baliser l'utilisation d'hypothèses dans la préparation de telles projections.
Solucom - Les Cahiers d'Insurance SpeakerWavestone
Rétrospective 2014 des meilleurs articles parus sur le blog Insurance Speaker, qui décrypte les grandes tendances et l'actualité du secteur de l'Assurance.
Gestion des avantages sociaux : focus sur le recouvrement des IJSS et de la p...LEYTON
En moyenne, les entreprises françaises perdent 5% à 10% des IJSS et IJP subrogées sans parfois jamais en avoir conscience.
• Comment identifier ces pertes et agir dessus à court terme ? La théorie du robinet et de la baignoire
• Comment améliorer durablement le process de suivi des flux financiers liés à l’absence ?
• La DSN ou le fantasme d’un processus simplifié des IJSS
• Le cas particulier de la prévoyance
Convention d'Assurance chômage 2014 : indicateurs de suiviUnédic
Ces indicateurs permettent de suivre la mise en œuvre des principales règles de la convention d'assurance chômage de 2014 : droits rechargeables, cumul allocation/salaire, différé spécifique et plafonnement du ratio capital/salaire. La dernière période observée est le 2ème trimestre 2015.
Etude Apec - Prévisions 2015 - 2017 des recrutements de cadres en FranceApec
Selon les analyses des principaux instituts (OCDE, FMI, Eurostat), les conditions seraient réunies pour qu’une embellie économique se fasse jour à partir de 2015, à défaut d’une franche reprise.
L’entrée en vigueur de plusieurs mesures gouvernementales contribuerait à enrayer le recul de l’investissement productif, de même que l’amélioration du climat des affaires et de la situation des entreprises anticipée, par l’Insee. De leur côté, les ménages bénéficieraient d’un moindre poids des impôts sur leur pouvoir d’achat et de la baisse des prix des hydrocarbures.
Enfin, la situation de l’emploi s’améliorerait, l’Unedic prévoyant un coup d’arrêt à l’aggravation du chômage, faute d’une décrue significative. Cependant, des incertitudes demeurent quant à l’attitude des entreprises en matière d’investissement et à l’évolution du prix du pétrole.
Sur cette base, l’Apec a établi trois scénarios d’évolution pour la période 2015-2017 : un scénario déflationniste ; un scénario envisageant une économie atone, durablement
affaiblie par les politiques de rigueur et marquée par une très faible propension à investir des entreprises et des ménages ; un scénario tablant sur une croissance économique modérée.
Ce dernier scénario est celui que l’Apec a choisi de privilégier. Pour 2015, il aboutit à une estimation de plus de 176 000 recrutements de cadres, en augmentation de 4 % par rapport à l’an dernier.
UNEDIC, protocole signé par les partenaires sociaux le 28 mars 2017, définissant les grandes lignes de la prochaine convention triennale d'assurance chômage
Paris, le 2 juin 2014. Les décrets sur le panier de soins ANI et le cahier des charges définissant les contrats responsables sont attendus depuis plusieurs mois. Cette situation paralyse le marché de la complémentaire santé collective et les négociations de branche qui auraient dû s’achever avant le 1er juillet 2014. De nouvelles versions des projets ont été rendues publiques. Une nouvelle fois, ces textes ne vont pas dans le sens de la simplification et engendrent des obligations supplémentaires pour les entreprises. Pour cette raison, l’Institut de la Protection Sociale (IPS) demande une rédaction mieux aboutie et le report de la date d’entrée en vigueur des décrets.
Support table ronde Financement ETI-PME par les assureursAssurEco
Support de la table-ronde entre Hugues Maignan, Stéphane Baudin, Emmanuel Brutin autour des fonds NOVO-NOVA du contrat Génération Vie, de l'EuroCroissance et de toute forme de financement des entreprises (notamment ETI-PME) par les assureurs
Programme de la conférence AssurEco|2014. Durant cette conférence, Karine Baffreau, Aurélie Bonnefoi et Lionel Texier vous permettront d'écouter les témoignages d'expert en économie, finance, assurance, retraite autour d'enjeux croisés entre l'assurance et l'économie.
M2i Webinar - « Participation Financière Obligatoire » et CPF : une opportuni...M2i Formation
Suite à l'entrée en vigueur de la « Participation Financière Obligatoire » le 2 mai dernier, les règles du jeu ont changé !
Pour les entreprises, cette révolution du dispositif est l'occasion de revoir sa stratégie de formation pour co-construire avec ses salariés un plan de formation alliant performance de l'organisation et engagement des équipes.
Au cours de ce webinar de 20 minutes, co-animé avec la Caisse des Dépôts et Consignations, découvrez tous les détails actualisés sur les dotations et les exonérations, les meilleures pratiques, et comment maximiser les avantages pour les entreprises et leurs salariés.
