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MULLER 06/01/2009C:Documents and SettingsJoachim MullerMes documentsAAENSEIGNEMENTGESTION SRC2TD
ANA FI 1-3& 1-4ANA-fi-COURS.doc
CHAPITRE 3 LE SUIVI DE LA TRESORERIE ET L’ANALYSE FINANCIERE
ETUDE DE CAS :
Ayant brillamment réussi votre DUT SRC et gagné un bon petit pactole à la bourse
(avec un portefeuille réel) vous vous êtes décidé de devenir associé(e) dans
l’entreprise « CommAction » qui a pour principale activité la création de supports
de communication « on-line et off-line ». Vos contacts lors de votre dernier stage
de 9 semaines dans cette société, vous ont permis de négocier une promesse de
contrat avec l’entreprise « Tigrel » qui est prête à vous confier son budget de
communication de 438 000 €. Compte tenu de l’importance du contrat, vous
souhaitez savoir si vous pouvez faire confiance à « Tigrel.
Etant le/la seul(e) a avoir des « notions » en gestion financière, vous vous
apprêtez à analyser la situation de votre futur client.
Vous voulez
1/ Déterminer le fonds de roulement net global, le besoin en fond de roulement et
la trésorerie nette
2/ Calculer les ratios que vous jugerez nécessaires pour évaluer la situation de
Tigrel
3/ Présenter une synthèse complète à vos associés
BILAN FONCTIONNEL TIGREL SA ( en milliers d’euros)
ACTIF PASSIF
Immobilisations incorporelles
Immobilisations corporelles
Immobilisations financières
Stocks
Clients
Disponible
50
8000
150
1324
650
160
Capital
Réserves
Résultat
Amortissements
Provisions
Emprunts
Fournisseurs
Dettes fiscales
Concours bancaires
5000
1900
100
1110
184
1400
328
100
212
TOTAL GERERAL 10334 TOTAL GENERAL 10334
MULLER 06/01/2009C:Documents and SettingsJoachim MullerMes documentsAAENSEIGNEMENTGESTION SRC2TD
ANA FI 1-3& 1-4ANA-fi-COURS.doc
Analyse financière Page 4
19,6 %
d’euros
milliers d’euros
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ANA FI 1-3& 1-4ANA-fi-COURS.doc
2.4 Le Bilan de départ (bilan fonctionnel / simplifié) et l’analyse financière
Chiffres sur la base du cas « TIGREL » Page 1
ACTIF(EMPLOIS) PASSIF (RESSOURCES)
2.4.1 LE FOND DE ROULEMENT NET GLOBAL
FRNG = RESSOURCES STABLES – EMPLOIS STABLES
2.4.2 BESOIN EN FOND DE ROULEMENT
BFR = ACTIF CIRCULANT – PASSIF CIRCULANT
2.4.3 TRESORERIE NET
TN = TRESORERIE ACTIF – TRESORERIE PASSIF
2.4.4 VERIFICATION DE L’EQUILIBRE
FRNG = BFR + TN
Emplois stables
immobilisation
corporelles
incorporelles
financières
Actif circulant
stocks
créances clients
valeurs mobilières de
placement(VMP)
Trésorerie actif
(disponibilités/caisse)
Resources stables
Capital
réserves
résultat
emprunts (dettes >1 an)
amortissements
provisions
Passif circulant
dettes < 1 an
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fournisseurs
dettes fiscales
(taxes/impôts)
Trésorerie passif
concours bancaire
/découvert
8200
1974
160
212
9694
428
1494
1546
-52
1494 = 1546 + (-52)
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ANA FI 1-3& 1-4ANA-fi-COURS.doc
2.4.3 + 2.4.4 LA TRESORERIE NETTE ET VERIFICATION DE L’EQUILIBRE Page 3
La trésorerie doit assurer l’ajustement entre le FRNG et le BFR
2.4.5 ρ LES RATIOS
Autonomie financière
CAPITAUX PROPRES (capital+réserves+résultat)
TOTAL DU BILAN
Rentabilité des capitaux propres
RESULTAT
CAPITAUX PROPRES (investis)
Délai de rotation des créances clients
CREANCES CLIENTS (enregistrées TTC) *360
CHIFFRE D’AFFAIRES (ou VENTES DE MARCHANDISES) TTC
Délai de rotation des crédits fournisseurs
CREDITS (ou dettes) FOURNISSEURS (enregistrées TTC) *360
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ES
AC
TA
RS
PC
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Trésorerie net positif
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ANA FI 1-3& 1-4ANA-fi-COURS.doc
2.4.1 LE FRNG Page 2
REGLE COMPTABLE
Dans le cas idéal, les ressources stables doivent être supérieur aux emplois stables ;
ainsi les investissements à long terme (bâtiments, outil de production, participations majoritaires
dans d’autres sociétés etc…) sont financés par des capitaux restant dans l’entreprise à long terme.
ES RS
FRNG
Dans le cas ou le FRNG serait négatif, donc les ES supérieures aux Ressources stables, il
faudrait utiliser une partie des ressources à court terme (passif circulant) pour financer
les immobilisations, qui est un capital engagé à long terme, donc difficilement « liquidable »
(sans mettre en danger le fonctionnement existentiel de l’entreprise) pour payer p.exple
les crédits fournisseurs, taxes ou rembourser le concours bancaire, qui sont toutes des
dettes remboursables à court terme (c’est la situation courante des GMS)
2.4.2 LE BFR
Règle comptable
Les ressources à court terme financent les emplois à court terme
Les stocks et les créances clients + VMP correspondent à des emplois, donc à un besoin de
financement, tandis que les dettes non financières (FOURNISSEURS, ETAT), constituent des
ressources couvrant en partie ce besoin.
