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L’ANALYSE DU RESULTAT
La formation des Soldes Intermédiaires de gestion
Le tableau du PCG 99
Intérêt des différents S. I. G.
La Capacité d’AutoFinancement
Ratios, partage de la valeur ajoutée, bibliographie, application

La présentation du compte de Résultat en liste opère une distinction entre les éléments d’exploitation, financiers et
exceptionnels, permettant de présenter 3 résultats partiels : le résultat d’exploitation, le résultat financier et le résultat
exceptionnel. L’agrégation de ces 3 résultats, diminuée (le cas échéant) de l’impôt sur les sociétés et de la participation, donne le
résultat de l’exercice.
L’analyse du compte de résultat consiste à aller plus loin dans la formation du résultat comptable à travers la mise en
évidence d’un certain nombre d’éléments intermédiaires appelés Soldes Intermédiaires de Gestion.

I) LA FORMATION DES SOLDES INTERMEDIAIRES DE GESTION :
ENTREPRISE

COMMERCIALE

ENTREPRISE

Ventes de marchandi ses
comptes 707 et 7097
=
MARGE
- C ô u t d ’a c h a t d e s
m a r c h a n d i s e sv e n d u e s
comptes 607, 6037, 6087 et 6097 COMMERCIALE
(Solde n° 1)

INDUSTRIELLE

Production vendue:
comptes 70X sauf 707 et 7097
+ Production stockée:
comptes 71
+ Production immobilisée:
comptes 72
= PRODUCTION DE L’EXERCICE
(Solde n° 2)

MARGE COMMERCIALE + PRODUCTION DE L’EXERCICE
=
VALEUR
en provenance de tiers
AJOUTEE

- C o n s o m m a t i o n s d e l’ e x e r c i c e

comptes 60 (sauf 607, 6037, 6087 et 6097), 61 et 62

(Solde n° 3)

VALEUR AJOUTEE

+ s u b v.
comptes 63 d’ e x p l o i t.
comptes 74
-charges de personnel
comptes 64
EXCEDENT
BRUT
D’EXPLOITATION
(Solde n° 4)
-impôts et taxes

EXCEDENT BRUT D’EXPLOITATION

- chg gest cte, dot. aux prov. et + prod. gest. cte, rep.
amortissements

Produits

s/prov et tsft. chg. Exploit
cptes 75,781 et 791
RESULTAT D’EXPLOITATION
(Solde n° 5)
cptes 65 et 681

financiers
comptes 76, 786 et 796
-Charges financieres
Résultat
comptes 66 et 686 F i n a n ci e r

Produits excepti onnels
comptes 77, 787 et 797
-Charges exceptionnelles
Rés. Except.
Comptes 67 et 687
(Solde n°7)

RESULTAT
D’EXPLOITATION
+ Résultat
F i n a n ci e r
RESULTAT COURANT
AVANT
IMPOTS
(Solde n°6)

RES. COURANT AV. IMPOTS
+ R t E x c e p t.
- Participation.
- I. S.
Comptes 69
RESULTAT DE L’EXERCICE
(Solde n°8)
II) LE TABLEAU DES SOLDES INTERMEDIAIRES DE GESTION DU PLAN COMPTABLE GENERAL :

TABLEAU

DES

SOLDES

I NTERMEDIAIRES

COMPTES DE GESTION
PRODUITS

MONTANTS

GESTION

SOLDES INTERMEDIAIRES DE GESTION

CHARGES

MONTANTS

Coût d'achat des
marchandises vendues

Vente de marchandises
Production vendue
Production stockée
Production immobilisée

DE

NOMS DES SOLDES

MARGE COMMERCIALE

ou déstockage de production
Total

Marge commerciale
Production de l'exercice

Total

PRODUCTION DE L'EXERCICE

Total
Impôts, taxes et vers. assimilés
Charges de personnel
Total

VALEUR AJOUTEE PRODUITE

Consommations de l'exercice
en provenance de tiers
Total

Valeur ajoutée produite
Subvention d'exploitation
Total
Excédent brut d'exploitation
Reprises s/charges et transferts

ou Insuffisance brute d'exploitation
Dotations aux amortissements

Autres produits

EXCEDENT BRUT
D'EXPLOITATION

et aux provisions
Autres charges

Total
Résultat d'exploitation (bénéfice)
Produits financiers
Total
Produits exceptionnels
Résultat courant avant impôts
Résultat exceptionnel (bénéfice)

Total
Produits sur cessions d'éléments d'actif

Total
Résultat d'exploitation (perte)
Charges financières
Total
Charges exceptionnelles
ou Résultat courant avant impôts
ou Résultat exceptionnel (perte)
Participation des salatiés aux
fruits de l'expansion
Impôts sur les bénéfices
Total
Valeur comptable des éléments cédés

RESULTAT D'EXPLOITATION
RESULTAT COURANT AVANT
IMPOTS (bénéfice ou perte)
RESULTAT EXCEPTIONNEL
(bénéfice ou perte)

RESULTAT DE L'EXERCICE
(bénéfice ou perte)
Plus ou Moins Value sur cessions
d'élément d'actif

MONTANTS
DE
DE L'EXERCICE
L'EXERCICE
PRECEDENT
III)

INTERET DES DIFFERENTS S. I. G. :

1) La marge commerciale : différence entre les ventes de marchandises et le coût d’achat des marchandises

vendues, c’est un indicateur important pour les entreprises commerciales. Il permet de déterminer les taux de
marge et de marque :
Taux de marge

=

Marge commerciale
Prix d’achat H. T.

