Addoha : Comptes & Indicateurs annuels 2017

LE GROUPE ADDOHA SE TOURNE VERS L’AVENIR ET
ACCÉLÈRE LE DÉVELOPPEMENT DE SES RELAIS DE CROISSANCE
Résultats au 31 décembre 2017
Contact Communication Financière : Fedoua NASRI II e-mail : f.nasri@groupeaddoha.com
S.A. au capital de 3 225 571 180.00 Dhs - RC : Casablanca 52405
Siège social : Km 7 - Route de Rabat - Aïn Sebaâ - Casablanca - www.groupeaddoha.com
Le Conseil d’Administration de Douja Promotion Groupe Addoha s’est réuni le 26 Mars 2018, sous la présidence de Monsieur Anas SEFRIOUI, pour examiner l’activité
et arrêter les comptes au 31 décembre 2017.
� Consolidation de la structure financière
Suite à la réussite du Plan Génération Cash qui a pris fin en 2017, Addoha dispose aujourd’hui de fondamentaux solides
et d’une structure bilancielle équilibrée.
Grâce à un endettement net maîtrisé autour de 6 Md MAD, des fonds propres de 12,7 Md MAD et un gearing de 32,6%,
le Groupe bénéficie aujourd’hui d’une position confortable dans son secteur et d’une marge de manœuvre financière
importante lui permettant d’envisager l’avenir avec sérénité.
� Un contexte conjoncturel mitigé
Depuis quelques années, le secteur immobilier au Maroc montre des signes de ralentissement. Cette conjoncture touche plus particulièrement le logement économique, et s’illustre par une baisse de
la demande solvable, un cumul des stocks de produits finis et par conséquent un ralentissement des mises en chantier.
� Priorité à l’objectif de génération de cash
Le Groupe Addoha a fait le choix de la maîtrise de ses indicateurs bilanciels et le maintien d’une génération de cash
élevée, temporisant ainsi son rythme de production.
En ligne avec les prévisions du Groupe, ce choix s’est traduit par une baisse naturelle des volumes de livraison de 23% sur
ses segments historiques et un chiffre d’affaires de 5,9Md MAD.
Cette politique volontariste de maîtrise du rythme d’activité a permis à Addoha de tenir ses objectifs bilanciels, avec
notamment une baisse du stock de produits finis de 4%, une variation de BFR négative de 200 M MAD et une génération de
cash qui demeure positive à prés de 1,2 Md MAD.
Rappelons que le Groupe prévoit dans sa nouvelle stratégie PAC 2020, une poursuite de sa politique de désendettement
de près de 500 M MAD par an.
� Résilience des indicateurs de rentabilité
Malgré cette conjoncture difficile, les indicateurs opérationnels marquent
une résilience qui s’explique notamment par une optimisation des coûts non
opérationnels pour près de 100 M MAD à travers la rationalisation des bureaux
de vente et des frais de communication, ainsi qu’un mix produit favorable.
La marge brute se maintient à un niveau de 26%.
La marge nette demeure au même niveau qu’en 2016, soit près de 15%.
Cela s’explique notamment par une baisse du coût de la dette de 44,6 M MAD, témoignant de l’impact favorable de la
politique de désendettement menée par le Groupe depuis 3 ans.
� Poursuite d’un niveau d’activité en ligne avec les prévisions et la conjoncture
Malgré un contexte de demande nationale de logement en ralentissement, les préventes se maintiennent à un niveau
conforme aux attentes de 10 228 unités.
� Montée en puissance du moyen standing dans le chiffre d’affaires global
Le moyen standing offre un potentiel majeur pour le Groupe eu égard à la forte progression de la classe moyenne au Maroc et au déficit important que connait le secteur dans ce type de logement.
Très tôt le Groupe Addoha a pris conscience et a anticipé ce changement de cap et a mis l’accent sur le développement d’une offre dédiée et qui répond parfaitement aux nouveaux besoins des clients.
Plusieurs projets de moyen standing ont été lancés à travers sa marque Coralia couvrant ainsi plusieurs régions du Royaume.
Grâce à l’importance de la demande sur ce segment, le chiffre d’affaires de l’activité moyen standing s’élève en 2017 à 720 M MAD et représente désormais 12% du chiffre d’affaires global.
Par ailleurs, près de 60% du chiffre d’affaires réalisé sur ce segment correspond à des livraisons d’unités de logement.
� Accélération de l’activité en Afrique et entrée en livraison des projets dès 2018
Le pari pris par le Groupe Addoha sur le développement de ses activités au niveau régional prend toute son ampleur en
2017. Plusieurs chantiers sont à un stade bien avancé de production et plusieurs projets entrent en phase de livraison dès
le premier semestre 2018.
Le potentiel qu’offre l’Afrique Subsaharienne a été encouragé en 2017 par une campagne de communication ciblée
(campagne TV et d’affichage).
Les 1ères
livraisons concernent la Côte d’Ivoire sur les projets Cité des Orchidées et Lagoona City pour une quantité de
526 unités, ainsi qu’au Sénégal sur le projet Cité de l’Émergence pour une quantité de 150 unités.
Grâce à un rythme de livraison prévu de près de 700 unités, l’Afrique devrait contribuer à hauteur de 300 M MAD au chiffre
d’affaires consolidé dès 2018.
Rappelons que le développement effectif du Groupe en Afrique s’étale sur 3 pays et consiste en 9 400 unités en cours de
développement ou à livrer.
� Poursuite d’une politique ciblée en termes d’acquisition de foncier
Afin d’asseoir sa stratégie de développement, le Groupe renforce en 2017 sa réserve foncière à travers la finalisation
d’acquisition de nouveaux terrains pour une enveloppe globale de 500 M MAD.
� Dividende proposé au titre de l’exercice 2017
Privilégiant la consolidation de la structure financière globale du Groupe et poursuivant sa stratégie de désendettement, tout en assurant le financement nécessaire à l’accélération des relais de
croissance, le Conseil d’Administration propose la distribution d’un dividende de 1,2 dirhams/action, représentant un payout de 66% et un yield de 3,5% sur la base du cours du 29 mars 2018.
Indicateurs de résultats 2017 (En M MAD)
Chiffre
d’affaires
Résultat des activités
opérationnelles
Résultat
financier
Résultat net
consolidé
5 916,5 1 132,2 67,4 866,2
Indicateurs bilanciels 2017 (En M MAD)
Endettement
net
Variation de
BFR
Cash flow
d'exploitation
6 166,6 -200,0 1 165,4
Communiqué de presse
� Profitant de ses solides fondamentaux, le Groupe Addoha a posé en 2017 les prérequis de sa stratégie de développement en accélérant le
rythme d’activité du moyen standing et de l’Afrique.
� Cette stratégie devrait permettre de contrebalancer le ralentissement que connait le secteur sur ses segments historiques à travers une montée
en puissance des relais de croissance porteurs de potentiel et de valeur ajoutée.
� En ligne avec les prévisions, les résultats 2017 montrent des signes de résilience et confirment la solidité de la structure financière du Groupe
ainsi que de sa capacité à générer un niveau important de cash flow.
