Risque et crises financières
Préparé par: Encadré par : Mr. Ahrouch
Sbaa Khadija
Mihdaoui Meryem
Belayachi Soukaina
Master...
Plan:
Introduction
Généralité
Déclanchement
Grandes crises financières
Risque et Crises financières
Remèdes
Conclusion
Introduction
Depuis les années vingt à ce jour, le système financier
international a subit un nombre important de crises,
...
Généralités
1-Définition:
« Une crise financière est rupture massive des marchés
financiers qui se caractérise par de fort...
2- Types de crise financière
Il existe en effet trois catégories de crises financières qui
relèvent de problématiques très...
a-Crise bancaire :
Une crise bancaire peut être un résultat de panique bancaire
ou d'un resserrement du crédit, qui sont t...
La crise bancaire : elle survient soit suite à:
-l’insolvabilité économique d’une ou plusieurs banques, ou
d’institutions ...
Exemple:
si une banque a accordé pour un milliard d'euros de crédits,
et si 30% de ces crédits ne sont pas remboursés.
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b-Crise de change
Est une crise économique qui touche la monnaie d’un pays
ou d'un ensemble de pays. Le taux de change de ...
La crise de change elle survient suite à
-une chute brutale, substantielle et désordonnée du taux de
change d’un pays.
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c- Crise boursière :
Une crise boursière est une crise de l'ensemble des valeurs
boursières, qui se déclenche par un manqu...
La crise boursière : elle survient soit suite à:
-La crise boursière peut à la fois se caractériser par une
forte pression...
Quatre dimensions permettent d'appréhender une crise boursière :
 son étendue
 son amplitude
 la durée du krach
 la du...
Le déclenchement
Comment se déclenchent Les crises
financières?
Déclenchement des crises financières
1-La maitrise de l’innovation/libéralisation financière:
 L’innovation: création et ...
 La suppression de la déréglementation : liberté de
circulation de capitaux.
Mais si le processus est mal maitrisé : il ...
2-La chute des prix des actifs :
les prix des actifs peuvent
dépasser leur valeur
Fondamentale suite
aux comportement des
...
 Ces bulles proviennent d’emballement de crédits, ce qui
alimente le pouvoir d’achats des agents donc une hausse des
prix...
 3-la montée de l’incertitude
Cette incertitude résulte des variations de certain indicateurs:
 Taux d’intérêt
 Prix de...
4-la hausse du taux d’intérêt
Une augmentation forte des taux d’intérêts
Hausse du coût du crédit
Donc l’endettement devie...
 Le surendettement des agents entraine des difficultés
financières pour les banques, qui voient leurs créances en
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*Monnaie, banque et marchés financiers F.Miskin
Détérioration des
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Chute des prix
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Hausse des t...
Grandes crises financières
 L’histoire recense plusieurs crises financières de natures
différents, mais elles avaient ten...
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2000 Krach boursier mars 2000 Crise de surinvestissement dans les
télécoms, des sociétés Internet
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Risques et crises financières
Chute du marché boursier :
-Une forte baisse des cours boursières peut gravement
détériorer ...
-la baisse de l’actif net incite les préteurs à restreindre l’offre
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Baisse non anticipée du niveau des prix :
Dans les économies où l’inflation est restée modérée, ce qui
est le cas dans la ...
Baisse non anticipée de la valeur de la monnaie nationale :
Etant donné l’incertitude relative à la valeur future de la
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Dépréciation des actifs :
La chute des prix des actifs entraine aussi la dépréciation de la
valeur des titres enregistrés ...
La détérioration des bilans des institutions financières :
-l’état du bilan des banques et des autres institutions financi...
Les défaillances bancaires :
-si la détérioration des bilans des institutions financières est
suffisamment grave, ces dern...
-la faillite d’un grand nombre de banque sur une brève période
de temps signale que la production d’information sur les
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La montée de l’incertitude :
Une forte hausse de l’incertitude sur un marché financier,
provoqué par exemple par la défail...
La hausse des taux d’intérêts
Si les taux d’intérêts d’un marché sont poussés suffisamment haut
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Le déséquilibre budgétaire de l’Etat :
Au début des années 2000, dans certains pays plus émergents
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Si les cours des titres publics vient à diminuer, il s’ensuit une
détérioration des bilans des institutions financières et...
Remèdes:
Les Etats Unis ont mis au point le plan « Paulson » pour
essayer de venir en aide aux banques.
Le plan Paulson pr...
Intervention de l’Etat
Mise en œuvre de politiques économiques que le pays
doit suivre.
Renforcer la régulation Bancaire:
Mieux réglementer les secteurs bancaires Nationaux :
-Augmenter le ratio « Cooke » ratio...
Réorganiser le système financier:
Renforcer la gouvernance mondiale
Renforcer ou rénover le F.M.I. en s’appuyant sur les p...
