Attaques speculatives

Les crises de change et attaques spéculatives monétaires Présenté par : GAUCHER Jean Louis GAYES M. Taher RICHER Nicolas RIU Ange ROESLE Xavier FMIT 2001/2002

Plan ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

INTRODUCTION ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

Les régimes de change flottant

Les régimes de changes flottant ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

Mécanisme de fixation du taux de change dans un système à taux de change flexibles ,[object Object],[object Object],[object Object]

Principaux avantages ,[object Object],[object Object],[object Object]

Principaux inconvénients ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

Le Modèle La masse monétaire réelle dépend négativement du taux d’intérêt réel. (1)

La Banque Centrale (2) L’offre de monnaie dépend des réserves R(t) et des crédits accordés à l’économie D(t).

Crédits à l’économie (3) La croissance des crédits accordés à l’économie suit un taux positif constant dans le temps.

PPA (4) Hypothèse de parité de pouvoir d’achat (ex: le Big Mac)

PTI (5) Hypothèse de parité des taux d’intérêts (PTI)

Intégration ,[object Object],(4) (5) (1)

Taux de change fixe ,[object Object],Le taux de change E(t) ne dépend plus du temps, il devient donc fixe

La réserve ,[object Object],dans l’équation (2) (2) On trouve:

Variation des réserves Or on a émis comme hypothèse de base que les crédits accordés à l’économie croissent à taux constant

Le spéculateur ,[object Object],[object Object]

Graphiquement Spéculateur acquiert la totalité des réserves Temps Temps E(t)= Taux de change flexible E R(t) t

Conclusion ,[object Object],[object Object]

Exemple d’attaque : la Livre Sterling en 1992

Historique du SME ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

Objectifs du SME ,[object Object],[object Object]

Fonctionnement du SME ,[object Object],[object Object],[object Object]

Contexte économique du RU ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

Le paradoxe du RU ,[object Object],[object Object],[object Object]

Typologie d’une attaque spéculative (exemple) ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

Typologie d’une attaque spéculative (exemple) (2) ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

Actions de Soros ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

Actions de Soros ,[object Object],[object Object],[object Object]

Conséquences ,[object Object]

Bilan de l’attaque ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

Gains pour les différents spéculateurs ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

Quelles réactions face aux attaques ?

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2°) Réactions possibles des Etats face à la spéculation ,[object Object],[object Object],[object Object]

3°) Une spéculation qui fut bénéfique pour l’intégration européenne et la Monnaie Unique ,[object Object],[object Object]

4°) Les solutions aux attaques spéculatives du point de vue de SOROS ,[object Object]

4°) Les solutions aux attaques spéculatives du point de vue de SOROS ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

Bibliographie ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

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