20151109 people's lab presentation full

CORPORATE & INSTITUTIONAL BANKING
PEOPLE’S LAB
PROPOSITION DE PROJET – MONNAIE DYNAMIQUE
Yann Le Floch – Senior Consultant
INTERNAL AND CONFIDENTIAL
CIB Strategy & Innovation
Octobre 2015

Introduction
2Octobre 2015People’s Lab Proposal
Un nouveau Business ?

The elements and propositions included in this document are only work hypothesis. Any decision which might impact current organization structure still subject to validation & Go/No-Go decision by management.
Agenda
Définition de la monnaie dynamique
Exemples potentiels
Intérêts pour la banque & les clients – Pour et Contre
Mise en perspective macroéconomique
Aspect juridique & réglementaire
Modèle économique pour la banque
Aspect Marketing
Approche technologique
Exemple de monnaies virtuelles statiques
Next steps

Modèle bancaire – Le rôle de la Monnaie dans la CIB
4
Unité de compte
Application CIB:
Unité de réserve
Application CIB:
Unité d’échange
Application CIB:
Octobre 2015People’s Lab Proposal
Les fonctions classiques de la monnaie
Corporate Finance Financing
Global Financial Markets
Forex market
Investment Funds
Financial products
(Equities, bonds,
commodities, others)
Financial reporting
Financial assets valuation
Risk valuation
Monnaie
Les produits financiers de CIB portent en eux les fonctions de la monnaie

Une qualité commune des produits financiers de CIB
5
Les produits financiers, solutions, de CIB sont pour ses clients un intermédiaire
monétaire portant de l’Intelligence
Vue de la relation entre BNP Paribas et ses clientsVue de la relation entre BNP Paribas et ses clientsVue de la relation entre BNP Paribas et ses clientsVue de la relation entre BNP Paribas et ses clients
BNP Paribas et ses
collaborateurs façonnent des
solutions pour leurs clients
Les solutions de BNP Paribas
portent en eux une intelligence
et les fontions de la monnaie
Banque BNP Paribas CIB Produits Financiers Clients de BNP Paribas
Nos clients attendent de BNP
Paribas des solutions à leurs
problématiques.

Business Unit – Rajouter des fonctions à la monnaie
6
Faire de la monnaie une Business Unit ?
Les fonctions de la monnaie sont intégrées dans les produits financiers de la CIB
Les produits financiers de la CIB portent une intelligence intermédiaire entre la banque et ses clients
ConstatConstatConstatConstat
Question ouverteQuestion ouverteQuestion ouverteQuestion ouverte
Cette intelligence ne pourrait-elle pas être intégrée à la monnaie ?
PropositionPropositionPropositionProposition
Créer des monnaies intelligentes à l’usage de nos clients
1
2
3

Business Unit – Un potentiel Business ?
7
La monnaie comme Business Unit ?
Monnaie Dynamique
Liste de remarques et d’interrogations:
L’intelligence des opérations de Back Office des CIBs est portée par le cadre opérationnel de la banque, elle pourrait être
portée demain par la transaction elle-même via les blockchains.
Les intelligences des solutions CIB sont portées par la mise en œuvre des opérations et les contrats, cette intelligence
pourrait elle être portée par la monnaie comme business unit ?
Nos clients utilisent des équipes dédiées pour réaliser une gestion macroéconomique de problématiques parfois plus
microéconomiques (Exemple: gestion de la trésorerie, gestion du change, gestion de la dette, gestion des risques). Ces
problématiques ne pourraient-elle pas être portées par une intelligence de la monnaie dans les échanges, donc à un
niveau plus micro-économique ?
Une capacité de mesure micro-économique des différents paramètres des échanges, ne permettrait-elle pas une
meilleure vision et gestion macro-économique des risques et des business pour une banque, avec une capacité de
mesure exceptionnelle notamment par l’utilisation associée du Smart/Big Data ?

Business Unit - Mise en perspective d’une intelligence monétaire (1/2)
Concept de l’intelligence monétaire
Un ajustement économique de l’échange peut être exprimé comme une prime de risque qui
s’exprime comme un bonus (>0) ou un malus (<0) qui modifie le bilan comptable de l’échange
économique
Une Intelligence monétaire pourrait être définie comme un ajustement d’un échange
économique en fonction de paramètres dépendant de la nature de l’échange
Définition
d’une
intelligence
monétaire
Définition des
ajustements
économiques
Potentiels
paramètres
d’ajustements
Les paramètres potentiels d’ajustements économiques peuvent être:
Financiers
(Exemple: Intégration de paramètres de marché, valeurs d’une action, d’un bond, d’un
indice, d’un taux d’intérêt, de forex)
CSRs
(Exemple: Intégration de paramètres CSR définis par un marché sur des axes
environnementaux, sociaux)
Réglementaires
(Exemple: Intégration de paramètres réglementaires, coût du risque financier (RWA),
coût de liquidité, autres…)
1

Business Unit - Mise en perspective d’une intelligence monétaire (2/2)
Mise en perspective de l’intelligence monétaire
Le Premium market permet de garantir un équilibre entre la somme des nominaux payés en
malus ou en bonus sur le marché de l’intelligence monétaire
Un premium, bonus ou malus, est payé en fonction des paramètres d’intelligence associés
dans le cadre d’un échange qui utilise la monnaie dynamique (comme pour une prime
d’assurance, ou un Pay Off de produits financiers)
Premium
Premium
Market
Les garants du
premium
Market
La banque: Elle peut garantir les bonus et malus sur les paramètres d’intelligence de
la monnaie comme le réalisent les assureurs dans leur gestion des risques (chambre
de compensation des risques)
Un marché: Certains paramètres de l’intelligence économique et les “risques”
associés pourraient être gérés sur un marché “financier”. (Les marchés financiers
actuels et leurs acteurs peuvent être vus comme des chambres de compensation de
risques)
La Banque centrale: Sur certains paramètres, la banque centrale pourrait être
garante du bon fonctionnemment de la gestion de certains paramètres, risques,
comme ils le sont aujourd’hui sur la gestion de l’inflation économique sur la zone
économique associée à leur monnaie de référence (Garant de la compensation)
2

