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10 clés pour réussir
sa reprise d’entreprise…
1a. Personne physique : Se poser les bonnes questions !!!
                                                               Ai-je les capacités
                                                               psychologiques
                                                               et relationnelles?

                                                                                  Pourquoi vouloir changer
                                                                                 de cadre
                                                  Ai-je les compétences?
                                                                                  professionnel?

                        ise
 Quelle type d ’entrepr                                                    Analyse personnelle
 me conviendrait?                                                          (Introspection)


                                                                 Qu' en pense          Quel est mon objectif ?
    Analyse externe
                                                                  mon
    (Ma future entreprise)
                                                                 entourage?          Qu' est ce qui
                              Quel secteur d ’activité?
                                                                                     me motive ?

Où chercher?
1b. Personne morale : Définir le besoin et les enjeux
stratégiques pour l’entreprise

                                                                                   Ai-je les capacités
                                                                                   Financières ?
                                                 Les compétences clés

                        e
  Quel type d’entrepris                                                 Diagnostic de
  À cibler ?                                                            l’entreprise

                                                                                         Quel est le besoin
     Analyse externe                                    Forces et faiblesses?            de l’entreprise ?
     (Ma future entreprise)
                            Quel secteur d ’activité?                           Qu' est ce qui
                                                                                me motive ?
Où chercher?
2. Définir son projet
et le portrait de la cible

         Antécédents de l’individu / Entreprise



     Motivations du projet


 Éléments déclencheurs

                                                       Formation complémentaire
                                             Spécifique / Recherche de synergies potentielles


                                                                  Recherche de partenaires
      Constitution du portrait robot                              (techniques, financiers, etc.)
      de la cible
Réseaux professionnels

  3. Identifier les sources                                             Organisations professionnelles
                                                                       (UIMM, UIC, …)

  d ’information                                                           Associations professionnelles
                                                                        (ARDIA, ADEISO, BAAS…)
                                                                         Club d’entreprises
                                                                         etc.

                                                                                                ACT Contact
Cabinets de transmission
                                             RECHERCHES ACTIVES                                 www.actcontact.net
       Trans-mission
       Synercom
       Entreprise et Patrimoine
                                   Contacts
                                    Contacts                   Contacts CCI Bx
                                                                Contacts CCI Bx
       Transconseil ...
                                   Prescripteurs
                                    Prescripteurs              (divers outils) )
                                                                (divers outils

Autres cabinets d’affaires
                                                                                               PMI Contact
                                                                                               www.pmicontact.net
       Banques d ’affaires
       Notaires
                                                    Approche directe
                                                     Approche directe
       Experts comptables,
      Avocats

                                           Environnement personnel ou de
                                           l’entreprise (clients, fournisseurs,
          Achat de fichiers                                                                        TPR
                                           etc.)
          www.aef.cci.fr
4. Sélectionner
    les cibles potentielles
•   Éviter de partir à l’aveuglette,
                                                            Diagnostic rapide et sélection des dossiers
•   Constituer une base de données d ’entreprises cibles,

•   Regrouper selon vos critères :

     –    Secteur d ’activité,                                 Validation d’un (ou des) dossier(s)
     –    Produits,                                            avec une lettre de confidentialité
     –    Chiffres d ’affaires,
     –    Marchés,
     –    Concurrence,
     –    Effectif,                                  Premier contact avec le cédant
     –    Localisation.                              Prise de renseignements complémentaires
5. Valider le choix de la cible
             Lettre d’intention + Lettre de confidentialité
         = Engagement du cédant dans le processus de vente




                         Important pour une croissance externe :

                         -Poids des enjeux stratégiques
                         -Enjeu des informations financières et techniques


                             Négociation avec le cédant

  Signature du protocole de cession
  sous conditions suspensives                               Élaboration d’un plan d’affaires
6- Etudier la cible
a. L ’analyse externe
                                        Tendances de l’environnement générale
                                                       PESTEL
                 La menace des
                 nouveaux entrants




                                                         La dépendance
Le niveau de      La concurrence
dépendance                                                envers
                  dans le secteur                        les fournisseurs
des clients




                 Les produits de
                 substitution à venir
b. L’analyse interne
      Les diagnostics préalables