Évolution de la production en unités par segment
-200 M MAD
Variation de BFR
4,4 MD MAD
-4%
Stock de produits finis
1,2 MD MAD
Cash flow
d’exploitation
6,1 MD MAD
Endettement net
32,6%
Gearing net
416 M MAD
-44,6 M MAD
Coût de la dette
26,1%
Marge brute
14,6%
Marge nette
Répartion des projets par pays
BU / Unités Préventes % Préventes titrées
Eco & MS 9 086 41%
HS 1 142 23%
Total général 10 228 39%
Communique_depresse_Addoha_29032018_15h.indd 1 29/03/2018 18:01:53

1. ÉTAT DE LA SITUATION FINANCIÈRE CONSOLIDÉ
COMMUNICATION FINANCIèRE
Résultats Au 31 Décembre 2017
Contact Communication Financière : Fedoua NASRI
e-mail : f.nasri@groupeaddoha.com
ACTIF MAD 31.12.2017 31.12.2016 Proforma 31.12.2016 Publié
Goodwill 542 053 542 053
Immobilisations incorporelles 2 493 469 3 466 620 3 400 498
Immobilisations corporelles 722 750 513 709 315 013 705 277 531
Immeubles de placement 522 452 815 173 513 661 173 513 661
Titres mis en équivalence 166 478 880 180 128 809 479 851 611
Autres actifs financiers 25 517 417 25 993 974 6 205 578
- Dont prêts et créances 25 229 764 25 706 321 5 917 925
- Dont actifs financiers détenus jusqu’à échéance
- Dont titres disponibles à la vente 287 653 287 653 287 653
Actifs d’impôts différés 388 668 331 310 413 722 246 817 849
Autres actifs non courants 5 779 88 88
Total Actifs non courants 1 828 909 257 1 403 373 941 1 615 066 816
Stocks et encours 16 008 034 576 16 702 653 224 15 277 213 396
Créances clients 7 086 831 589 7 445 285 239 7 156 256 064
Autres créances courantes nettes 4 430 327 727 3 602 122 921 2 575 414 551
Autres actifs financiers
-Dont actifs financiers AFS
-Dont prêts et créances nets
-Dont actifs financiers détenus jusqu’à échéances
Trésorerie et équivalent de trésorerie 862 691 749 896 208 124 836 865 777
Total Actifs courants 28 387 885 641 28 646 269 508 25 845 749 789
TOTAL ACTIF 30 216 794 898 30 049 643 450 27 460 816 604
EN DIRHAMS 31.12.2017 31.12.2016 Proforma 31.12.2016 Publié
Chiffre d’affaires 5 916 503 910 7 431 747 788 7 116 230 359
Autres produits de l’activité -816 452 828 -1 749 922 758 -1 647 062 769
Produits des activités ordinaires 5 100 051 082 5 681 825 031 5 469 167 590
Achats consommés -3 555 244 679 -3 645 659 416 -3 395 928 171
Frais de personnel -241 221 385 -273 265 329 -264 980 435
Impôts et taxes -29 562 095 -17 625 501 -11 965 048
Amortissements et provisions d’exploitation -44 555 950 -47 689 621 -46 037 972
Autres produits et charges d’exploitation -220 636 223 -289 362 771 -281 804 942
Charges d’exploitation courantes -4 091 220 331 -4 273 602 637 -4 000 716 568
Résultat d’exploitation courant 1 008 830 750 1 408 222 393 1 468 451 022
Cessions d’actifs 863 526
Charges de restructuration
Cessions de filiales et participations
Résultats sur instruments financiers
Autres produits et charges d’exploitation non courants 122 522 715 178 800 010 121 056 299
Autres produits et charges d’exploitation 123 386 241 178 800 010 121 056 299
Résultat des activités opérationnelles 1 132 216 991 1 587 022 404 1 589 507 321
Coût de l’endettement financier net -415 913 036 -460 565 920 -453 850 239
Autres produits financiers 337 633 300 373 918 414 372 720 949
Autres charges financières 145 720 024 -4 805 178 -5 082 047
Résultat financier 67 440 289 -91 452 684 -86 211 338
Résultat avant impôts des entreprises intégrées 1 199 657 280 1 495 569 720 1 503 295 983
Impôts sur les bénéfices -227 650 550 -360 866 005 -341 001 622
Impôts différés -92 095 991 -9 037 700 -19 086 206
Résultat net des entreprises intégrées 879 910 739 1 125 666 015 1 143 208 155
Part dans les résultats des sociétés mises en équivalence -13 649 929 -24 775 461 -21 483 686
Résultat net des activités poursuivies 866 260 810 1 100 890 554 1 121 724 469
Résultat net des activités abandonnées
Résultat de l’ensemble consolidé 866 260 810 1 100 890 554 1 121 724 469
Intérêts minoritaires -102 351 566 -91 726 256 -112 560 171
Résultat net - Part du groupe 763 909 244 1 009 164 297 1 009 164 298
Résultat de base par action (En MAD) 2.39 3.16 3.16
Résultat dilué par action (En MAD) 2.39 3.16 3.16
EN DIRHAMS 31.12.2017 31.12.2016 Proforma 31.12.2016
Résultat de l’ensemble consolidé 866 260 810 1 100 890 554 1 121 724 469
Autres éléments du résultat global
Ecart de conversion - - -
Réévaluation des instruments dérivés de couverture - - -
Réévaluation des actifs financiers disponibles à la vente - - -
Réévaluation des immobilisations - - -
Ecart actuariels sur les régimes à prestations définies - - -
Quote-part du résultat global des sociétés mises en équivalence, net
d’impôt
- - -
Effet d’Impôt - - -
Total autres éléments du résultat global (après impôt) - - -
Résultat Global 866 260 810 1 100 890 554 1 121 724 469
Dont part du groupe 763 909 244 1 009 164 297 1 009 164 298
Dont part des intérêts minoritaires 102 351 566 91 726 256 112 560 171
PASSIF MAD 31.12.2017 31.12.2016 Proforma 31.12.2016 Publié
Capital 3 225 571 180 3 225 571 180 3 225 571 180
Primes d’émission et de fusion 3 034 811 680 3 034 811 680 3 034 811 680
Réserves consolidées 4 485 238 088 4 266 082 053 4 266 082 053
Résultats consolidés 763 909 244 1 009 164 298 1 009 164 298
Ecarts de conversion 1 953 506 1 895 990 1 895 990
Capitaux propres part du groupe 11 511 483 698 11 537 525 201 11 537 525 201
Réserves minoritaires 1 113 536 731 1 093 935 533 625 042 699
Résultat minoritaire 102 351 566 91 996 256 112 560 171
Capitaux propres part des minoritaires 1 215 888 297 1 185 931 789 737 602 871
Capitaux propres d’ensemble 12 727 371 995 12 723 456 991 12 275 128 072
Dettes financières non courantes : 4 392 602 510 4 868 566 245 4 828 679 915
-Dont dettes envers les établissements de crédit 2 844 450 973 2 709 388 763 2 669 502 433
-Dont dettes représentées par un titre 1 548 151 537 2 159 177 482 2 159 177 482
Provisions non courantes 212 543 93 402 93 402
Avantages au personnel
Autres passifs non courants 26 511 355 233 240 11 990
Impôt différé passif 369 568 190 182 711 472 181 177 338