Taux de marque HT)

=

Marge commerciale
Prix de vente H. T.

2) La production de l’exercice : agrégat de la production vendue (évaluée au prix de vente) et des productions

3)

4)

5)

6)
7)

IV)

stockées et immobilisées (évaluées au coût de production) elle mesure l’activité industrielle de l’entreprise, mieux
que le chiffre d’affaires réalisé sur production vendue, surtout en cas de stockage ou déstockage important de
produits finis ou d’en cours, ou de production pour soi-même (immobilisée)
La valeur ajoutée : obtenue par différence entre les comptes de produits 70, 71, 72 et les comptes de charges 60,
61, 62, c’est un solde particulièrement important car il mesure la création de valeur par l’entreprise.
L’agrégation des valeurs ajoutées de l’ensemble des entités économiques du pays donne le Produit Intérieur
Brut (PIB), indicateur économique très important, dont l’évolution dans le temps permet de calculer le taux de
croissance de l’économie du pays.
L’excédent brut d’exploitation (E. B. E.) : c’est un solde important également, car il représente un bon
indicateur de la performance industrielle et commerciale de l’entité, puisqu’il est calculé avant prise en compte de
la politique d’amortissement pratiquée, ainsi que des modes de financement utilisés, les amortissements et les
charges financières n’étant pas encore pris en compte au niveau de l’E. B. E.
Le résultat d’exploitation : il est indépendant des modes de financement, puisque calculé hors éléments
financiers, mais il est marqué par la politique d’amortissement pratiquée par l’entreprise, ce qui rend les
comparaisons moins pertinentes avec d’autres entreprises du même secteur
Le résultat courant avant impôts : c’est le résultat de l’entité, hors éléments exceptionnels et fiscaux, qui
peuvent avoir un caractère très variable selon les exercices
Le résultat de l’exercice : c’est évidemment le solde le plus diffusé, qui apparaît également aux capitaux
propres du bilan avant répartition, et qui est donc l’un des indicateurs les plus important des performances de
l’entreprise, même si sa signification réelle peut être altérée par les éléments financiers, exceptionnels ou fiscaux.

LA CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT :

1) DEFINITION DE LA C. A. F. :
La capacité d’autofinancement est la différence entre les produits encaissables et les charges décaissables
2) CALCUL DE LA C. A. F. :
Le calcul peut se faire :
-à partir de l’E. B. E. (méthode (préconisée par le P. C. G.)
- ou à partir du Résultat de l’exercice (C. A. F. = Résultat de l’exercice + charges calculées – produits calculés):
A) à partir de l'E.B.E. :
Excédent Brut d'Exploitation (ou insuffisance brute d'exploitation)
+ cpte 75
- cpte 65
+ cpte 76
- cpte 66
+ cpte 77
- cpte 67
+ cpte 791
- cpte 691
- cpte 695

+ autres produits d'exploitation
- autres charges d'exploitation
+ produits financiers (a)
- charges financières (b)
+ produits exceptionnels (c)
- charges exceptionnelles (d)
+ transferts de charges d'exploitation
- participation des salariés aux résultats
- impôts sur les bénéfices

= capacité d'autofinancement
(a) sauf reprises sur provisions
(b) sauf dotations aux amortissements et aux provisions financiers
(c) sauf :
- produits des cessions d'immobilisations
- quote parts des subv. d'investissement virées au compte de résultat de l'exercice
- reprises sur provisions exceptionnelles
(d) sauf :
- valeur nette comptable des immobilisations cédées
- dotations aux amortissements et aux provisions exceptionnelles
B) à partir du résultat net :

Résultat net de l'exercice :
+ cpte 681
+ dotations aux
d'exploitation
+ cpte 686
amortissements
financières
+ cpte 687
et aux provisions
exceptionnelles
- cpte 781
- reprises sur
d'exploitation
- cpte 786
amortissements
financières
- cpte 787
et aux provisions
exceptionnelles
+ cpte 675 + valeur nette comptable des immobilisations cédées
- cpte 775 - produits des cessions d'immobilisations
- cpte 777 - quote parts des subv. d'investissement virées au compte de résultat de l'exercice

= capacité d'autofinancement
3) CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT ET AUTOFINANCEMENT :
Autofinancement = CAF - Dividendes versés aux associés
4) RATIO D’AUTOFINANCEMENT :
Capacité d’endettement = Dettes financières / CAF
Les banques vérifient en général que les dettes n’excèdent pas 3 années de CAF.

