Les fonds de placements

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Powerpoint résumant les différents fonds de placements et leurs enjeux

Publié dans : Économie & finance
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Les fonds de placements

  1. 1. Les Fonds de Placements Séminaire de Finance – Université Orléans 2013/2014
  2. 2. La Bourse de Paris « Les OPCVM: Fonds d’investissement qui ont pour objet la gestion d’un portefeuille d’instruments de valeurs mobilières (actions, obligations…) Banque de France INTRODUCTION: « Les fonds de placements sont des portefeuilles de valeurs mobilières, gérés par des professionnels des marchés financiers pour votre compte »
  3. 3. 1.1. Définition, principe et but 1.2. Les différents OPCVM : une classification selon la nature juridique 1.3. Les différents OPCVM : une classification par catégorie 2. Les enjeux et risques des investissements en OPCVM 2.1. Le choix de l’OPCVM 2.2. Les avantages du souscripteur 2.3. Les inconvénients 3. Les OPCVM dans le temps: évolutions et émergence de conflits 3.1. Progression de l’encours des OPCVM 3.2. Les conflits d’agence dans la gestion des portefeuilles PRESENTATION DU PLAN 1. Les OPCVM: présentation générale
  4. 4. Les OPCVM: • Sont la porte d’entrée de la Bourse pour les ménages et la grande majorité des entreprises • véhicule de placement qui collecte l'argent des investisseurs qui ont un objectif de placement similaire, et qui l'investit dans des valeurs mobilières, des obligations, des instruments monétaires et quasimonétaires, ou d'autres types de titres financiers Les OPCVM permettent: • • • • • aux épargnants d’accéder à la bourse placer des liquidités en attente d’un emploi durable percevoir régulièrement des revenus constituer un capital développer et valoriser un capital 1. PRESENTATION GENERALE 1.1. Définition, principe et but
  5. 5. Comment fonctionne un OPCVM ? Les investisseurs rassemblent leurs argents dans un OPCVM Les rendements générés par l’investissement (gains ou pertes) sont partagés par les investisseurs Un professionnel de l’investissement investis dans une sélection de titres diversifiés
  6. 6. 1.2. Les différents OPCVM : une classification selon la nature juridique OPCVM FCP et SICAV (France et Belgique) Créé en 1963, les SICAV sont des types de sociétés anonyme ; se sont des sociétés d'investissement à capital variable constituées pour détenir des portefeuilles de valeurs mobilières. -Le souscripteur devient actionnaire Unit Trusts (RoyaumeUni et Irlande) Beleggingsfonds (Pays Bas) Les FCP (fonds commun de placement) existent depuis 1967. Ce sont des copropriétés de valeurs mobilières qui émettent des parts. -Le souscripteur devient porteur de parts
  7. 7. RECAPITULONS SOUS FORME D’UN TABLEAU:
  8. 8. 1.3. Les différents OPCVM : une classification par catégorie Les OPCVM monétaires: composés de titres de courte durée (Bons du Trésor et autres Titres de Créance Négociables, Pensions Livrées, etc..) Les OPCVM obligataires: composés de titres de dettes émis par des entreprises, des États et des collectivités. Il s’agit d’un placement de moyen terme / long terme à risque modéré Les OPCVM actions: constitués majoritairement d’actions (valeurs mobilières correspondant au titre de propriété délivré par une société de capitaux). Il s’agit ici d’un placement de long terme aux rendements potentiels élevées mais risqués sur courte période. Les OPCVM diversifiés: composés à la fois d’actions et d’obligations. C’est un placement de long terme avec un double objectif : générer un revenu régulier et valoriser le capital détenu en actions Les OPCVM d’OPCVM: investis uniquement dans des parts ou des actions d’autres OPCVM, ils permettent un niveau de diversification élevé pour les investisseurs
  9. 9. Pour choisir l’OPCVM qui conviendrait le mieux au besoin du demandeur, il existe un prospectus contrôlé par l’AMF qui en décrit les principales caractéristiques. C’est en quelque sorte sa carte d’identité Il peut s’obtenir de différente manière : • auprès d’un intermédiaire financier, • sur le site internet de l'AMF • sur le site internet de la société qui en assure la gestion. 2. Enjeux et risques des investissements en OPCVM 2.1. Le choix de l’OPCVM
  10. 10. Voici quelques informations que fournit le prospectus : • • • • • • • la réglementation qui s'applique à cet OPCVM son gérant les risques que la gestion comporte sa classification (OPCVM d’actions, d’obligations, monétaires, diversifiés …) la durée de placement du produit les frais à l'entrée (souscription) et à la sortie (rachat) les frais annuels de gestion NB: le choix de l’investissement en OPCVM peut être lié à la durée de placement. En règle générale, il est conseillé aux investisseurs de moduler leurs investissements en fonction de la durée de placement envisagée en appliquant les grands principes suivants : • • • • Investissement à CT (<1an) : OPCVM monétaires Investissement à MT (1 à 3 ans) : OPCVM obligataires à sensibilité moyenne Investissement à MT (3 à 5 ans) : OPCVM diversifiés actions et obligations Investissement à LT (5 ans et plus) : OPCVM actions
