La présentation se penche sur les performances de l'OCDE en matière de prévisions pour la période 2007-12. Elle s’intéresse aux enseignements qui peuvent être tirés des différentes erreurs de prévision de croissance d’un pays à l’autre et aux changements que l’expérience de la crise a provoqués en termes de modèles et de méthodes de prévision.
La présentation se penche sur les performances de l'OCDE en matière de prévisions pour la période 2007-12. Elle s’intéresse aux enseignements qui peuvent être tirés des différentes erreurs de prévision de croissance d’un pays à l’autre et aux changements que l’expérience de la crise a provoqués en termes de modèles et de méthodes de prévision.
La croissance du commerce mondial est à son plus bas niveau depuis 2009Société Tripalio
La croissance du commerce mondial n'est pas à sa meilleure forme en 2016. Il ressort d'une étude de l'Insee, que la croissance du commerce mondial enregistré en 2016 est la plus faible depuis 2009.
Lettre économique hebdomadaire réalisée par la société Lorello Eco Data, lettre disponible sur abonnement. Actualités économique, déchiffrage de la conjoncture et des grandes tendances de l'économie française et internationale
Diaporama utilisé par Philippe Ledent, senior economist chez ING Belgium, lors de sa conférence au Forum financier du Luxembourg belge, le 22 octobre 2018
Principales conclusions de l'étude économique de l'Inde de L'OCDE : Maîtriser l'inflation et améliorer l'efficacité des programmes budgétaires constituent des enjeux essentiels de la politique macroéconomique en Inde. La complexité de la réglementation du travail et les goulets d'étranglement au niveau des infrastructures entravent la croissance dans le secteur manufacturier. Rehausser la participation des femmes à l'activité économique, qui est faible aujourd'hui, et accroître les dépenses de santé permettraient de renforcer la croissance et de la rendre plus inclusive.
La crise a pris une grande amplitude à partir de l’été 2007 pour se transformer depuis octobre 2008 en « la plus grave depuis la seconde guerre
mondiale». Le phénomène de contagion de la crise a des conséquences non
seulement sur l’ensemble de l’économie américaine mais de plus en plus à l’échelle mondiale.
Toute économie ouverte ne peut être à l’abri de cet événement majeur. Les pays du de l’Europe ne sont pas isolés du reste du monde, à bien des égards et à des degrés divers, ils en subissent les contrecoups
1) The study compared measurements of yeast viability, vitality, and cell counts using a Nexcelom Cellometer and flow cytometry.
2) Yeast samples were taken from a brewery and tested using both instruments.
3) Results showed that the Cellometer consistently overestimated cell counts, viability, and vitality compared to flow cytometry. The percentages measured by the Cellometer exceeded 100%, indicating it was not accurately accounting for all cells.
4) While the Cellometer is more affordable and accessible, the study suggests it may overestimate measurements and could result in underpitching yeast. Further research is needed to reduce error and improve accuracy of these instruments.
La croissance du commerce mondial est à son plus bas niveau depuis 2009Société Tripalio
La croissance du commerce mondial n'est pas à sa meilleure forme en 2016. Il ressort d'une étude de l'Insee, que la croissance du commerce mondial enregistré en 2016 est la plus faible depuis 2009.
Lettre économique hebdomadaire réalisée par la société Lorello Eco Data, lettre disponible sur abonnement. Actualités économique, déchiffrage de la conjoncture et des grandes tendances de l'économie française et internationale
Diaporama utilisé par Philippe Ledent, senior economist chez ING Belgium, lors de sa conférence au Forum financier du Luxembourg belge, le 22 octobre 2018
Principales conclusions de l'étude économique de l'Inde de L'OCDE : Maîtriser l'inflation et améliorer l'efficacité des programmes budgétaires constituent des enjeux essentiels de la politique macroéconomique en Inde. La complexité de la réglementation du travail et les goulets d'étranglement au niveau des infrastructures entravent la croissance dans le secteur manufacturier. Rehausser la participation des femmes à l'activité économique, qui est faible aujourd'hui, et accroître les dépenses de santé permettraient de renforcer la croissance et de la rendre plus inclusive.
