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Spreecast4 27 mai 2014
La quatrième session du MOOC sur l'analyse financière aborde la rentabilité économique et des capitaux propres, ainsi que l'effet de levier, en utilisant la société FNAC comme étude de cas. Elle présente des statistiques de participation et les critères pour obtenir l'attestation de réussite, avec une évaluation finale comprenant des questions de raisonnement et un essai. Les taux d'imposition et les résultats financiers des années 1996 à 1998 sont également analysés pour illustrer les concepts discutés.
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- 2. SESSION LIVE #4MARDI 27 MAI 2014 MOOC ANALYSE FINANCIÈRE Statistiques Quiz Semaine 1 Semaine 2 Semaine 3 Semaine 4 Moyenne 14,3 15,5 15,4 17,1 Ecart-type 4,28 3,15 3,42 2,95 Nombre de participants 2325 1535 1164 622
- 3. SESSION LIVE #4MARDI 27 MAI 2014 MOOC ANALYSE FINANCIÈRE ATTESTATION DE REUSSITE AU MOOC • Déjà plus de 150 inscrits • Etude de cas FNAC • Quiz et note de synthèse à rendre • Correction par les pairs • 30$ pour les étudiants et 70$ pour les professionnels 60% de note moyenne sur l’ensemble du MOOC pour obtenir votre attestation de réussite, étude de cas finale plus quiz hebdomadaires.
- 4. SESSION LIVE #4MARDI 27 MAI 2014 MOOC ANALYSE FINANCIÈRE La génération de richesses . . . Nécessite des investissements . . . Qui doivent être financés. . . . Et être suffisamment rentables. 1. La rentabilité économique et la rentabilité des capitaux propres 2. L’effet de levier 3. Conclusion : Solvabilité et création de valeur Qu’est-ce que nous avons vu cette quatrième semaine ?
- 5. SESSION LIVE #4MARDI 27 MAI 2014 MOOC ANALYSE FINANCIÈRE – FORMULES QU’EST QU’UNE RENTABILITE ? « Une rentabilité c’est toujours le rapport d’un résultat sur des capitaux qui ont permis d’obtenir ce résultat (capitaux investis) » Résultat net Capitaux propres Exemple : Résultat d’exploitation Capitaux propres Contre - exemple :
- 6. SESSION LIVE #4MARDI 27 MAI 2014 MOOC ANALYSE FINANCIÈRE – BILAN 1997 ET 1998 FORMULE DE LA RENTABILITE ECONOMIQUE ET DE LA RENTABILITE DES CAPITAUX PROPRES La rentabilité économique est beaucoup plus importante que la rentabilité des capitaux propres qui peut se manipuler par l’effet de levier RENTABILITE ECONOMIQUE Résultat d’exploitation x ( 1 – taux IS) Actif économique RENTABILITE DES CAPITAUX PROPRES Résultat net Capitaux propres
- 7. SESSION LIVE #4MARDI 27 MAI 2014 MOOC ANALYSE FINANCIÈRE – EFFET DE LEVIER L’EFFET DE LEVIER Le principal intérêt de l’effet de levier est pédagogique : comprendre la formation la rentabilité des capitaux propres. Mais l’effet de levier, en lui-même, ne créé pas de valeur. Formule : Effet de levier
- 8. SESSION LIVE #4MARDI 27 MAI 2014 MOOC ANALYSE FINANCIÈRE - 1996 Actif immobilisé 816 BFR 602 Capitaux Propres 2 514 Dette nette (1 095) Taux d’impôt : 35,5% ACTIF ECONOMIQUE = 1 419 Compte de résultat Compte de résultat - 1996 1996 RESULTAT D'EXPLOITATION 1 873 Produits financiers 1 Charges financières 39 RESULTAT COURANT 1 911 Résultat exceptionnel - Impôts sur les société 679 RESULTAT NET 1 232 = 1 873 x (1 - 35.5%) = 1 419 85% = 1 232 = 2 514 49%