  11. 11. 2.2. Les avantages du souscripteur estion: Les OPCVM mettent en relation les investisseurs avec des professionnels de la gestion d'actifs qui ont l'expertise, l'expérience et les moyens de procéder à une gestion active (vente, achat, suivi) des investissements. ccessibilité : L’investissement initial dans un OPCVM est raisonnable lexibilité : beaucoup d’OPCVM appartiennent à une « famille d’OPCVM »; dès lors, il est possible d’échanger des titres détenus par un OPCVM contre d’autres titre détenus par un autre OPCVM de la même famille iquidité: Il est possible en règle générale de récupérer l’argent sous un délai de quelques jours iversité : La diversification permet de réduire le risque financier. En effet, dans une période donnée, les pertes subies par un type de placement peuvent être contrebalancées par les gains d’autres types de placements.
  12. 12. 2.3. Les inconvénients oût en droit d’entrée, qui peut nécessiter, pour être amorti, de détenir des titres pendant plus longtemps que s’ils étaient acquis directement isque sur le marché lui-même. Les gestionnaires disposent plus ou moins des mêmes logiciels, des mêmes informations fondamentales et techniques et donc des mêmes prévisions
  13. 13. Concernant les OPCVM monétaires: Encours d’actif net des OPCVM monétaires de la zone euro - Baisse de l’actif consécutive net des OPCVM monétaire de la zone Euro: on passe de 1 250 milliards d’Euros en 2008 à 911 en 2012 - Augmentation de 4% de l’actif net français, soit 15 milliards d’Euros - La France conforte sa première place sur le marché européen des émissions de titres d’OPCVM monétaires, avec un encours égale à 40% 3. Les OPCVM dans le temps: évolutions et émergence de conflits 3.1. Progression de l’encours des OPCVM
  14. 14. Encours d’actif net des OPCVM Français - Les OPCVM Français enregistrent de nouveaux des souscriptions en 2012 et porte un encours valant 366 milliards d’Euros - La nouvelle définition des fonds monétaire entré en vigueur en juillet 2011 a eu un impacte sur les variations des encours - Les prescription Européenne ont favorisé la mise en place d’un secteur plus homogène, d’où la hausse des encours des titres d’OPCVM monétaire Français
  15. 15. Concernant les OPCVM non monétaires: Encours d’actif net des OPCVM non monétaires de la zone euro - Après une légère baisse observé en 2011, l’actif net des OPCVM non monétaire de la zone Euro s’accroit de 16% en 2012 - Entre 2008 et 2012, les encours des titres d’OPCVM non monétaire ont augmenté de 63%; ce qui correspond à un passage de 3 862 à 6 289 milliards d’Euros.
  16. 16. Répartition des catégories d’OPCVM en France -L’actif net de ces OPCVM a augmenté de 18% entre 2008 et 2012 en France - Les poids des différentes catégories de fond ont peu changé entre cette même période - Les prescription Européenne ont favorisé la mise en place d’un secteur plus homogène, d’où la hausse des encours des titres d’OPCVM monétaire Français
  17. 17. 3.2. Les conflits d’agence dans la gestion des portefeuilles Le conflit d’agence est fondé sur une délégation de portefeuille de la part d’un investisseur à un agent pour exécuter en son nom des tâches quelconques. roblème qui caractérise le « problème d’agence »: La non transparence des informations entre agent et investisseur Que se passe-t-il?  Il arrive que les deux parties ne soient pas en accord sur les mêmes intérêts, ce qui peut pousser l’agent à ne pas maximiser au mieux le rendement du portefeuille pour l’investisseur  Apparaître du terme de contrat optimal qui a pour but d’inciter le manager à agir dans le bon sens de l’investisseur.  Difficulté de ce contrat: partager équitablement le risque entre le principal et le manager : c’est là qu’est toute la difficulté de la théorie de l’agence
  18. 18. , avoir un meilleur rendement de son portefeuille, le principal va introduire une rémunération vis-à-vis de l’agent pour le pousser encore plus à l’effort Difficulté à établir un contrat de rémunération optimal Dans ce cas, le gérant est poussé à prendre toujours plus de risques sur le portefeuille pour avoir une meilleure rémunération et cela pose une limite majeure dans l’introduction de cette dernière. Dans cette théorie, il a été aussi montré que la menace de licenciement du gérant (en cas de mauvais rendement du portefeuille) est plus efficace que cette « rémunération » qui joue donc en faveur du principal. Le système de contrôle et d’incitations peut alors générer des comportements inefficients dans le rendement du portefeuille de l’investisseurs
  19. 19. FIN
  20. 20. Merci pour votre attention - Séminaire de Finance - 2013/2014 -

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