La crise a pris une grande amplitude à partir de l’été 2007 pour se transformer depuis octobre 2008 en « la plus grave depuis la seconde guerre
mondiale». Le phénomène de contagion de la crise a des conséquences non
seulement sur l’ensemble de l’économie américaine mais de plus en plus à l’échelle mondiale.
Toute économie ouverte ne peut être à l’abri de cet événement majeur. Les pays du de l’Europe ne sont pas isolés du reste du monde, à bien des égards et à des degrés divers, ils en subissent les contrecoups
1) The study compared measurements of yeast viability, vitality, and cell counts using a Nexcelom Cellometer and flow cytometry.
2) Yeast samples were taken from a brewery and tested using both instruments.
3) Results showed that the Cellometer consistently overestimated cell counts, viability, and vitality compared to flow cytometry. The percentages measured by the Cellometer exceeded 100%, indicating it was not accurately accounting for all cells.
4) While the Cellometer is more affordable and accessible, the study suggests it may overestimate measurements and could result in underpitching yeast. Further research is needed to reduce error and improve accuracy of these instruments.
Este documento habla sobre la mansedumbre como un fruto del Espíritu. Explica que la mansedumbre es una actitud humilde hacia Dios y amable hacia los demás. Discute por qué es importante practicar la mansedumbre para recibir la Palabra de Dios, testificar a otros y glorificar a Dios. También describe cómo practicar la mansedumbre a través de ser pacificador, perdonador, restaurador y amable.
Una aproximación hacia a la comprensión de los modelos pedagógicosINDEIPCO LTDA
Este documento define y analiza varios modelos pedagógicos que se han desarrollado a lo largo de la historia. Describe el modelo pedagógico tradicional, el conductista y el cognitivo/constructivista, incluyendo sus cuatro corrientes. Explica que el modelo constructivista ve al estudiante como constructor de conocimiento y enfatiza la experiencia y el descubrimiento. También presenta el modelo pedagógico social, el cual propone articular el conocimiento con el mundo productivo y estimular el trabajo cooperativo para resolver problemas comunales.
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Vous êtes entrepreneur, dirigeant d’une TPE ou indépendant ? Cette édition des Webmarketing Days vous permettra de découvrir où sont ces contacts qualifiés pour votre propre activité et comment les utiliser.
Prueba de lenguaje grado 9 calendario AINDEIPCO LTDA
El documento presenta la identificación de la momia de la faraona egipcia Hachepsut realizada por las autoridades egipcias mediante análisis de ADN y el examen de un diente. Tras un siglo sin identificar, la momia fue reconocida como perteneciente a Hachepsut, quien gobernó en el siglo XV a.C. y tuvo mayor poder que otras famosas gobernantes como Cleopatra y Nefertiti.
Las bases administrativas establecen las reglas y requisitos para los procesos de contratación de una entidad. Deben contener información como las especificaciones técnicas, la metodología de evaluación, y el sistema y modalidad de contratación. Las bases deben ser aprobadas por escrito por la máxima autoridad de la entidad y no pueden ser modificadas de oficio por el comité especial encargado de elaborarlas.
Este documento presenta el trabajo realizado por un grupo de estudiantes sobre el tema de la sociología y el maltrato infantil. El grupo define el problema como un caso en el que un padre agredió a su hijo por llegar tarde, analiza posibles causas como la violencia familiar y falta de responsabilidad, y propone terapias preventivas como la psicología. El grupo también investiga consecuencias del maltrato, factores de riesgo, prevención y tipos de maltrato. Finalmente, el grupo evalúa su trabajo y concluye que ha adquirido
This is the presentation we gave at Spring 2GX Madrid. It shows how Grails helped us to improve our productivity and why Grails is not that bounded to Groovy and how it can be an outstanding alternative if you are a 100% Java company.