           •   Juridique
           •   Social
           •   Marketing et commercial
           •   Comptable, fiscal et financier
Diagnostic Juridique
   Les réglementations de l ’activité,

   Les contrats conclus avec les clients / fournisseurs / sous-traitants (conditions de résiliation ou de
    renégociation,...),

   Les avals, cautions et garanties (passifs et actifs),

   Les clauses d’exclusivité / non-concurrence,

   Les contrats de location, et notamment de bail de l ’entreprise (durée, montant, conditions, paiement,
    réévaluation, obligations contractuelles…),

   Les contrats d ’assurance,

   Les conditions bancaires,

   Vérification des éléments informatiques (licences, logiciels originaux, reste t-il du consommable? …).
Diagnostic social
                                    Risques liés au départ du cédant

                                    Quel est le degré de charisme du dirigeant ?
                                    Quelles sont les motivations de la cession ?
                                    Quelle relation le dirigeant entretient-il avec les salariés
                                   ?
                                    Participera t il à la phase de transition ?


                                         Ressources humaines
  Continuation des contrats en
 cours ou article L 122-12 du code du                        Sont-ils prêts à changer leurs habitudes?
 travail
                                                             Âge des salariés (indemnités départ à la
  Nature des contrats en cours ( CDI, CDD,                  retraite) ?
intérim…)
                                                              Niveau de rémunération, rôles et fonctions
 Qualités et avantages particuliers négociés dans           dans l’organigramme, responsabilités, ...
l’entreprise
                                                             Quel avenir pour les salariés clés de
 Politique et budget consacré à la formation                l ’entreprise (détenteurs du savoir-faire) ?
Diagnostic comptable, fiscal et financier
                  Contrôler le respect des règles en matière de
                           Crédit d’impôt
                           Recherche

 Fiscal                 
                        
                            Formation
                            Déclaration de TVA
                  Rechercher le passif fiscal latent
                         Prises en compte des conséquences liées à la modification des
                        conditions d’exploitation




                          Analyser l’activité (fonds de commerce, stocks ,…)
                          Analyser la rentabilité sur les 3 derniers exercices
Comptable et              Analyser le point mort prévisionnel
financier                 Analyser la trésorerie
                          Analyser le besoin en fonds de roulement
                          Comparer les ratios avec ceux du marché
Diagnostic marketing et commercial

•   Étudier le chiffre d’affaires, son évolution, sa répartition par client et par produit,

•   Identifier et analyser les principaux concurrents,

•   Identifier le ou les domaine(s) d’activité stratégique ,

•   Étudier les parts de marchés de l’entreprise sur ses secteurs d’activité,

•   Analyser le mix marketing : les 4 P de Philip KOTLER.




                                                                                       t
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                                                                                  od




                                                                                                   ix
                                                                                Pr
                                                                                        Cible




                                                                                                          n
                                                                                                        io
                                                                             D




                                                                                                     at
                                                                              is




                                                                                                   ic
                                                                                tr




                                                                                                 un
                                                                                   ib
                                                                                     ut




                                                                                                m
                                                                                        io


                                                                                               om
                                                                                          n

                                                                                              C
7-Valoriser la cible
Les différentes valorisations à utiliser
a. L’approche patrimoniale
                     et le Goodwill


 Quelle est la valeur de tous les éléments
                                                 La valeur de l’entreprise tient t’elle
  d ’actifs ?                                     davantage aux éléments non inscrits au
                                                  bilan ?
                                                        La compétence de ses hommes ?
                                                        Ses marques ?
                                                        Sa notoriété ?
                                                        Des éléments d’actif ?


                                               Quelle est la place de l’outil de production
                                                dans l’activité ? Est il source d ’avantage
                                                concurrentiel pour l ’entreprise ?
b. Les approches par les flux, mixtes, le CA les
multiples…


 Quels sont les flux attendus dans le futur
  au regard de la situation actuelle de
  l ’entreprise?
Cash Flow - Capacité d’autofinancement -
   EBE - RESULTAT NET - ...
                                                             Valeur = pourcentage du CA TTC
                                         Experts-comptables (en fonction du secteur d’activité)
                                                             pour la valorisation d’un fonds de
                                         Anglo-Saxons
                                                             commerce
                                         ...
8.Négocier
1.Éléments de négociation
               Échéancier de paiement                                              Technologie

