SlideShare une entreprise Scribd logo
4T 2004
LETTRE AUX ACTIONNAIRES
Chers Actionnaires,

Le Credit Suisse Group a réalisé un bénéfice net de 959 millions de francs au quatrième trimestre 2004
et de 5 628 millions sur l’ensemble de l’exercice 2004. Le résultat du quatrième trimestre comprend
des provisions supplémentaires de 242 millions en relation avec la vente de Winterthur International en
2001, une perte de 148 millions résultant de la vente d’une participation minoritaire ainsi que des
charges pour indemnités de départ à CSFB à hauteur de 112 millions (tous les montants avant impôts).
En 2003, le bénéfice net avait atteint 784 millions au quatrième trimestre et 770 millions sur l’exercice.

Le résultat de l’année a été caractérisé par une amélioration                           La Winterthur a enregistré un solide résultat annuel. Tant
du sentiment du marché au premier semestre et au second,                           Life & Pensions que Non-Life ont accru leurs performances
par des marchés dépourvus d’orientation, ce qui a conduit à                        dans le domaine opérationnel par le biais d’économies de
une baisse des volumes du négoce et à une volatilité                               coûts et de gains d’efficacité; la stabilité des revenus de
historiquement basse. Nos secteurs d’activité ont cependant                        placements due à une baisse des pertes réalisées y a aussi
bien réagi à l’environnement changeant des marchés, en sa-                         participé. Bien qu’ils aient été influencés négativement par
chant saisir les chances qui se présentaient et en dégageant                       des provisions en relation avec des ventes réalisées les
de solides revenus – malgré la dépréciation du dollar. En ou-                      années précédentes, ces résultats témoignent des progrès
tre, le Groupe a profité, en 2004, d’un contexte favorable en                      continuels accomplis sur la voie d’une rentabilité durable.
matière de crédits.                                                                     En décembre 2004, nous avons présenté notre plan
     A Private Banking, nous avons atteint, après un bon qua-                      stratégique qui prévoit une intégration complète de nos
trième trimestre, un très bon résultat annuel, auquel ont                          activités bancaires. Nous allons créer trois secteurs
notamment contribué des transactions sur portefeuille et des                       d'activités clairement définis: un pour la clientèle privée, un
gains de productivité. Si nous avons continué de nous                              pour les clients entreprises et d’investment banking et un
concentrer sur des économies de coûts et des améliorations                         troisième regroupant toutes nos activités d’asset
de l’efficacité, nous avons aussi investit lorsque nous                            management. Cette intégration, qui se fera en deux ans, vise
percevions des possibilités de croître. En outre, nous avons                       à mieux satisfaire les besoins de nos clients dans un en-
engrangé, en 2004, un bon afflux de nouveaux capitaux nets                         vironnement de marché changeant rapidement, à saisir les
dans toutes les régions. Corporate & Retail Banking a fait                         occasions de croître et à améliorer le rendement pour nos
état d’un bon résultat au quatrième trimestre, ce qui a                            actionnaires. Nous avons de surcroît élaboré des stratégies
contribué à un robuste résultat sur l’année. Ce dernier est le                     de croissance pour chacun des secteurs d’activité et
fruit d’une amélioration des produits provenant des frais et                       présenté nos plans pour la Winterthur, qui se focalisent sur
des commissions, de gains d’efficacité ainsi que d’une                             une croissance profitable. Le présent résultat annuel démon-
baisse des provisions sur crédits.                                                 tre la capacité du Credit Suisse Group de réaliser de bonnes
     Dans le segment Institutional Securities, le quatrième                        performances dans des marchés sans tendances claires.
trimestre a été en demi-teintes. Tandis qu’Investment                              Toutefois, ces résultats montrent aussi que nous n’attei-
Banking enregistrait une baisse de ses produits bruts, le                          gnons pas encore les performances attendues dans tous les
négoce d’obligations et d’actions améliorait sa performance                        domaines. A l’aide du plan stratégique, nous pourrons com-
par rapport au trimestre précédent. Au total, le résultat                          bler les lacunes. Cela nous permettra aussi de croître encore
annuel a progressé par rapport à 2003, principalement grâce                        tout en revenant à une politique de dividendes
à une hausse des produits du négoce d’obligations et                               concurrentielle. Les bonnes performances de 2004 ont
d’actions, des émissions d’emprunts et de bénéfices                                amené un renforcement des fonds propres.
provenant d’activités non poursuivies ainsi qu’à une baisse                             Le Conseil d'administration proposera à l’Assemblée
des provisions sur crédits et des charges fiscales. Le                             générale le versement d’un dividende de 1 fr. 50 par action
segment Wealth & Asset Management a affiché au qua-                                pour l’exercice 2004, de même qu’un programme de rachat
trième trimestre une amélioration de son résultat, surtout en                      d’actions prévu sur deux ans jusqu’à concurrence de 6
raison d’une augmentation des produits de l’Alternative                            milliards de francs.
Capital Division. Sur l’année, les bénéfices provenant des
engagements de private equity ont joué un rôle déterminant.

Contribution des segments aux produits nets             Contribution des segments au bénéfice net                    Nombre d’employés par segment
en 2004                                                 en 2004                                                      au 31 décembre 2004
                                                                           3%
                                                                  9%
                     13%
                                                                                                                      22%                   21%
   22%
                                                           9%                            42%
                            6%


                                                                                                                    11%                        14%
                            24%                          22%
                                                                                                                      5%
27%

                                                                            15%                                                       27%
                    8%

  Private Banking          Corporate & Retail Banking   Institutional Securities        Wealth & Asset Management         Life & Pensions    Non-Life
Résultats des segments
Produits bruts                                                                                                                                         12 mois
mio. CHF                                                                        4T 2004            3T 2004             4T 2003                2004                 2003

Private Banking                                                                  1 717              1 644               1 818              7 170               6    499
Corporate & Retail Banking                                                         803                808                 826              3 348               3    293
Institutional Securities 1)                                                      2 906              3 083               2 705             13 120              12    190
Wealth & Asset Management 2)                                                     1 028                809                 956              4 202               2    990
Life & Pensions                                                                  3 196              2 717               3 600             15 166              15    948
Non-Life                                                                         2 924              2 853               2 925             11 860              11    172
Corporate Center                                                                  (333)              (177)                 18               (852)                  (739)
Credit Suisse Group                                                            12 241              11 737             12 848              54 014              51 353

1)
   Y compris la part des intérêts minoritaires aux produits de -13 millions CHF, respectivement de 48 millions CHF et de 128 millions CHF au 4T 2004, 3T 2004 et aux
12 mois 2004, relatifs à la consolidation FIN 46R. 2) Y compris la part des intérêts minoritaires aux produits de 256 millions CHF, respectivement de 174 millions CHF
et de 960 millions CHF au 4T 2004, 3T 2004 et aux 12 mois 2004, relatifs à la consolidation FIN 46R.


Bénéfice net                                                                                                                                           12 mois
mio. CHF                                                                        4T 2004            3T 2004             4T 2003                2004                 2003

Private Banking                                                                    616                 511                 629              2 473                 1 936
Corporate & Retail Banking                                                         257                 199                  50                901                   586
Institutional Securities                                                           269                 292                  96              1 313                   892
Wealth & Asset Management                                                           63                  30                  26                530                   233
Life & Pensions                                                                    152                 164                (176)               522                (2 035)
Non-Life                                                                          (177)                198                  55                206                  (374)
Corporate Center                                                                  (221)                (43)                104               (317)                 (468)
Credit Suisse Group                                                                959              1 351                 784               5 628                  770