El documento describe una huerta ubicada al este de la Ronda Este en Alboraya, Valencia. La huerta se riega con agua de los ríos Turia y Carraixet y produce hortalizas, melones, tabaco, maíz y chufa. En la huerta hay restos de casas y alquerías moriscas del siglo XIV, así como la ermita de San Cristóbal. Actualmente la huerta está rodeada por el polígono industrial Mar al norte y los límites de Alboraya al oeste. El documento propone varias intervenciones en
Este documento proporciona recomendaciones actualizadas para el tratamiento de la violencia machista en los medios de comunicación. Se revisa la legislación vigente y se adaptan las recomendaciones originales de 2004 a la nueva normativa. Se enfatiza tratar la violencia machista como una violación de derechos humanos y presentar a las mujeres con autoridad y respeto. También se recomienda proteger la intimidad de las víctimas, usar un lenguaje apropiado y evitar el sensacionalismo.
Este documento presenta los cinco elementos para un gran futuro en la sociedad de hoy. Advierte que aunque se nos advierte sobre peligros, a menudo los ignoramos. Explica que la vida presenta situaciones peligrosas y que debemos estar preparados para enfrentarlas de manera positiva con valentía, sabiduría y unión. Fue presentado por cinco estudiantes de la sección 1104 en la modalidad de computación en 2009.
Conf/débat Citéco « Entre inflation et déflation, quelles marges de manœuvre ...Soledad Zignago
Conf/débat Citéco « Entre inflation et déflation, quelles marges de manœuvre ? » Présentation d'Alain Duchateau, dans le cadre des 6 conférences-débats de l’« Économie, l’expo jeu », Bordeaux 2016.
http://www.citeco.fr/6-conferences-debats-de-l-Economie-l-expo-jeu-Bordeaux-2016
Bulletin du FMI
BILAN DE SANTÉ ÉCONOMIQUE
France : de bons progrès mais
il reste à consolider la crédibilité
Kevin C. Cheng et Erik de Vrijer
Département Europe du FMI
27 juillet 2011
Présentation Insti7 : 2017, année de tous les risques : où, quand et comment ...Comsoce
Immobilier, actions, obligations, assurance vie mais aussi fiscalité ou investissement dans les entreprises, comment protéger ou tirer le meilleur parti de son épargne ?
Quels sont les impacts de la fiscalité et des incitations actuelles ? Qu'attendre au lendemain des élections ? Est-ce le bon moment pour prendre des risques et se positionner pour l'avenir ?
Perspective pour la croissance mondiale - Commentaires de Gilbert CetteFrance Stratégie
Contribution de Gilbert Cette au Projet 2017/2027 de France Stratégie : Perspective pour al croissance mondiale.
http://francestrategie1727.fr/thematiques/la-croissance-mondiale-d-une-decennie-a-l-autre/
Rétrospective de l'année économique 2018 en dessins par David MartinLa Française
Guerre commerciale entre les Etats-Unis et la Chine, Brexit, budget Italien, Gilets Jaunes… David Martin, Directeur Commercial Institutionnel de La Française, revient en dessins sur une année 2018 riche en événements.
Flash Allocation d'Actifs : le « Bull Market » est challengé sur ses 3 pilier...OFI Asset Management
Depuis 4 ans, les marchés sont portés par un environnement favorable qui repose sur trois « piliers » : une croissance mondiale suffisamment solide pour l’expansion des entreprises mais qui n’engendre pas de pressions inflationnistes, ce qui permet le maintien de taux d’intérêt assez bas et induit des politiques monétaires
lisibles… Ce cercle positif est « challengé » ces dernières semaines…
1) The project aims to develop a framework, indicators, and policy toolkit to help governments design coherent housing strategies that balance goals like affordable housing, economic resilience, labor mobility, and environmental sustainability.
2) Key activities will examine how policies can enhance housing outcomes and economic performance, promote labor mobility, incorporate local factors, and reduce inequality and environmental impacts.
3) The project will pull expertise from across the OECD to provide holistic and actionable policy advice to member countries.
This document discusses political norms and their importance for reforms. It begins by explaining what political norms are, using examples from principal-agent models of how beliefs and expectations shape political interactions. It then discusses insights from standard and strategic principal-agent models regarding incentives, selection of leaders, and the roles of non-cooperation, beliefs, and legitimacy. The document analyzes examples from India on electricity subsidies and measures of integrity and public service motivation among local leaders. It concludes by emphasizing the need for deep reforms, the challenges of reforming political institutions globally, and the opportunities for policy experiments and evaluation to strengthen trust in government.