V)

RATIOS, PARTAGE DE LA VALEUR AJOUTEE, BIBLIOGRAPHIE, APPLICATION :

Ratios de profitabilité :
Mettent en relation un profit ou une marge avec le niveau d’activité mesuré par le chiffre
d’affaires :
Taux de marge brute d’exploitation : = E. B.E. / Chiffre d’affaires H.T
Taux de marge bénéficiaire :

= Résultat de l’exercice / Chiffre d’affaires H.T

Ratios de rentabilité :
La rentabilité peut se définir comme le rapport entre un profit et les capitaux mis en œuvre pour
l’obtenir :.
Taux de rentabilité financière :

= Résultat de l’exercice / Capitaux propres

Taux de rentabilité économique :

= (Résultat + charges d’intérêts) / (Capitaux propres + Emprunts)

Le partage de la valeur ajoutée :
La valeur ajoutée réalisée par l’entreprise est partagée entre :
- le personnel de l’entreprise (charges de personnel)
- l’Etat (Impôts)
- les apporteurs de capitaux ( intérêts versés aux prêteurs, dividendes versés aux
apporteurs de capitaux propres)
- l’entreprise elle-même (dotations aux amortissements et provisions pour compenser la
dépréciation des éléments d’actif)
Eléments de bibliographie :
Analyse comptable et financière (Enseignement supérieur) LANGLOIS et MOLLET Editions FOUCHER
Dictionnaire Comptable 2001 de la Revue Fiduciaire (p. 1284 et s.)
Application :
La société JLV-PRO présente au 31/12/N des capitaux propres d’un montant de 283 000 €, et des emprunts
de 160 200 €. L’exercice comptable s’est soldé par le compte de résultat ci-dessous, que nous allons
analyser en déterminant :
- les soldes intermédiaires de gestion
- la capacité d’autofinancement
- la répartition de la valeur ajoutée
- les ratios de profitabilité et de rentabilité

COMPTE DE RESULTAT AU 31/12/N de la société JLV-PRO
CHARGES (hors taxes)
Charges d'exploitation :
Achat de marchandises
Variation des stocks
Achat de matières premières
Variation des stocks
Autres achats et charges externes
Impôts et taxes
Salaires et traitements
Charges sociales
Dotations aux amortissements
Autres charges
Total I :
Quote-part s/opé. en commun (II)
Charges financières :
Dotations aux amortissements
Intérêts et charges assimilées
Total III :
Charges exceptionnelles :
Sur opérations de gestion
Sur opérations en capital *
Dotations aux amortissements
Total IV :
Participation des salariés (V)
Impôts sur les bénéfices (VI)
Total des charges
( I + II + III + IV + V + VI )
Solde créditeur = bénéfice
Total général

* valeur comptable des éléments d'actif cédés

Ex. N

PRODUITS (hors taxes)
Produits d'exploitation :
235 000,00
Vente de marchandises
15 000,00
Production vendue
744 000,00
Sous-total A = chiffre d'affaires
-10 800,00
Production stockée
247 600,00
Production immobilisée
32 400,00
Subventions d'exploitation
790 000,00
Reprise sur prov. et amortissements
360 000,00
Transferts de charges
69 200,00
Autres produits
16 800,00
Sous-total B
2 499 200,00
Total I ( A + B) :
Quote-part s/opé. en commun (II)
Produits financiers :
De participation
9 600,00
D'autres VMP
9 600,00
Différences positives de change
Produits nets s/ cessions de VMP
800,00
Total III :
2 000,00 Produits exceptionnels :
Sur opérations de gestion
2 800,00
Sur opérations en capital *
Reprises sur prov.et amortissements
13 800,00
Total IV :
2 525 400,00
Total des produits
( I + II + III + IV )
59 800,00
Solde débiteur = perte
2 585 200,00
Total général

2 000,00 * dont : produits des cessions d'éléments
d'actifs

Ex. N
289 000,00
2 301 000,00
2 590 000,00
-32 200,00
7 200,00
3 000,00
6 800,00
4 400,00
-10 800,00
2 579 200,00

0,00
4 600,00
1 400,00
6 000,00
2 585 200,00
0,00
2 585 200,00

1 400,00
TABLEAU

DES

SOLDES

I NTERMEDIAIRES

COMPTES DE GESTION
PRODUITS

MONTANTS

Vente de marchandises
Production vendue
Production stockée
Production immobilisée
Total
Marge commerciale
Production de l'exercice
Total
Valeur ajoutée produite
Subvention d'exploitation
Total
Excédent brut d'exploitation
Reprises s/charges et transferts
Autres produits
Total
Résultat d'exploitation (bénéfice)
Produits financiers
Total
Produits exceptionnels
Résultat courant avant impôts
Résultat exceptionnel (bénéfice)

