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LE MARCHÉ LOCATIF
LA DÉFENSE
3ÈME TRIMESTRE 2016
LE MARCHÉ LOCATIF
LA DÉFENSE
Cartographie
Source : Knight Frank
29 300 27 800
15 000 18 100
71 50013 200 15 700
82 700
45 100
55 000
17 000
45 400
28 000
36 400
78 700
101 600
16 600
119 800
53 400
2012 2013 2014 2015 2016
Enm²
1er trimestre 2ème trimestre 3ème trimestre 4ème trimestre
161 200
105 500
245 500
153 000
 +106% : l’activité transactionnelle sur La
Défense réalise une performance remarquable,
avec un doublement des volumes consommés
sur les 9 premiers mois de l’année 2016 par
rapport à 2015
 La Défense est structurellement volatile, son
marché étant étroitement tributaire de quelques
grandes transactions : 10 prises à bail de plus
de 5 000 m² ont été enregistrées au 3ème
trimestre 2016, représentant 76% de la
demande placée
 Le segment de surfaces inférieures à 1 000 m²,
qui avait connu une hausse significative au 1er
trimestre, est revenu à son étiage, pour ne plus
représenter que 4% de l’activité 2016
 La reprise observée depuis 2014 trouve
largement son origine dans les efforts consentis
sur les loyers de commercialisation : le
positionnement prix reste un critère
discriminant sur un marché motivé par la
recherche de rationalisation
LE MARCHÉ LOCATIF – 3T 2016
LA DÉFENSE
Demande placée
205 200 m²
Source : Knight Frank
20%
25% 23%
29% 30%
33%
39%
37%
38%
29%
24%
21%
20%
21%
25%
23%
15%
20%
12% 16%
2012 2013 2014 2015 3T2016
Très grandes surfaces (> 20 000 m²)
Grandes surfaces (de 5 00 à 20 000 m²)
Moyennes surfaces (de 1 000 à 5 000 m²)
Petites surfaces (≤ 1 000 m²)
5% 5% 2%
11%
4%
18%
46%
12%
47%
21%
23%
28%
29%
29%
39%
54%
21%
57%
13%
37%
2012 2013 2014 2015 3T2016
Île-de-France La Défense
Taille des transactions
Source : Knight Frank
LE MARCHÉ LOCATIF – 3T 2016
LA DÉFENSE
Preneur Adresse Date de signature Surface Loyer Etat des locaux
RTE Window Sept. 2016 44 000 m² NC Neuf
Deloitte & Associés Tour Majunga Janvier 2016 31 000 m² 550€ Neuf
Crédit Mutuel ARKEA D2 Sept. 2016 17 800 m² NC Neuf
Bureau Véritas Le Triangle de l’Arche Avril 2016 12 000 m² NC Neuf
IMS Health France Tour D2 Mars 2016 11 400 m² 460€ Neuf
Nexans Le Vinci Mai 2016 10 000 m² 390€ Etat d’usage
INVIVO Tour Carpe Diem Février 2016 8 000 m² NC Neuf
Pricewaterhouse Tour PB5 Juillet 2016 7 900 m² 390€ Rénové
Axway Software Tour W Avril 2016 7 200 m² 390€ Etat d’usage
GIE Logement Français Between Mars 2016 5 600 m² 372€ Neuf
LE MARCHÉ LOCATIF – 3T 2016
LA DÉFENSE
Transactions > 5 000 m²
Source : Knight Frank
Nota : la transaction portant sur le nouveau siège de Saint-Gobain (49.000m²) a été comptabilisée par Knight Frank en 2015
25%
7%
22%
37%
13%
3% 9%
4%
12%
26%
15%
8%
29%
32% 46%
31%
26% 24%
21%
12% 17% 6%
8%
3% 5% 4% 11%
5%4% 4% 3%
2011 2012 2013 2014 2015
Autres
Luxe & mode
TMT
Industrie
Public, para-public, organisations professionnelles et internationales
Activités juridiques, audit & conseil
Banques, finance & assurance
Île-de-France La Défense
77%
28%
22%
31%
60%
26%
27%
23%
21%
42%
42%
9% 11%
40%
2011 2012 2013 2014 2015
42%
LE MARCHÉ LOCATIF – 3T 2016
LA DÉFENSE
Les grands utilisateurs > 5 000 m²
Source : Knight Frank
3,8
6,8
8,4
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
14,0
T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3
2012 2013 2014 2015 2016
En%
Paris QCA Ile-de-France La Défense
 La baisse de l’offre disponible sur la Défense, initiée
dès la fin 2014, se poursuit depuis le début de l’année
2016
 A 8,4%, le taux de vacance n’était pas tombé aussi
bas à La Défense depuis la mi-2013. Il demeure
toutefois légèrement au dessus de la moyenne
régionale (6,8%)
 Cette compression s’explique par un phénomène de