Total des passifs non courants 4 788 894 598 5 051 604 359 5 009 962 646
Provisions courantes 191 735 309 377 446 240 172 550 055
Dettes financières courantes : 2 636 699 822 2 185 696 902 2 181 881 672
-Dont dettes envers les établissements de crédit 2 170 699 822 1 965 196 902 1 961 381 672
-Dont dettes représentées par un titre 466 000 000 220 500 000 220 500 000
Dettes fournisseurs 4 208 789 222 3 771 266 815 3 220 861 689
Autres passifs courants 5 663 303 952 5 940 172 143 4 600 432 471
Total dettes courantes 12 700 528 305 12 274 582 100 10 175 725 886
TOTAL PASSIF 30 216 794 898 30 049 643 450 27 460 816 604
EN DIRHAMS 31.12.2017 31.12.2016 Proforma
Flux de trésorerie liés à l’activité
Résultat net des sociétés intégrées 879 910 739 1 058 031 015
Élimination des charges et produits sans incidence sur la trésorerie ou non liés à l’activité :
• Amortissements et provisions 20 584 813 -57 490 125
• Variation des impôts différés 92 095 991 9 037 700
• Plus-values de cession, nettes d’impôt
• Autres impacts sans incidence sur la trésorerie -26 992 921 -36 282 591
Marge brute d’autofinancement des sociétés intégrées 965 598 621 973 295 999
Variation du besoin en fonds de roulement lié à l’activité -199 810 777 -1 726 817 792
Flux net de trésorerie généré par l’activité 1 165 409 398 2 700 113 790
Flux de trésorerie liés aux opérations d’investissement
Acquisition d’immobilisations 160 773 365 578 446 164
Cession d’immobilisations, nettes d’impôt 312 562 202
Dividendes reçus d’entreprises associées
Incidence des variations de périmètre 9 000 000
Incidence des retraitements IFRS sans impact de trésorerie -173 637 100 -73 793 699
Flux net de trésorerie lié aux opérations d’investissement -334 410 464 -330 677 662
Flux de trésorerie liés aux opérations de financement
Dividendes versés aux actionnaires de la société mère 767 601 826 719 626 712
Dividendes versés aux minoritaires des sociétés intégrées 72 429 225 72 499 669
Augmentations de capital
Augmentations des cautions
Récupération des cautions 476 557 -4 197 035
Emissions d’emprunts 1 303 747 522 1 183 275 534
Remboursements d’emprunts 1 779 711 257 1 536 761 467
Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement -1 315 518 229 -1 149 809 349
Variation de trésorerie -484 519 295 1 219 626 779
Trésorerie d’ouverture -1 289 488 778 -2 509 115 557
Trésorerie de clôture -1 774 008 073 -1 289 488 778
EN DIRHAMS Capital Réserves Ecart de conversion Résultat
Réserves
minoritaires
Résultat
minoritaires
Capitaux Propres
consolidé
Capitaux propres
part du Groupe
Au 1er
janvier 2016 Proforma 3 225 571 180 7 227 782 474 852 596 488 998 796 320 229 582 400 12 534 328 862 11 305 950 142
Variation nette de juste valeur des instruments financiers
Total des produits (charges) comptabilisés directement en capitaux propres
Dividendes distribués -719 626 712 -72 499 669 -792 126 381 -719 626 712
Affectation résultat 2015 852 596 488 -852 596 488 229 582 400 -229 582 400
Résultat de l’exercice 1 009 164 298 91 996 256 1 101 160 554 1 009 164 298
Autres variations -57 962 527 -61 943 518 -119 906 045 -57 962 527
Au 31 Décembre 2016 Proforma 3 225 571 180 7 302 789 723 1 009 164 298 1 093 935 533 91 996 256 12 723 456 990 11 537 525 201
12 723 456 990,48 11 537 525 201,23
Au 1er
janvier 2017 3 225 571 180 7 302 789 723 1 009 164 298 1 093 935 533 91 996 256 12 723 456 990 11 537 525 201
Variation nette de juste valeur des instruments financiers
Total des produits (charges) comptabilisés directement en capitaux propres
Dividendes distribués -767 601 826 -72 429 225 -840 031 051 -767 601 826
Affectation résultat 2016 1 009 164 298 -1 009 164 298 91 996 256 -91 996 256
Résultat de l’exercice 763 909 244 102 351 566 866 260 810 763 909 244
Autres variations -22 348 922 34 167 -22 314 755 -22 348 922
Au 30 Décembre 2017 3 225 571 180 7 522 003 274 763 909 244 1 113 536 731 102 351 566 12 727 371 995 11 511 483 698
2. ÉTAT DU RÉSULTAT GLOBAL
3. ÉTAT DES VARIATIONS DE CAPITAUX PROPRES
4. TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉ
5. NOTES ANNEXES
Note 1: Normes et principes comptables appliqués et principales options comptables
retenues par le Groupe
Les présents états financiers consolidés du Groupe ADDOHA ont été préparés conformément aux Normes Internationales d’Information
Financières (IAS/IFRS) publiées par l’International Accounting Standards Board (IASB) et adoptées par l’Union Européenne. Les premiers
comptes publiés sont ceux de l’arrêté annuel de l’exercice 2013 et comportent une comparaison avec les comptes annuels de l’exercice 2012.
La date de transition aux IAS/IFRS est le 1er janvier 2012.
Les principes et méthodes de consolidation utilisés par le Groupe Addoha sont décrits ci-après :
Présentation des états financiers
Le Groupe Addoha a décidé de présenter son état de résultat global par nature.
Les postes de l’état de situation financière sont présentés suivant la classification actifs courants et non courants, passifs courants et
non courants.
Méthodes de Consolidation
Le périmètre de consolidation est déterminé sur la base de la nature du contrôle exercé (un contrôle exclusif, un contrôle conjoint ou une
influence notable) sur les différentes entités étrangères et nationales dont le Groupe détient des participations directes ou indirectes.
La nature du contrôle détermine la méthode de consolidation à savoir : Intégration globale et mise en équivalence.
� Les sociétés dans lesquelles le Groupe Addoha exerce directement ou indirectement un contrôle exclusif sont consolidées par intégration
globale. Celui-ci est présumé pour les sociétés dans lesquelles le Groupe Addoha détient plus de 50% des droits de vote.
� Les sociétés dans lesquelles le Groupe Addoha a un contrôle conjoint ou les titres des sociétés dans lesquelles le Groupe Addoha exerce une
influence notable sont consolidées par mise en équivalence. Cette influence est présumée lorsque le Groupe Addoha détient entre 20 et
50 % des droits de vote.