Au programme :
- Principe et détails de la « Participation Financière Obligatoire » entrée en vigueur
- La dotation : une opportunité à saisir pour co-construire sa stratégie de formation
- Mise en pratique : comment doter ?
- Quelles incidences pour les titulaires ?
Webinar exclusif animé à distance en coanimation avec la CDC
Conseils pour Les Jeunes | Conseils de La Vie| Conseil de La JeunesseOscar Smith
Besoin des conseils pour les Jeunes ? Le document suivant est plein des conseils de la Vie ! C’est vraiment un document conseil de la jeunesse que tout jeune devrait consulter.
Voir version video:
➡https://youtu.be/7ED4uTW0x1I
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Aimeriez-vous donc…
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-avoir de meilleurs conseils pour réussir jeune ?
- qu’on vous offre des conseils de la vie ?
Ce document est une ressource qui met en évidence deux obstacles qui empêchent les jeunes de mener une vie épanouie : l'inaction et le pessimisme.
1) Découvrez comment l'inaction, c'est-à-dire le fait de ne pas agir ou d'agir alors qu'on le devrait ou qu'on est censé le faire, est un obstacle à une vie épanouie ;
> Comment l'inaction affecte-t-elle l'avenir du jeune ? Que devraient plutôt faire les jeunes pour se racheter et récupérer ce qui leur appartient ? A découvrir dans le document ;
2) Le pessimisme, c'est douter de tout ! Les jeunes doutent que la génération plus âgée ne soit jamais orientée vers la bonne volonté. Les jeunes se sentent toujours mal à l'aise face à la ruse et la volonté politique de la génération plus âgée ! Cet état de doute extrême empêche les jeunes de découvrir les opportunités offertes par les politiques et les dispositifs en faveur de la jeunesse. Voulez-vous en savoir plus sur ces opportunités que la plupart des jeunes ne découvrent pas à cause de leur pessimisme ? Consultez cette ressource gratuite et profitez-en !
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Impact des Critères Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance (ESG) sur les...mrelmejri
J'ai réalisé ce projet pour obtenir mon diplôme en licence en sciences de gestion, spécialité management, à l'ISCAE Manouba. Au cours de mon stage chez Attijari Bank, j'ai été particulièrement intéressé par l'impact des critères Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance (ESG) sur les décisions d'investissement dans le secteur bancaire. Cette étude explore comment ces critères influencent les stratégies et les choix d'investissement des banques.
2. Quelques remarques introductives
• Rq 1 : La pleine adéquation entre promesses de pension et
capacité à les financer repose souvent sur des conditions
économiques et démographiques incertaines et difficiles à
atteindre.
• Rq 2 : Les gouvernements répugnent souvent à réformer les
systèmes de retraite par répartition car ils craignent de subir un
coût politique élevé. Par voie de conséquence, ils tendent à
procrastiner et donc à reporter l’adoption de mesures qui
devrait garantir la solvabilité.
3. • Rq 3 : Bien sûr, en situation d’insolvabilité urgente, tous les
gouvernements réforment et même de façon substantielle. Mais
le problème avec les réformes ad hoc est que, selon Turner
(2009), "(elles) ont un haut degré de risque politique parce que
leur timing et magnitude sont inconnus".
Quelques remarques introductives
4. Plan de la présentation
• 1. Mesurer la solvabilité
• 2. Garantir la solvabilité
• 3. La situation française : le cas de la CNAV
5. 1. Evaluer le niveau de solvabilité
• Deux approches de l’insolvabilité :
• (1) Approche « américaine » :
VAP des recettes futures + Fonds de réserves
< VAP des dépenses futures.
Le sous-financement est nommé « unfunded obligations » qui se traduit
littéralement par « les obligations non financées ».
• (2) Approche « suédoise » :
(actif notionnel + Fonds de réserves) / passif notionnel < 1.
Ce ratio s’inspire du ratio de capitalisation utilisé dans les fonds de
pension. Remarque : le système suédois est basé sur un compte
notionnel qui comptabilise l’ensemble cotisations versées pendant
l’activité. A la retraite, ce capital notionnel (c-à-d sans contrepartie
financière) est converti en rente viagère.
6. 2. Garantir la solvabilité : quels enjeux ?
• Eviter des fausses promesses non tenables sur le montant des
retraites à venir.
• Risque pour les ménages de ne pas avoir suffisamment pourvu
à leurs besoins de consommation future = épargne insuffisante.
• Eliminer les choix politiques discrétionnaires (i.e. pas de règles)
ajustements surprises.
7. • La stratégie peut consister pour les gouvernements à :
• Déléguer la gouvernance du régime de retraite à une autorité
indépendante qui aura des objectifs à atteindre.