                                                                                               Secteur
      Garanties offertes
      par le vendeur                                                                              Dettes
                                       Modalités                 Valorisation
                                      de paiement                                                   Diagnostics
  Fiscalité
                                                                                                          Méthodes
                                                                                                         d ’évaluation
                                                 NEGOCIATION

                                           Marge de manœuvre

                                                                                                            Réseau de
      Maintien de parts                                                                                    partenaires
      sociales / % de capital
                                        Le futur               Le futur
                                                               de l ’entreprise                  Portefeuille / clients
    Maintien du dirigeant /                du
   membre de la famille                      cédant            et du repreneur
                                                                                       Outils de Production

                                                                                   Stratégie de l’entreprise


                                Date de départ                    Cycle de vie du secteur
                                                                 d ’activité et des produits
2. L ’importance
des éléments à négocier
                 Eléments négociés                 Pourcentage
 Le prix                                              87%
 Les clauses de garantie                              78%
 L’échelonnement de paiement                          39%
 Le maintien du cédant                                31%
 La valorisation des stocks                           27%
 La valeur du matériel                                24%
 Le paiement des dividendes                           19%
 Le maintien d’un membre de la famille du cédant      18%
 La cession des murs                                  11%
 Le sort des salariés                                  8%
 La prime de départ du cédant                          8%
9.Elaborer le plan
    d’affaires
…ou Business plan
Modèle économique             Montage juridique           Montage financier                 Annexes



Métier de l ’entreprise           Structure
                                                             Apports                    Informations sur
                                                                                         les personnes


Facteurs de différenciation                                                             Informations sur
                                                          Partenaires financiers
                                  Modalités                                              l ’entreprise
                                  de reprise

   Vision stratégique                                            Aides
   de l’entreprise

                                           Personnelles                      Politique d’aménagement
                                                                            du territoire
                                                             Sectorielles
a- le métier …

Quelle est mon activité principale?
Quelle est la valeur créée par mon
entreprise pour garantir mon avantage
concurrentiel?



                                                                 Chaîne de valeur de Porter


                                        Quelle sont les activités secondaires
Comment dois-je faire pour me           de l ’entreprise ?
développer et quels axes choisir pour
                                        Nouvelles activités à créer?
créer de la valeur?

                                        Synergies existantes ou à développer?
… et la vision stratégique
de l’entreprise,
                                          Quelle taille adopter ?
 Quelle est le futur de mon entreprise?
                                          Sur quel marché je peux m ’implanter ?


                                           Quel positionnement adopter?



 Quel futur dois-je envisager pour         cycle de vie ?

 les produits /services ?                  Innovation ?

                                           objectif financier ?

Quel futur j’envisage pour moi-même ?      objectif professionnel ?

                                           cadre de vie ?...
Le montage
 Juridique
2a. Modalités juridiques
 de la reprise
  2- Reprise                                           3- Reprise d’actifs
  à titre personnel                                    ou
  ou                                                   de titres
  par le biais d’une
  Société (Holding)
                               MODALITÉS
                               DE REPRISE




1- Reprise ou location   Entreprise   Entreprise
 gérance                 saine?       en difficulté?   4 - Reprise totale
(gérance libre)                                        ou
                                                       partielle
2b. Modalités d’alliances
d’entreprises
• Alliance stratégique           Impact sur le fonctionnement
                                 de l’existant
• Contrôle stratégique           Risques faibles
                                 Plus de flexibilité


• Intégration (Fusions-Absorptions)
     - Intégration verticale
     - Intégration horizontale
      IDENTITE – STRUCTURE – IMPACT SUR LA CREATION DE
                           VALEUR
Le montage
             financier
 Les besoins à financer au démarrage
 Les états financiers prévisionnels
 Les éléments de fiscalité dans les
prévisionnels
 Les sources de financement
1.Éléments à financer au
démarrage:... les immobilisations

                           Immobilisations



                             Corporelles
     Incorporelles                                              Financières


   Frais d'établissement    Constructions
                                                           Titres de participations
   Frais de recherche       Installations techniques
   Brevets, licences        Agencements, aménagements
   Fonds de commerce        Matériel de transport
   Droit au bail            Matériel de bureau, mobilier
   Marques                  Micro-ordinateurs
                            Terrains
... le BFR

 Besoin en fonds de roulement =       Les besoins en fonds de roulement (BFR) sont essentiellement
                                      des besoins d'exploitation liés directement au cycle d'exploitation
                                      de l'entreprise (production, échanges commerciaux).