Comptes Consolidés en IFRS
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La consolidation est réalisée à partir des comptes des sociétés arrêtés au 31 Décembre et retraités, s’il y a lieu, en harmonisation avec les
principes comptables du Groupe. Les soldes et toutes les transactions internes significatives sont éliminés dans le cadre de la préparation des
états financiers consolidés.
Le Groupe Addoha a décidé d’activer l’option de révision des regroupements d’entreprises antérieurs à la date de transition en application des
dispositions de la norme IFRS 1«Première adoption des IFRS».
Goodwill
À l’occasion de la première consolidation des filiales et participations du Groupe Addoha, il est procédé, dans un délai n’excédant pas un an, à
l’évaluation de l’ensemble des éléments identifiables (actifs et passifs) acquis.
Postérieurement à leur affectation, l’ensemble des écarts d’évaluation suivent les règles comptables propres à leur nature.
Goodwill
L’écart résiduel éventuel correspondant à l’excédent du coût d’acquisition sur la part du Groupe Addoha dans la juste valeur des actifs et des
passifs identifiables de l’entreprise acquise à la date d’acquisition est inscrit à l’actif du bilan sous la rubrique«Goodwill».
Le goodwill provenant de l’acquisition d’une entreprise dans laquelle le Groupe Addoha exerce une influence notable est inclus dans la valeur
comptable de celle-ci.
Les goodwill ne sont pas amortis, conformément à IFRS 3 « Regroupements d’entreprises ». Ils font l’objet d’un test de dépréciation dès
l’apparition d’indices de pertes de valeur et au minimum une fois par an. En cas de perte de valeur, la dépréciation constatée au compte de
résultat, dans la rubrique dépréciation d’actifs, est irréversible.
Badwill
Le badwill représente l’excédent de la part du Groupe Addoha dans la juste valeur des actifs et des passifs identifiables de l’entreprise acquise
à la date d’acquisition.
Le badwill est comptabilisé immédiatement au compte de résultat au cours de la période d’acquisition. Dans la mesure où tout ou partie du
badwill correspond à des pertes et dépenses futures attendues à la date d’acquisition, celui-ci est comptabilisé en produits dans le compte de
résultat de l’exercice au cours duquel ces pertes ou ces dépenses sont générées.
Conformément aux dispositions de la norme IFRS 1 « Première adoption des IFRS » et de la norme IFRS 3 « Regroupements d’entreprises », le
Groupe a retraité les Goodwill relatifs à des acquisitions intervenues antérieurement à la date de la transition aux normes IFRS.
Conversion des opérations libellées en devises
La monnaie fonctionnelle du Groupe Addoha est le dirham marocain, c’est également la monnaie de présentation des comptes consolidés du
Groupe. Les transactions en monnaies étrangères sont converties au cours de change en vigueur à la date de transaction.
Les transactions réalisées en devises sont converties au taux de change du jour de chacune des transactions.
Les créances et dettes non monétaires à la date de clôture des comptes sont converties au cours de change en vigueur à cette date. Les pertes
et les gains de change latents qui en résultent, sont comptabilisés en résultat financier.
Immobilisations
Immobilisations corporelles
Les immobilisations corporelles sont inscrites dans l’état de la situation financière consolidée au coût diminué du cumul des amortissements et
des pertes de valeur éventuelles, en appliquant l’approche par composants prévue par IAS 16. Lorsqu’une immobilisation corporelle comporte
des composants significatifs ayant des durées d’utilité différentes, ceux-ci sont amortis sur leur durée d’utilité, selon le mode linéaire, à compter
de leur date de mise en service.
Dans le cadre de la mise en place de la norme IAS 16, le Groupe a revu la liste des composants des constructions (gros œuvres, façades,
installations techniques, agencements et aménagements…) et leur durée d’utilité (entre 10 et 70 ans) sur la base d’une matrice établie en
interne. L’application de ces principes a conduit au calcul des amortissements depuis l’origine en utilisant les nouvelles durées d’utilité.
La catégorie suivante a été retenue pour la mise en œuvre de l’approche par composants :
Les immobilisations incorporelles sont évaluées au coût amorti.
La base amortissable doit être diminuée de la valeur résiduelle si cette dernière est significative.
L’ensemble des dispositions concernant les immobilisations corporelles est également appliqué aux actifs corporels détenus par l’intermédiaire
d’un contrat de location-financement.
Immeubles de placement
Un immeuble de placement est un bien immobilier détenu pour en retirer des loyers ou pour valoriser le capital ou pour les deux.
Un immeuble de placement génère des flux de trésorerie largement indépendants des autres actifs détenus par l’entreprise, contrairement à la
production ou la fourniture de biens ou de services constituant l’objet principal de l’utilisation d’un bien immobilier occupé par son propriétaire.
Pour la valorisation, l’option retenue par le Groupe est la juste valeur déterminée par la valeur actualisée des cash-flows futurs. Le taux
d’actualisation utilisé est de 6.5% et le taux de croissance à l’infini des loyers est de 2%.
Immobilisations incorporelles
Conformément à la norme IAS 38, « Immobilisations incorporelles », les immobilisations incorporelles acquises figurent au bilan à leur coût
d’acquisition diminué du cumul des amortissements et des pertes de valeur.
Les immobilisations incorporelles du Groupe Addoha sont à durée de vie définie et sont amorties selon le mode linéaire sur des périodes qui
correspondent à leur durée d’utilité prévue.
Les immobilisations incorporelles sont évaluées au coût amorti.
Coûts d’emprunt
Les coûts d’emprunt qui sont directement attribuables à l’acquisition, la construction ou la production d’un actif éligible (qui nécessite un cycle
de production ou d’acquisition long), sont incorporés dans le coût de cet actif. Les autres coûts d’emprunt sont comptabilisés en charges de
l’exercice au cours duquel ils sont encourus.
Contrat de location
Conformément à la norme IAS 17«Contrats de location», les contrats de location qui ont pour effet de transférer substantiellement les risques et
avantages inhérents à la propriété d’un bien au preneur (qualifiés de location financement) sont comptabilisés de la façon suivante :
� Les actifs sont immobilisés au plus faible de la valeur actualisée des paiements minimaux au titre de la location et de leur juste valeur au
commencement du contrat;
� La dette correspondante est identifiée sur une ligne séparée du bilan ;
� Les paiements minimaux au titre de la location sont ventilés entre la charge financière et l’amortissement du solde de la dette ;
� La charge financière est répartie sur les différentes périodes couvertes par le contrat de location de manière à obtenir un taux d’intérêt
périodique constant sur le solde restant dû au passif au titre de chaque exercice;
Par opposition aux contrats de location financement, les contrats de location simple font l’objet d’une comptabilisation de la charge de loyers au
compte de résultat. Ceux-ci sont constatés en résultat de façon linéaire sur l’ensemble de la durée du contrat de location.
Les biens détenus en vertu d’un contrat de location financement sont comptabilisés en immobilisations corporelles pour le montant le plus bas
de la juste valeur ou de la valeur actuelle des loyers minimaux à la date de début des contrats et amortis sur la plus courte de la durée du contrat
de location et de sa durée d’utilité, avec en contrepartie, la dette afférente au passif.