• Introduire des Mécanismes d’Ajustement Automatique (règles) afin
de garantir la solvabilité du système à toutes dates sans avoir besoin
d’intervention politique et ainsi éliminer le recours “à d’importants
changements de programme adoptés en mode crise” (Turner, 2009).
• Cela signifie des choix clairs au sujet des transferts entre les
générations + une forte acceptation sociale des règles.
2. Garantir la solvabilité : quelles
solutions?
8. • Les paramètres institutionnels sont ajustés selon des règles
prédéfinies.
2. Garantir la solvabilité : Solution 1 =
Adopter des mécanismes d’ajustement
automatique (MAA) « simples ».
9. • Choisir un mécanisme d’ajustement automatique nécessite de
définir de nombreux éléments (Bosworth and Weaver, 2011):
• 1. Légitimer les règles selon, par exemple, le principe “un objectif, un
instrument". → identifier les objectifs et les outils (paramètres).
• Principaux objectifs : équité actuarielle, maintien du pouvoir d’achat, justice
sociale et solvabilité.
• 2. Définir la fréquence des révisions.
• 3. Choisir les variables observées (espérance de vie, croissance,
structure démographique, etc.) à l’origine de l’ajustement.
• 4. Programmer les ajustements ex ante à partir d’une analyse
prospective donnée ou ex post en fonction des états de la nature
réellement observés.
• 5. Fixer le degré d’automaticité : le caractère obligatoire des
ajustements donne de la crédibilité au processus.
2. Garantir la solvabilité : MAA
10. Exemple 1 : Indice des pensions
• La pension de retraite évolue chaque année en fonction du taux
d’inflation afin de tenir compte de l’augmentation du coût de la
vie.
2. Garantir la solvabilité : MAA
11. Exemple 2 : Période contributive
• Pour obtenir une pension pleine, il est nécessaire de valider un
nombre suffisant de trimestres. La durée de cette période peut
être connectée à l’espérance de vie.
2. Garantir la solvabilité : MAA
12. Exemple 3 : Age de la retraite
("normal=taux plein" ou minimum)
• Dans beaucoup de pays, les réformes ont modifié les âges de
la retraite avec l’évolution de l’espérance, mais pas de façon
automatique.
2. Garantir la solvabilité : MAA
13. Exemple 4 : Lien entre pension et
cotisations
• En Suède, le coefficient de conversion du capital notionnel
en rente dépend de l’âge et de l’année de naissance. Ce
coefficient est révisé de façon automatique, pour chaque
génération, afin de refléter l’évolution des tables de mortalité
par génération.
2. Garantir la solvabilité : MAA
14. Solution 2 = Renforcer les AAMs en
adoptant un mécanisme d’équilibre
automatique (MEA) afin de “recalibrer”
globalement le régime.
2. Garantir la solvabilité : Que faire si les
MAAs “simples” ne sont pas suffisants?
15. • Cinq questions majeures :
• 1. Choisir une notion de solvabilité : Comment la définir?
• 2. Quels sont les critères pour choisir des changements dans la loi
courante?
• 3. Quelle place pour l’optimisation afin de limiter les soubresauts dans
les ajustements?
• 4. Quel est l’horizon temporel de l’équilibre budgétaire?
• 5. Faut-il anticiper l’avenir sur la base d’un scénario tendanciel
(éventuellement “best estimate”) ou au contraire sur la base d’un
scénario prudent?
2. Garantir la solvabilité : les mécanismes
d’équilibre (financier) automatique
16. 2. Garantir la solvabilité : Exemples de
mécanismes d’équilibre automatique
• Cas d’école : le tax gap (pas de procrastination = ajustement
immédiat)
• Correction du taux de cotisation :
VAP(dépenses futures)/VAP(recettes futures)
• Correction du niveau des pensions :
VAP(recettes futures)/VAP(dépenses futures)
• Un ajustement lissé et progressif : le « smoothed automatic
balance mechanisms » (Gannon-Legros-Touzé, 2013).
• Critère de déformation à minimiser (fonction de perte quadratique)
• Préférence pour le présent (on contrôle le degré de procrastination)
• Ajustement mixte sur les pensions et sur les taux de cotisation
17. 2. Garantir la solvabilité : Exemples de
mécanismes d’équilibre automatique
• Suède : ajustement par les pensions (indexation spéciale en
plus de ) de façon restaurer l’équilibre entre les passifs et actifs
notionnels.
• Allemagne et Japon : introduction d’un index spécial des
pensions qui intègre une notion de solvabilité.
• Canada : hausse des cotisations et gel des pensions pendant 3
ans si déséquilibre financier et ce tant que le gouvernement n’a
pas pris de mesure.
• Etats-Unis : « mur budgétaire » car interdiction pour le régime
de s’endetter.