Total
Produits sur cessions d'éléments d'actif

CHARGES

Coût d'achat des
289 000,00 marchandises vendues
2 301 000,00
ou déstockage de production
7 200,00
2 308 200,00
Total
39 000,00 Consommations de l'exercice
2 276 000,00 en provenance de tiers
2 315 000,00
Total
1 334 200,00 Impôts, taxes et vers. assimilés
3 000,00 Charges de personnel
1 337 200,00
Total
154 800,00 ou Insuffisance brute d'exploitation
6 800,00 Dotations aux amortissements
4 400,00 et aux provisions
Autres charges
166 000,00
Total
80 000,00 Résultat d'exploitation (perte)
0,00 Charges financières
80 000,00
Total
6 000,00 Charges exceptionnelles
70 400,00 ou Résultat courant avant impôts
3 200,00 ou Résultat exceptionnel (perte)
Participation des salariés
Impôts sur les bénéfices
73 600,00
Total
1 400,00 Valeur comptable des éléments
cédés

DE

GESTION

SOLDES INTERMEDIAIRES DE GESTION
MONTANTS

NOMS DES SOLDES

250 000,00 MARGE COMMERCIALE

MONTANTS
DE L'EXERCICE
39 000,00

-32 200,00
-32 200,00 PRODUCTION DE L'EXERCICE
980 800,00
980 800,00 VALEUR AJOUTEE PRODUITE
32 400,00
1 150 000,00
1 182 400,00 EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION

2 276 000,00

1 334 200,00

154 800,00

69 200,00
16 800,00
86 000,00 RESULTAT D'EXPLOITATION
9 600,00 RESULTAT COURANT AVANT
9 600,00 IMPOTS (bénéfice ou perte)
2 800,00 RESULTAT EXCEPTIONNEL

0,00
13 800,00
13 800,00 RESULTAT DE L'EXERCICE
2 000,00 Plus ou Moins Value sur cessions
d'élément d'actif

80 000,00

70 400,00
3 200,00

59 800,00
-600,00
CAPACITE

D’AUTOFINANCEMENT:

1) à partir de l'E.B.E. :
154 800,00

Excédent Brut d'Exploitation
+ cpte 75
- cpte 65
+ cpte 76
- cpte 66
+ cpte 77
- cpte 67
+ cpte 791
- cpte 691
- cpte 695

(ou insuffisance brute d'exploitation)
+ autres produits d'exploitation
- autres charges d'exploitation
+ produits financiers (a)
- charges financières (b)
+ produits exceptionnels (c)
- charges exceptionnelles (d)
+ transferts de charges d'exploitation
- participation des salariés aux résultats
- impôts sur les bénéfices

-16 800,00
0,00
-9 600,00
4 600,00
-800,00
4 400,00
0,00
-13 800,00
122 800,00

= capacité d'autofinancement

(a) sauf reprises sur provisions
(b) sauf dotations aux amortissements et aux provisions financiers
(c) sauf : - produits des cessions d'immobilisations
- quotes parts des subventions d'investissement virées au compte de résultat de l'exercice
- reprises sur provisions exceptionnelles
(d) sauf : - valeur nette comptable des immobilisations cédées
- dotations aux amortissements et aux provisions exceptionnelles

2) à partir du résultat net :
59 800,00

Résultat net de l'exercice :
+ cpte 681
+ cpte 686
+ cpte 687

d'exploitation
financières
exceptionnelles

+ dotations aux
amortissements
et aux provisions

69 200,00
0,00
0,00

- cpte 781
- reprises sur
d'exploitation
- cpte 786
amortissements
financières
- cpte 787
et aux provisions
exceptionnelles
+ cpte 675 + valeur nette comptable des immobilisations cédées
- cpte 775 - produits des cessions d'immobilisations
- cpte 777 - quotes parts des subventions d'investissement virées au compte de résultat de l'exercice

= capacité d'autofinancement

-6 800,00
0,00
0,00
2 000,00
-1 400,00
0,00
122 800,00

REPARTITION DE LA VALEUR AJOUTEE :
Valeur ajoutée à répartir
1 334 200
1 150 000
Personnel : 790 000 + 360 000
1 150 000 / 1 334 200 =
32 400 + 13 800 =
46 200
Etat :
46 200 / 1 334 200 =
9 600
Prêteurs :
9 600 / 1 334 200 =
Entreprise : 1 334 200 - 1 150 000 -46 200 - 9 600 = 128 400
128 400 / 1 334 200 =

86,19%
3,46%
0,72%
9,62%

RATIOS :
Taux de marge brute d’exploitation : = E. B.E. / Chiffre d’affaires H.T = 154 800 / 2 590 000 = 6,0%
Taux de marge bénéficiaire :

