Réalisé par: BELFELLAH Younes
L’innovation financière: Essai de
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Axe n°1: Innovation financière:
Définition, origine et classification.
Axe n°2: Finance d’entreprise: comment
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• « L’introduction d’un nouveau produit sur le
marché ou la production d’un produit existant,
mais d’une nouvelle manière ...
• C’est un procédé par lequel les agents financiers,
cherchent à augmenter leurs profits, réduisent les
risques liés à l’i...
La cause de plusieurs changements structurels
majeurs :
• La genèse en est toujours une crise structurelle.
• L’innovation...
• L’approche par la demande (Desai et Low, 1987):
L’innovation financière est le moyen de créer de
nouvelles combinaisons ...
Conséquences directes de l’innovation financière:
• L’essor des NTIC (techniques de collecte et de
traitements des donnés ...
Quels sont les différents types
d’innovations financières ?
Les innovations de processus
• intégrer une innovation
technol...
Quels en sont les principaux risques
financiers ?
• Naît dès que l’intervenant se trouve en position de subir
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Finance publique Finance
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majeures de
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• Leveraged Buy Out est le rachat des
actions d'une entreprise financé par
une très large part d'endettement.
LBO
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L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développeme...
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Finance islamique:
 Economie productive.
 Intérêt général.
 Dimension spirituelle et morale.
 Ethique financier.
L’...
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Moudarabah: Gestion d’actifs islamique à travers un contrat
entre le bailleur de fond et un gérant de ce fond pour inve...
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• Nouvelle forme du Project-finance.
• Partenariat entre une institution
financière et une entreprise.
• Partage des pr...
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L’innovation en finance de
marché
L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement
I) Les produits dérivés:
Instruments financiers dont la valeur varie en
fonction du prix d’un actif appelé sous-jacent.
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Quelles sont ces
principales déclinaisons ? Les variance swaps
Les CFD
OPCVM monétaires
et diversifiés
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synthét...
II) La titrisation
• La titrisation consiste à rendre négociable une
créance jusque-là non négociable.
• C’est le mécanism...
En quoi est elle majeure ?
• Transférer les risques qu’ils courent à d’autres
individus disposés à les assumer.
• Les inte...
Sous quelles formes se manifeste-elle ?
• Titrisation on-balance sheet : Un établissement de crédit émet des titres
gagés ...
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L’innovation en finance publique
L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement
Qu’est ce que la taxe Tobin ?
• Consiste à appliquer un faible
prélèvement sur les transactions
monétaires
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Définition: des véhicules d’investissement étatiques,
alimentés par des réserves, répondant à des objectifs
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• le contrôle par un Etat.
• le financement par des réserves.
• une stratégie d’investissement à long
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les apports et les implications
de l’innovation financière
L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de ...
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Innovation finanicère

  1. 1. Réalisé par: BELFELLAH Younes L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement 1
  2. 2. Axe n°1: Innovation financière: Définition, origine et classification. Axe n°2: Finance d’entreprise: comment se façonnent les enjeux de l’innovation? Axe n°3: Finance de marché: Aperçu sur les images de l’innovation financière. Axe n°4: Finance publique: quel est l’essor de l’innovation en la matière? Axe n°5: les apports et les implications de l’innovation financière. 2 Plan: L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement
  3. 3. • « L’introduction d’un nouveau produit sur le marché ou la production d’un produit existant, mais d’une nouvelle manière » D.Gowland • L'innovation financière s'est développée sur la base d'utilisation de techniques actuarielles et d'ingénierie juridique et financière. 3 Innovation financière: Définition, origine et classification L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement
  4. 4. • C’est un procédé par lequel les agents financiers, cherchent à augmenter leurs profits, réduisent les risques liés à l’intermédiation financière et contournent les contraintes imposées par les autorités financières. • Elle s'est développée en profitant de la déréglementation bancaire 4 L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement Innovation financière: Définition, origine et classification