                                                                                     à 2003 résulte principalement d’une augmentation des
Nouveaux capitaux nets
Les nouveaux capitaux nets du Credit Suisse Group se sont                            produits.
élevés à 32,9 milliards de francs en 2004, contre 5,0
milliards en 2003. Cet afflux s’est élevé à 3,5 milliards au                         Corporate & Retail Banking
quatrième trimestre. Private Banking a enregistré un afflux                          Corporate & Retail Banking a atteint un bénéfice net de 257
d’argent frais net de 26,4 milliards de francs durant                                millions de francs au quatrième trimestre 2004, en hausse
l’exercice 2004 et de 3,9 milliards au quatrième trimestre.                          de 29% par rapport au troisième trimestre 2004. Sur
Wealth & Asset Management a subi un reflux de 0,2 milliard                           l’année 2004, le bénéfice net s’est inscrit à 901 millions de
de francs au quatrième trimestre. Les quelque 3,2 milliards                          francs. Cette augmentation de 54% par rapport à 2003
de francs qui ont quitté Credit Suisse Asset Management ont                          résulte d’une hausse des produits des commissions et des
été quasiment compensés par de nouveaux capitaux arrivés                             frais, d’un accroissement de l'efficacité ainsi que de faibles
dans les divisions Private Client Services et Alternative                            provisions sur crédits. Au quatrième trimestre 2004, ces
Capital Division.                                                                    provisions ont diminué de 26 millions de francs par rapport
                                                                                     au trimestre précédent, entraînant une dissolution de 6
                                                                                     millions – principalement grâce à un contexte favorable en
Private Banking
Private Banking a réalisé au quatrième trimestre 2004 un                             matière de crédits. Sur l’ensemble de l’année 2004, les
bénéfice net de 616 millions de francs, ce qui correspond à                          provisions sur crédits se sont montées à 122 millions de
une hausse de 21% par rapport au trimestre précédent.                                francs, en baisse de 69% par rapport à 2003. Le
Celle-ci provient principalement d’une augmentation des                              rendement de la moyenne des fonds propres alloués s’est
produits liés aux transactions, due à une légère amélioration                        élevé à 20,8% au quatrième trimestre et à 18,0% sur l’en-
des activités clients. Durant l’exercice 2004, Private Banking                       semble de l’année 2004, soit 6,3 points de pourcentage de
a dégagé un bénéfice net de 2 473 millions de francs, en                             plus qu’en 2003.
hausse de 28% par rapport à 2003, découlant
essentiellement de produits importants liés aux transactions                         Institutional Securities
sur portefeuille ainsi que de gains de productivité. Au qua-                         Institutional Securities a enregistré, au quatrième trimestre
trième trimestre 2004, la marge brute a augmenté à 128,2                             2004, un bénéfice net de 269 millions de francs, inférieur
points de base, contre 121,7 au trimestre précédent. Sur                             de 8% à celui du troisième trimestre 2004, qui avait
l’ensemble de l’année 2004, la marge brute s’est située à                            bénéficié d’impôts sur le revenu plus bas. Pour l’exercice
133,7 points de base, ce qui correspond au niveau élevé de                           2004, le bénéfice s'est élevé à 1 313 millions de francs, soit
2003. Le rapport coûts/revenus s’est établi à 57,8% tant au                          47% de plus qu’en 2003. Les principales contributions ont
quatrième trimestre 2004 que sur l’ensemble de l’année.                              été une hausse des produits du négoce d’obligations et
Cette amélioration de 3,8 points de pourcentage par rapport                          d’actions, des émissions d’emprunts et de bénéfices
provenant d’activités non poursuivies ainsi qu’une baisse des         Non-Life
provisions sur crédits et des impôts sur le revenu. La marge          Non-Life a atteint un bénéfice net de 206 millions de francs
avant impôts (hors intérêts minoritaires) s’est améliorée par         contre une perte de 374 millions en 2003. Cette
rapport au trimestre précédent; elle est restée inchangée par         augmentation est le fruit d’économies de coûts ainsi que
comparaison avec l'exercice précédent.                                d’une amélioration du résultat technique et de celui des
                                                                      placements. Le résultat a cependant été grevé de provisions
                                                                      supplémentaires pour tous les engagements liés à la vente
Wealth & Asset Management
Wealth & Asset Management a réalisé, au quatrième trimes-             de Winterthur International en 2001 à hauteur de 242
tre 2004, un bénéfice net de 63 millions de francs, en                millions de francs (310 millions avant impôts). La perte nette
hausse de 110% par rapport au trimestre précédent.                    de 177 millions de francs au quatrième trimestre 2004 est
L’augmentation des produits d’Alternative Capital Division a          due essentiellement à ces provisions supplémentaires, tandis
amélioré le bénéfice net du quatrième trimestre 2004 par              que le bénéfice net de 198 millions enregistré au troisième
rapport au trimestre précédent et au quatrième trimestre              trimestre 2004 avait profité d’une revalorisation d’avoirs
2003, bénéfice qui a cependant été diminué par des coûts              fiscaux différés, provenant de pertes reportées non encore
pour indemnités de départ à hauteur de 88 millions de francs          imputées fiscalement, à hauteur de 59 millions. Entre 2003
(avant impôts) en relation avec les adaptations de                    et 2004, les primes nettes acquises ont augmenté de 3%.
l'organisation annoncées récemment. Le bénéfice net de                En comparaison annuelle, le combined ratio s’est amélioré
530 millions de francs en 2004 a augmenté grâce en                    de 1,7 point de pourcentage à 99,7%, le taux de sinistre
particulier à des gains plus importants réalisés sur des              baissant de 0,3 et le taux de frais de 1,4 point de
participations de private equity.                                     pourcentage. Les produits nets des placements ont monté à
                                                                      1 093 millions de francs en 2004, soit une progression de
                                                                      169 millions par rapport à 2003. Le rendement net des
Life & Pensions
Life & Pensions a dégagé, en 2004, un bénéfice net de                 placements s’est situé à 4,5% en 2004 contre 4,1%en 2003.
522 millions de francs, contre une perte de 2 035 millions
en 2003. Celle-ci avait résulté d’un ajustement de la valeur          Perspectives
du goodwill ainsi que de l’effet cumulé d’un changement de            Le Credit Suisse Group a démontré en 2004 qu’il est capa-
comptabilisation des réserves pour paiements garantis et              ble d'améliorer ses résultats même lorsque les marchés sont
pour rentes d’assurés. Le fort résultat de 2004 a reposé sur          désorientés. Il semble que cette absence de tendance
des économies de coûts, des augmentations d’efficacité et             perdurera en 2005. La mise en œuvre du plan stratégique
sur un résultat stable des placements. Le bénéfice net a              annoncé en décembre dernier permettra cependant au Credit
baissé de 12 millions de francs au quatrième trimestre 2004           Suisse Group de conserver sa compétitivité en tirant parti des
par rapport au troisième, qui avait bénéficié d’une                   possibilités de croissance et en exploitant des synergies
revalorisation d’avoirs fiscaux différés provenant de pertes          dégagées, tant du côté des revenus que de celui des coûts,
reportées non encore imputées fiscalement, à hauteur de 72            par l’intégration complète de ses unités bancaires. Le premier
millions. Le volume des affaires, qui englobe les versements          pas de cette intégration est le regroupement des deux entités
des assurés et les primes brutes, a gagné 1% en un an. En-            juridiques bancaires en Suisse, qui doit être achevé au
tre 2003 et 2004, les frais de conclusion ont diminué de              deuxième trimestre. Cette intégration permettra aux clients
27%, les frais administratifs de 5% et le taux de frais s’est         d’obtenir un conseil de différents secteurs d’activité et au
amélioré de 1,7 point de pourcentage à 9,1%. Les produits             Groupe, d’allouer ses fonds propres de manière plus efficace.
nets des placements ont progressé de 5% et le rendement
des placements provenant des polices d’assurance-vie
traditionnelles s’est élevé à 4,8% contre 4,6% en 2003.
                                                                      Oswald J. Grübel
                                                                      Février 2005

         Produits nets du Credit Suisse Group                         Bénéfice net du Credit Suisse Group
         mio. CHF                                                     mio. CHF


                                                            1 800
18 000


                                                            1 500
15 000


                                                            1 200
12 000


                                                                900
9 000


                                                                600
6 000


                                                                300
3 000


                                                                 0
    0
           4Q        3Q     2Q     1Q     4Q                           4Q     3Q      2Q     1Q     4Q
          2004      2004   2004   2004   2003                         2004   2004    2004   2004   2003
Compte de résultats consolidé (non vérifié)                                                    Variation     Variation                             Variation
                                                                                              en % sur      en % sur          12 mois             en % sur
mio. CHF                                                   4T 2004     3T 2004      4T 2003   3T 2004       4T 2003         2004          2003        2003

Produits des intérêts et des dividendes                     7 716       7 621        7 209            1            7      30 973   28 359                9
Charges d’intérêts                                         (4 960)     (4 849)      (4 172)           2           19     (19 007) (16 637)              14
Résultat des opérations d’intérêts                          2 756       2 772        3 037           (1)           (9)   11 966      11 722               2
Résultat des opérations de commissions et
    des prestations de services                             3 289       3 307        3 268          (1)            1     13 577      12 917              5
Résultats des opérations de négoce                          1 400         931          794          50            76      4 559       3 528             29
Bénéfice/(perte) réalisé sur immobilisations
    financières, net                                          302         128          353        136            (14)     1 156       1 534            (25)
Primes d’assurance acquises, nettes                         4 597       4 187        5 125         10            (10)    20 874      21 708             (4)
Autres produits                                              (103)        412          271          –              –      1 882         (56)             –
Produits ne provenant pas des intérêts                      9 485       8 965        9 811            6            (3)   42 048      39 631               6
Produits nets                                              12 241      11 737       12 848            4            (5)   54 014      51 353               5
Prestations d’assurance et participations aux excédents     4 703       4 110        6 429          14           (27)    21 011      22 801             (8)
Provisions pour risques de crédit                            (127)         38          195           –             –         78         600            (87)
Total des charges pour prestations d’assurance
    et risques de crédit                                    4 576       4 148        6 624          10           (31)    21 089      23 401            (10)
Charges de souscription et d’administration
     du secteur de l’assurance                                983       1 043        1 217          (6)          (19)     4 190       4    504         (7)
Frais de personnel du secteur de la banque                  2 634       2 802        2 526          (6)            4     11 951      11    042          8
Autres charges                                              2 503       2 075        2 544          21            (2)     8 397       8    950         (6)
Dépréciations de goodwill                                       0           0            0           –             –          0       1    510       (100)
Charges de restructuration                                      8          13           43         (38)          (81)        85            135        (37)
Charges d’exploitation                                      6 128       5 933        6 330            3            (3)   24 623      26 141              (6)
Résultat des activités poursuivies, avant impôts,
   intérêts minoritaires, résultats extraordinaires
   et effet cumulé du changement des principes
   de présentation des comptes                              1 537       1 656         (106)          (7)            –     8 302         1 811         358
Impôts sur les bénéfices                                      318         112         (944)       184             –        1441             (3)         –
Dividendes sur actions privilégiées                             0           0           34          –          (100)          0            133       (100)
Part des intérêts minoritaires, après impôts                  255         205          (29)        24             –       1 127            (31)         –
Résultat des activités poursuivies, avant résultats
   extraordinaires et effet cumulé du changement
   des principes de présentation des comptes                  964       1 339          833         (28)           16      5 734         1 712         235
Bénéfice/(perte) provenant d’activités
    abandonnées, après impôts                                  (5)         12          (38)           –         (87)       (100)          (383)       (74)
Résultats extraordinaires, après impôts                         0           0            2            –        (100)          0              7       (100)
Effet cumulé du changement des principes de présentation
    des comptes, après impôts                                   0               0      (13)           –        (100)          (6)         (566)        (99)
Bénéfice net                                                  959       1 351          784         (29)           22      5 628            770            –