18. 3. Le cas français
RETRAITE PAR REPARTITION :
• Pour les salariés du privé : principalement CNAV (régime de
base) + AGIRC/ARRCO (complémentaires)
• Pour les fonctionnaires du secteur public : un régime de
pension spécifique.
Tous ces régimes affichent des déséquilibres financiers
importants à l’horizon 2060 (cf. rapport du COR 2012)
RETRAITE PAR CAPITALISATION :
• En France, la rente viagère par capitalisation (PERP, PERCO,
art. 39, 82, 83, etc.) est très peu utilisée : 165 Md€ contre
1.300Md€ dans l’assurance vie et 7.500 Md€ dans l’immobilier
(chiffres fin 2012).
19. 3. Le cas français
• Deux réformes importantes : 1993 puis 2003. Elles étaient
censées garantir la pérennité.
• Cela n’a pas été le cas et la crise depuis 2008 a aggravé la
situation.
• Les deux dernières « réformes » :
• 2012 : retour à la retraite à 60 ans pour les carrières longues + hausse
des taux de cotisations.
• 2013 : hausse des cotisations et poursuite de l’allongement progressif
de la durée de cotisation.
20. 3. Le cas français
• Un timide début de mécanisme d’ajustement automatique
depuis la loi Fillon (2003) : la durée de cotisation de référence
dépend de l’espérance de vie anticipée. La réforme de 2013
prévoit : un trimestre de plus tous les trois ans, soit une durée
43 ans en 2035 contre 41,5 actuellement.
• Le rapport Moreau et la question du pilotage automatique :
« La trajectoire financière doit être pilotée et l’équilibre financier
garanti par des mécanismes d’adaptation des recettes et des
dépenses permettant de neutraliser les chocs économiques ou
démographiques. Ce pilotage doit permettre de porter une
ambition collective pour notre système de retraites et de rétablir
le consensus et la confiance autour de nos retraite ».
21. 3. Le cas français
• Hypothèses du COR : compte central optimiste (best estimate?)
• 1,5% de croissance de la productivité à long terme
• 4,5% de chômage à long terme
• CNAV : Double dividende de la baisse du chômage et d’un taux
de productivité élevé : meilleures recettes directes et indirectes
via un transfert automatique en provenance de l’assurance
chômage dès qu’il y des excédents (réforme de 2003).
22. Source : Gannon et al. (2014)
Taux de chômage Taux de croissance de la productivité
3. Le cas français :
hypothèses de
projection
23. Source : Gannon et al. (2014)
Solde primaire
2012 Mds€ 2013 2020 2025 2030 2040 2050 2060
Scénario de référence
(COR) (avec transfert de
l'UNEDIC)
-3.29 -1.93 1.27 1.28 -0.89 3.8 4.52
Scénario de référence
(COR)
-3.29 -1.93 -4.76 -10.1 -16.2 -14.4 -16.9
Scénario prudent -3.29 -4.08 -8.04 -18.3 -32.8 -38.8 -44
3. Le cas français : la CNAV
24. Source : Gannon et al. (2014)
VAP des déficits primaires (en milliards d’euros)
3. Le cas
français :
la CNAV
25. Source : Gannon et al. (2014)
Facteur d’indexation du taux de cotisation Facteur d’indexation des pensions
3. Le cas français : la CNAV
Le mixed tax gap (scénario COR)
26. Source : Gannon et al. (2014)
Facteur d’indexation du taux de cotisation Facteur d’indexation du taux de cotisation
3. Le cas français : la CNAV
Le mixed tax gap (scénario prudent)
27. Source : Gannon et al. (2014)
Scénario COR (sans transferts UNEDIC) Scénario prudent
3. Le cas français : la CNAV
28. Source : Gannon et al. (2014)
Scénario COR (sans transferts UNEDIC) Scénario prudent
3. Le cas français : la CNAV
29. Source : Gannon et al. (2014)
Scénario COR (sans transferts UNEDIC) Scénario prudent
3. Le cas français : la CNAV
Fonds de réserve (en milliards d’euros)
30. Conclusion
• Garantir la solvabilité des systèmes de retraite est une
nécessité pour plusieurs raisons :
• On s’interdit les ajustements brutaux et non « anticipables » des
paramètres qui conduisent souvent à un traitement inégal des
générations ;
• On adopte une vision prospective réaliste et aussi prudente du future ;
• Le lissage des ajustements nécessite une accumulation de réserves
financières qui peuvent être réinvesties dans l’économie (stratégie
d’allocation d’actifs à définir) ;
• Mesurer le niveau de solvabilité fournit une information très utile sur le
futur des pensions, ce qui peut éventuellement encourager les
ménages à épargner plus (par exemple, des PERCO ou PERP) pour
pourvoir leurs besoins de consommation de fin de cycle de vie. Cette
épargne en vue de la retraite peut être investie dans l’économie et
ainsi financer la croissance.