  5. 5. La cause de plusieurs changements structurels majeurs : • La genèse en est toujours une crise structurelle. • L’innovation financière était censée au départ réduire les risques financiers sous-jacent (breton Wood). • L’introduction de l’algorithmique et de l’économétrie à partir des années 50. • Le comportement cupide des agents. • Le processus de destruction créatrice. 5 L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement Innovation financière: Définition, origine et classification
  6. 6. • L’approche par la demande (Desai et Low, 1987): L’innovation financière est le moyen de créer de nouvelles combinaisons de caractéristiques et ainsi d’offrir aux consommateurs des produits qui correspondent plus précisément à leurs préférences. • L’approche par l’offre (William Silber, 1975): La dynamique de l’innovation financière est le résultat des stratégies des institutions financières pour s’affranchir des contraintes auxquelles elles sont confrontées. 6 L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement Innovation financière: Définition, origine et classification
  7. 7. Conséquences directes de l’innovation financière: • L’essor des NTIC (techniques de collecte et de traitements des donnés informatisées) • La baisse des coûts des transactions financières • Mouvements internationaux de capitaux • 3 D • Crise de confiance sur les marchés • Spéculation et finance de l’ombre • Plans d’austérités 7 L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement Innovation financière: Définition, origine et classification
  8. 8. Quels sont les différents types d’innovations financières ? Les innovations de processus • intégrer une innovation technologique au marché (les NTIC) Les innovations de produits • apparition de nouveaux produits financiers ou la modification de produits existants (Junkbond) Les innovations de marché • essor de nouveaux marché (options) Innovation organisationnelles : formation de conglomérats financiers (bancassurance… ) 8 L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement Innovation financière: Définition, origine et classification
  9. 9. Quels en sont les principaux risques financiers ? • Naît dès que l’intervenant se trouve en position de subir une évolution défavorable des cours.Risque de marché • Tient à l’éventualité que la partie co-contractante ne puisse remplir ses obligations.Risque de contrepartie • Est le risque de ne pouvoir liquider ou dénouer sa position. Exemple: en période de crise les contrats sont décotés, donc moins liquides Risque de liquidité • Est la probabilité qu'un pays assurera le service de sa dette extérieure. Risque pays • Les risques techniques (panne informatique), les risques juridiques, les risques de malversationAutres 9 L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement Innovation financière: Définition, origine et classification
  10. 10. Branche de la finance Finance publique Finance d’entreprise Finance de marché Innovations majeures de cette décennie • Agence de notation • Taxe Tobin • Junk bonds • Les protocoles de Bâle, les loi SAO et LSF. • La gouvernance financière globale. • Les plans de sauvetage et d’austérité. • LBO • CDO • OPA • ABS • Project finance • Les normes IFRS, USGAAP et PCAOB. • Les options réelles GORO et PORO. • La valorisation de l’entreprise par EVA et MVA. • Finance comportementale • SWAPS • CFD • Titres hybrides • Shortcut • Le rayonnement des OPCVM. • L’émergence des OPCVM en immobilier. 10 L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement Innovation financière: Définition, origine et classification
  11. 11. 11 L’innovation en finance d’entreprise L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement
  12. 12. 12 • Leveraged Buy Out est le rachat des actions d'une entreprise financé par une très large part d'endettement. LBO • Leveraged build up est un LBO qui procède à des acquisitions d'autres sociétés de son secteur afin de créer des synergies industrielles. LBU • leverged buy in est un LBO est mis en place par l'équipe dirigeante d’une entreprise pour la racheter. LBI L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement L’innovation en finance d’entreprise: Formule LBO
  13. 13. 13 Effet de levier Dette sécurisé ou non EVA / MVA L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement L’innovation en finance d’entreprise: Formule LBO
  14. 14. 14 Finance islamique:  Economie productive.  Intérêt général.  Dimension spirituelle et morale.  Ethique financier. L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement L’innovation en finance d’entreprise: Financement islamique
  15. 15. 15 Moudarabah: Gestion d’actifs islamique à travers un contrat entre le bailleur de fond et un gérant de ce fond pour investir, chacun à une part du résultat lors de l’investissement. Le commandité ne partage pas les pertes. L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement L’innovation en finance d’entreprise: Financement islamique
  16. 16. 16 • Nouvelle forme du Project-finance. • Partenariat entre une institution financière et une entreprise. • Partage des profits et des pertes . Musharaka • L’institut financier joue le rôle d’un intermédiaire commercial. • Acheter et revendre les biens avec une marge bénéficiaire. Murabaha • Assurance islamique. • Forme de garantie mutuelle. • Montage du fond avec Moudaraba ou avec Wakala. Takaful L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement L’innovation en finance d’entreprise: Financement islamique