Conclusion
BIBLIOGRAPHIE
 MISHKIN ,F. « Monnaie banques et marchés financiers »,Pearson
Education,2012
 HEMCHE ,O.(2014),«crises fi...
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la relation entre les risques et le déclenchement des crises financiéres

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Risque et crisses financiéres

  1. 1. Risque et crises financières Préparé par: Encadré par : Mr. Ahrouch Sbaa Khadija Mihdaoui Meryem Belayachi Soukaina Master Finance Banque Assurance 2014/2015
  2. 2. Plan: Introduction Généralité Déclanchement Grandes crises financières Risque et Crises financières Remèdes Conclusion
  3. 3. Introduction Depuis les années vingt à ce jour, le système financier international a subit un nombre important de crises, quelques-unes plus grandes dans leurs ampleur que d’autres. En effet certaines crises se sont propagées et ont touché un grand nombre de pays dans le monde. Durant cette période, les économies ont été confrontées à des crises financières
  4. 4. Généralités 1-Définition: « Une crise financière est rupture massive des marchés financiers qui se caractérise par de fortes chutes du prix des actifs et des faillites d’entreprises ». F. Mishkin « La crise financière est une situation de perturbation généralisée telle que les marchés financiers sont dans l’incapacité d’allouer efficacement les fonds vers les agents de bonne cote de crédit et susceptibles de réaliser les investissements productifs ». E. Nyahoho
  5. 5. 2- Types de crise financière Il existe en effet trois catégories de crises financières qui relèvent de problématiques très différentes : les crises bancaires les crises de change les crises boursières
  6. 6. a-Crise bancaire : Une crise bancaire peut être un résultat de panique bancaire ou d'un resserrement du crédit, qui sont tous deux situations dans lesquelles la banque n'a pas la capacité d'émettre des prêts à ses clients, à cause d’un manque de liquidités.
  7. 7. La crise bancaire : elle survient soit suite à: -l’insolvabilité économique d’une ou plusieurs banques, ou d’institutions financières similaires -Une crise bancaire est présente lorsque le système des banques n’est plus capable d’exercer son rôle premier de financement des investisseurs. - les banques enregistrent une chute de leur trésorerie. Elles ont moins de rentrées d'argent, exactement. C'est pour cette raison que l'on parle d'une crise de liquidité des banques.
  8. 8. Exemple: si une banque a accordé pour un milliard d'euros de crédits, et si 30% de ces crédits ne sont pas remboursés. - soit 300 millions de capital non remboursé , la banque a un déficit de trésorerie de 300 millions d'euros (sans compter les intérêts) qu'elle doit combler.
  9. 9. b-Crise de change Est une crise économique qui touche la monnaie d’un pays ou d'un ensemble de pays. Le taux de change de cette monnaie connaît alors de forte variation par rapport aux autres devises. Les conséquences sur la situation économique du ou des pays concerné(s) peuvent être graves.
  10. 10. La crise de change elle survient suite à -une chute brutale, substantielle et désordonnée du taux de change d’un pays. - une monnaie subit une crise de change lorsque sa valeur exprimée dans une monnaie de référence subit une dépréciation au cours d’une année supérieure à un certain seuil égal, en général, à 25 %.
  11. 11. c- Crise boursière : Une crise boursière est une crise de l'ensemble des valeurs boursières, qui se déclenche par un manque de confiance de la part des investisseurs. La chute des cours est alors rapide et forte.
  12. 12. La crise boursière : elle survient soit suite à: -La crise boursière peut à la fois se caractériser par une forte pression baissière sur les cours des actions et par une très grande volatilité des marchés. -Elles sont diverses Il peut s'agir tout aussi bien d'un ralentissement économique violent et non anticipé.
  13. 13. Quatre dimensions permettent d'appréhender une crise boursière :  son étendue  son amplitude  la durée du krach  la durée de recouvrement.
  14. 14. Le déclenchement Comment se déclenchent Les crises financières?
  15. 15. Déclenchement des crises financières 1-La maitrise de l’innovation/libéralisation financière:  L’innovation: création et le développement de nouveaux produits financiers dits structurés consistant à construire des instruments financiers à partir de différents éléments « sous- jacents ». innovation De processus De produits Forme organisationnelle
  16. 16.  La suppression de la déréglementation : liberté de circulation de capitaux. Mais si le processus est mal maitrisé : il y aura prise excessive de risque du fait que:
  17. 17. 2-La chute des prix des actifs : les prix des actifs peuvent dépasser leur valeur Fondamentale suite aux comportement des investisseurs. « une forte progression des cours d’un actif ou d'un marché, principalement financier ou immobilier, qui n’est pas corrélée à la croissance réelle de l'économie ». Bulle du prix
  18. 18.  Ces bulles proviennent d’emballement de crédits, ce qui alimente le pouvoir d’achats des agents donc une hausse des prix des actifs.  Quand la bulle éclate et les prix s’ajustent (=chutent),ça engendre une diminution de la valeur nette et une augmentation d’asymétrie d’information,(manque d’information complète)  Donc la capacité d’emprunt va baisser, et parallèlement les dépenses et les crédits connaitrons une contraction.