= Résultat de l’exercice / Chiffre d’affaires H.T
= 59 800 / 2 590 000 = 2,3 %

Taux de rentabilité financière :

= Résultat de l’exercice / Capitaux propres
= 59 800 / 283 000 = 21,1 %

Taux de rentabilité économique :

= (Résultat + charges d’intérêts) / (Capitaux propres + Emprunts)
= (59 800 + 9 600) / (283 000 + 160 200) = 15,7 %

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  • 1. L’ANALYSE DU RESULTAT La formation des Soldes Intermédiaires de gestion Le tableau du PCG 99 Intérêt des différents S. I. G. La Capacité d’AutoFinancement Ratios, partage de la valeur ajoutée, bibliographie, application La présentation du compte de Résultat en liste opère une distinction entre les éléments d’exploitation, financiers et exceptionnels, permettant de présenter 3 résultats partiels : le résultat d’exploitation, le résultat financier et le résultat exceptionnel. L’agrégation de ces 3 résultats, diminuée (le cas échéant) de l’impôt sur les sociétés et de la participation, donne le résultat de l’exercice. L’analyse du compte de résultat consiste à aller plus loin dans la formation du résultat comptable à travers la mise en évidence d’un certain nombre d’éléments intermédiaires appelés Soldes Intermédiaires de Gestion. I) LA FORMATION DES SOLDES INTERMEDIAIRES DE GESTION : ENTREPRISE COMMERCIALE ENTREPRISE Ventes de marchandi ses comptes 707 et 7097 = MARGE - C ô u t d ’a c h a t d e s m a r c h a n d i s e sv e n d u e s comptes 607, 6037, 6087 et 6097 COMMERCIALE (Solde n° 1) INDUSTRIELLE Production vendue: comptes 70X sauf 707 et 7097 + Production stockée: comptes 71 + Production immobilisée: comptes 72 = PRODUCTION DE L’EXERCICE (Solde n° 2) MARGE COMMERCIALE + PRODUCTION DE L’EXERCICE = VALEUR en provenance de tiers AJOUTEE - C o n s o m m a t i o n s d e l’ e x e r c i c e comptes 60 (sauf 607, 6037, 6087 et 6097), 61 et 62 (Solde n° 3) VALEUR AJOUTEE + s u b v. comptes 63 d’ e x p l o i t. comptes 74 -charges de personnel comptes 64 EXCEDENT BRUT D’EXPLOITATION (Solde n° 4) -impôts et taxes EXCEDENT BRUT D’EXPLOITATION - chg gest cte, dot. aux prov. et + prod. gest. cte, rep. amortissements Produits s/prov et tsft. chg. Exploit cptes 75,781 et 791 RESULTAT D’EXPLOITATION (Solde n° 5) cptes 65 et 681 financiers comptes 76, 786 et 796 -Charges financieres Résultat comptes 66 et 686 F i n a n ci e r Produits excepti onnels comptes 77, 787 et 797 -Charges exceptionnelles Rés. Except. Comptes 67 et 687 (Solde n°7) RESULTAT D’EXPLOITATION + Résultat F i n a n ci e r RESULTAT COURANT AVANT IMPOTS (Solde n°6) RES. COURANT AV. IMPOTS + R t E x c e p t. - Participation. - I. S. Comptes 69 RESULTAT DE L’EXERCICE (Solde n°8)
  • 2. II) LE TABLEAU DES SOLDES INTERMEDIAIRES DE GESTION DU PLAN COMPTABLE GENERAL : TABLEAU DES SOLDES I NTERMEDIAIRES COMPTES DE GESTION PRODUITS MONTANTS GESTION SOLDES INTERMEDIAIRES DE GESTION CHARGES MONTANTS Coût d'achat des marchandises vendues Vente de marchandises Production vendue Production stockée Production immobilisée DE NOMS DES SOLDES MARGE COMMERCIALE ou déstockage de production Total Marge commerciale Production de l'exercice Total PRODUCTION DE L'EXERCICE Total Impôts, taxes et vers. assimilés Charges de personnel Total VALEUR AJOUTEE PRODUITE Consommations de l'exercice en provenance de tiers Total Valeur ajoutée produite Subvention d'exploitation Total Excédent brut d'exploitation Reprises s/charges et transferts ou Insuffisance brute d'exploitation Dotations aux amortissements Autres produits EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION et aux provisions Autres charges Total Résultat d'exploitation (bénéfice) Produits financiers Total Produits exceptionnels Résultat courant avant impôts Résultat exceptionnel (bénéfice) Total Produits sur cessions d'éléments d'actif Total Résultat d'exploitation (perte) Charges financières Total Charges exceptionnelles ou Résultat courant avant impôts ou Résultat exceptionnel (perte) Participation des salatiés aux fruits de l'expansion Impôts sur les bénéfices Total Valeur comptable des éléments cédés RESULTAT D'EXPLOITATION RESULTAT COURANT AVANT IMPOTS (bénéfice ou perte) RESULTAT EXCEPTIONNEL (bénéfice ou perte) RESULTAT DE L'EXERCICE (bénéfice ou perte) Plus ou Moins Value sur cessions d'élément d'actif MONTANTS DE DE L'EXERCICE L'EXERCICE PRECEDENT