Financement – Un potentiel exemple concret pour la CIB (1/5)
Le financement d’un champ éolien sous-marin
Nominal de l’opération: USD 2 000 000 000
Maturité: 15 ans
Devise de référence: USD
Spécificité de l’opération: Financement en monnaie dynamique BNPP USD BULL
Contrat: LMDA under dynamical money 2027 reference
Contrepartie: Etat Fédéral Californien avec paiement d’EolWatter en BNPP USD BULL
En 2032, l’état fédéral de Californie a décidé de réaliser un champ éolien sous-marin au
large de San Francisco dans l’océan Pacifique. La société EolWatter a pu gagner l’appel
d’offre pour réaliser le projet. EolWatter et l’état fédéral californien sont en contact pour le
financement de ce projet avec Bank of the West. Nous vous présentons ici le projet de
financement innovant de Bank of the West, utilisant des monnaies dynamiques.
Contexte
Proposition
de Bank Of
The West
Note: Exemple purement illustratif pour agrémenter la réflexion sur le concept de monnaie dynamique

Economique: Indexation du succès de l’opération au prix du marché de l’électricité
Environnemental: Indexation du succès de l’opération à la notation de EolWatter sur le
marché de notation CSR des entreprises
Financier: Impact sur la valeur de l’equity de EolWatter, côté en bourse depuis son IPO
réussie en 2012
Réglementaire: Indexation de l’opération sur le rating environnemental de l’Etat Fédéral
Californien, défini par un marché régulé depuis la Cop 21 de Paris en 2015
Risques
Identifiés
Caractéristiques du financement dynamique
La monnaie BNPP USD BULL permet d’intégrer l’intégralité de ces risques dans le
financement conjoint réalisé dans le cadre de l’opération auprès de l’Etat Californien et
EolWatter.
Paramètres de
la monnaie
BNPP USD
BULL
L’Etat Californien et EolWatter utilisent dans le cadre de la réalisation du projet la monnaie
BNPP USD BULL pour payer les fournisseurs, les impôts, et les autres sociétés qui
accepteraient cette devise.
Ils payent parfois en devise classique USD de référence certains fournisseurs, mais le
marché des monnaies dynamiques ayant dèjà près de 15 ans, peu de fournisseurs
refusent.
Potentiel
fonctionnement
de la monnaie
dynamique

La plupart des fournisseurs, les impôts fédéraux, les impôts nationaux, et les dividendes
des actionnaires de EolWatter sont payés en BNPP USD BULL.
Cette monnaie est liée à la monnaie de référence USD de l’Etat Fédéral des Etats Unis
d’Amérique. Elle peut être échangée à tout moment en USD de référence sur la base d’un
taux de change de valorisation et de marché.
Lors de tout paiement en BNPP USD BULL, le porteur de la monnaie est exposé à la
hausse comme à la baisse aux risques suivants:
Prix du marché de l’éléctricité sur la base de l’indice dédié
Prix de l’action EolWatter
Rating environnemental de marché de l’Etat Californien
Rating CSR de marché de l’entreprise EolWatter
A tout moment ces risques peuvent être annulés en contactant BNP Paribas par revente
du forward associé à un risque
L’entreprise Eol Watter qui croit en son marché aime payer ses fournisseurs en BNPP
USD BULL
Potentiel
fonctionnement
de la monnaie
dynamique
(Suite)

Les fournisseurs qui croient en leur client aiment garder des BNPP USD BULL pour être exposés au succès croissant:
De l’état fédéral de Californie dans sa politique toujours plus environnementale de par sa volonté propre et de par
la pression constante de lois américaines pour aller dans ce sens
De par la bonne note de EolWatter sur le marché CSR de par sa volonté croissante de protéger ses salariés contre
les risques de discriminations
De par la croissance du prix de l’électricité sur le marché américain
De par l’évolution du prix de l’action EolWatter qui est un leader sur son marché
Les dividendes sont payés en BNPP USD BULL aux actionnaires qui gèrent les profils de risques à leur convenance
en passant par BNP Paribas pour annuler ou modifier un profil de risque de leur BNPP USD BULL
L’état Fédéral américian gère de nombreuses monnaies dynamiques au trésor américain, et sait toujours garder les
bons risques et éliminer les mauvais (a priori)
La dynamique de ces risques est gérée
Par le marché financier classique de l’électricité
Par le marché classique de marché de l’action EolWatter
Par le rating environnemental démocratique de notation de l’Etat de Californie garantie par la FED américaine qui
depuis de nombreuses années a pour vocation à protéger l’environnement (on est désormais loin du simple devoir
de gestion de l’inflation du début du 21ème siècle)
Par le rating CSR de EOL Watter déterminé par marché régulé par les acteurs agrémentés (Etat fédéral,
fournisseurs, clients)
Potentiel
fonctionnement
de la monnaie
dynamique
(Suite)

Financement – Take Away (5/5)
Innovative Deal Of the Year 2032
Un succès pour BNP Paribas, un
des leaders mondials dans les
financements dynamiques.
BNP Paribas, fort de son esprit
d’entreprendre, a travaillé dès les
années 2020 comme pionnier sur
ce nouveau marché.
Comments
Cette opération a été couronnée
de succès par un innovative
award par la revue Banker.
Innovative
Award