Rentabilité des fonds propres                              10,6%       15,3%         9,2%             –             –     15,9%           2,2%            –
Bénéfice par action en CHF
Bénéfice net par action                                      0,82        1,16         0,64            –             –       4,80          0,64            –
Bénéfice net dilué par action                                0,80        1,15         0,63            –             –       4,75          0,63            –

Chiffres-clés                                                                                                                 Variation            Variation
                                                                                                                             en % sur             en % sur
mio. CHF, sauf indication contraire                                  31.12.04          30.09.04            31.12.03          30.09.04             31.12.03

Total du bilan                                                  1 089 485           1 119 881          1 004 308                    (3)                   8
Fonds propres                                                      36 273              36 100             33 991                     0                    7
Actifs gérés, mrd CHF                                                1 220,7           1 232,2             1 181,1                  (1)                   3
Cours de l’action en CHF                                              47,80              39,85              45,25                   20                    6
Capitalisation boursière                                             53 097            44 209              51 149                   20                    4
Valeur comptable par action (CHF)                                     32,65              32,54              30,07                    0                    9
Ratio des fonds propres
    de base (BRI cat. 1)                                             12,3%              11,8%               11,7%                    –                    –
Ratio de fonds propres BRI                                           16,6%              16,2%               17,4%                    –                    –
Informations supplémentaires
Pour de plus amples informations sur les résultats du Credit
Suisse Group au quatrième trimestre 2004, on
voudra bien se référer au rapport trimestriel Q4 2004
du Groupe, ainsi qu’à la présentation aux analystes que
l’on peut consulter par Internet sous
www.credit-suisse.com/results. Le rapport trimestriel
(en anglais seulement) peut être commandé au
Credit Suisse, ULLM 23, Uetlibergstrasse 231,
8070 Zurich, fax: +41 1 332 7294.

Déclaration de mise en garde concernant les informations prospectives
Le présent document contient des informations prospectives. En outre, nous-
mêmes et des tiers en notre nom, pourrions faire ultérieurement des déclarations
prospectives. De telles déclarations pourraient notamment inclure des
informations quant à nos projets, à nos objectifs ou buts, à nos performances
économiques futures ou à nos perspectives; elles pourraient faire apparaître
l’incidence potentielle de certains événements sur nos performances futures et
contenir des hypothèses sous-jacentes à ces informations.
Des mots tels que «estimer», «anticiper», «s’attendre à», «avoir l’intention de»,
«prévoir» ou d’autres termes analogues indiquent le caractère prospectif de
certaines informations; toutefois, il existe d’autres moyens de mettre en évidence
ce caractère. Nous ne prévoyons pas de mettre à jour lesdites informations
prospectives, sauf si elles sont exigées par des prescriptions légales. Les
informations prospectives recèlent par nature des incertitudes et des risques
généraux ou particuliers; en outre, les prédictions, prévisions, projections ou
autres types de formulations contenues, explicitement ou implicitement, dans des
informations prospectives peuvent ne pas se réaliser. Nous vous mettons en
garde contre le fait qu’un certain nombre de facteurs importants pourraient
conduire à des résultats s’écartant en substance des projets, objectifs, attentes,
estimations et intentions formulés dans le cadre de telles informations. Ces
facteurs incluent (1) les fluctuations du marché et des taux d’intérêt; (2) la
conjoncture économique mondiale en général et celle, en particulier, des pays
dans lesquels nous effectuons nos opérations; (3) la capacité de nos
contreparties à honorer leurs engagements envers nous; (4) les effets de
politiques fiscales, monétaires, commerciales et de leur modification, ainsi que
ceux des fluctuations de change; (5) les événements politiques et sociaux, y
compris les guerres, troubles civils ou activités terroristes; (6) le risque de contrôle
des changes, d’expropriation, de nationalisation ou de confiscation d’actifs dans
des pays dans lesquels nous effectuons nos opérations; (7) l’aptitude à maintenir
une liquidité suffisante et à accéder aux marchés des capitaux; (8) des facteurs
opérationnels tels que la défaillance de systèmes, l’erreur humaine ou l’incapacité
de mettre en œuvre correctement des procédures; (9) les actions entreprises par
des organismes de régulation à l’égard de nos activités et pratiques
professionnelles dans un ou plusieurs pays où nous effectuons nos opérations;
(10) les effets de changements de législation, de règlements ou de normes ou
pratiques comptables; (11) la concurrence dans des zones géographiques ou des
domaines d’activité dans lesquels nous effectuons nos opérations; (12) la
possibilité de retenir et de recruter du personnel qualifié; (13) la capacité de
préserver notre réputation et de promouvoir nos marques; (14) l’aptitude à
augmenter notre part de marché et à maîtriser les dépenses; (15) les mutations
technologiques; (16) le développement opportun de nos produits et services, et
leur acceptation par les utilisateurs, ainsi que la valeur globale que ceux-ci
reconnaissent à ces produits et services; (17) les acquisitions, y compris l’aptitude
à réussir l’intégration des entités acquises; (18) le règlement de litiges en notre
défaveur et l’issue d’autres événements analogues; et, finalement (19), notre
réussite dans la gestion des risques inhérents aux éléments précités.
Nous vous mettons en garde contre le fait que la liste des facteurs importants ci-
dessus n’est pas exhaustive; lors de toute évaluation d’informations prospectives,
nous vous conseillons d’examiner avec attention, non seulement les facteurs
précités et autres incertitudes ou événements, mais également les risques
identifiés dans la plus récente édition de notre formulaire 20-F et de nos rapports
sur formulaires 6-K remis à l’US Securities and Exchange Commission.



Credit Suisse Group
Paradeplatz 8
Case postale 1
8070 Zurich
Suisse
Tél. +41 1 212 1616
Fax +41 1 333 2587                                                                         Français
www.credit-suisse.com                                                                      5520202

Contenu connexe

Tendances

Résultats annuels 2010
Résultats annuels 2010Résultats annuels 2010
Résultats annuels 2010
ve-finance
 
Note alliances développement par cfg ( octobre 2011 )
Note alliances développement par cfg ( octobre 2011 )Note alliances développement par cfg ( octobre 2011 )
Note alliances développement par cfg ( octobre 2011 )www.bourse-maroc.org
 
Récapitulatif des résultats au 27 mars 2012
Récapitulatif des résultats au 27 mars 2012Récapitulatif des résultats au 27 mars 2012
Récapitulatif des résultats au 27 mars 2012www.bourse-maroc.org
 
Resultas delta holding
Resultas delta holdingResultas delta holding
Resultas delta holdingCherradi -
 
Recticel Annual Results 2011 - FRANCAIS
Recticel Annual Results 2011 - FRANCAISRecticel Annual Results 2011 - FRANCAIS
Recticel Annual Results 2011 - FRANCAIS
Recticel NV/SA
 
Assemblée annuelle et extraordinaire des actionnaires
Assemblée annuelle et extraordinaire des actionnairesAssemblée annuelle et extraordinaire des actionnaires
Assemblée annuelle et extraordinaire des actionnairesAimia's Investor Presentations
 
Récapitulatif de tous les résultats fin 2012des sociétés cotées au 16 Mars 20...
Récapitulatif de tous les résultats fin 2012des sociétés cotées au 16 Mars 20...Récapitulatif de tous les résultats fin 2012des sociétés cotées au 16 Mars 20...
Récapitulatif de tous les résultats fin 2012des sociétés cotées au 16 Mars 20...www.bourse-maroc.org
 
Baromètre France Digitale
Baromètre France DigitaleBaromètre France Digitale
Baromètre France DigitaleMarionfrenchweb
 
Dispositifs CIR et JEI
Dispositifs CIR et JEIDispositifs CIR et JEI
Dispositifs CIR et JEI
Marc Daumas
 
Flash HOLCIM MAROC Mars 2011 ( CFG )
Flash HOLCIM MAROC Mars 2011 ( CFG )Flash HOLCIM MAROC Mars 2011 ( CFG )
Flash HOLCIM MAROC Mars 2011 ( CFG )www.bourse-maroc.org
 
Récapitulatif des résultats 2011 des sociétes cotées à la bourse de casablanc...
Récapitulatif des résultats 2011 des sociétes cotées à la bourse de casablanc...Récapitulatif des résultats 2011 des sociétes cotées à la bourse de casablanc...
Récapitulatif des résultats 2011 des sociétes cotées à la bourse de casablanc...www.bourse-maroc.org
 
credit suisse Letter to shareholders Q4/2005
credit suisse Letter to shareholders Q4/2005credit suisse Letter to shareholders Q4/2005
credit suisse Letter to shareholders Q4/2005QuarterlyEarningsReports2
 
Assemblée Générale 2011
Assemblée Générale 2011Assemblée Générale 2011
Assemblée Générale 2011
ve-finance
 
Adf financial statement analysis
Adf financial statement analysisAdf financial statement analysis
Adf financial statement analysis
Nicholas Roy
 
Cascade
CascadeCascade
Cascade
Nicholas Roy
 

Tendances (20)

Flash lafarge mars 2012 cfg
Flash lafarge mars 2012 cfgFlash lafarge mars 2012 cfg
Flash lafarge mars 2012 cfg
 
Résultats annuels 2010
Résultats annuels 2010Résultats annuels 2010
Résultats annuels 2010
 
Note alliances développement par cfg ( octobre 2011 )
Note alliances développement par cfg ( octobre 2011 )Note alliances développement par cfg ( octobre 2011 )
Note alliances développement par cfg ( octobre 2011 )
 
Récapitulatif des résultats au 27 mars 2012
Récapitulatif des résultats au 27 mars 2012Récapitulatif des résultats au 27 mars 2012
Récapitulatif des résultats au 27 mars 2012
 
Resultas delta holding
Resultas delta holdingResultas delta holding
Resultas delta holding
 
Recticel Annual Results 2011 - FRANCAIS
Recticel Annual Results 2011 - FRANCAISRecticel Annual Results 2011 - FRANCAIS
Recticel Annual Results 2011 - FRANCAIS
 
Assemblée annuelle et extraordinaire des actionnaires
Assemblée annuelle et extraordinaire des actionnairesAssemblée annuelle et extraordinaire des actionnaires
Assemblée annuelle et extraordinaire des actionnaires
 
Note cfg sur addoha 2 3-2011
Note cfg sur addoha 2 3-2011Note cfg sur addoha 2 3-2011
Note cfg sur addoha 2 3-2011
 
Récapitulatif de tous les résultats fin 2012des sociétés cotées au 16 Mars 20...
Récapitulatif de tous les résultats fin 2012des sociétés cotées au 16 Mars 20...Récapitulatif de tous les résultats fin 2012des sociétés cotées au 16 Mars 20...
Récapitulatif de tous les résultats fin 2012des sociétés cotées au 16 Mars 20...
 