- 9. SESSION LIVE #4MARDI 27 MAI 2014 MOOC ANALYSE FINANCIÈRE – 1997 Actif immobilisé 1 738 BFR 2 244 Capitaux Propres 5 489 Dette nette (1 506) Taux d’impôt : 33,1% ACTIF ECONOMIQUE = 3 983 Compte de résultat Compte de résultat - 1997 1997 RESULTAT D'EXPLOITATION 2 235 Produits financiers 24 Charges financières 33 RESULTAT COURANT 2 226 Résultat exceptionnel 74 Impôts sur les société 712 RESULTAT NET 1 440 = 2 235 x (1 – 33.1%) = 3 983 37.5% = 1 440 = 5 489 26.2%
- 10. SESSION LIVE #4MARDI 27 MAI 2014 MOOC ANALYSE FINANCIÈRE –1998 Actif immobilisé 2 408 BFR 7 338 Capitaux Propres 6 939 Dette nette 2 807 Taux d’impôt : 29,8% ACTIF ECONOMIQUE = 9 746 Compte de résultat Compte de résultat - 1998 1998 RESULTAT D'EXPLOITATION 2761 Produits financiers 87 Charges financières 27 RESULTAT COURANT 2701 Résultat exceptionnel - Impôts sur les société 804 RESULTAT NET 1897 = 2 761 x (1 – 29.8%) = 9 746 19.1% = 1 897 = 6 939 27.3%
- 11. SESSION LIVE #4MARDI 27 MAI 2014 MOOC ANALYSE FINANCIÈRE – BILAN 1997 ET 1998 1996 1997 1998 Marge d’exploitation après impôt (1) X Rotation (2) = Rentabilité d’exploitation après impôt + Effet de levier = Rentabilité des capitaux propres 16,0 % 5,3 85,0 % -36,0 % 49,0 % 15,0 % 2,5 37,5 % -11,3 % 26,2 % 11,0 % 1,8 19,9 % 7,4 % 27,3 % (1) résultat d’exploitation x (1 – taux d’impôt) chiffre d’affaires (2) chiffre d’affaires actif économique
- 12. SESSION LIVE #4MARDI 27 MAI 2014 MOOC ANALYSE FINANCIÈRE Questions des participants
- 13. SESSION LIVE #4MARDI 27 MAI 2014 MOOC ANALYSE FINANCIÈRE – INTRO CAS FNAC La Fnac est un grand distributeur de biens culturels et de loisirs. Elle est présente en France et dans d’autres pays comme l’Espagne, le Portugal, le Brésil ou encore la Suisse. La société peut s’enorgueillir de posséder un total de près de 5 millions d’adhérents dont 3.2 millions en France, et comptabilise, en 2012, 20 millions de client et 130 millions de visites en magasins en France. Aujourd’hui, la Fnac a su diversifier sa gamme de services et s’adapter aux évolutions du marché pour poursuivre son activité. TEASER FNAC
- 14. SESSION LIVE #4MARDI 27 MAI 2014 MOOC ANALYSE FINANCIÈRE – INTRO CAS FNAC L’examen final sera donc un vrai cas d’analyse financière comme GREMLIN, composé : -de 30 questions de raisonnement ou de calcul pour un total de 60 points. - d’un essai compris entre 500 et 650 mots sur une analyse financière complète sur l’exemple de la FNAC, pour un total de 20 points. TEASER FNAC
- 15. SESSION LIVE #4MARDI 27 MAI 2014 MOOC ANALYSE FINANCIÈRE CONCLUSION
Notes de l'éditeur
- #4 Sur cette 5ème semaine justement, comme vous avez pu le constater l’inscription est ouverte depuis maintenant une semaine. Vous êtes nombreux à vous y êtes déjà inscrits, nous comptabilisation déjà plus de 100 inscrits Pour rappel, elle se réalise directement depuis la plateforme. Durant celle-ci, je vous proposerai d’étudier le cas de la société Fnac. Vous aurez à répondre à quiz d’une trentaine de question (1 seul essai) et à rendre une note de synthèse d’environ 500 mots. Je vous introduirai rapidement le cas pratique et la société Fnac à la fin de cette session. Pour rappel également, pour obtenir votre attestation de réussite : + de 60% de bonnes réponses sur l’ensemble du MOOC incluant les quiz hebdomadaire (20 points chacun) et l’étude de cas (80 points). La 1ère phase se déroulera à partir du Mercredi 28 Mai 2014 dès le matin, ouverture des accès aux contenus