                                                BFR

Les ressources d'exploitation                                            Les besoins d'exploitation
    Crédits fournisseurs                                                             Stocks
               +                                                                        +
Délais de paiement accordés par divers
                                                                      Crédits consentis à la clientèle;
organismes (sécurité sociale, administration
fiscale)...

            L’équilibre financier est atteint lorsque l’ensemble des ressources durables
                             couvre exactement l ’ensemble des besoins
Avec….. un plan de financement
à 3 ans
…un compte de résultat prévisionnel
…et un budget de
trésorerie prévisionnel
10.Financer la reprise
Les principales sources de
financement

         APPORTS                                EMPRUNTS


                                           Prêts bancaires
                                           classiques
Fonds propres      Quasi fonds propres
                                           Prêts bancaires
                                           spécifiques             AIDES
      Apport            Comptes courants
                                           à la reprise
      personnel         d’associés




                                                  +
      Apports            Obligations                         Secteurs d ’activité
      associés           convertibles

                                                              Liées à la personne
      Prêts              Emprunts
      d ’honneur         participatifs
                                                             Aménagement
                                                             du territoire
      « Love
      money »
1- L’implication personnelle
 du repreneur
 •   Les apports du repreneur : (>=30%)
 •   Les garanties du repreneur

            - Nantissement du FDC, garanties réelles prisées par les banques (cas de reprise d’actifs)
            - L’hypothèque et le privilège du prêteur (mais dangereux et onéreux)
            - Le nantissement des titres de la société
            - Nantissement de valeurs mobilières (contrats d’assurance, sicav)
            - Hypothèque



 •   Les apports de son environnement proche, caution tierce … (ou le love money, tontine)
 •   L ’utilisation des ressources de la cible (LBO)
 •   La participation au capital d ’une partie des salariés de la cible
2- Les partenaires financiers
                     Emprunts classiques                      ATTENTION !!!
                                                              Les garanties à éviter
Banques                                                       - l’hypothèque sur la
                       Produits spécifiques pour la reprise
                                                              résidence principale
                                                              - les cautions
                                                              personnelles ou de tiers
Sociétés de
cautions mutuelles                            Généralistes (SIAGI)
                                              Spécialisées (SOCAMA, OSEO)
                         Fonds Propres (ACI, GALIA Gestion, IRDI, Expanso, Finaqui, Midi
                         Capital… Private Equity

 Investisseurs en
 Capital
                               Quasi-Fonds propres : Prêts d’honneur, OCA, etc …
3- Les aides publiques
 Sectorielles
 Territoriales
 Plan régional d’aide à la transmission d’entreprise
(PRATE) CCI + Conseil Régional
La reprise et ……….après
                                            Au sein de l ’organisation,
                                            •   Présence de 2 acteurs dans l ’entreprise,
                                            •   Transmission d ’un savoir-faire,
  Phase délicate                            •   Rassurer le personnel,
                                            •   Négocier avec les fournisseurs
                                            •   Fidéliser les clients,
                                            •   Faire accepter le projet de reprise par le + grand nombre

                     Prise en compte de l ’histoire et de la culture de l ’entreprise
                     pour imprimer son propre sceau


                                                                  Une affirmation nécessaire du repreneur
Informer et convaincre                       FCS                  Le partage d ’un projet cohérent (vision)
les partenaires et les salariés
                                             FCS                  Une direction énergique et motivante


                                  Une transition courte, via un
                                  transfert de compétences efficace
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10 clés pour réussir sa reprise d'entreprise