A la date de transition, seuls les contrats de leasing ont été identifiés comme des contrats de location financement devant faire l’objet d’un
retraitement.
Stocks
Conformément à la norme IAS 2 « Stocks », les stocks sont évalués au plus faible de leur coût de revient et de leur valeur nette de réalisation
selon la méthode du coût moyen pondéré.
Les principaux composants du stock du Groupe Addoha sont :
� Réserves foncières : valorisées au coût d’acquisition qui comprend le prix d’achat des terrains, les frais accessoires d’achat (droit
d’enregistrement, de conservation foncière…) ainsi que les dépenses d’études et des travaux de viabilisation et d’équipement (travaux de
lotissement).
� Stocks des constructions en cours:valorisé au coût des terrains et des équipements ainsi que les coûts des travaux de constructions excluant
les frais de publicités. S’agissant des activités immobilières, les stocks des travaux en cours sont évalués au coût de production sans que
celui-ci puisse excéder la valeur nette de réalisation.
� Stocks des programmes achevés : constructions terminées comprenant l’ensemble des coûts des terrains et des équipements ou de
constructions, y compris les charges restant à payer sur ces programmes qui sont constatées sous forme de dettes provisionnées.
Provisions
Conformément à la norme IAS 37 « Provisions, passifs éventuels et actifs éventuels», les provisions sont comptabilisées lorsque, à la clôture de
l’exercice, le Groupe Addoha a une obligation à l’égard d’un tiers qui résulte d’un fait générateur passé et dont il est probable ou certain qu’elle
provoquera une sortie de ressources au bénéfice de ce tiers, sans contrepartie au moins équivalente attendue de celui-ci.
Cette obligation peut être d’ordre légal, réglementaire contractuel ou implicite. Ces provisions sont estimées selon leur nature en tenant compte
des hypothèses les plus probables.
Le Groupe Addoha a procédé à l’analyse de l’ensemble des provisions pour risques et charges et de leur affectation en fonction des risques
inhérents.
Avantages au personnel
Les avantages du personnel comprennent :
� Les avantages à court terme : désignant les avantages du personnel qui sont dus intégralement dans les douze mois suivant la fin de la
période pendant laquelle les membres du personnel ont rendu les services correspondants.
� Les avantages à long terme : désignent les avantages qui ne sont pas dus intégralement dans les douze mois suivant la fin de la période
pendant laquelle les membres du personnel ont rendu les services correspondants.
Impôts différés
Conformément à la norme IAS 12 « Impôts sur le résultat » les impôts différés sont déterminés sur la base d’une analyse bilantielle, pour les
différences temporelles identifiées dans les filiales et les coentreprises du Groupe entre les valeurs dans l’état de la situation financière consolidé
et les valeurs fiscales des éléments d’actif et du passif.
Les impôts différés sont calculés aux taux adoptés ou quasi adoptés à la date de clôture de l’exercice en fonction des juridictions fiscales.
Les ajustements des valeurs comptables des actifs et des passifs résultant de l’adoption par le Groupe Addoha des normes IAS/IFRS ont donné
lieu au calcul d’un impôt différé.
Le montant d’impôts différés est déterminé au niveau de chaque entité fiscale. Les actifs d’impôts relatifs aux différences temporelles et aux
reports déficitaires ne sont comptabilisés que dans la mesure où il est probable qu’un profit taxable futur déterminé avec suffisamment de
précision sera dégagé au niveau de l’entité fiscale.
Conformément à la norme IAS 12, les impôts différés ne sont pas actualisés.
Les instruments financiers
Le Groupe classe ses actifs financiers, lors de leur comptabilisation initiale, dans l’une des quatre catégories d’instruments financiers suivantes
prévues par les normes IAS 32 et IAS 39, en fonction des raisons ayant motivé leur acquisition à l’origine :
� Les prêts et créances à long terme, actifs financiers non côtés sur un marché actif, dont le paiement est déterminé ou déterminable ; ils sont
évalués au coût amorti ;
� Les actifs disponibles à la vente qui intègrent notamment, selon la norme, les titres de participation dans des sociétés non consolidées; ils
sont évalués au plus faible de leur valeur comptable et de leur juste valeur diminuée du coût des ventes à la clôture ;
� Les actifs financiers évalués à leur juste valeur par le résultat, parce qu’ils sont détenus à des fins de transaction (acquis et détenus en vue
d’être revendus à court terme) ;
� Les placements détenus jusqu’à leur échéance, qui comprennent les titres cotés sur un marché actif assortis de paiements déterminés et à
échéances fixées; le Groupe ne possède pas de tels actifs à la clôture des exercices présentés.
Toutes les opérations d’achats et ventes d’actifs financiers sont comptabilisées à la date de transaction. Les actifs financiers font l’objet d’une
revue à chaque clôture annuelle afin d’identifier l’existence éventuelle d’un indice de perte de valeur.
Le Groupe classe ses passifs financiers non dérivés, lors de leur comptabilisation initiale, en passifs financiers évalués au coût amorti. Ils
comprennent principalement les emprunts, les dettes fournisseurs, ainsi que les découverts bancaires.
Le Groupe Addoha a identifié les principaux retraitements suivants :
� Actions propres : Selon la norme IAS 32, les actions propres sont présentées au bilan en déduction des capitaux propres.
� Titres et valeurs de placement : Reclassement des titres et valeurs de placement au niveau de la catégorie des actifs financiers détenus
à des fins de transactions. Le retraitement effectué à chaque clôture est l’évaluation des dits titres à leur juste valeur avec un impact de la
perte ou du profit au niveau du résultat.
� Actualisation des actifs et des passifs : Actualisation des créances et des dettes dont l’effet d’actualisation est significatif, pour tenir
compte de l’effet du délai de paiement dans leur valeur. Ces postes sont actualisés sur des horizons qui varient entre 2 et 5 ans.
� Calcul des coûts des emprunts selon la méthode du TIE (taux d’intérêt effectif)
Calcul du résultat par action
Les règles et méthodes comptables du calcul du résultat net par action et du résultat net dilué par action, sont utilisées conformément à la
norme IAS 33,«Résultat par action».
Catégorie
A
Taux
calculé %
Catégorie
B
Taux
calculé %
Catégorie
C
Taux
calculé %
Catégorie
D
Taux
calculé %
Composants
Terrassement 5
Menuiserie
Extérieure
2 Etanchéité 2
Plomberie
et sanitaire
et détection
incendie
2
Gros oeuvres 31
Menuiserie
Intérieure
1 Electricité 7 Ascenseurs 2
Revêtement sol
et mur intérieur
14 Pré-câblage 5
Peinture
Miroiterie
2
Revêtement
Façade
2 Climatisation 10
Faux plafond 1
Cloisons
Amovibles
10
Faux Plancher
informatique
2
Aménagement
Extérieur
5
Taux calculé 36% 34% 14% 16%
Durée
d’utilité
70 30 15 10

Note 2 : Périmètre de consolidation
IG : Intégration globale
MEE : mise en équivalence
En application de la norme IFRS 10 le Groupe a décidé de consolider les deux filiales MABANI ZELLIDJA et GENERAL FIRM OF MOROCCO en
intégration globale au lieu de la mise en équivalence, puisque le mode de gestion et le processus de prise des décisions opérationnelles et
financières de ces deux sociétés confirment qu’elles sont contrôlées par le Groupe.