Baromètre France Digitale
Baromètre France DigitaleBaromètre France Digitale
Baromètre France Digitale
 
Flash DELTA HOLDING Mai 2011
Flash DELTA HOLDING Mai 2011Flash DELTA HOLDING Mai 2011
Flash DELTA HOLDING Mai 2011
 
Dispositifs CIR et JEI
Dispositifs CIR et JEIDispositifs CIR et JEI
Dispositifs CIR et JEI
 
Flash sid fy 11 mai-12-
Flash sid fy 11  mai-12-Flash sid fy 11  mai-12-
Flash sid fy 11 mai-12-
 
Flash HOLCIM MAROC Mars 2011 ( CFG )
Flash HOLCIM MAROC Mars 2011 ( CFG )Flash HOLCIM MAROC Mars 2011 ( CFG )
Flash HOLCIM MAROC Mars 2011 ( CFG )
 
Récapitulatif des résultats 2011 des sociétes cotées à la bourse de casablanc...
Récapitulatif des résultats 2011 des sociétes cotées à la bourse de casablanc...Récapitulatif des résultats 2011 des sociétes cotées à la bourse de casablanc...
Récapitulatif des résultats 2011 des sociétes cotées à la bourse de casablanc...
 
credit suisse Letter to shareholders Q4/2005
credit suisse Letter to shareholders Q4/2005credit suisse Letter to shareholders Q4/2005
credit suisse Letter to shareholders Q4/2005
 
Assemblée Générale 2011
Assemblée Générale 2011Assemblée Générale 2011
Assemblée Générale 2011
 
Adf financial statement analysis
Adf financial statement analysisAdf financial statement analysis
Adf financial statement analysis
 
Flash csr 14112011
Flash csr 14112011Flash csr 14112011
Flash csr 14112011
 
Cascade
CascadeCascade
Cascade
 

En vedette

credit-suisse Letter to shareholders Q2/2006
credit-suisse Letter to shareholders Q2/2006credit-suisse Letter to shareholders Q2/2006
credit-suisse Letter to shareholders Q2/2006QuarterlyEarningsReports2
 
credit-suisse Letter to shareholders Q1/2006
credit-suisse Letter to shareholders Q1/2006credit-suisse Letter to shareholders Q1/2006
credit-suisse Letter to shareholders Q1/2006QuarterlyEarningsReports2
 
credit suiss http://www.credit-suisse.com/investors/doc/shareholder_letter_3q...
credit suiss http://www.credit-suisse.com/investors/doc/shareholder_letter_3q...credit suiss http://www.credit-suisse.com/investors/doc/shareholder_letter_3q...
credit suiss http://www.credit-suisse.com/investors/doc/shareholder_letter_3q...QuarterlyEarningsReports2
 
Etude Adaptation Logement Senior : Habitat senior, Résidence Senior, Colocati...
Etude Adaptation Logement Senior : Habitat senior, Résidence Senior, Colocati...Etude Adaptation Logement Senior : Habitat senior, Résidence Senior, Colocati...
Etude Adaptation Logement Senior : Habitat senior, Résidence Senior, Colocati...
Capgeris
 
Riskpro executive summary
Riskpro executive summaryRiskpro executive summary
Riskpro executive summary
Nidhi Gupta
 
.credit-suisse Quarterly Review Q4/2001
.credit-suisse Quarterly Review Q4/2001 .credit-suisse Quarterly Review Q4/2001
.credit-suisse Quarterly Review Q4/2001
QuarterlyEarningsReports2
 
credit suiss Letter to shareholders
credit suiss Letter to shareholders credit suiss Letter to shareholders
credit suiss Letter to shareholders
QuarterlyEarningsReports2
 
credit-suisse Slides - Presentation to analysts and media
credit-suisse Slides - Presentation to analysts and mediacredit-suisse Slides - Presentation to analysts and media
credit-suisse Slides - Presentation to analysts and media
QuarterlyEarningsReports2
 
Article Portrait dansTerra Cognita
Article Portrait dansTerra CognitaArticle Portrait dansTerra Cognita
Article Portrait dansTerra Cognita
Guillaume R. Fery
 
Digiprompresentasjon2009
Digiprompresentasjon2009Digiprompresentasjon2009
Digiprompresentasjon2009
guest83a7f
 

En vedette (20)

cridet suisse Financial Report 1Q08
cridet suisse Financial Report 1Q08cridet suisse Financial Report 1Q08
cridet suisse Financial Report 1Q08
 
credit suiss Letter to shareholders
credit suiss Letter to shareholders credit suiss Letter to shareholders
credit suiss Letter to shareholders
 
credit-suisse Letter to shareholders Q2/2006
credit-suisse Letter to shareholders Q2/2006credit-suisse Letter to shareholders Q2/2006
credit-suisse Letter to shareholders Q2/2006
 
credit-suisse Letter to shareholders Q1/2006
credit-suisse Letter to shareholders Q1/2006credit-suisse Letter to shareholders Q1/2006
credit-suisse Letter to shareholders Q1/2006
 
cridet suisse Letter to shareholders 2Q08
cridet suisse Letter to shareholders 2Q08 cridet suisse Letter to shareholders 2Q08
cridet suisse Letter to shareholders 2Q08
 
cridit suiss shareholder_letter_3q02008
cridit suiss shareholder_letter_3q02008cridit suiss shareholder_letter_3q02008
cridit suiss shareholder_letter_3q02008
 
credit suiss http://www.credit-suisse.com/investors/doc/shareholder_letter_3q...
credit suiss http://www.credit-suisse.com/investors/doc/shareholder_letter_3q...credit suiss http://www.credit-suisse.com/investors/doc/shareholder_letter_3q...
credit suiss http://www.credit-suisse.com/investors/doc/shareholder_letter_3q...
 
.credit-suisse Quarterly Report Q4/2002
.credit-suisse Quarterly Report Q4/2002.credit-suisse Quarterly Report Q4/2002
.credit-suisse Quarterly Report Q4/2002
 
credit suiss Letter to shareholders Q3/2006
credit suiss Letter to shareholders Q3/2006credit suiss Letter to shareholders Q3/2006
credit suiss Letter to shareholders Q3/2006
 
credit suisse shareholder letter
credit suisse  shareholder lettercredit suisse  shareholder letter
credit suisse shareholder letter
 
credit suisse shareholder letter
 credit suisse shareholder letter credit suisse shareholder letter
credit suisse shareholder letter
 
credit suisse Letter to shareholders
credit suisse Letter to shareholderscredit suisse Letter to shareholders
credit suisse Letter to shareholders
 
Visite Louvre
Visite LouvreVisite Louvre
Visite Louvre
 
Etude Adaptation Logement Senior : Habitat senior, Résidence Senior, Colocati...
Etude Adaptation Logement Senior : Habitat senior, Résidence Senior, Colocati...Etude Adaptation Logement Senior : Habitat senior, Résidence Senior, Colocati...
Etude Adaptation Logement Senior : Habitat senior, Résidence Senior, Colocati...
 
Riskpro executive summary
Riskpro executive summaryRiskpro executive summary
Riskpro executive summary
 
.credit-suisse Quarterly Review Q4/2001
.credit-suisse Quarterly Review Q4/2001 .credit-suisse Quarterly Review Q4/2001
.credit-suisse Quarterly Review Q4/2001
 
credit suiss Letter to shareholders
credit suiss Letter to shareholders credit suiss Letter to shareholders
credit suiss Letter to shareholders
 
credit-suisse Slides - Presentation to analysts and media
credit-suisse Slides - Presentation to analysts and mediacredit-suisse Slides - Presentation to analysts and media
credit-suisse Slides - Presentation to analysts and media
 
Article Portrait dansTerra Cognita
Article Portrait dansTerra CognitaArticle Portrait dansTerra Cognita
Article Portrait dansTerra Cognita
 
Digiprompresentasjon2009
Digiprompresentasjon2009Digiprompresentasjon2009
Digiprompresentasjon2009
 

Similaire à credit-suisse Letter to shareholders Q4/2004

Resultats bpce t4_12_vf
Resultats bpce t4_12_vfResultats bpce t4_12_vf
Resultats bpce t4_12_vfBPCE
 
Résultats Annuels 2003
Résultats Annuels 2003Résultats Annuels 2003
Résultats Annuels 2003
ve-finance
 
Bilan à mi parcours
Bilan à mi parcoursBilan à mi parcours
Bilan à mi parcourshaakoo
 
Diag exemple
Diag exempleDiag exemple
Diag exempledreus
 
Résultats du 1er semestre 2009
Résultats du 1er semestre 2009Résultats du 1er semestre 2009
Résultats du 1er semestre 2009
ve-finance
 
Résultats de l'année et du 4e trimestre 2010 du Groupe BPCE
Résultats de l'année et du 4e trimestre 2010 du Groupe BPCERésultats de l'année et du 4e trimestre 2010 du Groupe BPCE
Résultats de l'année et du 4e trimestre 2010 du Groupe BPCEBPCE
 