  • 1. 10 clés pour réussir sa reprise d’entreprise…
  • 2. 1a. Personne physique : Se poser les bonnes questions !!! Ai-je les capacités psychologiques et relationnelles? Pourquoi vouloir changer de cadre Ai-je les compétences? professionnel? ise Quelle type d ’entrepr Analyse personnelle me conviendrait? (Introspection) Qu' en pense Quel est mon objectif ? Analyse externe mon (Ma future entreprise) entourage? Qu' est ce qui Quel secteur d ’activité? me motive ? Où chercher?
  • 3. 1b. Personne morale : Définir le besoin et les enjeux stratégiques pour l’entreprise Ai-je les capacités Financières ? Les compétences clés e Quel type d’entrepris Diagnostic de À cibler ? l’entreprise Quel est le besoin Analyse externe Forces et faiblesses? de l’entreprise ? (Ma future entreprise) Quel secteur d ’activité? Qu' est ce qui me motive ? Où chercher?
  • 4. 2. Définir son projet et le portrait de la cible Antécédents de l’individu / Entreprise Motivations du projet Éléments déclencheurs Formation complémentaire Spécifique / Recherche de synergies potentielles Recherche de partenaires Constitution du portrait robot (techniques, financiers, etc.) de la cible
  • 5. Réseaux professionnels 3. Identifier les sources  Organisations professionnelles (UIMM, UIC, …) d ’information  Associations professionnelles (ARDIA, ADEISO, BAAS…)  Club d’entreprises  etc. ACT Contact Cabinets de transmission RECHERCHES ACTIVES www.actcontact.net  Trans-mission  Synercom  Entreprise et Patrimoine Contacts Contacts Contacts CCI Bx Contacts CCI Bx  Transconseil ... Prescripteurs Prescripteurs (divers outils) ) (divers outils Autres cabinets d’affaires PMI Contact www.pmicontact.net  Banques d ’affaires  Notaires Approche directe Approche directe  Experts comptables, Avocats Environnement personnel ou de l’entreprise (clients, fournisseurs, Achat de fichiers TPR etc.) www.aef.cci.fr
  • 6. 4. Sélectionner les cibles potentielles • Éviter de partir à l’aveuglette, Diagnostic rapide et sélection des dossiers • Constituer une base de données d ’entreprises cibles, • Regrouper selon vos critères : – Secteur d ’activité, Validation d’un (ou des) dossier(s) – Produits, avec une lettre de confidentialité – Chiffres d ’affaires, – Marchés, – Concurrence, – Effectif, Premier contact avec le cédant – Localisation. Prise de renseignements complémentaires
  • 7. 5. Valider le choix de la cible Lettre d’intention + Lettre de confidentialité = Engagement du cédant dans le processus de vente Important pour une croissance externe : -Poids des enjeux stratégiques -Enjeu des informations financières et techniques Négociation avec le cédant Signature du protocole de cession sous conditions suspensives Élaboration d’un plan d’affaires
  • 9. a. L ’analyse externe Tendances de l’environnement générale PESTEL La menace des nouveaux entrants La dépendance Le niveau de La concurrence dépendance envers dans le secteur les fournisseurs des clients Les produits de substitution à venir
  • 10. b. L’analyse interne Les diagnostics préalables • Juridique • Social • Marketing et commercial • Comptable, fiscal et financier
  • 11. Diagnostic Juridique  Les réglementations de l ’activité,  Les contrats conclus avec les clients / fournisseurs / sous-traitants (conditions de résiliation ou de renégociation,...),  Les avals, cautions et garanties (passifs et actifs),  Les clauses d’exclusivité / non-concurrence,  Les contrats de location, et notamment de bail de l ’entreprise (durée, montant, conditions, paiement, réévaluation, obligations contractuelles…),  Les contrats d ’assurance,  Les conditions bancaires,  Vérification des éléments informatiques (licences, logiciels originaux, reste t-il du consommable? …).
  • 12. Diagnostic social Risques liés au départ du cédant  Quel est le degré de charisme du dirigeant ?  Quelles sont les motivations de la cession ?  Quelle relation le dirigeant entretient-il avec les salariés ?  Participera t il à la phase de transition ? Ressources humaines  Continuation des contrats en cours ou article L 122-12 du code du Sont-ils prêts à changer leurs habitudes? travail Âge des salariés (indemnités départ à la  Nature des contrats en cours ( CDI, CDD, retraite) ? intérim…) Niveau de rémunération, rôles et fonctions  Qualités et avantages particuliers négociés dans dans l’organigramme, responsabilités, ... l’entreprise Quel avenir pour les salariés clés de  Politique et budget consacré à la formation l ’entreprise (détenteurs du savoir-faire) ?
