Flash immobilier coté : attractivité du secteur renforcée par de nouvelles transactions

1. Flash immobilier coté - Octobre 2015
Maintien de notre objectif de performance de 10% l’an pour les 3 prochaines années
Depuis que nous gérons cette thématique (1993), nous annonçons chaque année le même objectif
de performance de 10% l’an. Cet objectif a bien été en moyenne réalisé sur la période. Les éléments
qui composent cette performance sont néanmoins différents d’une année sur l’autre (voir image ci-
dessous). Une différence toutefois pour les trois prochaines années : l’objectif de 10% est une
hypothèse basse. Il pourrait être dépassé:
Surperformance annualisée depuis 1998 (track record de la gestion de Laurent Gauville)
Rattrapage des valeurs d’expertises par rapport aux valeurs de marché
Cet objectif de performance de 10% l’an à 3 ans est basé sur des hypothèses prudentes…
…pourrait être dépassé grâce à une option de rattrapage significative
Cette option est l’expression de l’écart entre la sous-valorisation des immeubles par les experts et les
valeurs de marché attestées par des transactions réalisées en 2015:
- les immeubles détenus par les foncières sont valorisés en moyenne à 5,9% par les experts ;
- les transactions sur le marché physique s’établissent entre 4% et 4,5%.
=> Un potentiel de revalorisation des ANR élevé, compris entre 25% et 50%
(exemple : une baisse de 100bp des taux de capitalisation et une prise en compte de l’effet
de levier moyen de 40% signifie une hausse des ANR de 34%)
Les performances passées ne sont pas des indicateurs fiables des performances futures
Le fonds est exposé à un risque de perte en capital, un risque action (volatilité et liquidité) et un risque lié à la gestion discrétionnaire
Source : GESTION 21 au 30/09/2015
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2. Mercialys 2014 2015 (9 mois)
Chiffres d'affaires des commerçants +0,5% +4,4%
Croissance organique des loyers +3,1% +3,4%
Fréquentation des centres commerciaux +1,4% +1,4%
Immobilier de bureaux Ile de France: Des indicateurs bien orientés au 3ème
trimestre
Publication des principaux indicateurs du marché des bureaux Ile-de-France au T3 2015
par ImmoStats. Après un 1er
semestre mitigé, le T3 rebondit fortement sur plusieurs indicateurs :
 Demande placée (+) : elle rebondit fortement au T3, en hausse annuelle de +39% par rapport au
T3 2014 ;
 Offre immédiate (=) : stable sur 1 an glissant ;
 Loyer moyen (+) : +2% par rapport au T2 2015 ;
 Investissements (+) : le T3 affiche une hausse 96% par rapport au T3 2014.
Actualité du 10 octobre 2015 : Reprise confirmée des centres commerciaux
Mercialys, première foncière de centres commerciaux à avoir publié son T3, confirme la bonne
orientation des centres commerciaux en 2015.
Introduite en bourse en 2005 par Casino, cette société foncière est spécialisée dans les centres
commerciaux. Elle détient 59 centres pour une surface totale de 820 000 m² et 3,1Mds€ de valeur de
patrimoine.
=> Les chiffres du 1er
semestre, qui étaient déjà bon, s’améliorent encore au T3
Contacts investisseurs
Les performances passées ne sont pas des indicateurs fiables des performances futures. Le fonds est exposé à un risque de perte en
capital, un risque action (volatilité et liquidité) et un risque lié à la gestion discrétionnaire. Ce document ne constitue ni une offre de
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capital, un risque action et un risque lié à la gestion discrétionnaire.
Source : Immostats ; Mercialys ; GESTION 21