Les comptes publiés sont ceux de l’arrêté au 31 Décembre 2017 et comportent une comparaison avec les comptes annuels de l’exercice 2016
proforma pour l’état de la situation financière et l’état du résultat global.
Note 3 : Détail des comptes de situation financière
1. Immobilisations corporelles
Ce poste est détaillé par catégorie ci-dessous :
Les investissements en immobilisations corporelles à fin Décembre 2017 se détaillent comme suit :
Le solde des immobilisations corporelles à fin 2017 est de 722 751 KDH.
2. Immeubles de placement
Les immeubles de placement du Groupe sont composés de :
(*) valeur actuelle
3. Titres mis en équivalence
4. Actifs d’impôts différés
5. Stocks
La contribution des sociétés du groupe aux stocks consolidés se détaille comme suit :
Ce poste est constitué de :
6. Créances clients
SOCIÉTÉ Secteur d’activité
% d’intérêt et
contrôle
Méthode de
consolidation
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA Immobilier 100% IG
IMMOLOG Immobilier 50% IG
PROMOLOG Immobilier 100% IG
PROMIF Immobilier 100% IG
DAR JAWDA Immobilier 100% IG
ADDOHA ESSALAM Immobilier 100% IG
TANGER SAKANE Immobilier 100% IG
MAROC VILLAGES Immobilier 100% IG
MABANI DETROIT Immobilier 80% IG
GENERAL FIRM OF MOROCCO Immobilier 50% IG
ALQUDRA ADDOHA Immobilier 50% MEE
MABANI ZELLIDJA Immobilier 50% IG
BELADI HADJ FATAH Immobilier 50% IG
TRADE MANAGEMENT Négoce 100% IG
MARRAKECH GOLDEN RESORT Immobilier 100% IG
CITA Immobilier 100% IG
OPTIM IMMOBILIER Immobilier 100% IG
CAP SPARTEL Immobilier 50% MEE
AWAL SAKANE Immobilier 50% IG
LES PEPINIERES DE L'ATLAS Services 100% IG
ATLAS & MEDITERRANEAN PROP Services 100% IG
DOUJA PROMOTION G.A GUINEE Immobilier 100% IG
DOUJA PROMOTION COTE D'IVOIRE Immobilier 100% IG
FONCIERE ISKANE Immobilier 50% IG
PRESTIGIA GOLF COMPANY Immobilier 100% IG
AL MAKANE AL JAMIL Immobilier 100% IG
KAMAM Immobilier 100% IG
DOUJA PROMOTION CAMEROUN Immobilier 100% IG
DOUJA PROMOTION CONGO Immobilier 100% IG
DOUJA PROMOTION-GROUPE ADDOHA SENEGAL Immobilier 100% IG
DOUJA PROMOTION-GROUPE ADDOHA TCHAD Immobilier 100% IG
ADDOHA SUD Immobilier 100% IG
ADDOHA AFRIQUE Prise de participations 100% IG
EN MILLIERS DE DIRHAMS 2017 2016 proforma
Terrains 437 493 400 665
Constructions 219 768 220 995
Installations techniques, matériel et outillage 17 670 14 736
Matériel de transport 2 691 3 751
Mobilier, matériel de bureau et aménagements 14 514 17 384
Autres immobilisations corporelles 16 341 14 304
Immobilisations corporelles en cours 14 273 37 481
Total Immobilisations corporelles 722 751 709 315
EN MILLIERS DE DIRHAMS (*) 2016 proforma
Mouvements
2017
Augmentations Diminutions
Club houses 173 514 61 397 112 117
Gallerie commerciale K2A 343 726 343 726
ESSEC 66 610 66 610
Total Immeubles de placement 173 514 410 336 61 397 522 453
SOCIETE MARINA MANAGEMENT 162 482 176 325
ALQUDRA ADDOHA 3 742 3 517
CAP SPARTEL 255 287
Titres mis en équivalence 166 479 180 129
Réserve foncière 2 218 657 2 227 066
Matière et fournitures consommables 2 031 3 013
Produits en cours 9 402 177 9 919 605
Produits finis 4 385 169 4 552 969
Total Stocks 16 008 035 16 702 653
ADDOHA ESSALAM 103 729 47 177
ALMAKANE ALJAMIL 29 898 68 254
AWAL SAKANE 72 226 53 116
BELLADI HADJ FATEH 91 670 172 384
CITA 664 441 1 110 355
DAR JAWDA 4 360 3 575
DOUJA PROMOTION 5 499 222 4 812 926
FONCIERE ISKANE 654 361 583 046
IMMOLOG 635 669 556 352
KAMAM 48 200 4 275
MABANI DETROIT 202 314 174 423
PRESTIGIA GOLF COMPANY 3 201 1 544
GENERAL FIRM OF MOROCCO 169 822 173 022
MABANI ZELLIDJA 189 392 130 549
TANGER SAKANE 247 286 117 731
ATLAS & MEDITERRANEAN PROPERTIES 1 676 1 395
ADDOHA SUD 105 532 53 473
Total Clients 8 723 000 8 063 597
(-) Intragroupes et éliminations 1 636 168 618 311
Total Clients 7 086 832 7 445 285
AL MAKANE AL JAMIL 110 265 110 331
AWAL SAKANE 147 785 149 553
BELADI HADJ FATAH 98 140 93 492
CITA 988 764 1 057 670
DAR JAWDA 5 886 8 310
IMMOLOG 1 621 728 1 775 525
KAMAM 924 024 763 643
LES PEPINIERES DE L'ATLAS 937
MARRAKECH COUNTRY CLUB 32 370 26 141
MARRAKECH GOLDEN RESORT 467 104 464 804
OPTIM IMMOBILIER 224 816 214 312
TRADE MANAGEMENT 12 424 19 847
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA CAMEROUN 5 139 4 608
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA COTE D'IVOIRE 209 676 139 197
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA GUINEE 65 017 54 027
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA CONGO 3 285 2 999
ADDOHA SUD 44 037 37 973
DOUJA PROMOTION-GROUPE ADDOHA SENEGAL 160 724 101 549
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA TCHAD 8 248 4 469
GENERAL FIRM OF MOROCCO 840 312 1 016 509
Total Stocks 16 008 035 16 702 653
EN MILLIERS DE DIRHAMS 2017
DOUJA PROMOTION 153 207
CITA 7 566
Total 160 773
Actifs d’impôts différés 388 668 310 414
Actifs d’impôts différés 388 668 310 414

7. Autres créances courantes
Les créances courantes sont détaillées par catégorie ci-dessous :
8. Dettes financières non courantes
La contribution des sociétés du Groupe aux dettes financières consolidées se présente comme suit :
La variation de ce poste par rapport à l’année 2016 s’explique par :
9. Dettes fournisseurs
10. Autres passifs courants
Les Autres passifs courants sont détaillés par catégorie ci-dessous :
Note 4 : Détail des comptes de l’état du résultat global
1. Chiffre d’affaires
La contribution des sociétés du groupe au chiffre d’affaires consolidé se présente comme suit :