  • 13. Diagnostic comptable, fiscal et financier  Contrôler le respect des règles en matière de  Crédit d’impôt  Recherche Fiscal   Formation Déclaration de TVA  Rechercher le passif fiscal latent  Prises en compte des conséquences liées à la modification des conditions d’exploitation  Analyser l’activité (fonds de commerce, stocks ,…)  Analyser la rentabilité sur les 3 derniers exercices Comptable et  Analyser le point mort prévisionnel financier  Analyser la trésorerie  Analyser le besoin en fonds de roulement  Comparer les ratios avec ceux du marché
  • 14. Diagnostic marketing et commercial • Étudier le chiffre d’affaires, son évolution, sa répartition par client et par produit, • Identifier et analyser les principaux concurrents, • Identifier le ou les domaine(s) d’activité stratégique , • Étudier les parts de marchés de l’entreprise sur ses secteurs d’activité, • Analyser le mix marketing : les 4 P de Philip KOTLER. t ui Pr od ix Pr Cible n io D at is ic tr un ib ut m io om n C
  • 15. 7-Valoriser la cible Les différentes valorisations à utiliser
  • 16. a. L’approche patrimoniale et le Goodwill  Quelle est la valeur de tous les éléments  La valeur de l’entreprise tient t’elle d ’actifs ? davantage aux éléments non inscrits au bilan ? La compétence de ses hommes ? Ses marques ? Sa notoriété ? Des éléments d’actif ?  Quelle est la place de l’outil de production dans l’activité ? Est il source d ’avantage concurrentiel pour l ’entreprise ?
  • 17. b. Les approches par les flux, mixtes, le CA les multiples…  Quels sont les flux attendus dans le futur au regard de la situation actuelle de l ’entreprise? Cash Flow - Capacité d’autofinancement - EBE - RESULTAT NET - ... Valeur = pourcentage du CA TTC  Experts-comptables (en fonction du secteur d’activité) pour la valorisation d’un fonds de  Anglo-Saxons commerce ...
  • 19. 1.Éléments de négociation Échéancier de paiement Technologie Secteur Garanties offertes par le vendeur Dettes Modalités Valorisation de paiement Diagnostics Fiscalité Méthodes d ’évaluation NEGOCIATION Marge de manœuvre Réseau de Maintien de parts partenaires sociales / % de capital Le futur Le futur de l ’entreprise Portefeuille / clients Maintien du dirigeant / du membre de la famille cédant et du repreneur Outils de Production Stratégie de l’entreprise Date de départ Cycle de vie du secteur d ’activité et des produits
  • 20. 2. L ’importance des éléments à négocier Eléments négociés Pourcentage Le prix 87% Les clauses de garantie 78% L’échelonnement de paiement 39% Le maintien du cédant 31% La valorisation des stocks 27% La valeur du matériel 24% Le paiement des dividendes 19% Le maintien d’un membre de la famille du cédant 18% La cession des murs 11% Le sort des salariés 8% La prime de départ du cédant 8%
  • 21. 9.Elaborer le plan d’affaires
  • 22. …ou Business plan Modèle économique Montage juridique Montage financier Annexes Métier de l ’entreprise Structure Apports Informations sur les personnes Facteurs de différenciation Informations sur Partenaires financiers Modalités l ’entreprise de reprise Vision stratégique Aides de l’entreprise Personnelles Politique d’aménagement du territoire Sectorielles
  • 23. a- le métier … Quelle est mon activité principale? Quelle est la valeur créée par mon entreprise pour garantir mon avantage concurrentiel? Chaîne de valeur de Porter Quelle sont les activités secondaires Comment dois-je faire pour me de l ’entreprise ? développer et quels axes choisir pour Nouvelles activités à créer? créer de la valeur? Synergies existantes ou à développer?
  • 24. … et la vision stratégique de l’entreprise, Quelle taille adopter ? Quelle est le futur de mon entreprise? Sur quel marché je peux m ’implanter ? Quel positionnement adopter? Quel futur dois-je envisager pour cycle de vie ? les produits /services ? Innovation ? objectif financier ? Quel futur j’envisage pour moi-même ? objectif professionnel ? cadre de vie ?...