Résultats groupe bpce 2013
Résultats groupe bpce 2013Résultats groupe bpce 2013
Résultats groupe bpce 2013
BPCE
 
Résultats Annuels 2004
Résultats Annuels 2004Résultats Annuels 2004
Résultats Annuels 2004
ve-finance
 
Investir dans la Dette de PME dynamiques via les NOUVEAUX FCPR et visez un re...
Investir dans la Dette de PME dynamiques via les NOUVEAUX FCPR et visez un re...Investir dans la Dette de PME dynamiques via les NOUVEAUX FCPR et visez un re...
Investir dans la Dette de PME dynamiques via les NOUVEAUX FCPR et visez un re...
BFM Business
 
Résultats annuels 2007
Résultats annuels 2007Résultats annuels 2007
Résultats annuels 2007
ve-finance
 
AREVA, resultats annuels 2008
AREVA, resultats annuels 2008AREVA, resultats annuels 2008
AREVA, resultats annuels 2008
AREVA
 
Résultats annuels 2009
Résultats annuels 2009Résultats annuels 2009
Résultats annuels 2009
ve-finance
 
Wafa assurance présentation résultats 2011
Wafa assurance  présentation résultats 2011Wafa assurance  présentation résultats 2011
Wafa assurance présentation résultats 2011www.bourse-maroc.org
 
Bb ra09
Bb ra09Bb ra09
Bb ra09ryashi
 
Chiffres clés au 31 mars 2012 - Conférence téléphonique du 4 mai 2012
Chiffres clés au 31 mars 2012 - Conférence téléphonique du 4 mai 2012Chiffres clés au 31 mars 2012 - Conférence téléphonique du 4 mai 2012
Chiffres clés au 31 mars 2012 - Conférence téléphonique du 4 mai 2012
ve-finance
 

Similaire à credit-suisse Letter to shareholders Q4/2004 (20)

.credit-suisse Quarterly Report Q1/2003
 .credit-suisse Quarterly Report Q1/2003 .credit-suisse Quarterly Report Q1/2003
.credit-suisse Quarterly Report Q1/2003
 
Resultats bpce t4_12_vf
Resultats bpce t4_12_vfResultats bpce t4_12_vf
Resultats bpce t4_12_vf
 
Résultats Annuels 2003
Résultats Annuels 2003Résultats Annuels 2003
Résultats Annuels 2003
 
Bilan à mi parcours
Bilan à mi parcoursBilan à mi parcours
Bilan à mi parcours
 
Diag exemple
Diag exempleDiag exemple
Diag exemple
 
Résultats du 1er semestre 2009
Résultats du 1er semestre 2009Résultats du 1er semestre 2009
Résultats du 1er semestre 2009
 
Résultats de l'année et du 4e trimestre 2010 du Groupe BPCE
Résultats de l'année et du 4e trimestre 2010 du Groupe BPCERésultats de l'année et du 4e trimestre 2010 du Groupe BPCE
Résultats de l'année et du 4e trimestre 2010 du Groupe BPCE
 
Flash Addoha Avril 2011 ( CFG )
Flash Addoha Avril 2011 ( CFG )Flash Addoha Avril 2011 ( CFG )
Flash Addoha Avril 2011 ( CFG )
 
Résultats groupe bpce 2013
Résultats groupe bpce 2013Résultats groupe bpce 2013
Résultats groupe bpce 2013
 
Résultats Annuels 2004
Résultats Annuels 2004Résultats Annuels 2004
Résultats Annuels 2004
 
Lafarge
LafargeLafarge
Lafarge
 
Flash LABEL VIE Mai 2011 CFG
Flash LABEL VIE Mai 2011 CFGFlash LABEL VIE Mai 2011 CFG
Flash LABEL VIE Mai 2011 CFG
 
Flash valeur cdm de mai 2010 bkb
Flash valeur cdm de mai 2010 bkbFlash valeur cdm de mai 2010 bkb
Flash valeur cdm de mai 2010 bkb
 
Investir dans la Dette de PME dynamiques via les NOUVEAUX FCPR et visez un re...
Investir dans la Dette de PME dynamiques via les NOUVEAUX FCPR et visez un re...Investir dans la Dette de PME dynamiques via les NOUVEAUX FCPR et visez un re...
Investir dans la Dette de PME dynamiques via les NOUVEAUX FCPR et visez un re...
 
Résultats annuels 2007
Résultats annuels 2007Résultats annuels 2007
Résultats annuels 2007
 
AREVA, resultats annuels 2008
AREVA, resultats annuels 2008AREVA, resultats annuels 2008
AREVA, resultats annuels 2008
 
Résultats annuels 2009
Résultats annuels 2009Résultats annuels 2009
Résultats annuels 2009
 
Wafa assurance présentation résultats 2011
Wafa assurance  présentation résultats 2011Wafa assurance  présentation résultats 2011
Wafa assurance présentation résultats 2011
 
Bb ra09
Bb ra09Bb ra09
Bb ra09
 
Chiffres clés au 31 mars 2012 - Conférence téléphonique du 4 mai 2012
Chiffres clés au 31 mars 2012 - Conférence téléphonique du 4 mai 2012Chiffres clés au 31 mars 2012 - Conférence téléphonique du 4 mai 2012
Chiffres clés au 31 mars 2012 - Conférence téléphonique du 4 mai 2012
 

Plus de QuarterlyEarningsReports2

UBS Global Financial Services Conference, New York
UBS Global Financial Services Conference, New YorkUBS Global Financial Services Conference, New York
UBS Global Financial Services Conference, New York
QuarterlyEarningsReports2
 
2008-06-12 Goldman Sachs European Financials Conference, Berlin
2008-06-12 Goldman Sachs European Financials Conference, Berlin 2008-06-12 Goldman Sachs European Financials Conference, Berlin
2008-06-12 Goldman Sachs European Financials Conference, Berlin
QuarterlyEarningsReports2
 
David Mathers to present at the 2008 Lehman Brothers Global Financial Service...
David Mathers to present at the 2008 Lehman Brothers Global Financial Service...David Mathers to present at the 2008 Lehman Brothers Global Financial Service...
David Mathers to present at the 2008 Lehman Brothers Global Financial Service...
QuarterlyEarningsReports2
 
2008-09-10 Citi Swiss Private Banking Roundtable
2008-09-10 Citi Swiss Private Banking Roundtable 2008-09-10 Citi Swiss Private Banking Roundtable
2008-09-10 Citi Swiss Private Banking Roundtable
QuarterlyEarningsReports2
 
Brady Dougan, Chief Executive Officer of Credit Suisse, is scheduled to prese...
Brady Dougan, Chief Executive Officer of Credit Suisse, is scheduled to prese...Brady Dougan, Chief Executive Officer of Credit Suisse, is scheduled to prese...
Brady Dougan, Chief Executive Officer of Credit Suisse, is scheduled to prese...
QuarterlyEarningsReports2
 
2008-11-19 Vontobel Wealth Manager Day 2008
2008-11-19 Vontobel Wealth Manager Day 2008 2008-11-19 Vontobel Wealth Manager Day 2008
2008-11-19 Vontobel Wealth Manager Day 2008
QuarterlyEarningsReports2
 
2009-01-16 Bank am Bellevue Conference
2009-01-16 Bank am Bellevue Conference 2009-01-16 Bank am Bellevue Conference
2009-01-16 Bank am Bellevue Conference
QuarterlyEarningsReports2
 
credit suisse Annual Report Part 4 Board of directors and executive board of...
 credit suisse Annual Report Part 4 Board of directors and executive board of... credit suisse Annual Report Part 4 Board of directors and executive board of...
credit suisse Annual Report Part 4 Board of directors and executive board of...
QuarterlyEarningsReports2
 
credit suisse Annual Report Part 3 Financial report continued Income statement
 credit suisse Annual Report Part 3 Financial report continued Income statement  credit suisse Annual Report Part 3 Financial report continued Income statement
credit suisse Annual Report Part 3 Financial report continued Income statement
QuarterlyEarningsReports2
 
credit-suisse Annual Report Part 1 Performance of Credit Suisse Group shares
credit-suisse Annual Report Part 1 Performance of Credit Suisse Group sharescredit-suisse Annual Report Part 1 Performance of Credit Suisse Group shares
credit-suisse Annual Report Part 1 Performance of Credit Suisse Group shares
QuarterlyEarningsReports2
 
credit-suisse Environmental Report 1997/1998 Unabridged version
credit-suisse Environmental Report 1997/1998 Unabridged versioncredit-suisse Environmental Report 1997/1998 Unabridged version
credit-suisse Environmental Report 1997/1998 Unabridged version
QuarterlyEarningsReports2
 
credit-suisse Environmental Report 1997/1998 Short version
credit-suisse Environmental Report 1997/1998 Short versioncredit-suisse Environmental Report 1997/1998 Short version
credit-suisse Environmental Report 1997/1998 Short version
QuarterlyEarningsReports2
 
credit-suisse Annual Report Part 4
credit-suisse Annual Report Part 4credit-suisse Annual Report Part 4
credit-suisse Annual Report Part 4
QuarterlyEarningsReports2
 
credit-suisse Annual Report Part 3
credit-suisse Annual Report Part 3credit-suisse Annual Report Part 3
credit-suisse Annual Report Part 3
QuarterlyEarningsReports2
 
credit-suisse Annual Report Part 2
credit-suisse Annual Report Part 2credit-suisse Annual Report Part 2
credit-suisse Annual Report Part 2
QuarterlyEarningsReports2
 
credit-suisse Annual Report Part 1
credit-suisse Annual Report Part 1credit-suisse Annual Report Part 1
credit-suisse Annual Report Part 1
QuarterlyEarningsReports2
 
credit swisse Annual Report Part 4 Board of directors and advisory board of C...
credit swisse Annual Report Part 4 Board of directors and advisory board of C...credit swisse Annual Report Part 4 Board of directors and advisory board of C...
credit swisse Annual Report Part 4 Board of directors and advisory board of C...
QuarterlyEarningsReports2
 
credit swisse Annual Report Part 3 Financial report 1998 /
credit swisse Annual Report Part 3 Financial report 1998 /credit swisse Annual Report Part 3 Financial report 1998 /
credit swisse Annual Report Part 3 Financial report 1998 /
QuarterlyEarningsReports2
 
credit swisseAnnual Report Part 2 Financial report 1998 / 1999
credit swisseAnnual Report Part 2 Financial report 1998 / 1999credit swisseAnnual Report Part 2 Financial report 1998 / 1999
credit swisseAnnual Report Part 2 Financial report 1998 / 1999
QuarterlyEarningsReports2
 
credit sussi Annual Report Part 1 Share performance Market capitalisation Fin...
credit sussi Annual Report Part 1 Share performance Market capitalisation Fin...credit sussi Annual Report Part 1 Share performance Market capitalisation Fin...
credit sussi Annual Report Part 1 Share performance Market capitalisation Fin...
QuarterlyEarningsReports2
 