La contribution des 2 Business Units du Groupe au chiffre d’affaires consolidé se présente comme suit :
2. Achats consommés et revendus
BU Economique et moyen standing 3 442 797 4 608 561
BU Haut Standing 2 473 707 2 823 186
Total 5 916 504 7 431 748
Autres passifs courants 5 663 304 5 940 172
� Dont Clients créditeurs, avances et acomptes 1 871 543 2 397 917
� Dont personnel 51 453 50 294
� Dont états créditeur 1 698 083 1 786 585
� Dont diverses dettes 2 042 224 1 705 375
AWAL SAKANE 114 082 53 644
CITA 99 923 321 321
DAR JAWDA 986 2 761
IMMOLOG 405 752 356 632
KAMAM 174 408 57 109
LES PEPINIERES DE L'ATLAS 2 226 2 161
MARRAKECH COUNTRY CLUB 2 375 1 668
MARRAKECH GOLDEN RESORT 149 852 126 120
MAROC VILLAGES ET RESIDENCES 45 20
OPTIM IMMOBILIER 66 640 50 544
PROMIF 1 215 1 206
PROMOLOG 256 233
ADDOHA SUD 77 870 41 292
ATLAS & MEDITERRANEAN PROPERTIES 14 124
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA CAMEROUN 332 362
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA GUINEE 6 566 8 829
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA CONGO 929 864
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA TCHAD 1 171 1 542
ADDOHA AFRIQUE 177 114
Total Fournisseurs 5 004 469 4 382 898
(-) Elimination des intragroupes -795 679 -611 631
Total Fournisseurs 4 208 789 3 771 267
AL MAKANE AL JAMIL 6 339 31 887
CITA 203 119 907 331
DAR JAWDA 1 749 1 439
IMMOLOG 605 493 421 377
KAMAM 44 180 0
ATLAS & MEDITERRANEAN PROPERTIES 2 530 2 402
ADDOHA SUD 88 466 71 403
Total Chiffre d’affaires 6 006 703 7 653 480
(-) Elimination des intragroupes 90 199 221 732
Total Chiffre d'affaires 5 916 504 7 431 748
CITA 78 616 311 315
DAR JAWDA 87 72
IMMOLOG 257 250 158 237
KAMAM 115 033 1 110
LES PEPINIERES DE L'ATLAS 458
MARRAKECH COUNTRY CLUB 5 983
MARRAKECH GOLDEN RESORT 2 317
ATLAS & MEDITERRANEAN PROPERTIES 13 10
ADDOHA SUD 69 745 48 212
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA CAMEROUN 98
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA TCHAD 2 371 16
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA GUINEE 17 442 510
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA CONGO 160
Total Achats consommés 3 632 758 3 819 631
(-) Elimination des intragroupes 77 514 173 971
Total Achats consommés 3 555 245 3 645 659
EN MILLIERS DE DIRHAMS
Dettes financières non courantes à fin 2016 4 868 566
Emissions d'emprunts 1 303 748
Remboursements d'emprunts 1 779 711
Dettes financières non courantes à fin 2017 4 392 603
Autres créances courantes nettes 4 430 328 3 602 123
� Dont Fournisseurs, débiteurs, avances et acomptes 858 275 599 446
� Dont personnel 385 399
� Dont états débiteurs 2 845 555 2 471 443
� Dont diverses créances 726 112 530 834
ADDOHA ESSALAM 32 1
CITA 95 643 0
IMMOLOG 344 933 700 000
KAMAM 393 927 341 809
PRESTIGIA GOLF COMPANY 412 480
Total dettes financières non courantes 4 392 603 4 868 566

3. Charges du personnel
4. Résultat Net Part Groupe
5. Résultat par action
6. Dividendes
Note 5 : Évènements postérieurs à la clôture
Les événements, nés postérieurement à la clôture de l’exercice non rattachables à cet exercice, sont détaillés comme suit :
EN DIRHAMS 2017 2016 proforma
Nombre d’actions 319 834 094 319 834 094
Résultat de base par action (En MAD) 2.39 3.16
Résultat dilué par action (En MAD) 2.39 3.16
Nombre d'actions 322 557 118 322 557 118
Dividendes 2.40 2.25
Total Dividendes 774 137 725 754
DATE Indication des évènements
Favorables Néant
Défavorables Néant
ATTESTATION D’EXAMEN LIMITE SUR
LA SITUATION PROVISOIRE CONSOLIDEE
PERIODE DU 1ER
JANVIER AU 31 DECEMBRE 2017
Les Commissaires aux Comptes
Deloitte Audit
Ahmed BENABDELKHALEK
Associé
A. Saaïdi & Associés
Baha SAAIDI
Associé
Aux Actionnaires de la Société
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA
Km 7, Route de Rabat Ain Sbaâ
Casablanca
ATTESTATION DES COMMISSAIRES AUX COMPTES
SUR LA SITUATION PROVISOIRE DES COMPTES CONSOLIDES
PERIODE DU 1ER JANVIER AU 31 DECEMBRE 2017
Nous avons procédé à un examen limité de la situation provisoire consolidée du GROUPE
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA, comprenant l’état de situation financière, l’état du
résultat global, l’état des variations de capitaux propres et le résumé des notes annexes relatifs
à la période du 1er janvier au 31 décembre 2017. Cette situation provisoire fait ressortir un
montant de capitaux propres consolidés totalisant 12.727.371.995 MAD dont un bénéfice net
consolidé de 866.260.810 MAD.
Nous avons effectué notre examen limité selon les normes de la profession au Maroc. Ces
normes requièrent que l’examen limité soit planifié et réalisé en vue d’obtenir une assurance
modérée que la situation provisoire des états financiers consolidés ne comporte pas d’anomalie
significative. Un examen limité comporte essentiellement des entretiens avec le personnel de
la Société et des vérifications analytiques appliquées aux données financières; il fournit donc
un niveau d’assurance moins élevé qu’un audit. Nous n’avons pas effectué un audit et, en
conséquence, nous n’exprimons donc pas d’opinion d’audit.
Sur la base de notre examen limité, nous n’avons pas relevé de faits qui nous laissent penser que
la situation provisoire, ci-jointe, ne donne pas une image fidèle du résultat des opérations de
l’exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine du Groupe au 31 décembre
2017, conformément aux normes comptables internationales (IAS/IFRS).