  • 26. 2a. Modalités juridiques de la reprise 2- Reprise 3- Reprise d’actifs à titre personnel ou ou de titres par le biais d’une Société (Holding) MODALITÉS DE REPRISE 1- Reprise ou location Entreprise Entreprise gérance saine? en difficulté? 4 - Reprise totale (gérance libre) ou partielle
  • 27. 2b. Modalités d’alliances d’entreprises • Alliance stratégique Impact sur le fonctionnement de l’existant • Contrôle stratégique Risques faibles Plus de flexibilité • Intégration (Fusions-Absorptions) - Intégration verticale - Intégration horizontale IDENTITE – STRUCTURE – IMPACT SUR LA CREATION DE VALEUR
  • 28. Le montage financier  Les besoins à financer au démarrage  Les états financiers prévisionnels  Les éléments de fiscalité dans les prévisionnels  Les sources de financement
  • 29. 1.Éléments à financer au démarrage:... les immobilisations Immobilisations Corporelles Incorporelles Financières Frais d'établissement Constructions Titres de participations Frais de recherche Installations techniques Brevets, licences Agencements, aménagements Fonds de commerce Matériel de transport Droit au bail Matériel de bureau, mobilier Marques Micro-ordinateurs Terrains
  • 30. ... le BFR Besoin en fonds de roulement = Les besoins en fonds de roulement (BFR) sont essentiellement des besoins d'exploitation liés directement au cycle d'exploitation de l'entreprise (production, échanges commerciaux). BFR Les ressources d'exploitation Les besoins d'exploitation Crédits fournisseurs Stocks + + Délais de paiement accordés par divers Crédits consentis à la clientèle; organismes (sécurité sociale, administration fiscale)... L’équilibre financier est atteint lorsque l’ensemble des ressources durables couvre exactement l ’ensemble des besoins
  • 31. Avec….. un plan de financement à 3 ans
  • 32. …un compte de résultat prévisionnel
  • 33. …et un budget de trésorerie prévisionnel
  • 35. Les principales sources de financement APPORTS EMPRUNTS Prêts bancaires classiques Fonds propres Quasi fonds propres Prêts bancaires spécifiques AIDES Apport Comptes courants à la reprise personnel d’associés + Apports Obligations Secteurs d ’activité associés convertibles Liées à la personne Prêts Emprunts d ’honneur participatifs Aménagement du territoire « Love money »
  • 36. 1- L’implication personnelle du repreneur • Les apports du repreneur : (>=30%) • Les garanties du repreneur - Nantissement du FDC, garanties réelles prisées par les banques (cas de reprise d’actifs) - L’hypothèque et le privilège du prêteur (mais dangereux et onéreux) - Le nantissement des titres de la société - Nantissement de valeurs mobilières (contrats d’assurance, sicav) - Hypothèque • Les apports de son environnement proche, caution tierce … (ou le love money, tontine) • L ’utilisation des ressources de la cible (LBO) • La participation au capital d ’une partie des salariés de la cible
  • 37. 2- Les partenaires financiers Emprunts classiques ATTENTION !!! Les garanties à éviter Banques - l’hypothèque sur la Produits spécifiques pour la reprise résidence principale - les cautions personnelles ou de tiers Sociétés de cautions mutuelles Généralistes (SIAGI) Spécialisées (SOCAMA, OSEO) Fonds Propres (ACI, GALIA Gestion, IRDI, Expanso, Finaqui, Midi Capital… Private Equity Investisseurs en Capital Quasi-Fonds propres : Prêts d’honneur, OCA, etc …
  • 38. 3- Les aides publiques  Sectorielles  Territoriales  Plan régional d’aide à la transmission d’entreprise (PRATE) CCI + Conseil Régional
  • 39. La reprise et ……….après Au sein de l ’organisation, • Présence de 2 acteurs dans l ’entreprise, • Transmission d ’un savoir-faire, Phase délicate • Rassurer le personnel, • Négocier avec les fournisseurs • Fidéliser les clients, • Faire accepter le projet de reprise par le + grand nombre Prise en compte de l ’histoire et de la culture de l ’entreprise pour imprimer son propre sceau Une affirmation nécessaire du repreneur Informer et convaincre FCS Le partage d ’un projet cohérent (vision) les partenaires et les salariés FCS Une direction énergique et motivante Une transition courte, via un transfert de compétences efficace
  • 40. Pour plus d’informations ... Site Internet: www.bordeaux.cci.fr