Slides classe live

1. CLASSE LIVE -- LUNDI 16 MARS 2015
MOOC ANALYSE FINANCIÈRE
INTRODUCTION

2. CLASSE LIVE -- LUNDI 16 MARS 2015
MOOC ANALYSE FINANCIÈRE
 La génération de richesses . . .
 Nécessite des investissements . . .
 Qui doivent être financés. . . .
 Et être suffisamment rentables.
1. La rentabilité économique et la rentabilité des capitaux propres
2. L’effet de levier
3. Conclusion : Solvabilité et création de valeur
Qu’est-ce que nous avons vu cette quatrième semaine ?

3. CLASSE LIVE -- LUNDI 16 MARS 2015
MOOC ANALYSE FINANCIÈRE – FORMULES
QU’EST QU’UNE RENTABILITE ?
« Une rentabilité c’est toujours le rapport d’un résultat
sur des capitaux qui ont permis d’obtenir ce résultat
(capitaux investis) »
Résultat net
Capitaux propres
Exemple :
Résultat d’exploitation
Capitaux propres
Contre - exemple :

4. CLASSE LIVE -- LUNDI 16 MARS 2015
MOOC ANALYSE FINANCIÈRE – BILAN 1997 ET 1998
FORMULE DE LA RENTABILITE ECONOMIQUE ET DE
LA RENTABILITE DES CAPITAUX PROPRES
La rentabilité économique est beaucoup plus importante que la rentabilité
des capitaux propres qui peut se manipuler par l’effet de levier
RENTABILITE
ECONOMIQUE
Résultat d’exploitation x ( 1 – taux IS)
Actif économique
RENTABILITE
DES CAPITAUX
PROPRES
Résultat net
Capitaux propres

5. CLASSE LIVE -- LUNDI 16 MARS 2015
MOOC ANALYSE FINANCIÈRE – EFFET DE LEVIER
L’EFFET DE LEVIER
Le principal intérêt de l’effet de levier est pédagogique :
comprendre la formation la rentabilité des capitaux propres.
Mais l’effet de levier, en lui-même, ne créé pas de valeur.
Formule :
Effet de levier

6. CLASSE LIVE -- LUNDI 16 MARS 2015
MOOC ANALYSE FINANCIÈRE - 1996
Actif
immobilisé
816
BFR
602
Capitaux
Propres
2 514
Dette nette
(1 095)
Taux d’impôt : 35,5%
ACTIF ECONOMIQUE = 1 419
Compte de
résultat
Compte de résultat - 1996 1996
RESULTAT D'EXPLOITATION 1 873
Produits financiers 1
Charges financières 39
RESULTAT COURANT 1 911
Résultat exceptionnel -
Impôts sur les société 679
RESULTAT NET 1 232
=
1 873 x (1 - 35.5%)
=
1 419
85%
=
1 232
=
2 514
49%

7. CLASSE LIVE -- LUNDI 16 MARS 2015
MOOC ANALYSE FINANCIÈRE – 1997
Actif
immobilisé
1 738
BFR
2 244
Capitaux
Propres
5 489
Dette nette
(1 506)
Taux d’impôt : 33,1%
ACTIF ECONOMIQUE = 3 983
Compte de
résultat
Compte de résultat - 1997 1997
RESULTAT D'EXPLOITATION 2 235
Produits financiers 24
Charges financières 33
RESULTAT COURANT 2 226
Résultat exceptionnel 74
Impôts sur les société 712
RESULTAT NET 1 440
=
2 235 x (1 – 33.1%)
=
3 983
37.5%
=
1 440
=
5 489
26.2%

8. CLASSE LIVE -- LUNDI 16 MARS 2015
MOOC ANALYSE FINANCIÈRE –1998
Actif
immobilisé
2 408
BFR
7 338
Capitaux
Propres
6 939
Dette nette
2 807
Taux d’impôt : 29,8%
ACTIF ECONOMIQUE = 9 746
Compte de
résultat
Compte de résultat - 1998 1998
RESULTAT D'EXPLOITATION 2761
Produits financiers 87
Charges financières 27
RESULTAT COURANT 2701
Résultat exceptionnel -
Impôts sur les société 804
RESULTAT NET 1897
=
2 761 x (1 – 29.8%)
=
9 746
19.1%
=
1 897
=
6 939
27.3%

9. CLASSE LIVE -- LUNDI 16 MARS 2015
MOOC ANALYSE FINANCIÈRE – BILAN 1997 ET 1998
1996 1997 1998
Marge d’exploitation après impôt (1)
X
Rotation (2)
=
Rentabilité d’exploitation après impôt
+
Effet de levier
=
Rentabilité des capitaux propres
16,0 %
5,3
85,0 %
-36,0 %
49,0 %
15,0 %
2,5
37,5 %
-11,3 %
26,2 %
11,0 %
1,8
19,9 %
7,4 %
27,3 %
(1) résultat d’exploitation x (1 – taux d’impôt)  chiffre d’affaires
(2) chiffre d’affaires  actif économique

10. CLASSE LIVE -- LUNDI 16 MARS 2015
MOOC ANALYSE FINANCIÈRE
L’enseigne Mr.Bricolage a été créée en 1980. Mr.Bricolage est une chaine de
distribution de produits de bricolage et du jardin. La localisation privilégiée des
magasins du réseau se situe dans les villes de taille moyenne correspondant à
des zones de chalandises de 10 000 à 100 000 habitants
Etude de cas

11. CLASSE LIVE -- LUNDI 16 MARS 2015
MOOC ANALYSE FINANCIÈRE
L’étude de cas finale sera donc un vrai cas d’analyse financière
comme GREMLIN, composée :
 de 30 questions de raisonnement ou de calcul pour un total de 30
points.
 d’un essai compris entre 500 et 600 mots sur une analyse financière
complète du cas Mr.Bricolage, pour un total de 45 points.
La note finale pour l'ensemble du programme est composée pour 30% des
notes obtenues aux études de cas des trois modules et pour 70% de la
note obtenue à l’examen final ICCF.
Pour rappel, le participant doit avoir obtenu une note
minimale de 500/800 à l’examen ICCF®
Etude de cas

12. CLASSE LIVE -- LUNDI 16 MARS 2015
MOOC ANALYSE FINANCIÈRE
• Rappel deadline :
• Le rendu de l'étude de cas (réalisation du questionnaire et de la note de
synthèse) est prévu le 22 mars sur la plateforme.
• Même deadline pour l’ensemble des quiz hebdomadaires. (A noter : les
notes sont indicatives, elles ne comptent pas pour votre note finale mais
justifient votre participation active au cours).

13. CLASSE LIVE -- LUNDI 16 MARS 2015
MOOC ANALYSE FINANCIÈRE
Questions des participants

14. CLASSE LIVE -- LUNDI 16 MARS 2015
MOOC ANALYSE FINANCIÈRE
Intervention de Patrick Legland
Responsable mondial de la recherche à la
Société Générale

15. CLASSE LIVE -- LUNDI 16 MARS 2015
MOOC ANALYSE FINANCIÈRE
CONCLUSION