ciseaux, avec à la fois une relance de l’activité
transactionnelle et une chute de l’activité constructive :
La Défense est ainsi entrée dans une phase
d’absorption progressive de ses surfaces disponibles
 Le phénomène devrait s’amplifier au cours des
prochains mois
 Un niveau d’offre élevé n’est pas une anomalie pour un
marché dédié aux grands utilisateurs : une
compression trop forte de l’offre disponible est
susceptible de devenir un facteur de blocage de
l’activité transactionnelle
 La chute de l’offre disponible devrait entraîner une
modification des conditions financières de
commercialisation des immeubles, au profit des
propriétaires
LE MARCHÉ LOCATIF – 3T 2016
LA DÉFENSE
Offre disponible
8,4 %
Sources : Knight Frank, ORIE
17%
Île-de-France
12%
La Défense
Neuf ou restructuré Seconde main
 Longtemps abondante sur La Défense, l’offre de
Grade A (surfaces neuves ou restructurées) a
considérablement décru au fil des derniers mois :
elle est ainsi passée en 1 an de 36% à 12%,
passant pour la première fois en dessous de la
moyenne régionale
 C’est un atout qui disparait pour La Défense :
dans un contexte de carence régionale en offre de
qualité, la richesse de l’offre de Grade A était
devenue une opportunité pour La Défense. Ces
surfaces, qui permettent de réels gains d’efficacité
et de charges, ont en effet la préférence des
utilisateurs (76% des surfaces placées en grandes
transactions en 2015 sur la région parisienne
correspondaient au Grade A)
 La longue léthargie du marché de La Défense,
puis son brusque réveil, montre que la question
du positionnement prix de l’offre de Grade A est
tout aussi cruciale pour les utilisateurs : les très
grands utilisateurs, notamment lorsqu’il s’agissait
de loger un important back office, ont fait leur
retour dès lors que les propriétaires ont acté la
baisse des valeurs de commercialisation
LE MARCHÉ LOCATIF – 3T 2016
LA DÉFENSE
Offre Grade A
12 %
Source : Knight Frank
530
410
200
250
300
350
400
450
500
550
600
T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3
2012 2013 2014 2015 2016
En€/m²/an/HT/HC
Loyer haut de gamme Loyer moyen
 La prise à bail Deloitte dans la tour Majunga s’est
réalisée sur la base d’un loyer facial de 550€
 Une telle valeur reste toutefois trop exceptionnelle pour
pouvoir être jugée représentative du loyer haut de
gamme à La Défense : la plupart des transactions
continuent de se faire à des valeurs nettement
inférieures à 500€, y compris sur des surfaces de Grade
A
 Après une période de « vaches maigres » et face à la
concurrence des marchés du Croissant Ouest, une
révision drastique des prix a été engagée dès 2014,
contribuant aux succès de La Défense sur le marché
locatif
 Cet ajustement est terminé et il est probable que le point
bas des loyers ait été dépassé depuis la fin 2015/ début
2016 : les perspectives sont désormais à une baisse
progressive des mesures d’accompagnement (encore
souvent comprises autour de 25% du facial) et à une
remontée des valeurs
 Ce phénomène devrait toutefois rester modeste et
progressif, au moins dans un premier temps : la volonté
d’économie et de rationalisation des utilisateurs reste un
critère essentiel
LE MARCHÉ LOCATIF – 3T 2016
LA DÉFENSE
Loyers
530 € /m²/an HT HC
Loyer haut de gamme
Source : Knight Frank
101 300
57 100
134 300
186 900
35 200
7 800
38 500
48 900
6 400
117 300
56 000
0
20 000
40 000
60 000
80 000
100 000
120 000
140 000
160 000
180 000
200 000
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Enm²
Surfaces livrées Livraisons prélouées Livraisons disponibles
104 900
Surfaces neuves ou restructurées à La Défense : 2015, 2016 et 2017 resteront comme des années