  • 3. III) INTERET DES DIFFERENTS S. I. G. : 1) La marge commerciale : différence entre les ventes de marchandises et le coût d’achat des marchandises vendues, c’est un indicateur important pour les entreprises commerciales. Il permet de déterminer les taux de marge et de marque : Taux de marge = Marge commerciale Prix d’achat H. T. Taux de marque HT) = Marge commerciale Prix de vente H. T. 2) La production de l’exercice : agrégat de la production vendue (évaluée au prix de vente) et des productions 3) 4) 5) 6) 7) IV) stockées et immobilisées (évaluées au coût de production) elle mesure l’activité industrielle de l’entreprise, mieux que le chiffre d’affaires réalisé sur production vendue, surtout en cas de stockage ou déstockage important de produits finis ou d’en cours, ou de production pour soi-même (immobilisée) La valeur ajoutée : obtenue par différence entre les comptes de produits 70, 71, 72 et les comptes de charges 60, 61, 62, c’est un solde particulièrement important car il mesure la création de valeur par l’entreprise. L’agrégation des valeurs ajoutées de l’ensemble des entités économiques du pays donne le Produit Intérieur Brut (PIB), indicateur économique très important, dont l’évolution dans le temps permet de calculer le taux de croissance de l’économie du pays. L’excédent brut d’exploitation (E. B. E.) : c’est un solde important également, car il représente un bon indicateur de la performance industrielle et commerciale de l’entité, puisqu’il est calculé avant prise en compte de la politique d’amortissement pratiquée, ainsi que des modes de financement utilisés, les amortissements et les charges financières n’étant pas encore pris en compte au niveau de l’E. B. E. Le résultat d’exploitation : il est indépendant des modes de financement, puisque calculé hors éléments financiers, mais il est marqué par la politique d’amortissement pratiquée par l’entreprise, ce qui rend les comparaisons moins pertinentes avec d’autres entreprises du même secteur Le résultat courant avant impôts : c’est le résultat de l’entité, hors éléments exceptionnels et fiscaux, qui peuvent avoir un caractère très variable selon les exercices Le résultat de l’exercice : c’est évidemment le solde le plus diffusé, qui apparaît également aux capitaux propres du bilan avant répartition, et qui est donc l’un des indicateurs les plus important des performances de l’entreprise, même si sa signification réelle peut être altérée par les éléments financiers, exceptionnels ou fiscaux. LA CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT : 1) DEFINITION DE LA C. A. F. : La capacité d’autofinancement est la différence entre les produits encaissables et les charges décaissables 2) CALCUL DE LA C. A. F. : Le calcul peut se faire : -à partir de l’E. B. E. (méthode (préconisée par le P. C. G.) - ou à partir du Résultat de l’exercice (C. A. F. = Résultat de l’exercice + charges calculées – produits calculés): A) à partir de l'E.B.E. : Excédent Brut d'Exploitation (ou insuffisance brute d'exploitation) + cpte 75 - cpte 65 + cpte 76 - cpte 66 + cpte 77 - cpte 67 + cpte 791 - cpte 691 - cpte 695 + autres produits d'exploitation - autres charges d'exploitation + produits financiers (a) - charges financières (b) + produits exceptionnels (c) - charges exceptionnelles (d) + transferts de charges d'exploitation - participation des salariés aux résultats - impôts sur les bénéfices = capacité d'autofinancement (a) sauf reprises sur provisions (b) sauf dotations aux amortissements et aux provisions financiers (c) sauf : - produits des cessions d'immobilisations - quote parts des subv. d'investissement virées au compte de résultat de l'exercice - reprises sur provisions exceptionnelles (d) sauf : - valeur nette comptable des immobilisations cédées - dotations aux amortissements et aux provisions exceptionnelles