Plus de QuarterlyEarningsReports2 (20)

UBS Global Financial Services Conference, New York
UBS Global Financial Services Conference, New YorkUBS Global Financial Services Conference, New York
UBS Global Financial Services Conference, New York
 
2008-06-12 Goldman Sachs European Financials Conference, Berlin
2008-06-12 Goldman Sachs European Financials Conference, Berlin 2008-06-12 Goldman Sachs European Financials Conference, Berlin
2008-06-12 Goldman Sachs European Financials Conference, Berlin
 
David Mathers to present at the 2008 Lehman Brothers Global Financial Service...
David Mathers to present at the 2008 Lehman Brothers Global Financial Service...David Mathers to present at the 2008 Lehman Brothers Global Financial Service...
David Mathers to present at the 2008 Lehman Brothers Global Financial Service...
 
2008-09-10 Citi Swiss Private Banking Roundtable
2008-09-10 Citi Swiss Private Banking Roundtable 2008-09-10 Citi Swiss Private Banking Roundtable
2008-09-10 Citi Swiss Private Banking Roundtable
 
Brady Dougan, Chief Executive Officer of Credit Suisse, is scheduled to prese...
Brady Dougan, Chief Executive Officer of Credit Suisse, is scheduled to prese...Brady Dougan, Chief Executive Officer of Credit Suisse, is scheduled to prese...
Brady Dougan, Chief Executive Officer of Credit Suisse, is scheduled to prese...
 
2008-11-19 Vontobel Wealth Manager Day 2008
2008-11-19 Vontobel Wealth Manager Day 2008 2008-11-19 Vontobel Wealth Manager Day 2008
2008-11-19 Vontobel Wealth Manager Day 2008
 
2009-01-16 Bank am Bellevue Conference
2009-01-16 Bank am Bellevue Conference 2009-01-16 Bank am Bellevue Conference
2009-01-16 Bank am Bellevue Conference
 
credit suisse Annual Report Part 4 Board of directors and executive board of...
 credit suisse Annual Report Part 4 Board of directors and executive board of... credit suisse Annual Report Part 4 Board of directors and executive board of...
credit suisse Annual Report Part 4 Board of directors and executive board of...
 
credit suisse Annual Report Part 3 Financial report continued Income statement
 credit suisse Annual Report Part 3 Financial report continued Income statement  credit suisse Annual Report Part 3 Financial report continued Income statement
credit suisse Annual Report Part 3 Financial report continued Income statement
 
credit-suisse Annual Report Part 1 Performance of Credit Suisse Group shares
credit-suisse Annual Report Part 1 Performance of Credit Suisse Group sharescredit-suisse Annual Report Part 1 Performance of Credit Suisse Group shares
credit-suisse Annual Report Part 1 Performance of Credit Suisse Group shares
 
credit-suisse Environmental Report 1997/1998 Unabridged version
credit-suisse Environmental Report 1997/1998 Unabridged versioncredit-suisse Environmental Report 1997/1998 Unabridged version
credit-suisse Environmental Report 1997/1998 Unabridged version
 
credit-suisse Environmental Report 1997/1998 Short version
credit-suisse Environmental Report 1997/1998 Short versioncredit-suisse Environmental Report 1997/1998 Short version
credit-suisse Environmental Report 1997/1998 Short version
 
credit-suisse Annual Report Part 4
credit-suisse Annual Report Part 4credit-suisse Annual Report Part 4
credit-suisse Annual Report Part 4
 
credit-suisse Annual Report Part 3
credit-suisse Annual Report Part 3credit-suisse Annual Report Part 3
credit-suisse Annual Report Part 3
 
credit-suisse Annual Report Part 2
credit-suisse Annual Report Part 2credit-suisse Annual Report Part 2
credit-suisse Annual Report Part 2
 
credit-suisse Annual Report Part 1
credit-suisse Annual Report Part 1credit-suisse Annual Report Part 1
credit-suisse Annual Report Part 1
 
credit swisse Annual Report Part 4 Board of directors and advisory board of C...
credit swisse Annual Report Part 4 Board of directors and advisory board of C...credit swisse Annual Report Part 4 Board of directors and advisory board of C...
credit swisse Annual Report Part 4 Board of directors and advisory board of C...
 
credit swisse Annual Report Part 3 Financial report 1998 /
credit swisse Annual Report Part 3 Financial report 1998 /credit swisse Annual Report Part 3 Financial report 1998 /
credit swisse Annual Report Part 3 Financial report 1998 /
 
credit swisseAnnual Report Part 2 Financial report 1998 / 1999
credit swisseAnnual Report Part 2 Financial report 1998 / 1999credit swisseAnnual Report Part 2 Financial report 1998 / 1999
credit swisseAnnual Report Part 2 Financial report 1998 / 1999
 
credit sussi Annual Report Part 1 Share performance Market capitalisation Fin...
credit sussi Annual Report Part 1 Share performance Market capitalisation Fin...credit sussi Annual Report Part 1 Share performance Market capitalisation Fin...
credit sussi Annual Report Part 1 Share performance Market capitalisation Fin...
 