Monnaies Indexées – Exemple: BNPP PetroCoin (1/2)
Axe
Définition d’un BNPP
Petrocoin
Description
Un BNPP Petrocoin est une « monnaie » qui permet le paiement de biens de consommation qui sont
économiquement indexés sur le prix du pétrole.
Valeur d’un BNPP
Petrocoin
Sur la zone Europe, la valeur d’un BNPP Petrocoin P(t) = [Valeur Brent à Londres B(t)] / [Valeur Brent à
Londres au moment de la création du Petrocoin].
Principe
Un client de la banque achète des Petrocoins auprès de la banque pour payer ses biens et services exposés
à l’évolution du prix du pétrole.
Intérêt pour le client
Une entreprise ou un client particulier ,qui peut estimer sa consommation de produits liés au prix du Brent sur
une durée de temps, va ainsi via le Petrocoin ne plus être dépendant du prix du pétrole.
L’intérêt pour les petites entreprises ou les particuliers est évident car ils n’ont pas accès au marché de
couverture via les produits dérivés
L’intérêt pour les gros clients est d’avoir une vision de ces risques plus précise et de faciliter la gestion par des
équipes dédiées
Clients potentiels
Compagnie Pétrolière
Producteur de Pétrole
Compagnie de shipping pétrolier
Compagnie aérienne
Industrie pétrochimique et pharmaceutique
Fort utilisateur de fuel, compagnie de transports
Particulier pour l’achat d’essence, de billets d’avion

Monnaies Indexées – Exemple:BNPP PetroCoin (2/2)
Axe
Gestion par la banque
Description
La banque émet les Petrocoins de manière centralisée
Soit N le nombre de Petrocoin émis
La banque est longue d’une position de N*B(t) Petrocoin sur le marché
La banque gère sa position en Petrocoin via un Forward américain
A la création de BNPP Petrocoin la banque augmente sa position
Lorsque les Petrocoin sont revendus, i.e. convertis en USD, la banque réduit sa position long Petrocoin
La banque se rémunère par un Fees qui couvre le hedge et sa marge à l’achat et à la vente de Petrocoin
Extension à d’autres
domaines
L’exemple du Petrocoin peut être étendu à d’autres gestions du risque:
L’ImmoCoin pour le risque immobilier indexé sur un indice immobilier de référence
Le TaxCoin indexé sur les taux de référence de financement des états (inversement
proportionnels –short forward)
Le CarbonCoin indexé sur le prix du marché du Carbon
Le WageCoin indexé sur l’inflation d’une zone géographique
Le FoodCoin indexé sur l’évolution du prix des matières premières alimentaires
SteelCoin indexé sur le prix de l’acier
GoldCoin indexé sur le prix de l’Or

PetroCoin – Case Study
La chaîne de valeur de l’industrie pétrolière
Exploration & Production
Acteurs: Total, Shell, BP, Major Companies, autres …Upstream
Trader
Midstream
Trader
Downstream
Clients
Traders qui assure l’achat, le transport, la vente du pétrole vers les raffineries
Acteurs: Vitol, Glencore, Trafigura, Total Trading, BP Trading, autres …
Raffinerie qui assure la transformation de la matière brute
Acteurs: Major & Others
Traders qui assure l’achat, le transport, la vente des produits transformés vers le Downstream
Acteurs: Vitol, Glencore, Trafigura, Total Trading, BP Trading, autres …
Distribution des produits transformés vers les clients finaux
Acteurs: représentation local des Majors, supermarchés, autres…
Clients utilisateurs finaux des produits pétroliers
Acteurs: particuliers, compagnies de transport, aériens, industries
1
2
3
4
5
6
Petrocoin Case
Study

PetroCoin – Case Study
L’intégralité de ces acteurs est exposée aux cours du marché du pétrole à la hausse comme
à la baisse.
Certains acteurs décident de se couvrir contre la hausse ou la baisse du cours du pétrole,
d’autres portent le risque afférent, en plus de leur risque industriel ou d’utilisateur
Situation
Le Petrocoin est une monnaie dynamique indexée sur le prix du pétrole
Petrocoin
rappel
Les acteurs pourraient utiliser des Petrocoins pour réaliser leurs transactions dans la chaîne
de valeur
Opportunité
Business
Opportunité pour les acteurs de la chaîne de valeur du pétrole
Petrocoin Case
Study

Petrocoin – Intérêt pour l’UpStream – Exemple:
Utilisation du Petrocoin par l’Upstream
1
Total vend du pétrole après exploitation
Total est exposé long pétrole
Situation
Produit: Financement de Petrocoin
Total réalise des financements en Petrocoin
Si le pétrole se valorise, Total rembourse plus de montant de financement
Si le pétrole se déprécie, Total rembourse un montant moindre de financement
Produit
Diffusion
Utilisation du Petrocoin:
Total peut payer les Etats pétroliers en Petrocoin pour ses contrats, qui restent ainsi
exposé au prix du pétrole
Total peut payer ses fournisseurs en Petrocoin pour intensiver la chaîne de valeur à
l’industrie pétrolière
Petrocoin Case
Study

PetroCoin – Intérêt pour les traders – Exemple:
2
4
Utilisation du Petrocoin par les traders
Vitol achète, transporte, et vend du pétrole après le processus d’exploration ou de raffinage
Total est exposé long pétrole
Situation
Produit: Financement de Petrocoin
Vitol réalise des financements en Petrocoin
Que le pétrole se valorise ou se déprécie, Vitol reste risque neutre sur le prix du pétrole
acheté et transporté puis vendu
Le montant qui sera remboursé par Vitol restera le même en PetroCoin
Produit
Diffusion
Vitol peut achèter aux majors le pétrole en Petrocoin
Vitol peut être payé en Petrocoin par les Raffineries
Petrocoin Case
Study

PetroCoin – Intérêt pour le Midstream & Downstream
3
5
Utilisation du Petrocoin par le MidStream & DowStream
Les raffineurs (Midstream) et distributeurs (Dowstream) sont acheteurs, transformateurs ou
transporteurs, puis vendeurs de produits pétroliers
Situation
Produit: Financement en Petrocoin
Le Midstream & Downstream peut réaliser des financements en Petrocoin pour rester
risque neutre sur le prix du pétrole
Pétrole + cher => Vente + chère=> remboursement + important du prêt
Pétrole - cher => Vente – chère ) => remboursement – important du prêt
Produit
Diffusion
Le midstream et le dowstream paye les traders en PetroCoin et reste ainsi risque neutre
au prix du pétrole
Petrocoin Case
Study