The document discusses how emotions influence perceptions, values, and decisions. Emotions are communicated through facial expressions, voice, body language, and language, and are perceived and interpreted to identify specific emotions like jealousy and happiness. It also discusses how emotions have evolved to enhance survival and each emotion serves a purpose like anger for conflict or fear for danger. Facial expressions are an important way to measure emotional state and send emotional messages. When perceiving emotions in communication, it's important to consider the emotional messages and differentiate between experienced and signaled emotions.
This document summarizes research on how beliefs about fairness affect attitudes toward inequality and demands for redistribution. It finds that people are more opposed to inequality and support more redistribution when they believe inequality is due to luck rather than individual effort. Support for redistribution also depends on target-specific beliefs about the traits of taxpayers and recipients. For example, union members support taxes on the rich more than transfers to the poor, while those with college degrees show the opposite pattern. Overall, attitudes are conditional on beliefs about both the causes of inequality and the perceived worthiness of different social groups.
1. The document discusses the rise of political polarization and anti-establishment voting. It examines two perspectives on the origins: economic factors vs. cultural backlash.
2. It finds that distrust in institutions is common among all anti-establishment voters. This distrust correlates with lower life satisfaction and economic insecurity from factors like the financial crisis, globalization, and inequality.
3. Cultural values around trust in others also explain polarization, with progressive vs. conservative cultures split between radical left and right votes. Loneliness in post-industrial societies may also contribute as the yellow vest movement involved isolated workers.
This document discusses social investment and welfare reforms in Europe. It contains the following key points:
1. It examines employment trends and child poverty rates in European countries since the 1990s, finding mixed results regarding welfare states and social outcomes.
2. It argues for taking a "social investment" approach to welfare policy, using policies like early childhood education to support skills, employment, and gender equality across people's lifetimes.
3. The Great Recession showed the importance of automatic stabilizers and discretionary macroeconomic policies, as well as implementing social investment and reforms through cooperation across party lines.
This document discusses the political economy of reforms. It notes that initial reforms often generate winners and losers, increasing inequality, and this distributional impact can lead to public backlash and the rise of anti-reform populists. It also discusses how the 2008 financial crisis and expansion of the internet further eroded public trust in elites and established parties. To move forward, the document argues for policies promoting fair competition, redistribution, rebuilding trust in institutions, and better communication strategies to counter populist narratives online.
This document discusses challenges for implementing political and economic reforms. It notes that fragmented political landscapes and weak public finances make reforms difficult due to low returns on compromise and high costs of breaking promises. However, reforms are still needed that increase both efficiency and equality. Examples given include education, healthcare, competitive markets, tax collection, and policies to increase women's labor participation. The rise of populism and radical right parties is also discussed as contributing to political fragmentation by appealing to voters who distrust establishment parties. Evidence from Sweden links increased inequality and job insecurity to greater voter support for radical right parties. Reforms need to address the needs of young people to gain their engagement and support.
Laying the foundations for stronger and more inclusive growth OECD economic s...OECD, Economics Department
The document analyzes Argentina's economy and provides recommendations. It finds that while reforms since 2016 have benefited the economy, challenges remain. Continuing reforms are needed to achieve stronger, more inclusive growth by reducing imbalances, strengthening institutions, integrating globally, and completing structural changes in markets, workforce policies, and fiscal policy. Faster progress on reforms would help Argentina realize further gains from policies already enacted and lay the foundation for robust, shared prosperity.
This document discusses the debate around using the EU budget for economic stabilization. It provides an overview of current proposals, including the European Investment Stabilization Function and a euro area budgetary instrument for competitiveness and convergence. Specific risk sharing schemes are examined, including one based on compensating countries for export shocks. While risk sharing and risk reduction can complement each other, combining them poses challenges around enforcement. There is academic agreement that a central fiscal capacity is needed, but political agreement remains divided due to moral hazard concerns. The current strategy is to establish a small instrument focused on convergence and competitiveness that could expand over time.
This document discusses fiscal stabilization in the euro area. It contains the following key points:
1) Many euro area countries had high debt levels compared to their economic output prior to the global financial crisis, leaving them with little fiscal space to respond to economic downturns.