  17. 17. 17 L’innovation en finance de marché L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement
  18. 18. I) Les produits dérivés: Instruments financiers dont la valeur varie en fonction du prix d’un actif appelé sous-jacent. • 1) La recherche de rendement par rapport au produit « traditionnels » • 2) la couverture contre les risques quels qu’ils soient • 3) l’adaptation à des contraintes réglementaires. 18 L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement L’innovation en finance de marché: Produits dérivés
  19. 19. Quelles sont ces principales déclinaisons ? Les variance swaps Les CFD OPCVM monétaires et diversifiés les options synthétiques les risques sont mieux répartis entre les agents qui désirent se couvrir et ceux qui désirent spéculer 19 L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement L’innovation en finance de marché: Produits dérivés
  20. 20. II) La titrisation • La titrisation consiste à rendre négociable une créance jusque-là non négociable. • C’est le mécanisme par lequel une banque peut soustraire de son bilan des créances pour les céder sur le marché auprès d’autres investisseurs. • A priori, tous les actifs sont susceptibles d’être titrisés même et surtout les actifs toxiques. 20 L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement L’innovation en finance de marché: Titrisation
  21. 21. En quoi est elle majeure ? • Transférer les risques qu’ils courent à d’autres individus disposés à les assumer. • Les intermédiaires financiers peuvent « marchéiser » une partie de leur actif jusqu’ici non fongible. • Cela permet aux établissements de crédit d’améliorer la liquidité de leur bilan et de réduire leurs besoins en capitaux propres. 21 L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement L’innovation en finance de marché: Produits dérivés
  22. 22. Sous quelles formes se manifeste-elle ? • Titrisation on-balance sheet : Un établissement de crédit émet des titres gagés sur un pool de créances, lesquelles demeurent inscrites à son bilan mais sont cantonnées juridiquement (Covered bonds US, obligations foncières en France). • Titrisation off-balance sheet : impacte directement le bilan de l'établissement de crédit qui cède à une institution spécifique, le ad hoc les créances qu'il souhaite réaliser. – MBS (Mortgage Backed Securities) lorsque les créances titrisées sont des crédits hypothécaires – ABS (Asset Backed Securities) pour les autres opérations, comme par exemple la titrisation de prêts à la consommation ou de prêts automobile. 22 L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement L’innovation en finance de marché: Produits dérivés
  23. 23. 23 L’innovation en finance publique L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement
  24. 24. Qu’est ce que la taxe Tobin ? • Consiste à appliquer un faible prélèvement sur les transactions monétaires But • freinerait la spéculation et donc l'instabilité sur les marchés (découragement) Finalité • les fonds recueillis devaient être destinés à réduire la dette publique Avantages • Perte de compétitivité nationaleInconvénients 24 L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement L’innovation en finance Publique: Tax Tobin
  25. 25. 25 Définition: des véhicules d’investissement étatiques, alimentés par des réserves, répondant à des objectifs macroéconomiques, investissant à long terme dans des actifs étrangers et dépourvus d’engagements explicites. 46% 29% 17% 5% 2% 1% Répartission des fonds souverains à l'échelle mondial Moyen-orient Asie-orientale Europe Afrique Nord-Américain Amérique latine L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement L’innovation en finance Publique: Fond souverain
  26. 26. 26 • le contrôle par un Etat. • le financement par des réserves. • une stratégie d’investissement à long terme qui favorise la prise du risque. • L’accès à des nouveaux marchés, l’acquisition des technologies et la quête de l’indépendance énergétique. L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement L’innovation en finance Publique: Fond souverain
  27. 27. 27 les apports et les implications de l’innovation financière L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement
  28. 28. Risk Manager Compliance Manager Expert en diagnostic Conseiller en gestion du patrimoine Chargé capital –risque Analyst Private-Equity Analyst en Fusion-Acquisition Business Controller Analyst financier Sell –side / Buy –side Tax advisor Analyst en financement structurés Cost-Killer Expert en IFRS Project-Finance Manager Métiers Finaciers 28 L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement Les apports de l’innovation financière: Nouveaux métiers financiers
  29. 29. l’innovation financière est un défi permanant relevé pour faire face aux mutations saillantes du monde des affaires et vouée à pérenniser la pensée et la recherche fondamentale dans les différentes sphères de la finance. 29 L’innovation financière: Essai de synthèse des modalités de développement Les apports de l’innovation financière: Conclusion
  30. 30. 30 Merci de votre attention

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