  • 4. B) à partir du résultat net : Résultat net de l'exercice : + cpte 681 + dotations aux d'exploitation + cpte 686 amortissements financières + cpte 687 et aux provisions exceptionnelles - cpte 781 - reprises sur d'exploitation - cpte 786 amortissements financières - cpte 787 et aux provisions exceptionnelles + cpte 675 + valeur nette comptable des immobilisations cédées - cpte 775 - produits des cessions d'immobilisations - cpte 777 - quote parts des subv. d'investissement virées au compte de résultat de l'exercice = capacité d'autofinancement 3) CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT ET AUTOFINANCEMENT : Autofinancement = CAF - Dividendes versés aux associés 4) RATIO D’AUTOFINANCEMENT : Capacité d’endettement = Dettes financières / CAF Les banques vérifient en général que les dettes n’excèdent pas 3 années de CAF. V) RATIOS, PARTAGE DE LA VALEUR AJOUTEE, BIBLIOGRAPHIE, APPLICATION : Ratios de profitabilité : Mettent en relation un profit ou une marge avec le niveau d’activité mesuré par le chiffre d’affaires : Taux de marge brute d’exploitation : = E. B.E. / Chiffre d’affaires H.T Taux de marge bénéficiaire : = Résultat de l’exercice / Chiffre d’affaires H.T Ratios de rentabilité : La rentabilité peut se définir comme le rapport entre un profit et les capitaux mis en œuvre pour l’obtenir :. Taux de rentabilité financière : = Résultat de l’exercice / Capitaux propres Taux de rentabilité économique : = (Résultat + charges d’intérêts) / (Capitaux propres + Emprunts) Le partage de la valeur ajoutée : La valeur ajoutée réalisée par l’entreprise est partagée entre : - le personnel de l’entreprise (charges de personnel) - l’Etat (Impôts) - les apporteurs de capitaux ( intérêts versés aux prêteurs, dividendes versés aux apporteurs de capitaux propres) - l’entreprise elle-même (dotations aux amortissements et provisions pour compenser la dépréciation des éléments d’actif) Eléments de bibliographie : Analyse comptable et financière (Enseignement supérieur) LANGLOIS et MOLLET Editions FOUCHER Dictionnaire Comptable 2001 de la Revue Fiduciaire (p. 1284 et s.)
  • 5. Application : La société JLV-PRO présente au 31/12/N des capitaux propres d’un montant de 283 000 €, et des emprunts de 160 200 €. L’exercice comptable s’est soldé par le compte de résultat ci-dessous, que nous allons analyser en déterminant : - les soldes intermédiaires de gestion - la capacité d’autofinancement - la répartition de la valeur ajoutée - les ratios de profitabilité et de rentabilité COMPTE DE RESULTAT AU 31/12/N de la société JLV-PRO CHARGES (hors taxes) Charges d'exploitation : Achat de marchandises Variation des stocks Achat de matières premières Variation des stocks Autres achats et charges externes Impôts et taxes Salaires et traitements Charges sociales Dotations aux amortissements Autres charges Total I : Quote-part s/opé. en commun (II) Charges financières : Dotations aux amortissements Intérêts et charges assimilées Total III : Charges exceptionnelles : Sur opérations de gestion Sur opérations en capital * Dotations aux amortissements Total IV : Participation des salariés (V) Impôts sur les bénéfices (VI) Total des charges ( I + II + III + IV + V + VI ) Solde créditeur = bénéfice Total général * valeur comptable des éléments d'actif cédés Ex. N PRODUITS (hors taxes) Produits d'exploitation : 235 000,00 Vente de marchandises 15 000,00 Production vendue 744 000,00 Sous-total A = chiffre d'affaires -10 800,00 Production stockée 247 600,00 Production immobilisée 32 400,00 Subventions d'exploitation 790 000,00 Reprise sur prov. et amortissements 360 000,00 Transferts de charges 69 200,00 Autres produits 16 800,00 Sous-total B 2 499 200,00 Total I ( A + B) : Quote-part s/opé. en commun (II) Produits financiers : De participation 9 600,00 D'autres VMP 9 600,00 Différences positives de change Produits nets s/ cessions de VMP 800,00 Total III : 2 000,00 Produits exceptionnels : Sur opérations de gestion 2 800,00 Sur opérations en capital * Reprises sur prov.et amortissements 13 800,00 Total IV : 2 525 400,00 Total des produits ( I + II + III + IV ) 59 800,00 Solde débiteur = perte 2 585 200,00 Total général 2 000,00 * dont : produits des cessions d'éléments d'actifs Ex. N 289 000,00 2 301 000,00 2 590 000,00 -32 200,00 7 200,00 3 000,00 6 800,00 4 400,00 -10 800,00 2 579 200,00 0,00 4 600,00 1 400,00 6 000,00 2 585 200,00 0,00 2 585 200,00 1 400,00