2) Countries that experienced large negative output gaps during the crisis period tended to have higher public debt levels.
3) A moderately sized central fiscal capacity could help provide meaningful countercyclical stabilization for euro area countries in response to economic shocks.
4) Many euro area countries did not reduce debt levels sufficiently during good economic times, leaving them vulnerable when recessions occurred.
The document summarizes data on economic convergence, resilience, governance, and education outcomes across EU member states from 1995-2017. It shows that while GDP per capita has converged, with many central and eastern European countries catching up to western European levels, resilience to economic shocks and human capital outcomes still vary substantially across the EU. The document also describes European Commission programs that provide support to member states for structural economic reforms.
1) The EU needs a fiscal tool for crisis management as private risk sharing is low compared to other monetary unions and failure to stabilize the economic cycle leaves long lasting scars.
2) More fiscal risk-sharing would improve coordination of monetary and fiscal policy, prevent pro-cyclical tightening, and help achieve a better aggregate fiscal stance.
3) Reforming the EU fiscal rules and designing a common fiscal capacity together could combine risk reduction through better rules with risk sharing through a fiscal capacity to help stabilize economies.
1) The European banking sector remains fragile with low bank capital and high non-performing loans. Financial integration in the euro area is still low.
2) Completing the Banking Union with a European deposit insurance and regulations on sovereign exposures can help address these issues. Introducing "safe assets" may also reduce bank risk.
3) Progress on Capital Markets Union has been slow. Expanding capital-based pension systems and standardizing rules can help foster capital markets.
4) Reforms are needed to stabilize the euro area through more market discipline and risk sharing, but they must be designed to maintain proper incentives.
This document discusses the European Commission's proposal for a European Stabilization Function (EISF) and debates around it. The EISF aims to prevent pro-cyclical fiscal tightening during economic shocks, reduce market overreactions, and contribute to EU cohesion. It would provide loans to Member States facing large unemployment shocks, proportionate to shock severity, to fund public investments with interest subsidies. While some are skeptical due to perceived lack of need, the document argues asymmetric shocks do occur and risk-sharing would be improved with public and private mechanisms. The design aims to target severe shocks and avoid moral hazard through eligibility conditions. Charts show many Member States could benefit from the EISF,
National governments face challenges in implementing structural reforms in the eurozone due to political considerations. There is a conflict between economic theory, which advocates for reforms like flexible prices and wages, and political realities. It is difficult to answer fundamental questions about what reforms to make, how to implement them, and when. While most reforms have positive economic impacts, they often backfire politically. Successful reforms require comprehensive plans to avoid targeting single sectors, income compensation mechanisms, and avoiding strategic political games. Communication and education are also important to build support.
The document summarizes the 2019 OECD Economic Survey of Portugal. It finds that while Portugal's economic recovery is well established, further improvements are needed to raise living standards. It provides several key policy recommendations to strengthen fiscal sustainability, improve financial stability, boost export performance, enhance judicial efficiency, increase labor utilization, and further reduce poverty.
Digital technologies have the potential to boost productivity but gains have been modest, with productivity growth slowing in major economies. The document examines why through three main points: 1) Low rates of digital adoption among firms, especially less productive ones. 2) Strong complementarities between digital investments, skills, and product market regulations that incentivize innovation. 3) Skill gaps negatively impact the productivity benefits of digital adoption, especially for less productive firms. To realize digital's potential, policies should promote broadband access, skills development, and encourage reallocation between firms.