PetroCoin – Intérêt pour les clients – Exemple:
6
Utilisation du Petrocoin par un client, Air France
Air France présente une consommation de Fuel de l’ordre de 8 à 9 milliards d’USD par an.
Ce pôle de dépense représente 35% de ses coûts par an.
Air France est long pétrole et a tout intérêt à payer son fuel en PetroCoin,
Situation
Produit: Achat de Petrocoin
Air France achète des Petrocoin pour être long pétrole
Produit
Diffusion
Il paye les compagnies pétrolières en PetroCoin et reste ainsi risque neutre au prix du
pétrole
Petrocoin Case
Study

PetroCoin – Intérêt pour les clients – Retail
6
Utilisation du Petrocoin par un client, Air France
Beaucoup de particuliers sont exposés au prix du pétrole pour leur consommation de
transport automobile
Situation
Produit: Achat de Petrocoin
Un particulier achète des petrocoins pour être risque neutre sur le prix du pétrole
Produit
Diffusion
Il paye les distributeurs d’essence en petrocoin.
Petrocoin Case
Study

PetroCoin – Case Study – Résumé
Produits potentiels
Upstream
Trader
Midstream
Trader
Downstream
Clients
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Petrocoin Case
Study
Flux potentiels
Financement en Petrocoin
Achat de Petrocoin
Upstream paye l’état producteur en Petrocoin
Trader [2] paye l’Upstream [1] en Petrocoin
Midstream [3] paye les Traders [2] en PetroCoin
Trader [4] paye le MidStream [3] en Petrocoin
Downstream [5] paye les Traders [4] en PetroCoin
Particuliers [6] payent Downstream [5] en Petrocoin
Corporates [6] payent Downstream [5] en Petrocoin

La liquidité du PetroCoin
Liquidité
Le PetroCoin étant une monnaie dynamique pluguée sur le marché du Pétrole et du Dollars, elle
peut être convertie à tout moment en devise de référence en passant par la banque
Focus Utilisation
Petrocoin Case
Study

L’utilisation pratique de la monnaie
Particulier
Entreprise
Institutionnel
Immobilier
Tax
Electricité
Eau
Téléphone - Informatique
Transport
Nourriture
Vêtement
Loisirs
Voyage
Energie
Salaires
Taxes
Dettes
Investissement
Assurance
Secteur Utilisation
Des indicateurs de risque de marché existants ou à créer
pourraient être utiliser pour créer des monnaies dynamiques
associées
Les monnaies dynamiques permettraient ainsi une gestion
plus microéconomiques des risques économiques et
financiers
Indicateur de risque associé
Une capacité à gérer les risques par des monnaies intelligentes

CSR – Monnaie Statique - Le GreenCoin (1/3)
En cette période de COP 21, l’esprit CSR de la banque est sollicité. Dans ce cadre, une
réflexion sur les monnaies virtuelles CSR de BNP Paribas pourrait être intéressante.
Mise en
perspective
Le GreenCoin BNP Paribas pourrait être une monnaie green (1 GreenCoin = 1 EUR) qui
permet à ses utilisateurs d’utiliser les GreenCoins pour des secteurs spécifiques qui
respectent des chartes environnementales.
GreenCoin
Un utilisateur (Particulier, PME, Entreprise) achète des GreenCoins sur un site internet BNP
Paribas dédié.
La valeur d’un GreenCoin est de 1 GreenCoin pour 1 euro.
Mise en place
Un utilisateur de GreenCoin peut payer des biens et des services qui ont un label vert Green.
Le label serait déterminé par des agences spécialisées (Vigeo par exemple, ou locales,
associations) qui valideraient le label vert des biens ou des services proposés.
Utilisation
BNP Paribas pourrait insentiver les activités économiques vertueuses pour l’environnement
(selon la définition des labels associés) par la mise à disposition du GreenCoin.
Intérêt pour
BNP Paribas
Sujet Descriptif

CSR – Monnaie Statique - Le GreenCoin (2/3)
BNP Paribas pourrait insentiver l’utilisation de GreenCoin en utilisant les intérêts de trésorerie
liés à l’achat des GreenCoins pour booster leur utilisation.
Un client greencoin pourrait gagner des greencoins à les dépenser
Une entreprise de biens ou de services labélisée GreenCoin pourrait gagner des Greencoins
à les utiliser
Un investissement dans un produit BNP Paribas pourrait présenter des ‘bonus’ si il est investi
en GreenCoin
Un financement remboursé en GreenCoin pourrait être plus avantageux pour le client.
Des prêts à la consommation en GreenCoins pourraient avoir des taux plus avantageux pour
le client de BNP Paribas
Les avantages des investissements,financements, prêts en GreenCoin se baseraient sur
l’historique d’utilisation des GreenCoins par le client entreprise ou particulier pour éviter trop
d’arbitrages.
Intérêts pour
les clients
Un GreenCoin pourrait présenter un numéro d’identification, qui par un système de lotterie,
permettrait à un client/utilisateur de GreenCoin de participer à des events Green BNP
Paribas. (Rencontre Yann Artus Bertrand, Nicolas Hulot, Participartion à la Cop 21, autres…)
Add IN
Un GreenCoin pourrait être converti à tout moment en euros.Liquidité
Sujet Descriptif

CSR – Monnaie Dynamique - Le GreenCoin (3/3)
Le GreenCoin pourrait être décliné sur un format dynamique:
Indexation sur des prix de marché de l’agriculture bio pour pallier à des hausses trop
importantes de ces produits (Création du marché si pas déjà existant)
Le GreenCoin pourrait avoir une capacité à être plus ‘rentable’ qu’une monnaie en euros
via des insentives étatiques ou para-étatiques, qui seraient directement intégrés dans la
monnaie,
Avec une baisse de TVA pour les Green Products
Une intensive en GreenCoins pour certaines utilisations Green.
Monnaie
dynamique
GreenCoin
Sujet Descriptif
PrésentationPrésentationPrésentationPrésentation dudududu ProjetProjetProjetProjet GreenCoin BNP Paribas pour la Cop 21 ?GreenCoin BNP Paribas pour la Cop 21 ?GreenCoin BNP Paribas pour la Cop 21 ?GreenCoin BNP Paribas pour la Cop 21 ?