La partie du besoin, né de l’activité et non financé par les dettes non financières représente le
besoin en fond de roulement. Autrement dit : nous avons un besoin en fond de roulement, si les
emplois à court terme > aux ressources à court terme.
Dans le cas d’un BFR négatif, cad les ressources
à court terme sont supérieures aux emplois à
court terme (=aux besoins de financement,
nous avons la confirmation qu’une partie des
ressources à court terme financent
Aussi les emplois stables et dégagent
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  • 2. MULLER 06/01/2009C:Documents and SettingsJoachim MullerMes documentsAAENSEIGNEMENTGESTION SRC2TD ANA FI 1-3& 1-4ANA-fi-COURS.doc Analyse financière Page 4 19,6 % d’euros milliers d’euros
  • 3. MULLER 06/01/2009C:Documents and SettingsJoachim MullerMes documentsAAENSEIGNEMENTGESTION SRC2TD ANA FI 1-3& 1-4ANA-fi-COURS.doc 2.4 Le Bilan de départ (bilan fonctionnel / simplifié) et l’analyse financière Chiffres sur la base du cas « TIGREL » Page 1 ACTIF(EMPLOIS) PASSIF (RESSOURCES) 2.4.1 LE FOND DE ROULEMENT NET GLOBAL FRNG = RESSOURCES STABLES – EMPLOIS STABLES 2.4.2 BESOIN EN FOND DE ROULEMENT BFR = ACTIF CIRCULANT – PASSIF CIRCULANT 2.4.3 TRESORERIE NET TN = TRESORERIE ACTIF – TRESORERIE PASSIF 2.4.4 VERIFICATION DE L’EQUILIBRE FRNG = BFR + TN Emplois stables immobilisation corporelles incorporelles financières Actif circulant stocks créances clients valeurs mobilières de placement(VMP) Trésorerie actif (disponibilités/caisse) Resources stables Capital réserves résultat emprunts (dettes >1 an) amortissements provisions Passif circulant dettes < 1 an dettes/crédits fournisseurs dettes fiscales (taxes/impôts) Trésorerie passif concours bancaire /découvert 8200 1974 160 212 9694 428 1494 1546 -52 1494 = 1546 + (-52)
  • 4. MULLER 06/01/2009C:Documents and SettingsJoachim MullerMes documentsAAENSEIGNEMENTGESTION SRC2TD ANA FI 1-3& 1-4ANA-fi-COURS.doc 2.4.3 + 2.4.4 LA TRESORERIE NETTE ET VERIFICATION DE L’EQUILIBRE Page 3 La trésorerie doit assurer l’ajustement entre le FRNG et le BFR 2.4.5 ρ LES RATIOS Autonomie financière CAPITAUX PROPRES (capital+réserves+résultat) TOTAL DU BILAN Rentabilité des capitaux propres RESULTAT CAPITAUX PROPRES (investis) Délai de rotation des créances clients CREANCES CLIENTS (enregistrées TTC) *360 CHIFFRE D’AFFAIRES (ou VENTES DE MARCHANDISES) TTC Délai de rotation des crédits fournisseurs CREDITS (ou dettes) FOURNISSEURS (enregistrées TTC) *360 ACHATS DE MARCHANDISES TTC ES AC TA RS PC TP Trésorerie net positif
  • 5. MULLER 06/01/2009C:Documents and SettingsJoachim MullerMes documentsAAENSEIGNEMENTGESTION SRC2TD ANA FI 1-3& 1-4ANA-fi-COURS.doc 2.4.1 LE FRNG Page 2 REGLE COMPTABLE Dans le cas idéal, les ressources stables doivent être supérieur aux emplois stables ; ainsi les investissements à long terme (bâtiments, outil de production, participations majoritaires dans d’autres sociétés etc…) sont financés par des capitaux restant dans l’entreprise à long terme. ES RS FRNG Dans le cas ou le FRNG serait négatif, donc les ES supérieures aux Ressources stables, il faudrait utiliser une partie des ressources à court terme (passif circulant) pour financer les immobilisations, qui est un capital engagé à long terme, donc difficilement « liquidable » (sans mettre en danger le fonctionnement existentiel de l’entreprise) pour payer p.exple les crédits fournisseurs, taxes ou rembourser le concours bancaire, qui sont toutes des dettes remboursables à court terme (c’est la situation courante des GMS) 2.4.2 LE BFR Règle comptable Les ressources à court terme financent les emplois à court terme Les stocks et les créances clients + VMP correspondent à des emplois, donc à un besoin de financement, tandis que les dettes non financières (FOURNISSEURS, ETAT), constituent des ressources couvrant en partie ce besoin. La partie du besoin, né de l’activité et non financé par les dettes non financières représente le besoin en fond de roulement. Autrement dit : nous avons un besoin en fond de roulement, si les emplois à court terme > aux ressources à court terme. Dans le cas d’un BFR négatif, cad les ressources à court terme sont supérieures aux emplois à court terme (=aux besoins de financement, nous avons la confirmation qu’une partie des ressources à court terme financent Aussi les emplois stables et dégagent éventuellement des liquidités (caisse). ES AC RS PC BFR