Digitalisation and Productivity - in Search of the Holy Grail
OCDE 2016 perspectives économiques intermédiaires globales février présentation
1. Paris, le 18 février 2016
11h00
Catherine L. Mann
Chef économiste de l'OCDE
PERSPECTIVES ÉCONOMIQUES
INTERMÉDIAIRES DE l'OCDE
Le redressement de la croissance reste hors
de portée : les pouvoirs publics doivent agir de
toute urgence
www.oecd.org/fr/economie/perspectives-economiques.htm
Blog ECOSCOPE : oecdecoscope.wordpress.com/
2. Principaux messages
2
Le redressement de la croissance du PIB mondial reste hors de portée
• Les échanges et l'investissement sont atones et les prix des produits de base sont bas
• Les données recueillies sur la demande sont décevantes
• L'inflation est faible et la progression des salaires est insuffisante
Les risques d'instabilité financière sont considérables
• Les marchés d'actions ont enregistré de fortes baisses à l'échelle mondiale
• Les économies de marché émergentes sont confrontées à des flux de capitaux volatils et
leur niveau d'endettement est élevé
Une action collective des pouvoirs publics s'impose de toute urgence
• Les politiques monétaires doivent rester accommodantes
• Il faut mener des politiques budgétaires expansionnistes mettant l'accent sur les dépenses
d'investissement
• Il faut relancer les réformes structurelles propices au renforcement de la productivité et
de la croissance
3. Desprévisionsdecroissancemondialeréviséesàlabaisse
3
La croissance du PIB
mondiale prévue pour
2016 ne devrait pas
excéder celle de 2015
Lesprévisionsdecroissance
mondialeontétéréviséesàla
baissede0.3pointsde
pourcentagetantpour2016
quepour2017
La croissance se
redresse à peine dans
les pays avancés, et
ralentit dans de
nombreuse économies
de marché émergentes
Prévisions de PIB
Révisionàlabaissedesprévisionsdepuisnovembre
Sources : Base de données des Perspectives économiques de l'OCDE ; et calculs de l'OCDE.
4. Prévisionsdes Perspectiveséconomiquesintermédiaires
4
Croissance du PIB réel (%)1
1. En glissement annuel. PIB aux prix du marché corrigé des jours ouvrés.
2. Différence en points de pourcentage calculée à partir de chiffres arrondis tant pour les prévisions des Perspectives
économiques actuelles que pour celles de novembre 2015.
3. Exercices budgétaires débutant en avril.
2015
Column2 Column3
Prévisions
intermédiaires
de février 2016
Différenceparrapport
auxPerspectives
économiquesde
novembre²
Prévisions
intermédiaires
de février 20162
Différenceparrapport
auxPerspectives
économiquesde
novembre²2
Monde 3.0 3.0 -0.3 3.3 -0.3
États-Unis 2.4 2.0 -0.5 2.2 -0.2
Zone euro 1.5 1.4 -0.4 1.7 -0.2
Allemagne 1.4 1.3 -0.5 1.7 -0.3
France 1.1 1.2 -0.1 1.5 -0.1
Italie 0.6 1.0 -0.4 1.4 0.0
Japon 0.4 0.8 -0.2 0.6 0.1
Canada 1.2 1.4 -0.6 2.2 -0.1
Royaume-Uni 2.2 2.1 -0.3 2.0 -0.3
Chine 6.9 6.5 0.0 6.2 0.0
Inde³ 7.4 7.4 0.1 7.3 -0.1
Brésil -3.8 -4.0 -2.8 0.0 -1.8
Reste du monde 2.1 2.5 -0.3 3.1 -0.2
2016 2017
5. 5
La demande mondiale ne peut être soutenue
uniquement par la reprise observée aux États-Unis
La consommation a
régulièrement
augmenté, mais
l'investissement et
les exportations
ont fléchi
L'appréciation du
dollar des États-
Unis a contribué au
recul des
exportations à la
fin de 2015
Source : Base de données des Perspectives économiques de l'OCDE.
Contributions à la croissance trimestrielle du PIB aux États-Unis
6. Le rééquilibrage de la croissance chinoise et l'instabilité
financière pèsent sur les marchés mondiaux
6
Composition de la croissance chinoise
Lacroissanceralentitet
serééquilibredusecteur
manufacturierversles
services,maisles
facteursdevulnérabilité
financièreaugmentent
Sur le plan
extérieur, la gestion
financière s'avère
problématique
Note : Le secteur manufacturier (secondaire) inclut la construction.
Sources : Bureau national des statistiques (BNS) de Chine ; Banque populaire de Chine ; et
Thomson Reuters.