  19. 19.  3-la montée de l’incertitude Cette incertitude résulte des variations de certain indicateurs:  Taux d’intérêt  Prix des actifs  Indicateurs boursiers l’incertitude générale pèse sur les comportements de consommation, d’emploi et d’investissement. Période de récession/krach boursier Méfiance et manque de confiance des agents Montée de l’incertitude crise
  20. 20. 4-la hausse du taux d’intérêt Une augmentation forte des taux d’intérêts Hausse du coût du crédit Donc l’endettement deviens du surendettement insupportable  Cette hausse fait baisser les revenus des ménages et des entreprises ainsi la baisse des activités économiques.
  21. 21.  Le surendettement des agents entraine des difficultés financières pour les banques, qui voient leurs créances en souffrance en hausse.  donc les réserves bancaire seront atteintes, dans ce cas ces banque vont recourir au marché interbancaire.  Les banques qui détiennent de la liquidité ne prêtent plus = il n'y a plus de liquidité: toutes les banques sont frappées simultanément Credit Crunch  La crise bancaire même si elle n’est pas l’origine elle vient multiplier la situation. Contagion: crise bancaire
  22. 22. *Monnaie, banque et marchés financiers F.Miskin Détérioration des bilans financiers Chute des prix des actifs Hausse des taux d’intérêt Montée de l’incertitude Aggravation de l’anti-selection et du risque moral Baisse de l’activité économique Crise bancaire Aggravation de l’anti-selection et du risque moral Baisse de l’activité économique Phase1:Déclenchement de le crise financière Phase2: la crise bancaire
  23. 23. Grandes crises financières  L’histoire recense plusieurs crises financières de natures différents, mais elles avaient tendance à s’accroitre depuis les années 2000.
  24. 24. année crise mécanisme 2000 Krach boursier mars 2000 Crise de surinvestissement dans les télécoms, des sociétés Internet compliquées en matière d’évaluation, des sociétés ont été surévaluées. 2007 Crise financière 2007-2009: crise subprime une baisse de l'immobilier, un effet domino provoquant l'effondrement de diverses grandes banques dans le monde et une baisse des bourses d'actions. les injections faites n’ont pas sauver la situation. 2009 Crise grecque Elle résulte à la fois de la crise économique mondiale et de facteurs propres à la Grèce : un fort endettement et un déficit budgétaire qui passe de 6 % du PIB pour finalement atteindre 15,4 . 2010 Crise espagnole commence par la forte dégradation de la notation de la dette espagnole par les principales agences de notation. Il s'ensuit une fuite brutale des capitaux investis dans le pays.
  25. 25. Risques et crises financières Chute du marché boursier : -Une forte baisse des cours boursières peut gravement détériorer le bilan des entreprises qui empruntent. -Cette détérioration peut accroitre les problèmes d’anti sélection et de risque sur les marchés financiers et provoquer une crise financière -une chute du marché boursier implique que l’actif net des sociétés cotées à diminué
  26. 26. -la baisse de l’actif net incite les préteurs à restreindre l’offre de crédit -et comme les préteurs sont alors moins protégés contre les conséquences de l’anti-sélection, ils diminuent leurs prêts -En outre, la baisse de la valeur nette des sociétés à la suite de la chute des actions et des parts augmente le risque moral
  27. 27. Baisse non anticipée du niveau des prix : Dans les économies où l’inflation est restée modérée, ce qui est le cas dans la plupart des pays industrialisés, les contrats de dettes sont à maturité relativement éloignée et ils ont été conclus à taux d’intérêt fixe Une baisse non anticipé du niveau général des prix diminue également la valeur nette des entreprises Les remboursements des dettes sont contractuellement fixé en termes nominaux Une baisse non anticipée du niveau des prix augmente la valeur en terme réels des dettes de l’entreprise -le résultat est que la valeur nette en terme réels diminue.