Idées de monnaies dynamiques
Monnaies de compensation
intragroupe pour L’ALM
Monnaies vanille indexées sur
des paramètres de marché
Monnaies sectorielles
Monnaies à insentive
géographique
Monnaies CSR
Monnaies avec paramètres
Back Office
Monnaies Carbon
Monnaies Environnementales

Intérêt des monnaies dynamiques pour la banque
Une analyse
microéconomique des flux
Une gestion
microéconomique des
risques
Un levier d ’innovation
Un nouveau Business
créateur de revenu
Une
opportunité
pour le
secteur
bancaire
Dans un contexte où la création de
nouveaux revenus pourrait devenir clé
pour la banque, la monnaie dynamique
pourrait s’avérer une opportunité.
La monnaie dynamique pourrait être un
vecteur pour créer des revenus en
captant de l’entropie économique y
compris dans des périodes à richesse
constante.
La monnaie dynamique permettrait une
gestion microéconomique des risques
pour la banque.
La monnaie dynamique serait une
source optimisée d’informations pour la
mesure des risques.
Un couplage naturel avec le domaine du
Smart Data
Un couplage naturel avec la gestion des
titres par BlockChains
Une voie prometteuse pour le Business
CSR
La monnaie dynamique permettrait une
analyse microéconomique des flux
financiers.
Exemple: Avec une telle gestion des
flux, la crise des subprimes aurait pu
être mieux anticipée, voir évitée.
1 2
34

Intérêt des monnaies dynamiques pour les clients
1
2
3
4
Une meilleure capacité
à gérer les risques financiers
Un levier de rendement
Un atout pour l’activité
économique et industrielle
Un levier d ’innovation
Une opportunité
pour nos clients
Gestion microéconomique
Facilitation du travail des
équipes de financement,
trésorerie, Forex,
investissement.
Une meilleure gestion des risques
financiers pour les entreprises et les
institutionnels pourrait être un vecteur
de rendement comme il l’est déjà
aujourd’hui pour nos clients
Transfert du risque ou de l’intensive à
des fournisseurs
Le couplage au Smart Data
serait une source importante
d’informations pour nos clients
pour gérer leur activité
économique et industrielle
Alignement des intérêts
sectoriels
Un levier d’innovation
dans la gestion
économique et
financière de nos
clients
Un axe de
développement CSR
pour nos clients

Pour & Contre du projet
Contre Pour
Complexité
La mode
de l’unité
monétaire
Intérêt
pour
les clients
et la banque
Simplicité
Intérêt
pour
les clients
et la banque
La richesse
monétaire
Des innovations devant le Statu Quo ?
L’utilisation de monnaies
dynamiques rajouterait de la
complexité à l’organisation
économique et financière.
La croyance contemporaine en
l’utilisation d’une monnaie unique
sur une zone économique donnée.
Quel pourrait être l’intérêt de ce
nouveau produit pour les clients de
la banque et la banque ?
Les monnaies dynamiques
permettraient une vision plus simple
et plus précise de l’organisation
économique et financière en reflétant
et mesurant sa complexité
aujourd’hui non maitrisée.
La capacité à utiliser les avantages
de monnaies macro et les avantages
de monnaies micro.
Exemple: les égyptiens et leurs
pharaons avaient compris cette
avantage de -3000 à -1000 BC.
Une meilleure gestion du risque
Un vecteur de nouveaux revenus
Une opportunité économique via
l’utilisation couplée du Smart Data

Le marché potentiel des monnaies dynamiques
400
200200
75
Transactionnel
1 000
FinancementInvestissementPIB
Mise en perspective du marché transactionnel mondial (USD T)
Note:
PIB: Mondial estimé - Source wikipedia
Financement: Estimation des montants de financements en cours mondiaux en 2014 – Source Mc Kinsey
Transactionnel: Estimation du marché mondial en trillions de dollars par an – Source SWIFT
Investissement: Estimation par l’équilibre des « comptes mondiaux » au niveau Actif / Passif
Le marché du transactionnel
des monnaies est un marché
potentiel conséquent
Commentaire

Modèle bancaire – 2 axes de création de revenus
38
Une transition possible vers un modèle bancaire sous contrainte de croissance simili-
constante – La monnaie comme Business Unit vecteur de nouveaux revenus ?
Deux visions des modèles bancaires vis à vis du développement de la richesse
Modèle
d’ordre 1
Modèle
d’ordre 2
Note: Vision illustrative qui n’a pas pour vocation à représenter toute la complexité du rôle des banques et de leurs modèles de revenus
1) Un exemple de cette création de revenus pour les banques est la corrélation entre la volatilité des marchés financiers et les revenus bancaires des pôles de marché associés
Les banques génèrent leurs revenus en captant
une partie de la croissance créée et existante
Axe de revenu: la richesse absolue
Les banques génèrent leurs revenus en captant
une partie de l’entropie économique créée
Axe de revenu: la dynamique des échanges à
richesse donnée1)

Mise en perspective réglementaire sur la base du cas des monnaies
virtuelles
Points de réflexion
Les monnaies dynamiques présentent
un potentiel de croissance et
d’innovation.
Pour cette raison, comme pour les
monnaies virtuelles, en Occident, une
acceptation gouvernementale et
réglementaire pourraient transparaître.
Les monnaies dynamiques, comme
les monnaies virtuelles, n’ont pas
vocation à une reconnaissance
officielle comme monnaie, encore
moins comme monnaie ayant cours
légal.
Les règles relatives à ces nouveaux
domaines devraient s’adapter à un
caractère évolutif afin de nourir
l’innovation et la croissance qu’ils
portent.
Commentaire
Par analogie avec les monnaies
virtuelles, la monnaie dynamique ne
peut se référer avec exactitude avec
aucune réglementation en vigueur.
Elles devraient respecter la
réglementation pour prévenir leurs
potentiels usages à des fins
frauduleuses ou de blanchiement
Les monnaies dites virtuelles, sur la
base de la réglementation en vigueur,
ne peuvent être considérées:
Ni comme une monnaie
éléctronique (cf DME2)
Ni comme instrument de paiement
(cf L. 133-4 du code monétaire et
financier)
Ni comme instrument financier (cf
L.211-1 du code monétaire et
financier)
Un parrallèle
avec les
monnaies
virtuelles
Monnaie
dynamique
Source: Groupe de travail « Monnaies Virtuelles » du Ministère des Finances et des Comptes Publics – Juin 2014