Dépréciation du yuan et diminution des réserves de change
7. Les cours des produits de base
restent orientés à la baisse
7
La forte baisse des
cours du pétrole et
d'autres produits de
base s'explique par une
offre supérieure à la
demande
La baisse des cours du
pétrole devrait profiter
aux consommateurs,
mais elle tire
l'investissement vers le
bas
Sources : Base de données des Perspectives économiques de l'OCDE ; et Thomson Reuters.
Cours des produits de base
Indice Baltic Dry
8. Un ralentissement sensible de la croissance des
échanges mondiaux
8
Note : Les échanges mondiaux sont la somme des échanges de biens et de services en volume. La croissance du PIB
mondiale est mesurée sur la base des parités de pouvoir d'achat (PPA).
Source : Base de données des Perspectives économiques de l'OCDE.
Échanges mondiaux en volume et PIB mondial
9. 9
L'atonie de la demande se traduit par une faible inflation
et une progression des salaires modeste
Note : Dernier mois connu. L'inflation sous-jacente est mesurée à l'aide de l'indice des prix à la consommation hors
produits alimentaires et énergie. Dans le cas des États-Unis, l'indice utilisé est le déflateur de la consommation privée.
Source : Base de données des Perspectives économiques de l'OCDE.
Inflation sous-jacente Rémunération par salarié
10. Les marchés de capitaux réévaluent les perspectives,
ce qui se traduit par une baisse et une volatilité accrue
des cours des actions
10
Cours des actions sur les grands marchés boursiers
Les cours des
actions ont
fortement baissé
depuis décembre
La volatilité des
marchés s'est
accentuée à
l'échelle mondiale
Indice de volatilité (VIX)
Source : Thomson Reuters.
11. Les risques d'instabilité financière sont considérables,
en particulier sur les marchés émergents
11
Taux de change effectifs nominaux
Les taux de
change se sont
fortement
dépréciés et les
flux de capitaux
ont été volatils
Les coûts
d'emprunt
augmentent
Sources : Base de données de l'OCDE sur les taux de change ; et Thomson Reuters.
Écarts de rendement des obligations souveraines
des économies de marché émergentes
Indice composite EMBI, en points de base
12. Certaines économies de marché émergentes sont vulnérables,
compte tenu de leur exposition aux chocs de change
et de leur niveau élevé d'endettement interne
12
Le crédit aux entreprises a augmenté
En pourcentage du PIB
Les engagements extérieurs sont importants
En pourcentage du PIB,
2014 ou dernière période connue
Note : Crédit aux sociétés non financières. Pour l'Afrique du Sud, les données se rapportent à 2008 et non à 2007.
Sources : Base de données des Perspectives économiques de l'OCDE de novembre 2015 ; BRI ; et calculs de l'OCDE.
14. 14
À elle seule, la politique monétaire
ne suffit pas à soutenir la demande mondiale
Taille du bilan des banques centrales
La Banque centrale
européenne et la
Banque du Japon
ont annoncé de
nouvelles mesures
On table sur un
ralentissement du
resserrement
de la politique
monétaire des
États-Unis
Note : Le taux directeur correspond au plafond de la fourchette retenue comme objectif.
1. Niveau anticipé des taux d'intérêt du marché au jour le jour, calculé à partir des taux des contrats
d'échange de taux au jour le jour (OIS, Overnight Index Swaps).
Sources : Thomson Reuters ; Bloomberg ; et calculs de l'OCDE.
Anticipations relatives aux taux des fonds fédéraux aux États-Unis
15. 15
La politique budgétaire est restrictive dans nombre
de grandes économies, mais pas en Chine
Quoique moins
rapide,
l'assainissement
budgétaire pèse
toujours sur la
demande mondiale
Les mesures
de relance
budgétaire prises
en Chine
soutiennent
la croissance
Note : Pour la Chine, il s'agit de la variation du solde des administrations publiques exprimée
en points de pourcentage du PIB de 2014-15.
Source : OCDE, Base de données des Perspectives économiques.
Variation du solde primaire sous-jacent
2014-16
Resserrement
budgétaire
16. 16
Le très bas niveau des taux d'intérêt ouvre des
perspectives d'emprunt et d'investissement
Les rendements
des obligations
d'État ont
diminué, et
certains sont
aujourd'hui
négatifs à des
horizons proches
Source : Thomson Reuters.