« mortes » en termes de construction : seule la
restructuration du nouveau siège d’Allianz (ex tour
Athéna) avait animé 2015, la livraison de E+ (futur siège
de Sogeprom) prendra le relai en 2016
 Ces « basses eaux » avaient suivi les craintes quant au
déséquilibre du marché entraîné par le plan de renouveau
de La Défense : cela a été long mais la plupart des
surfaces concernées sont désormais commercialisées
 Window était le seul programme lancé en blanc à être
attendu en livraison en 2017 : ses 44.000m² viennent
d’être pris à bail par RTE. Au cours des prochains mois,
l’offre (notamment en Grade A) devrait donc continuer de
se raréfier sur La Défense
 Les précommercialisations, qui n’avaient aucune réalité à
La Défense avant 2014, représentent désormais 35% des
volumes attendus en livraison avant fin 2019 : tout indique
qu’elles continueront de progresser à court terme
 A plus long terme, l’organisme gestionnaire de La
Défense exprime une forte volonté de régulation et
d’étalement des volumes de livraisons, afin d’éviter les
phénomènes de pics et de creux des mises sur le marché
LE MARCHÉ LOCATIF – 3T 2016
LA DÉFENSE
Livraisons futures
35%
Taux de précommercialisation
à fin 2019
Source : Knight Frank
14 200
3ème trimestre
2016
3ème trimestre 2015
Évolution
annuelle
Île-de-France
3ème trimestre 2016
Part de La Défense
en Île-de-France
Parc 3 536 818 m² 3 536 818 m² = 54 232 320 m² 6,5%
Demande placée 205 200 m² 99 600 m² +106% 1 763 600 m² 11%
Offre immédiate 296 000 m² 405 000 m² -27% 3 675 000 m² 8%
Taux de vacance 8,4% 11,5% -310pb 6,8% -
Loyer moyen 410 €/m²/an 390 €/m²/an +5% 320 €/m²/an -
Loyer haut de gamme 530 €/m²/an 540 €/m²/an -0,2% 770 €/m²/an -
LE MARCHÉ LOCATIF – 3T 2016
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Synthèse
Sources : Knight Frank, ORIE

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  • 1. LE MARCHÉ LOCATIF LA DÉFENSE 3ÈME TRIMESTRE 2016
  • 2. LE MARCHÉ LOCATIF LA DÉFENSE Cartographie Source : Knight Frank
  • 3. 29 300 27 800 15 000 18 100 71 50013 200 15 700 82 700 45 100 55 000 17 000 45 400 28 000 36 400 78 700 101 600 16 600 119 800 53 400 2012 2013 2014 2015 2016 Enm² 1er trimestre 2ème trimestre 3ème trimestre 4ème trimestre 161 200 105 500 245 500 153 000  +106% : l’activité transactionnelle sur La Défense réalise une performance remarquable, avec un doublement des volumes consommés sur les 9 premiers mois de l’année 2016 par rapport à 2015  La Défense est structurellement volatile, son marché étant étroitement tributaire de quelques grandes transactions : 10 prises à bail de plus de 5 000 m² ont été enregistrées au 3ème trimestre 2016, représentant 76% de la demande placée  Le segment de surfaces inférieures à 1 000 m², qui avait connu une hausse significative au 1er trimestre, est revenu à son étiage, pour ne plus représenter que 4% de l’activité 2016  La reprise observée depuis 2014 trouve largement son origine dans les efforts consentis sur les loyers de commercialisation : le positionnement prix reste un critère discriminant sur un marché motivé par la recherche de rationalisation LE MARCHÉ LOCATIF – 3T 2016 LA DÉFENSE Demande placée 205 200 m² Source : Knight Frank
  • 4. 20% 25% 23% 29% 30% 33% 39% 37% 38% 29% 24% 21% 20% 21% 25% 23% 15% 20% 12% 16% 2012 2013 2014 2015 3T2016 Très grandes surfaces (> 20 000 m²) Grandes surfaces (de 5 00 à 20 000 m²) Moyennes surfaces (de 1 000 à 5 000 m²) Petites surfaces (≤ 1 000 m²) 5% 5% 2% 11% 4% 18% 46% 12% 47% 21% 23% 28% 29% 29% 39% 54% 21% 57% 13% 37% 2012 2013 2014 2015 3T2016 Île-de-France La Défense Taille des transactions Source : Knight Frank LE MARCHÉ LOCATIF – 3T 2016 LA DÉFENSE