  • 6. TABLEAU DES SOLDES I NTERMEDIAIRES COMPTES DE GESTION PRODUITS MONTANTS Vente de marchandises Production vendue Production stockée Production immobilisée Total Marge commerciale Production de l'exercice Total Valeur ajoutée produite Subvention d'exploitation Total Excédent brut d'exploitation Reprises s/charges et transferts Autres produits Total Résultat d'exploitation (bénéfice) Produits financiers Total Produits exceptionnels Résultat courant avant impôts Résultat exceptionnel (bénéfice) Total Produits sur cessions d'éléments d'actif CHARGES Coût d'achat des 289 000,00 marchandises vendues 2 301 000,00 ou déstockage de production 7 200,00 2 308 200,00 Total 39 000,00 Consommations de l'exercice 2 276 000,00 en provenance de tiers 2 315 000,00 Total 1 334 200,00 Impôts, taxes et vers. assimilés 3 000,00 Charges de personnel 1 337 200,00 Total 154 800,00 ou Insuffisance brute d'exploitation 6 800,00 Dotations aux amortissements 4 400,00 et aux provisions Autres charges 166 000,00 Total 80 000,00 Résultat d'exploitation (perte) 0,00 Charges financières 80 000,00 Total 6 000,00 Charges exceptionnelles 70 400,00 ou Résultat courant avant impôts 3 200,00 ou Résultat exceptionnel (perte) Participation des salariés Impôts sur les bénéfices 73 600,00 Total 1 400,00 Valeur comptable des éléments cédés DE GESTION SOLDES INTERMEDIAIRES DE GESTION MONTANTS NOMS DES SOLDES 250 000,00 MARGE COMMERCIALE MONTANTS DE L'EXERCICE 39 000,00 -32 200,00 -32 200,00 PRODUCTION DE L'EXERCICE 980 800,00 980 800,00 VALEUR AJOUTEE PRODUITE 32 400,00 1 150 000,00 1 182 400,00 EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION 2 276 000,00 1 334 200,00 154 800,00 69 200,00 16 800,00 86 000,00 RESULTAT D'EXPLOITATION 9 600,00 RESULTAT COURANT AVANT 9 600,00 IMPOTS (bénéfice ou perte) 2 800,00 RESULTAT EXCEPTIONNEL 0,00 13 800,00 13 800,00 RESULTAT DE L'EXERCICE 2 000,00 Plus ou Moins Value sur cessions d'élément d'actif 80 000,00 70 400,00 3 200,00 59 800,00 -600,00
  • 7. CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT: 1) à partir de l'E.B.E. : 154 800,00 Excédent Brut d'Exploitation + cpte 75 - cpte 65 + cpte 76 - cpte 66 + cpte 77 - cpte 67 + cpte 791 - cpte 691 - cpte 695 (ou insuffisance brute d'exploitation) + autres produits d'exploitation - autres charges d'exploitation + produits financiers (a) - charges financières (b) + produits exceptionnels (c) - charges exceptionnelles (d) + transferts de charges d'exploitation - participation des salariés aux résultats - impôts sur les bénéfices -16 800,00 0,00 -9 600,00 4 600,00 -800,00 4 400,00 0,00 -13 800,00 122 800,00 = capacité d'autofinancement (a) sauf reprises sur provisions (b) sauf dotations aux amortissements et aux provisions financiers (c) sauf : - produits des cessions d'immobilisations - quotes parts des subventions d'investissement virées au compte de résultat de l'exercice - reprises sur provisions exceptionnelles (d) sauf : - valeur nette comptable des immobilisations cédées - dotations aux amortissements et aux provisions exceptionnelles 2) à partir du résultat net : 59 800,00 Résultat net de l'exercice : + cpte 681 + cpte 686 + cpte 687 d'exploitation financières exceptionnelles + dotations aux amortissements et aux provisions 69 200,00 0,00 0,00 - cpte 781 - reprises sur d'exploitation - cpte 786 amortissements financières - cpte 787 et aux provisions exceptionnelles + cpte 675 + valeur nette comptable des immobilisations cédées - cpte 775 - produits des cessions d'immobilisations - cpte 777 - quotes parts des subventions d'investissement virées au compte de résultat de l'exercice = capacité d'autofinancement -6 800,00 0,00 0,00 2 000,00 -1 400,00 0,00 122 800,00 REPARTITION DE LA VALEUR AJOUTEE : Valeur ajoutée à répartir 1 334 200 1 150 000 Personnel : 790 000 + 360 000 1 150 000 / 1 334 200 = 32 400 + 13 800 = 46 200 Etat : 46 200 / 1 334 200 = 9 600 Prêteurs : 9 600 / 1 334 200 = Entreprise : 1 334 200 - 1 150 000 -46 200 - 9 600 = 128 400 128 400 / 1 334 200 = 86,19% 3,46% 0,72% 9,62% RATIOS : Taux de marge brute d’exploitation : = E. B.E. / Chiffre d’affaires H.T = 154 800 / 2 590 000 = 6,0% Taux de marge bénéficiaire : = Résultat de l’exercice / Chiffre d’affaires H.T = 59 800 / 2 590 000 = 2,3 % Taux de rentabilité financière : = Résultat de l’exercice / Capitaux propres = 59 800 / 283 000 = 21,1 % Taux de rentabilité économique : = (Résultat + charges d’intérêts) / (Capitaux propres + Emprunts) = (59 800 + 9 600) / (283 000 + 160 200) = 15,7 %