  28. 28. Baisse non anticipée de la valeur de la monnaie nationale : Etant donné l’incertitude relative à la valeur future de la monnaie nationale dans les pays en développement Beaucoup d’entreprises non financières et des banques d’Etat préfèrent contracter leurs emprunts en monnaie étrangers plutôt que dans leur propre monnaie nationale, ce type de comportement peut entrainer une crise financière de manière comparable à une baisse non anticipée du niveau des prix
  29. 29. Dépréciation des actifs : La chute des prix des actifs entraine aussi la dépréciation de la valeur des titres enregistrés au bilan des institutions financières dans la mesure où ils sont comptabilisés à la juste valeur à laquelle ils peuvent se vendre sur les marchés financiers, et non pas à leurs valeurs fixe d’acquisition historique
  30. 30. La détérioration des bilans des institutions financières : -l’état du bilan des banques et des autres institutions financières exerce un effet puissant sur le crédit -si les institutions financières souffrent d’une détérioration de leurs bilans, elles subissent en conséquence une contraction de leur capital - la contraction du crédit conduit alors à une baisse de la dépense d’investissement qui ralentit l’activité économique
  31. 31. Les défaillances bancaires : -si la détérioration des bilans des institutions financières est suffisamment grave, ces dernières connaissent des défaillances -la contagion peut s’étendre d’une banque à une autre, jusqu’au point où même des banques saines et solides connaissant des défaillances - comme les banques disposent des dépôts qui peuvent être retirés très rapidement, lors d’une panique, les déposants craignent pour la sécurité de leurs dépôts et ignorent la qualité du portefeuille d’actifs des banques
  32. 32. -la faillite d’un grand nombre de banque sur une brève période de temps signale que la production d’information sur les marchés financiers est dégradée. -la chute du crédit pendant une panique bancaire diminue l’offre de fonds disponibles pour les emprunteurs, ce qui induit une hausse des taux d’intérêt - les paniques bancaires intensifient l’anti-sélection et le risque moral sur les marchés du crédit
  33. 33. La montée de l’incertitude : Une forte hausse de l’incertitude sur un marché financier, provoqué par exemple par la défaillance d’une importante institution financières ou non financières, une récession ou un krach du marché boursier, accentue la difficulté pour les préteurs de distingues les bons et le mauvais risque de crédit
  34. 34. La hausse des taux d’intérêts Si les taux d’intérêts d’un marché sont poussés suffisamment haut en raison d’une demande accrue de crédit ou d’une baisse de l’offre de monnaie il est probable que les bons risques de crédit cesseront de chercher un financement, alors que les mauvais risques voudront encore emprunter, l’anti-sélection s’intensifiant, les préteurs seront moins enclins à consentir des prêts
  35. 35. Le déséquilibre budgétaire de l’Etat : Au début des années 2000, dans certains pays plus émergents comme l’Argentine, le Brésil, l’Equateur, le déséquilibre budgétaire public à fait craindre un défaut de l’Etat sur le paiement de sa dette. L’Etat peut rencontrer des difficultés à placer les titres de la dette publique auprès des investisseurs individuels, ce qui peut l’amener à obliger les institutions financières à en acheter.
  36. 36. Si les cours des titres publics vient à diminuer, il s’ensuit une détérioration des bilans des institutions financières et une contraction des prêts. La crainte d’un défaut de l’Etat peut constituer l’étincelle qui déclenche une crise change au cours de laquelle la valeur de la monnaie nationale s’effondre par ce que les investisseurs retirent leurs fonds du pays La baisse de la valeur de la monnaie nationale provoque alors une dégradation du bilan des entreprises qu’ont contacté de substantiels emprunts libellés en monnaie étranger
  37. 37. Remèdes: Les Etats Unis ont mis au point le plan « Paulson » pour essayer de venir en aide aux banques. Le plan Paulson prévoit d'octroyer 700 milliards de dollars en trois étapes : - 250 milliards de dollars seront immédiatement accordés au Trésor . -100 milliards octroyés, si nécessaire, à la demande du président, - 350 milliards sujets à un nouveau vote du Congrès
  38. 38. Intervention de l’Etat Mise en œuvre de politiques économiques que le pays doit suivre.
  39. 39. Renforcer la régulation Bancaire: Mieux réglementer les secteurs bancaires Nationaux : -Augmenter le ratio « Cooke » ratio de solvabilité international -Permettre aux banques centrales de refuser le refinancement des banques ayant des titres à caractère spéculatif Repenser le statut des agences de notation : -Création d’agences indépendantes nommées par une organisation institutionnelle -Critères d’évaluation du risques harmonisés.
  40. 40. Réorganiser le système financier: Renforcer la gouvernance mondiale Renforcer ou rénover le F.M.I. en s’appuyant sur les principes des accords de Bretton Woods ….Une nouvelle architecture. Exemple:
  41. 41. Conclusion
  42. 42. BIBLIOGRAPHIE  MISHKIN ,F. « Monnaie banques et marchés financiers »,Pearson Education,2012  HEMCHE ,O.(2014),«crises financières: effet de contagion sur les pays développés et les pays émergents »,Thèse de doctorat soutenue à l’université Abou Bakr Blekaid-Telmcen.  LARDIC ,S. MIGNON.(2006) «efficience informationnelle des marchés financiers, La découverte « Repères », p. 3-13.
  43. 43. Merci pour votre attention

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