  • 5. Preneur Adresse Date de signature Surface Loyer Etat des locaux RTE Window Sept. 2016 44 000 m² NC Neuf Deloitte & Associés Tour Majunga Janvier 2016 31 000 m² 550€ Neuf Crédit Mutuel ARKEA D2 Sept. 2016 17 800 m² NC Neuf Bureau Véritas Le Triangle de l’Arche Avril 2016 12 000 m² NC Neuf IMS Health France Tour D2 Mars 2016 11 400 m² 460€ Neuf Nexans Le Vinci Mai 2016 10 000 m² 390€ Etat d’usage INVIVO Tour Carpe Diem Février 2016 8 000 m² NC Neuf Pricewaterhouse Tour PB5 Juillet 2016 7 900 m² 390€ Rénové Axway Software Tour W Avril 2016 7 200 m² 390€ Etat d’usage GIE Logement Français Between Mars 2016 5 600 m² 372€ Neuf LE MARCHÉ LOCATIF – 3T 2016 LA DÉFENSE Transactions > 5 000 m² Source : Knight Frank Nota : la transaction portant sur le nouveau siège de Saint-Gobain (49.000m²) a été comptabilisée par Knight Frank en 2015
  • 6. 25% 7% 22% 37% 13% 3% 9% 4% 12% 26% 15% 8% 29% 32% 46% 31% 26% 24% 21% 12% 17% 6% 8% 3% 5% 4% 11% 5%4% 4% 3% 2011 2012 2013 2014 2015 Autres Luxe & mode TMT Industrie Public, para-public, organisations professionnelles et internationales Activités juridiques, audit & conseil Banques, finance & assurance Île-de-France La Défense 77% 28% 22% 31% 60% 26% 27% 23% 21% 42% 42% 9% 11% 40% 2011 2012 2013 2014 2015 42% LE MARCHÉ LOCATIF – 3T 2016 LA DÉFENSE Les grands utilisateurs > 5 000 m² Source : Knight Frank
  • 7. 3,8 6,8 8,4 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0 14,0 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 2012 2013 2014 2015 2016 En% Paris QCA Ile-de-France La Défense  La baisse de l’offre disponible sur la Défense, initiée dès la fin 2014, se poursuit depuis le début de l’année 2016  A 8,4%, le taux de vacance n’était pas tombé aussi bas à La Défense depuis la mi-2013. Il demeure toutefois légèrement au dessus de la moyenne régionale (6,8%)  Cette compression s’explique par un phénomène de ciseaux, avec à la fois une relance de l’activité transactionnelle et une chute de l’activité constructive : La Défense est ainsi entrée dans une phase d’absorption progressive de ses surfaces disponibles  Le phénomène devrait s’amplifier au cours des prochains mois  Un niveau d’offre élevé n’est pas une anomalie pour un marché dédié aux grands utilisateurs : une compression trop forte de l’offre disponible est susceptible de devenir un facteur de blocage de l’activité transactionnelle  La chute de l’offre disponible devrait entraîner une modification des conditions financières de commercialisation des immeubles, au profit des propriétaires LE MARCHÉ LOCATIF – 3T 2016 LA DÉFENSE Offre disponible 8,4 % Sources : Knight Frank, ORIE
  • 8. 17% Île-de-France 12% La Défense Neuf ou restructuré Seconde main  Longtemps abondante sur La Défense, l’offre de Grade A (surfaces neuves ou restructurées) a considérablement décru au fil des derniers mois : elle est ainsi passée en 1 an de 36% à 12%, passant pour la première fois en dessous de la moyenne régionale  C’est un atout qui disparait pour La Défense : dans un contexte de carence régionale en offre de qualité, la richesse de l’offre de Grade A était devenue une opportunité pour La Défense. Ces surfaces, qui permettent de réels gains d’efficacité et de charges, ont en effet la préférence des utilisateurs (76% des surfaces placées en grandes transactions en 2015 sur la région parisienne correspondaient au Grade A)  La longue léthargie du marché de La Défense, puis son brusque réveil, montre que la question du positionnement prix de l’offre de Grade A est tout aussi cruciale pour les utilisateurs : les très grands utilisateurs, notamment lorsqu’il s’agissait de loger un important back office, ont fait leur retour dès lors que les propriétaires ont acté la baisse des valeurs de commercialisation LE MARCHÉ LOCATIF – 3T 2016 LA DÉFENSE Offre Grade A 12 % Source : Knight Frank