European Banking Authority opinion on virtual currencies (1/4)
Source: European Banking Authority – EBA Opinion on ‘virtual currencies’ July 2014
Definition of
virtual
currencies
Description
A digital representation of value
Not issued by a central bank or a public authority, not necessarily pegged to a fiat currency
Used by natural or legal persons as a means of payment
Can be transferred, stored and traded electronically
No legal tender status
Central vs decentralised sheme
Convertibility or not with fiat money
Non-redeemable (No claim on the issuer)
Topic
Market
Participants
Users (Person or legal entity that obtains VC, uses VC)
Merchants
Scheme governance authorities (Legal person establishing & governing the rules for the use of a VC
scheme)
Exchange (Person or entity engage in the exchange of Virtuel Currency for Fiat Currency)
Trade platforms
Processing service providers
Wallet providers/custodians
Inventors
Technical Service providers
Information providers
Miners

Economic
benefits
Description
Transaction costs
Transaction processing time
Certainty of payments received
Contributing to economic growth
Financial inclusion worldwide via internet
Topic
Individual
benefits
Security of personal data
Limited interference by public authorities

Risk Description

Proposed regulatory approach

P&L Estimation
High
Medium
Low
Hypothèse Paramètres de P&L
Un effet seuil sur la taille du marché pour rendre le Business générateur de
revenus
Volume Marge Breakeven Cost
100 G USD
Market Share
(~1/1 000)h
10 G USD
Market Share
(~1/10 000)
1 G USD
Market Share
(~1/100 000)
1%
50 bps
1 bps
EBITDA
1 G USD
50 M USD
10 M USD
TBD, depending on
IT development cost

Le marketing des BNPP Coins
La gestion desLa gestion desLa gestion desLa gestion des
risquesrisquesrisquesrisques
La fidélitéLa fidélitéLa fidélitéLa fidélité
Le comportementLe comportementLe comportementLe comportement
CSRCSRCSRCSR
Le HasardLe HasardLe HasardLe Hasard: Un BNPP Coin porte un numéro, qui si il est tiré au sort permet à son porteur de
gagner une cagnotte (accord avec la FDJ).
Le RatingLe RatingLe RatingLe Rating
Pourquoi utiliser les BNPP Coins, Gagner dePourquoi utiliser les BNPP Coins, Gagner dePourquoi utiliser les BNPP Coins, Gagner dePourquoi utiliser les BNPP Coins, Gagner de
l’argent par:l’argent par:l’argent par:l’argent par:
Par la bonne
gestion de ses
risques,
l’utilisateur de
BNPP Coins
gagnent de
l’argent.
L’utilisateur de
BNPP Coins
gagnent des
BNPP Coins plus
ils les utilisent.
Comme sur Uber,
le rating de
l’utilisateur lui fait
gagner des BNPP
Coins.
Une gestion
responsable de
ses BNPP Coins
permet aux
meilleurs
utilisateurs de
participer à des
events.

Pourquoi c’est différent ?
LM
Parce que c’est unParce que c’est unParce que c’est unParce que c’est un
nouveau Businessnouveau Businessnouveau Businessnouveau Business
transactionnel autransactionnel autransactionnel autransactionnel au
marché de 500marché de 500marché de 500marché de 500
trillions d’USDtrillions d’USDtrillions d’USDtrillions d’USD
Parce que c’est uneParce que c’est uneParce que c’est uneParce que c’est une
nouvellenouvellenouvellenouvelle gestiongestiongestiongestion desdesdesdes
risquesrisquesrisquesrisques
Parce que c’est uneParce que c’est uneParce que c’est uneParce que c’est une
insentiveinsentiveinsentiveinsentive sur lasur lasur lasur la
chaîne de valeurchaîne de valeurchaîne de valeurchaîne de valeur
levier delevier delevier delevier de rendementrendementrendementrendement
etetetet d’investiseementd’investiseementd’investiseementd’investiseement
quiquiquiqui n’existen’existen’existen’existe paspaspaspas
aujourd’huiaujourd’huiaujourd’huiaujourd’hui
levier CSR importantlevier CSR importantlevier CSR importantlevier CSR important

BlockChain & Monnaies dynamiques
Les blockchains, un vecteur pour la technologie des monnaies dynamiques ?
La force des blockchains Take away
Les blockchains, issus des
technologies du Bitcoin, peuvent
s’avérer un moyen de faire
porter de l’intelligence au sein
de la monnaie.
Cette intelligence s’inscrit pour
l’instant dans les historiques des
transactions, et des transferts
validés de manière collective et
non centralisée.
Blockchain
Les blockchains pourraient porter en
leur sein d’autres types d’intelligences
que l’intelligence transactionnelle :
Une intelligence financière
Une intelligence économique
Une intelligence CSR
Une intelligence réglementaire
…