de l’étude de cas au Mardi 10 juin 2014 23h59 (heure française), date limite de dépôts du quiz et de la note de synthèse (format WORD 2007 ou PDF) sur la plateforme. La seconde phase de correction par les pairs (3 copies à corriger par participant) s’étalera du Mercredi 11 juin au Mardi 17 juin 2014 23h59 (heure française). Nous vous communiquerons vos résultats à partir du 30 juin, votre attestation vous sera envoyée courant juillet 2014. Ne perdez plus de temps: 2 procédure d’inscription, depuis la plateforme et via PAYPAL ou par virement en contactant l’’équipe encadrante. Ses coordonnées sont sur l’annonce de l’ouverture des inscriptions de la cinquième semaine et sur le fil de discussion Semaine 5 – Question sur son fonctionnement. Les inscriptions Paypal, et par virement sont ouvertes jusqu’au lundi 2 juin 2014 à 18h. MAIS ATTENTION, LES CONTENUS NE VOUS SERONT OUVERT QU’UNE FOIS LE PAIEMENT FINALISE OU LE VIREMENT RECU.
- #5 Toutes les vidéos sont téléchargeables Les quiz se composent de 20 questions et vous bénéficiez de 3 tentatives pour y répondre, seule la meilleure note est conservée. Critère d’obtention badge : 50% de réussite au quiz Cette 5ème semaine vous permettra de valoriser votre expérience du MOOC et valider vos acquis grâce à une attestation de réussite et préparer la certification CFF. Plus de détails sur chacune des offres en début de semaine prochaine (contenu, modalité d’inscription, prix…)
- #6 Rappel de cours 1 Définition d’une rentabilité: « Une rentabilité c’est toujours le rapport d’un résultat sur des capitaux qui ont permis d’obtenir ce résultat (capitaux investis) » Par exemple: Résultat net / Capitaux propres et non pas Résultat d’exploitation / Capitaux propres
- #7 2. Formules de la rentabilité économique et de la rentabilité des capitaux propres La rentabilité économique est beaucoup plus importante que la rentabilité des capitaux propres qui peut se manipuler par l’effet de levier
- #8 3. Le principal intérêt de l’effet de levier est pédagogique : comprendre la formation la rentabilité des capitaux propres. L’effet de levier en lui-même ne créé pas de valeur
- #9 Calcul 1996 Rappel sur le calcul du taux d’impôt réel : impôts dans sur les société / résultat courant [Cf. compte de résultat]
- #10 Calcul 1997
- #11 Calcul 1998
- #12 Analyse : - Une rentabilité économique de 85% après impôt c’est très sympathique mais cela ne peut pas être récurrent ; - Les deux premières années la rentabilité de capitaux propres est inférieure à la rentabilité économique après impôt. Autrement dit, l’effet de levier fonctionne à l’envers mais l’entreprise est dans une situation d’endettement négatif ; - La rentabilité économique baisse mais son niveau final à 20% reste satisfaisant.
- #13 J’ai relevé plusieurs questions sur le fil de discussion de la semaine 4, sur lesquelles je souhaiterais revenir : Avez-vous trouvé des questions ?
- #16 A ceux qui ne continuerai pas l’aventure avec nous, merci…. Le module de conclusion est d’ores et déjà en ligne, n’hésitez donc pas à y aller. NOUS VOUS SOUMETTONS EGALEMENT UN Questionnaire de satisfaction pour récolter vos feedbacks après 4 semaines ensemble, pour améliorer les prochaines session du MOOC Analyse Financière et les prochains MOOC FIRST BUSINESS MOOC. Pour les autres bon courage !