credit-suisse Letter to shareholders Q4/2004

  • 1. 4T 2004 LETTRE AUX ACTIONNAIRES
  • 2. Chers Actionnaires, Le Credit Suisse Group a réalisé un bénéfice net de 959 millions de francs au quatrième trimestre 2004 et de 5 628 millions sur l’ensemble de l’exercice 2004. Le résultat du quatrième trimestre comprend des provisions supplémentaires de 242 millions en relation avec la vente de Winterthur International en 2001, une perte de 148 millions résultant de la vente d’une participation minoritaire ainsi que des charges pour indemnités de départ à CSFB à hauteur de 112 millions (tous les montants avant impôts). En 2003, le bénéfice net avait atteint 784 millions au quatrième trimestre et 770 millions sur l’exercice. Le résultat de l’année a été caractérisé par une amélioration La Winterthur a enregistré un solide résultat annuel. Tant du sentiment du marché au premier semestre et au second, Life & Pensions que Non-Life ont accru leurs performances par des marchés dépourvus d’orientation, ce qui a conduit à dans le domaine opérationnel par le biais d’économies de une baisse des volumes du négoce et à une volatilité coûts et de gains d’efficacité; la stabilité des revenus de historiquement basse. Nos secteurs d’activité ont cependant placements due à une baisse des pertes réalisées y a aussi bien réagi à l’environnement changeant des marchés, en sa- participé. Bien qu’ils aient été influencés négativement par chant saisir les chances qui se présentaient et en dégageant des provisions en relation avec des ventes réalisées les de solides revenus – malgré la dépréciation du dollar. En ou- années précédentes, ces résultats témoignent des progrès tre, le Groupe a profité, en 2004, d’un contexte favorable en continuels accomplis sur la voie d’une rentabilité durable. matière de crédits. En décembre 2004, nous avons présenté notre plan A Private Banking, nous avons atteint, après un bon qua- stratégique qui prévoit une intégration complète de nos trième trimestre, un très bon résultat annuel, auquel ont activités bancaires. Nous allons créer trois secteurs notamment contribué des transactions sur portefeuille et des d'activités clairement définis: un pour la clientèle privée, un gains de productivité. Si nous avons continué de nous pour les clients entreprises et d’investment banking et un concentrer sur des économies de coûts et des améliorations troisième regroupant toutes nos activités d’asset de l’efficacité, nous avons aussi investit lorsque nous management. Cette intégration, qui se fera en deux ans, vise percevions des possibilités de croître. En outre, nous avons à mieux satisfaire les besoins de nos clients dans un en- engrangé, en 2004, un bon afflux de nouveaux capitaux nets vironnement de marché changeant rapidement, à saisir les dans toutes les régions. Corporate & Retail Banking a fait occasions de croître et à améliorer le rendement pour nos état d’un bon résultat au quatrième trimestre, ce qui a actionnaires. Nous avons de surcroît élaboré des stratégies contribué à un robuste résultat sur l’année. Ce dernier est le de croissance pour chacun des secteurs d’activité et fruit d’une amélioration des produits provenant des frais et présenté nos plans pour la Winterthur, qui se focalisent sur des commissions, de gains d’efficacité ainsi que d’une une croissance profitable. Le présent résultat annuel démon- baisse des provisions sur crédits. tre la capacité du Credit Suisse Group de réaliser de bonnes Dans le segment Institutional Securities, le quatrième performances dans des marchés sans tendances claires. trimestre a été en demi-teintes. Tandis qu’Investment Toutefois, ces résultats montrent aussi que nous n’attei- Banking enregistrait une baisse de ses produits bruts, le gnons pas encore les performances attendues dans tous les négoce d’obligations et d’actions améliorait sa performance domaines. A l’aide du plan stratégique, nous pourrons com- par rapport au trimestre précédent. Au total, le résultat bler les lacunes. Cela nous permettra aussi de croître encore annuel a progressé par rapport à 2003, principalement grâce tout en revenant à une politique de dividendes à une hausse des produits du négoce d’obligations et concurrentielle. Les bonnes performances de 2004 ont d’actions, des émissions d’emprunts et de bénéfices amené un renforcement des fonds propres. provenant d’activités non poursuivies ainsi qu’à une baisse Le Conseil d'administration proposera à l’Assemblée des provisions sur crédits et des charges fiscales. Le générale le versement d’un dividende de 1 fr. 50 par action segment Wealth & Asset Management a affiché au qua- pour l’exercice 2004, de même qu’un programme de rachat trième trimestre une amélioration de son résultat, surtout en d’actions prévu sur deux ans jusqu’à concurrence de 6 raison d’une augmentation des produits de l’Alternative milliards de francs. Capital Division. Sur l’année, les bénéfices provenant des engagements de private equity ont joué un rôle déterminant. Contribution des segments aux produits nets Contribution des segments au bénéfice net Nombre d’employés par segment en 2004 en 2004 au 31 décembre 2004 3% 9% 13% 22% 21% 22% 9% 42% 6% 11% 14% 24% 22% 5% 27% 15% 27% 8% Private Banking Corporate & Retail Banking Institutional Securities Wealth & Asset Management Life & Pensions Non-Life
  • 3. Résultats des segments Produits bruts 12 mois mio. CHF 4T 2004 3T 2004 4T 2003 2004 2003 Private Banking 1 717 1 644 1 818 7 170 6 499 Corporate & Retail Banking 803 808 826 3 348 3 293 Institutional Securities 1) 2 906 3 083 2 705 13 120 12 190 Wealth & Asset Management 2) 1 028 809 956 4 202 2 990 Life & Pensions 3 196 2 717 3 600 15 166 15 948 Non-Life 2 924 2 853 2 925 11 860 11 172 Corporate Center (333) (177) 18 (852) (739) Credit Suisse Group 12 241 11 737 12 848 54 014 51 353 1) Y compris la part des intérêts minoritaires aux produits de -13 millions CHF, respectivement de 48 millions CHF et de 128 millions CHF au 4T 2004, 3T 2004 et aux 12 mois 2004, relatifs à la consolidation FIN 46R. 2) Y compris la part des intérêts minoritaires aux produits de 256 millions CHF, respectivement de 174 millions CHF et de 960 millions CHF au 4T 2004, 3T 2004 et aux 12 mois 2004, relatifs à la consolidation FIN 46R. Bénéfice net 12 mois mio. CHF 4T 2004 3T 2004 4T 2003 2004 2003 Private Banking 616 511 629 2 473 1 936 Corporate & Retail Banking 257 199 50 901 586 Institutional Securities 269 292 96 1 313 892 Wealth & Asset Management 63 30 26 530 233 Life & Pensions 152 164 (176) 522 (2 035) Non-Life (177) 198 55 206 (374) Corporate Center (221) (43) 104 (317) (468) Credit Suisse Group 959 1 351 784 5 628 770 à 2003 résulte principalement d’une augmentation des Nouveaux capitaux nets Les nouveaux capitaux nets du Credit Suisse Group se sont produits. élevés à 32,9 milliards de francs en 2004, contre 5,0 milliards en 2003. Cet afflux s’est élevé à 3,5 milliards au Corporate & Retail Banking quatrième trimestre. Private Banking a enregistré un afflux Corporate & Retail Banking a atteint un bénéfice net de 257 d’argent frais net de 26,4 milliards de francs durant millions de francs au quatrième trimestre 2004, en hausse l’exercice 2004 et de 3,9 milliards au quatrième trimestre. de 29% par rapport au troisième trimestre 2004. Sur Wealth & Asset Management a subi un reflux de 0,2 milliard l’année 2004, le bénéfice net s’est inscrit à 901 millions de de francs au quatrième trimestre. Les quelque 3,2 milliards francs. Cette augmentation de 54% par rapport à 2003 de francs qui ont quitté Credit Suisse Asset Management ont résulte d’une hausse des produits des commissions et des été quasiment compensés par de nouveaux capitaux arrivés frais, d’un accroissement de l'efficacité ainsi que de faibles dans les divisions Private Client Services et Alternative provisions sur crédits. Au quatrième trimestre 2004, ces Capital Division. provisions ont diminué de 26 millions de francs par rapport au trimestre précédent, entraînant une dissolution de 6 millions – principalement grâce à un contexte favorable en Private Banking Private Banking a réalisé au quatrième trimestre 2004 un matière de crédits. Sur l’ensemble de l’année 2004, les bénéfice net de 616 millions de francs, ce qui correspond à provisions sur crédits se sont montées à 122 millions de une hausse de 21% par rapport au trimestre précédent. francs, en baisse de 69% par rapport à 2003. Le Celle-ci provient principalement d’une augmentation des rendement de la moyenne des fonds propres alloués s’est produits liés aux transactions, due à une légère amélioration élevé à 20,8% au quatrième trimestre et à 18,0% sur l’en- des activités clients. Durant l’exercice 2004, Private Banking semble de l’année 2004, soit 6,3 points de pourcentage de a dégagé un bénéfice net de 2 473 millions de francs, en plus qu’en 2003. hausse de 28% par rapport à 2003, découlant essentiellement de produits importants liés aux transactions Institutional Securities sur portefeuille ainsi que de gains de productivité. Au qua- Institutional Securities a enregistré, au quatrième trimestre trième trimestre 2004, la marge brute a augmenté à 128,2 2004, un bénéfice net de 269 millions de francs, inférieur points de base, contre 121,7 au trimestre précédent. Sur de 8% à celui du troisième trimestre 2004, qui avait l’ensemble de l’année 2004, la marge brute s’est située à bénéficié d’impôts sur le revenu plus bas. Pour l’exercice 133,7 points de base, ce qui correspond au niveau élevé de 2004, le bénéfice s'est élevé à 1 313 millions de francs, soit 2003. Le rapport coûts/revenus s’est établi à 57,8% tant au 47% de plus qu’en 2003. Les principales contributions ont quatrième trimestre 2004 que sur l’ensemble de l’année. été une hausse des produits du négoce d’obligations et Cette amélioration de 3,8 points de pourcentage par rapport d’actions, des émissions d’emprunts et de bénéfices