Les technologies des monnaies virtuelles – Exemple avec le bitcoin
Les technologies des monnaies virtuelles
Smart Contract
Stockage par
arbre de Merkle
Base de données
Signature
cryptographique
Hashage
Preuve de travail
Bitcoin utilise le concept de preuve de travail, initialement imaginé pour résoudre le problème du
spam, et implémenté par exemple dans le système Hashcash
Les algorithmes de hashage sont SHA-256 et RIPEMD-160. Un double hash en SHA-256 est
utilisé pour obtenir le hash des blocs et donc la preuve de travail, tandis qu'un SHA-256 suivi d'un
RIPEMD-160 est utilisé pour construire les adresses bitcoins
Les signatures de transactions sont effectuées en utilisant la cryptographie à courbes elliptiques,
dite ECDSA. En l'occurrence, la courbe employée est secp256k1
Le logiciel originel écrit par Nakamoto utilise Berkeley DB pour la gestion de ses bases de
données. Depuis la version 0.8.0, BerkeleyDB n'est plus utilisée que pour le porte-clef. Les
transactions et blocs sont eux stockés dans une base LevelDB
Au sein d'un bloc, les transactions sont stockées sous la forme d'un arbre de Merkle
La validation des transactions fait appel à un langage de script interne conçu par Nakamoto. Ce
langage, volontairement minimaliste et non Turing-complet, doit permettre au logiciel de s'adapter
aisément à des évolutions ultérieures et permettre des fonctionnalités avancées comme les Smart
contract

Autres technologies complémentaires pour les monnaies
dynamiques
Technologies nécessaires pour créer des monnaies dynamiques
Les monnaies dynamiques réalisent des ajustements économiques ‘intelligents’ aux échanges
économiques
Les éléments complémentaires qui seraient donc nécessaires aux monnaies dynamiques sont:
Des structures capables de garder en mémoire les caractéristiques de l’intelligence
d’une monnaie (Exemple: Upgraded BlockChain)
Des structures capables de garder en mémoire les caractéristiques de l’intelligence
d’une transaction (Exemple: Upgraded BlockChain)
Des structures centralisées ou pas de chambre de compensation électronique
Des calculateurs capables d’assurer la ‘mise en intelligence’ de la compensation
Des solutions digitales de e-Business pour les clients (Internet, Mobile, points
physiques)
Overview

Un exemple de monnaie virtuelle statique: (1/3)
Sujet
Définition
Description
Le bitcoin est une devise monétaire tandis que Bitcoin est un système de paiement dans cette devise. Sous ces
deux aspects, Bitcoin se distingue des systèmes préexistants sur les points suivants :
contrairement aux autres devises monétaires, Bitcoin n'est pas l'incarnation de l'autorité d'un État, d'une
banque ou d'une entreprise. La valeur du bitcoin est déterminée de façon entièrement flottante par l'usage
économique qui en est fait et par le marché des changes. Les règles organisant l'émission monétaire sont
quant à elles déterminées uniquement par le code informatique libre du logiciel Bitcoin
en tant que système de paiement, Bitcoin se distingue par le fait que son fonctionnement ne requiert pas
l'utilisation d'une infrastructure centralisée tenant les comptes des montants détenus afin d'assurer les
transactions. Le rôle de garantie et de vérification existe, mais est attribué toutes les dix minutes environ à un
ordinateur du réseau choisi de façon aléatoire proportionnellement à sa puissance
Bitcoin repose sur un protocole cryptographique notamment pour, d'une part, résoudre le problème dit du
double paiement, qui avait jusqu'alors empêché l'émergence d'un tel type de monnaie, et pour, d'autre part,
garantir l'impossibilité de falsifier les identifiants des parties prenantes et la valeur du stock de bitcoins figurant
dans les porte-monnaies électroniques
Source: Wikipedia - Bitcoin

Sujet
Historique des succès
Description
16 novembre 2012: Wordpress accepte les bitcoins pour ses services payants
28 novembre 2012: la rémunération des mineurs est divisée par 2, passant de 50 à 25 BTC
6 décembre 2012: un partenariat entre la startup Paymium (qui gère le site Bitcoin-Central.net, site d'échange
français) et la société Aqoba (établissement de paiement) permet à Paymium d'opérer comme prestataire
de service de paiement, et donc de tenir des comptes en euros et d'émettre des cartes de paiement
utilisables en euro et en bitcoins
14 février 2013: le site communautaire Reddit met en place un système permettant d'acheter des « Reddit Gold »
avec des bitcoins
16 février 2013: le site de stockage en ligne Mega, successeur de Megaupload, accepte les paiements en bitcoin
14 octobre 2013: le géant Baidu (équivalent chinois de Google) accepte les transactions en bitcoins pour son
service firewall Jiasule
Distributeur automatique de bitcoins
29 octobre 2013: le premier distributeur échangeur automatique de bitcoins est mis en service à Vancouver.
Aujourd'hui, plus de 460 de ces distributeurs-échangeurs automatiques sont installés dans le monde, dont
3 sont en France
21 novembre 2013: l’université de Nicosie annonce qu'elle accepte le bitcoin et ouvre un master de sciences
économiques spécialisé dans les monnaies numériques
22 novembre 2013: Richard Branson annonce que Virgin Galactic acceptera désormais les bitcoins comme
moyen de paiement pour ses vols de tourisme spatial
29 novembre 2013: Jiangsu Telecom (3e plus grand opérateur chinois), filiale de China Telecom, accepte
désormais les bitcoins
25 mars 2014: le fisc américain déclare que le bitcoin ne doit pas être considéré comme une monnaie, mais
comme un bien, dont les transactions sont soumises à la fiscalité sur les plus-values. Cela implique de se «
souvenir » à quel taux de change on a acquis un bitcoin et à quel taux on l'utilise afin de calculer la plus-
value, ce qui rend l'utilisation légale du bitcoin aux États-Unis particulièrement difficile
9 mai 2014: la commission électorale des États-Unis accepte que les campagnes électorales soient financées en
bitcoins dans une limite de 100 $ par cycle électoral
23 septembre 2014: Paypal permet à certains marchands de biens numériques d'Amérique du Nord sélectionnés
par les processeurs de paiement Bitcoin partenaires, d’accepter les paiements en bitcoins, et s'ouvre très
progressivement au Bitcoin