Rendements des obligations d'État à 2 ans
17. Une action collective sur le plan budgétaire renforcerait
la croissance et la viabilité des finances publiques
17
Effet durant la 1ère année d'une relance de l'investissement public représentant
½ pour cent du PIB dans toutes les économies de l'OCDE
Variation par rapport au niveau de référence
Note : Ces simulations reposent sur le modèle NiGEM, utilisé en retenant l'hypothèse d'une hausse de l'investissement public dans
tous les pays de l'OCDE équivalant à ½ pour cent du PIB par an pendant deux ans. Pour la zone euro, les données sont la moyenne
pondérée des valeurs obtenues pour l'Allemagne, la France et l'Italie.
Source : calculs de l'OCDE.
Cette action collective devrait être axée sur l'investissement public
et les politiques structurelles propices à la croissance
18. Le rythme des réformes structurelles est
révélateur d'un manque d'ambition
18
Taux de réactivité aux priorités de réforme établies dans le rapport de l'OCDE Objectif croissance
Proportion de recommandations mises en œuvre
Note : Le taux de réactivité aux priorités de réforme a été calculé pour tous les pays ayant fait l'objet de recommandations. La catégorie des économies de
marché émergentes regroupe l'Afrique du Sud, le Brésil, le Chili, la Chine, la Colombie, l'Inde, l'Indonésie, le Mexique, la Russie et la Turquie (uniquement pour la
période antérieure à 2011 dans le cas du Mexique et de la Turquie). La catégorie des économies avancées englobe le reste de l'OCDE.
Source : OCDE, Objectif croissance 2016 (à paraître).
19. Il reste beaucoup à faire pour renforcer
l'investissement et la productivité dans l'UE
19
Le plan d'investissement Juncker
est décevant
Sources : Eurostat ; Principale base de données statistiques de
l'OCDE ; et Base de données des comptes nationaux de l'OCDE.
Le désendettement a été plus rapide et
plus poussé aux États-Unis que dans la
zone euro
Sources : Commission européenne ; Eurostat ; et Fournier et al. (2015).
La santé financière des ménages et des entreprises
est subordonnée à leur désendettement
Dette des ménages et des sociétés non financières
Une harmonisation et un allègement de
la réglementation dans l'UE pourraient
renforcer l'IDE, et accroître l'intensité des
échanges de 10 % à 25 %
20. Les incertitudes pourraient avoir un effet
considérable sur le PIB en Europe
20
Note : Le scénario de recul de l'investissement est fondé sur une baisse du taux de croissance de l'investissement
productif dans tous les pays de l'Espace économique européen (EEE) de 2½ points de pourcentage en 2016 comme en
2017, due à une accentuation de l'incertitude liée à l'action publique et à des anticipations de fléchissement de la
croissance à moyen terme. Cela représente environ un cinquième de l'effet du choc de 2011 résultant de l'incertitude
liée à l'action publique. Le second scénario intègre en outre l'hypothèse d'une hausse de 50 points de base des primes
de risque sur les actions et des primes de risque sur les investissements dans tous les pays de l'UE, soit environ un
sixième de la hausse qui ramènerait ces pays aux niveaux relevés au plus fort de la crise financière de la zone euro.
Source : calculs de l'OCDE.
Variation du PIB au bout de deux ans
En pourcentage
21. Résumé
21
La croissance mondiale est restée stationnaire en raison de l'atonie persistante des échanges
mondiaux, de l'investissement et de la progression des salaires dans les économies avancées
Les modèles de croissance des économies de marché émergentes ont été mis à mal par le
ralentissement des échanges et la baisse des cours des produits de base
Malgré l'effet positif exercé sur l'activité par la faiblesse des cours du pétrole et des taux d'intérêt,
le scénario le plus probable est celui d'une croissance mondiale modeste en 2016 et en 2017
Les risques à la baisse sont importants et tiennent essentiellement à la volatilité des marchés de
capitaux et à la dette des économies de marché émergentes
Une action collective sur le plan budgétaire et des politiques structurelles plus ambitieuses
renforceraient la croissance mondiale et réduiraient les risques financiers