  • 9. 530 410 200 250 300 350 400 450 500 550 600 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 2012 2013 2014 2015 2016 En€/m²/an/HT/HC Loyer haut de gamme Loyer moyen  La prise à bail Deloitte dans la tour Majunga s’est réalisée sur la base d’un loyer facial de 550€  Une telle valeur reste toutefois trop exceptionnelle pour pouvoir être jugée représentative du loyer haut de gamme à La Défense : la plupart des transactions continuent de se faire à des valeurs nettement inférieures à 500€, y compris sur des surfaces de Grade A  Après une période de « vaches maigres » et face à la concurrence des marchés du Croissant Ouest, une révision drastique des prix a été engagée dès 2014, contribuant aux succès de La Défense sur le marché locatif  Cet ajustement est terminé et il est probable que le point bas des loyers ait été dépassé depuis la fin 2015/ début 2016 : les perspectives sont désormais à une baisse progressive des mesures d’accompagnement (encore souvent comprises autour de 25% du facial) et à une remontée des valeurs  Ce phénomène devrait toutefois rester modeste et progressif, au moins dans un premier temps : la volonté d’économie et de rationalisation des utilisateurs reste un critère essentiel LE MARCHÉ LOCATIF – 3T 2016 LA DÉFENSE Loyers 530 € /m²/an HT HC Loyer haut de gamme Source : Knight Frank
  • 10. 101 300 57 100 134 300 186 900 35 200 7 800 38 500 48 900 6 400 117 300 56 000 0 20 000 40 000 60 000 80 000 100 000 120 000 140 000 160 000 180 000 200 000 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Enm² Surfaces livrées Livraisons prélouées Livraisons disponibles 104 900 Surfaces neuves ou restructurées à La Défense : 2015, 2016 et 2017 resteront comme des années « mortes » en termes de construction : seule la restructuration du nouveau siège d’Allianz (ex tour Athéna) avait animé 2015, la livraison de E+ (futur siège de Sogeprom) prendra le relai en 2016  Ces « basses eaux » avaient suivi les craintes quant au déséquilibre du marché entraîné par le plan de renouveau de La Défense : cela a été long mais la plupart des surfaces concernées sont désormais commercialisées  Window était le seul programme lancé en blanc à être attendu en livraison en 2017 : ses 44.000m² viennent d’être pris à bail par RTE. Au cours des prochains mois, l’offre (notamment en Grade A) devrait donc continuer de se raréfier sur La Défense  Les précommercialisations, qui n’avaient aucune réalité à La Défense avant 2014, représentent désormais 35% des volumes attendus en livraison avant fin 2019 : tout indique qu’elles continueront de progresser à court terme  A plus long terme, l’organisme gestionnaire de La Défense exprime une forte volonté de régulation et d’étalement des volumes de livraisons, afin d’éviter les phénomènes de pics et de creux des mises sur le marché LE MARCHÉ LOCATIF – 3T 2016 LA DÉFENSE Livraisons futures 35% Taux de précommercialisation à fin 2019 Source : Knight Frank 14 200
  • 11. 3ème trimestre 2016 3ème trimestre 2015 Évolution annuelle Île-de-France 3ème trimestre 2016 Part de La Défense en Île-de-France Parc 3 536 818 m² 3 536 818 m² = 54 232 320 m² 6,5% Demande placée 205 200 m² 99 600 m² +106% 1 763 600 m² 11% Offre immédiate 296 000 m² 405 000 m² -27% 3 675 000 m² 8% Taux de vacance 8,4% 11,5% -310pb 6,8% - Loyer moyen 410 €/m²/an 390 €/m²/an +5% 320 €/m²/an - Loyer haut de gamme 530 €/m²/an 540 €/m²/an -0,2% 770 €/m²/an - LE MARCHÉ LOCATIF – 3T 2016 LA DÉFENSE Synthèse Sources : Knight Frank, ORIE