  • 4. provenant d’activités non poursuivies ainsi qu’une baisse des Non-Life provisions sur crédits et des impôts sur le revenu. La marge Non-Life a atteint un bénéfice net de 206 millions de francs avant impôts (hors intérêts minoritaires) s’est améliorée par contre une perte de 374 millions en 2003. Cette rapport au trimestre précédent; elle est restée inchangée par augmentation est le fruit d’économies de coûts ainsi que comparaison avec l'exercice précédent. d’une amélioration du résultat technique et de celui des placements. Le résultat a cependant été grevé de provisions supplémentaires pour tous les engagements liés à la vente Wealth & Asset Management Wealth & Asset Management a réalisé, au quatrième trimes- de Winterthur International en 2001 à hauteur de 242 tre 2004, un bénéfice net de 63 millions de francs, en millions de francs (310 millions avant impôts). La perte nette hausse de 110% par rapport au trimestre précédent. de 177 millions de francs au quatrième trimestre 2004 est L’augmentation des produits d’Alternative Capital Division a due essentiellement à ces provisions supplémentaires, tandis amélioré le bénéfice net du quatrième trimestre 2004 par que le bénéfice net de 198 millions enregistré au troisième rapport au trimestre précédent et au quatrième trimestre trimestre 2004 avait profité d’une revalorisation d’avoirs 2003, bénéfice qui a cependant été diminué par des coûts fiscaux différés, provenant de pertes reportées non encore pour indemnités de départ à hauteur de 88 millions de francs imputées fiscalement, à hauteur de 59 millions. Entre 2003 (avant impôts) en relation avec les adaptations de et 2004, les primes nettes acquises ont augmenté de 3%. l'organisation annoncées récemment. Le bénéfice net de En comparaison annuelle, le combined ratio s’est amélioré 530 millions de francs en 2004 a augmenté grâce en de 1,7 point de pourcentage à 99,7%, le taux de sinistre particulier à des gains plus importants réalisés sur des baissant de 0,3 et le taux de frais de 1,4 point de participations de private equity. pourcentage. Les produits nets des placements ont monté à 1 093 millions de francs en 2004, soit une progression de 169 millions par rapport à 2003. Le rendement net des Life & Pensions Life & Pensions a dégagé, en 2004, un bénéfice net de placements s’est situé à 4,5% en 2004 contre 4,1%en 2003. 522 millions de francs, contre une perte de 2 035 millions en 2003. Celle-ci avait résulté d’un ajustement de la valeur Perspectives du goodwill ainsi que de l’effet cumulé d’un changement de Le Credit Suisse Group a démontré en 2004 qu’il est capa- comptabilisation des réserves pour paiements garantis et ble d'améliorer ses résultats même lorsque les marchés sont pour rentes d’assurés. Le fort résultat de 2004 a reposé sur désorientés. Il semble que cette absence de tendance des économies de coûts, des augmentations d’efficacité et perdurera en 2005. La mise en œuvre du plan stratégique sur un résultat stable des placements. Le bénéfice net a annoncé en décembre dernier permettra cependant au Credit baissé de 12 millions de francs au quatrième trimestre 2004 Suisse Group de conserver sa compétitivité en tirant parti des par rapport au troisième, qui avait bénéficié d’une possibilités de croissance et en exploitant des synergies revalorisation d’avoirs fiscaux différés provenant de pertes dégagées, tant du côté des revenus que de celui des coûts, reportées non encore imputées fiscalement, à hauteur de 72 par l’intégration complète de ses unités bancaires. Le premier millions. Le volume des affaires, qui englobe les versements pas de cette intégration est le regroupement des deux entités des assurés et les primes brutes, a gagné 1% en un an. En- juridiques bancaires en Suisse, qui doit être achevé au tre 2003 et 2004, les frais de conclusion ont diminué de deuxième trimestre. Cette intégration permettra aux clients 27%, les frais administratifs de 5% et le taux de frais s’est d’obtenir un conseil de différents secteurs d’activité et au amélioré de 1,7 point de pourcentage à 9,1%. Les produits Groupe, d’allouer ses fonds propres de manière plus efficace. nets des placements ont progressé de 5% et le rendement des placements provenant des polices d’assurance-vie traditionnelles s’est élevé à 4,8% contre 4,6% en 2003. Oswald J. Grübel Février 2005 Produits nets du Credit Suisse Group Bénéfice net du Credit Suisse Group mio. CHF mio. CHF 1 800 18 000 1 500 15 000 1 200 12 000 900 9 000 600 6 000 300 3 000 0 0 4Q 3Q 2Q 1Q 4Q 4Q 3Q 2Q 1Q 4Q 2004 2004 2004 2004 2003 2004 2004 2004 2004 2003
  • 5. Compte de résultats consolidé (non vérifié) Variation Variation Variation en % sur en % sur 12 mois en % sur mio. CHF 4T 2004 3T 2004 4T 2003 3T 2004 4T 2003 2004 2003 2003 Produits des intérêts et des dividendes 7 716 7 621 7 209 1 7 30 973 28 359 9 Charges d’intérêts (4 960) (4 849) (4 172) 2 19 (19 007) (16 637) 14 Résultat des opérations d’intérêts 2 756 2 772 3 037 (1) (9) 11 966 11 722 2 Résultat des opérations de commissions et des prestations de services 3 289 3 307 3 268 (1) 1 13 577 12 917 5 Résultats des opérations de négoce 1 400 931 794 50 76 4 559 3 528 29 Bénéfice/(perte) réalisé sur immobilisations financières, net 302 128 353 136 (14) 1 156 1 534 (25) Primes d’assurance acquises, nettes 4 597 4 187 5 125 10 (10) 20 874 21 708 (4) Autres produits (103) 412 271 – – 1 882 (56) – Produits ne provenant pas des intérêts 9 485 8 965 9 811 6 (3) 42 048 39 631 6 Produits nets 12 241 11 737 12 848 4 (5) 54 014 51 353 5 Prestations d’assurance et participations aux excédents 4 703 4 110 6 429 14 (27) 21 011 22 801 (8) Provisions pour risques de crédit (127) 38 195 – – 78 600 (87) Total des charges pour prestations d’assurance et risques de crédit 4 576 4 148 6 624 10 (31) 21 089 23 401 (10) Charges de souscription et d’administration du secteur de l’assurance 983 1 043 1 217 (6) (19) 4 190 4 504 (7) Frais de personnel du secteur de la banque 2 634 2 802 2 526 (6) 4 11 951 11 042 8 Autres charges 2 503 2 075 2 544 21 (2) 8 397 8 950 (6) Dépréciations de goodwill 0 0 0 – – 0 1 510 (100) Charges de restructuration 8 13 43 (38) (81) 85 135 (37) Charges d’exploitation 6 128 5 933 6 330 3 (3) 24 623 26 141 (6) Résultat des activités poursuivies, avant impôts, intérêts minoritaires, résultats extraordinaires et effet cumulé du changement des principes de présentation des comptes 1 537 1 656 (106) (7) – 8 302 1 811 358 Impôts sur les bénéfices 318 112 (944) 184 – 1441 (3) – Dividendes sur actions privilégiées 0 0 34 – (100) 0 133 (100) Part des intérêts minoritaires, après impôts 255 205 (29) 24 – 1 127 (31) – Résultat des activités poursuivies, avant résultats extraordinaires et effet cumulé du changement des principes de présentation des comptes 964 1 339 833 (28) 16 5 734 1 712 235 Bénéfice/(perte) provenant d’activités abandonnées, après impôts (5) 12 (38) – (87) (100) (383) (74) Résultats extraordinaires, après impôts 0 0 2 – (100) 0 7 (100) Effet cumulé du changement des principes de présentation des comptes, après impôts 0 0 (13) – (100) (6) (566) (99) Bénéfice net 959 1 351 784 (29) 22 5 628 770 – Rentabilité des fonds propres 10,6% 15,3% 9,2% – – 15,9% 2,2% – Bénéfice par action en CHF Bénéfice net par action 0,82 1,16 0,64 – – 4,80 0,64 – Bénéfice net dilué par action 0,80 1,15 0,63 – – 4,75 0,63 – Chiffres-clés Variation Variation en % sur en % sur mio. CHF, sauf indication contraire 31.12.04 30.09.04 31.12.03 30.09.04 31.12.03 Total du bilan 1 089 485 1 119 881 1 004 308 (3) 8 Fonds propres 36 273 36 100 33 991 0 7 Actifs gérés, mrd CHF 1 220,7 1 232,2 1 181,1 (1) 3 Cours de l’action en CHF 47,80 39,85 45,25 20 6 Capitalisation boursière 53 097 44 209 51 149 20 4 Valeur comptable par action (CHF) 32,65 32,54 30,07 0 9 Ratio des fonds propres de base (BRI cat. 1) 12,3% 11,8% 11,7% – – Ratio de fonds propres BRI 16,6% 16,2% 17,4% – –
  • 6. Informations supplémentaires Pour de plus amples informations sur les résultats du Credit Suisse Group au quatrième trimestre 2004, on voudra bien se référer au rapport trimestriel Q4 2004 du Groupe, ainsi qu’à la présentation aux analystes que l’on peut consulter par Internet sous www.credit-suisse.com/results. Le rapport trimestriel (en anglais seulement) peut être commandé au Credit Suisse, ULLM 23, Uetlibergstrasse 231, 8070 Zurich, fax: +41 1 332 7294. Déclaration de mise en garde concernant les informations prospectives Le présent document contient des informations prospectives. En outre, nous- mêmes et des tiers en notre nom, pourrions faire ultérieurement des déclarations prospectives. De telles déclarations pourraient notamment inclure des informations quant à nos projets, à nos objectifs ou buts, à nos performances économiques futures ou à nos perspectives; elles pourraient faire apparaître l’incidence potentielle de certains événements sur nos performances futures et contenir des hypothèses sous-jacentes à ces informations. Des mots tels que «estimer», «anticiper», «s’attendre à», «avoir l’intention de», «prévoir» ou d’autres termes analogues indiquent le caractère prospectif de certaines informations; toutefois, il existe d’autres moyens de mettre en évidence ce caractère. Nous ne prévoyons pas de mettre à jour lesdites informations prospectives, sauf si elles sont exigées par des prescriptions légales. Les informations prospectives recèlent par nature des incertitudes et des risques généraux ou particuliers; en outre, les prédictions, prévisions, projections ou autres types de formulations contenues, explicitement ou implicitement, dans des informations prospectives peuvent ne pas se réaliser. Nous vous mettons en garde contre le fait qu’un certain nombre de facteurs importants pourraient conduire à des résultats s’écartant en substance des projets, objectifs, attentes, estimations et intentions formulés dans le cadre de telles informations. Ces facteurs incluent (1) les fluctuations du marché et des taux d’intérêt; (2) la conjoncture économique mondiale en général et celle, en particulier, des pays dans lesquels nous effectuons nos opérations; (3) la capacité de nos contreparties à honorer leurs engagements envers nous; (4) les effets de politiques fiscales, monétaires, commerciales et de leur modification, ainsi que ceux des fluctuations de change; (5) les événements politiques et sociaux, y compris les guerres, troubles civils ou activités terroristes; (6) le risque de contrôle des changes, d’expropriation, de nationalisation ou de confiscation d’actifs dans des pays dans lesquels nous effectuons nos opérations; (7) l’aptitude à maintenir une liquidité suffisante et à accéder aux marchés des capitaux; (8) des facteurs opérationnels tels que la défaillance de systèmes, l’erreur humaine ou l’incapacité de mettre en œuvre correctement des procédures; (9) les actions entreprises par des organismes de régulation à l’égard de nos activités et pratiques professionnelles dans un ou plusieurs pays où nous effectuons nos opérations; (10) les effets de changements de législation, de règlements ou de normes ou pratiques comptables; (11) la concurrence dans des zones géographiques ou des domaines d’activité dans lesquels nous effectuons nos opérations; (12) la possibilité de retenir et de recruter du personnel qualifié; (13) la capacité de préserver notre réputation et de promouvoir nos marques; (14) l’aptitude à augmenter notre part de marché et à maîtriser les dépenses; (15) les mutations technologiques; (16) le développement opportun de nos produits et services, et leur acceptation par les utilisateurs, ainsi que la valeur globale que ceux-ci reconnaissent à ces produits et services; (17) les acquisitions, y compris l’aptitude à réussir l’intégration des entités acquises; (18) le règlement de litiges en notre défaveur et l’issue d’autres événements analogues; et, finalement (19), notre réussite dans la gestion des risques inhérents aux éléments précités. Nous vous mettons en garde contre le fait que la liste des facteurs importants ci- dessus n’est pas exhaustive; lors de toute évaluation d’informations prospectives, nous vous conseillons d’examiner avec attention, non seulement les facteurs précités et autres incertitudes ou événements, mais également les risques identifiés dans la plus récente édition de notre formulaire 20-F et de nos rapports sur formulaires 6-K remis à l’US Securities and Exchange Commission. Credit Suisse Group Paradeplatz 8 Case postale 1 8070 Zurich Suisse Tél. +41 1 212 1616 Fax +41 1 333 2587 Français www.credit-suisse.com 5520202