Sujet
Analyse juridique et
réglementaire
Description
Se pose, d'une part, la question de la nature juridique du bitcoin, qui n'est pas une question uniformément tranchée ; et,
d'autre part, celles des réponses juridiques à proposer, en fonction de la nature juridique retenue, des outils réglementaires
existants et des objectifs économiques recherchés.
La dimension internationale du bitcoin, en regard du caractère régional des cadres juridiques (Union européenne, USA,
Chine, notamment), empêche toute réponse juridique globale, à ce stade du Droit. Pour autant, cette diversité stimule les
possibilités de réponses juridiques, lesquelles, pour l'heure, ne sont guère fixées, et encore moins convergentes.
Europe
La réglementation bancaire et financière européenne est imposante, pour les pays membres de l'Union européenne, dans
le secteur de la banque, de la finance ou encore des paiements.
Ainsi, l'Autorité Bancaire Européenne a émis une mise en garde aux consommateurs, contre les risques du bitcoin (13
décembre 2013). Pour cette autorité, les monnaies virtuelles sont des "représentations virtuelles" de monnaie. Elle
amorce ainsi une consultation sur la nécessité (ou non) de les réguler, qui nécessitera d'en produire une définition
juridique à l'échelon européen.
Elle a également émis le 4 juillet 2014 une recommandation aux institutions bancaires et financières européennes de ne
pas utiliser le bitcoin ou proposer des services autour de ce dernier.
France
La France n'a pas encore fixé avec clarté la nature ni le régime juridique du bitcoin. Pour certains juristes, ce concept
n'est pas une monnaie. Pour d'autres, le bitcoin serait « une monnaie, de nature électronique, dépourvue de cours légal »
Pour la CNCCFP, il s'agit d'une « monnaie sans statut légal défini ». Pour la DGFiP, le bitcoin est considéré comme un
bien meuble, la valeur à l'achat ou a la vente et sa valeur en fin d'année fiscale faisant valeur légale.
En ce cas, les règles en vigueur pour la monnaie électronique seraient applicables au bitcoin (articles L. 133-29 et
suivants du Code monétaire et financier). Dans les autres cas, un régime juridique serait à inventer.
Aucun texte n'écarte les transactions en bitcoins des obligations fiscales en vigueur, en particulier, en matière d'imposition
des bénéfices ou de collecte de la taxe sur la valeur ajoutée. Cette situation a été rappelée par l'administration fiscale, le
11 juillet 2014.
La Banque de France a, d'abord, mis en garde contre les risques du bitcoin. L'intermédiation des bitcoins par une
entreprise nécessite, au préalable, un agrément en tant que prestataire de service de paiement (recommandation 2014-P-
01 de l'ACPR).
États-Unis
Le rapport parlementaire du sénateur Tom Carper (3 février 2014) dresse un premier panorama des enjeux juridiques du
bitcoin.
Le rapport conclut à l'intérêt économique du bitcoin, et à la nécessité d'en réguler le développement, afin d'en contenir les
risques spécifiques. Il n'offre pas davantage de définition juridique ferme du bitcoin.

Une monnaie parallèle statique: La WIR
Sujet
Définition
Description
La banque WIR est une institution bancaire suisse qui émet sa propre monnaie pour faciliter les échanges
économiques entre ses membres. Son siège est à Bâle. WIR est l'abréviation du mot allemand Wirtschaft qui
signifie « économie », wir signifiant également « nous » en allemand.
La banque WIR est un organisme sans but lucratif. Il sert l'intérêt des clients. C'est un système très stable,
peu enclin à l'échec, ou crise systémique, comme dans le système bancaire actuel. Il reste pleinement
opérationnel même en temps de crise économique généralisée. WIR peut avoir contribué à la remarquable
stabilité de l'économie suisse, car il amortit les ralentissements du cycle d'affaires
Historique
La banque WIR a été fondée en 1934. En 1993, elle comptait 53 730 membres, 16 788 comptes et un chiffre
d'affaires semestriel d'environ 0,8 million de WIR (même valeur que le franc suisse)4. En 1990, les coûts de
l'organisation WIR étaient couverts par une cotisation de 8 CHF par trimestre, soit 32 CHF par an, à laquelle
s'ajoute un prélèvement de 0,6 % à 0,8 % à chaque transaction.
Utilisation
La Banque WIR compte désormais plus de 60 000 PME parmi ses partenaires qui pratiquent un système de
paiement sans numéraire.
En 2010, en Suisse, une PME sur 5 utilise le WIR
Nominal échangé par an ~ EUR 2 milliards / an
Source: Wikipedia – Banque WIR

Intelligence monétaire - Timeline
Potentialité de
publier un ouvrage
pour partager les
réflexions de BNP
Paribas avec
d’autres banques, et
acteurs de
l’économie,
universités…
Définition d’un
potentiel pilote “à
blanc” au sein de la
CIB ou de la banque
dans un esprit One
Bank
Brain Storming Formalisation Pilote
Concept
Application
Business
Evaluation
des risques
Brainstorming sur ses
avantages et ses
inconvénients
Brainstorming sur des
applications concrètes pour
la CIB et la banque
Brain Storming sur ce
nouveau concept par
groupes de travail
Formalisation des
avantages et risques
associés
Formalisation sur les
applications concrètes
Formalisation du potentiel
Business
Step 1Step 1Step 1Step 1 Step 2Step 2Step 2Step 2 Step 3Step 3Step 3Step 3

Aller plus loin dans le concept de monnaie dynamique
Gagner de
l’argent à
respecter des
réglementations ?
Gagner de l’argent
à respecter
l’environnement ?
Gagner de l’argent
à produire moins ?
?
Un peu de science fiction: et si la monnaie dynamique, intelligente, permettait de
créer d’autres phénomènes économiques aujourd’hui impossible
De tels phénomènes seraient possibles via la monnaie dynamique, mais ceci
rentre dans un autre univers…
Note: Cette slide est ici pour interroger notre esprit CSR au sein de la banque – Elle pose juste des interrogations qui ne se veulent en rien des réponses

Contact for more information…
Name: Yann Le Floch
Position: Senior Consultant in CIB Strategy & Innovation team
Experience: Ten years of banking experience in Global Markets, Financial Restructuring, &
Strategy
Academics: Mines de Paris, Louis Le Grand
Mail: yann.lefloch@bnpparibas.com
Tel: +33 (0) 6 88 23 88 09
Head: Luc MACHIELS – Strategy & Innovation

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