Sans remettre en cause la conclusion formulée ci-dessus, nous attirons votre attention sur le
fait que certains procès-verbaux des organes de gouvernance de la société General Firm of
Morocco«GFM»et de ses filiales ne nous ont pas été communiqués. Il s’agit des procès-verbaux
des organes approuvant les comptes relatifs à l’exercice 2015, ceux arrêtant et approuvant
les comptes relatifs à l’exercice 2016 et ceux arrêtant les comptes relatifs à l’exercice clos au
31 décembre 2017. Nous rappelons que les titres du Groupe GFM et ses filiales, détenus par
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA et MARTINSA FADESA à parts égales de 50%, sont
consolidés par la méthode d’intégration globale et contribuent à hauteur de MMAD 37,2 dans le
résultat net consolidé de DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA au 31 décembre 2017 (contre
MMAD (64,2) au 31 décembre 2016).
Casablanca, le 27 mars 2018
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA 611 059 791 266
IMMOLOG 24 354 27
PROMOLOG -398 23
PROMIF -135 -24
DAR JAWDA -1 086 549
TANGER SAKANE 31 246 -13 190
MAROC VILLAGES ET RESIDENCES -48 -40
GENERAL FIRM MOROCCO 18 863 -31 743
MABANI DETROIT -19 630 -30 834
AL QUDRA ADDOHA -227 -615
MARRAKECH GOLDEN RESORTS -631 -751
TRADE MANAGEMENT -2 222 -689
CITA 19 138 166 591
OPTIM IMMOBILIER -2 371 15
CAP SPARTEL -32 -35
MARRAKECH COUNTRY CLUB -405 -3
BELADI SARL -2 74
AWAL SAKANE -1 501 -1 919
BELADI HADJ ABDESLAM -2 -2
MEHDICHAM -2 -2
LES PEPINIERES DE L’ATLAS -1 985 -1 657
ATLAS & MEDITERRANEAN PROPERTIES -61 -262
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA GUINEE 11 299 -7 570
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA COTE D'IVOIRE 579 -6 410
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA CAMEROUN -244 -308
AL MAKANE AL JAMIL -3 501 -4 416
KAMAM -1 158 -176
PRESTIGIA GOLF COMPANY -14 424 -9 884
ADDOHA SUD 9 978 23 562
ADDOHA AFRIQUE -90 -470
DOUJA PROMOTION-GROUPE ADDOHA TCHAD -43 -148
DOUJA PROMOTION-GROUPE ADDOHA SENEGAL -6 722 -6 509
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA CONGO -247 -271
Total Résultat Net Part Groupe 763 909 1 009 164
Charges du personnel 241 221 273 265
Total 241 221 273 265
Salaires nets des principaux dirigeants 22 522 20 440
STRUCTURE DE L’EFFECTIF 2017 2016
Dirigeants 4 4
Directeurs 58 53
Cadres 153 137
Employés 454 482
Total 669 676
2017 2016
Effectif global 669 676
Deloitte Audit
288, Boulevard Zerktouni
Casablanca
4, Place Maréchal
Casablanca
Maroc

ACTIF
Exercice
du 01.01.2017 au 31.12.2017
Exercice
Précédent
Brut
Amortissements
et provisions
Net Net
IMMOBILISATIONS EN NON VALEURS (A) 30 681 767,19 24 049 079,21 6 632 687,98 12 144 401,42
Frais préliminaires 811 918,81 811 918,81 - 162 383,76
Charges à repartir sur plusieurs exercices 29 869 848,38 23 237 160,40 6 632 687,98 11 982 017,66
Primes de remboursement des obligations - - - -
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (B) 7 551 500,51 5 852 000,33 1 699 500,18 2 414 010,37
Immobilisation en recherche et développement - - - -
Brevets, marques, droits et valeurs similaires 172 584,93 - 172 584,93 172 584,93
Fonds commercial - - - -
Autres immobilisations incorporelles 7 378 915,58 5 852 000,33 1 526 915,25 2 241 425,44
IMMOBILISATIONS CORPORELLES (C) 855 836 470,84 73 571 773,02 782 264 697,82 661 883 887,34
Terrains 423 631 052,25 - 423 631 052,25 394 368 624,83
Constructions 366 935 346,23 40 616 611,31 326 318 734,92 220 062 758,81
Installations techniques, matériel et outillage 5 695 839,68 4 937 111,26 758 728,42 1 148 687,88
Matériel transport 7 821 236,09 7 746 511,45 74 724,64 68 304,76
Mobilier, matériel de bureau et aménagements divers 24 969 982,44 17 170 702,79 7 799 279,65 9 162 839,31
Autres immobilisations corporelles 18 271 280,84 3 100 836,21 15 170 444,63 12 919 323,35
Immobilisations corporelles en cours 8 511 733,31 - 8 511 733,31 24 153 348,40
IMMOBILISATIONS FINANCIERES (D) 3 352 875 775,97 2 286 698 596,05 1 066 177 179,92 1 101 687 179,92
Prêts immobilisés - - - -
Autres créances financières 959 853,68 - 959 853,68 959 853,68
Titres de participation 3 351 915 922,29 2 286 698 596,05 1 065 217 326,24 1 100 727 326,24
Autres titres immobilisés - - - -
ECARTS DE CONVERSION-ACTIF (E) - - - -
Diminution des créances immobilisées - - - -
Augmentation des dettes financières - - - -
TOTAL I (A+B+C+D+E) 4 246 945 514,51 2 390 171 448,61 1 856 774 065,90 1 778 129 479,05
STOCKS (F) 8 132 425 413,44 62 454 978,82 8 069 970 434,62 8 652 480 789,18
Marchandises 1 022 482 882,53 - 1 022 482 882,53 1 010 097 009,76
Matières et fournitures consommables - - - -
Produits en cours 4 848 081 286,93 6 122 836,55 4 841 958 450,38 5 340 034 898,60
Produits intermédiaires et produits résiduels - - - -
Produits finis 2 261 861 243,98 56 332 142,27 2 205 529 101,71 2 302 348 880,82
CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT (G) 11 890 246 882,72 234 960,00 11 890 011 922,72 11 114 734 072,06
Fournisseurs, débiteurs, avances et accomptes 457 949 927,60 - 457 949 927,60 324 540 443,73
Clients et comptes rattachés 5 499 457 344,65 234 960,00 5 499 222 384,65 4 812 926 369,57
Personnel 286 606,62 - 286 606,62 279 553,46
Etat 712 347 874,05 - 712 347 874,05 826 012 172,50
Comptes d'associés - - - -
Autres débiteurs 4 991 983 469,46 - 4 991 983 469,46 4 745 689 374,75
Comptes de régularisation-Actif 228 221 660,34 - 228 221 660,34 405 286 158,05
TITRES ET VALEURS DE PLACEMENT (H) 536 768 420,98 441 924 791,86 94 843 629,12 109 900 629,12
ECARTS DE CONVERSION-ACTIF (I)
(Eléments circulants)
- - - -
TOTAL II (F+G+H+I ) 20 559 440 717,14 504 614 730,68 20 054 825 986,46 19 877 115 490,36
TRESORERIE-ACTIF
Chéques et valeurs à encaisser 244 986 024,14 - 244 986 024,14 178 141 920,64
Banques, T.G. et C.C.P. 73 175 411,87 - 73 175 411,87 66 681 520,17
Caisse, régies d'avances et accréditifs 25 159,97 - 25 159,97 74 700,54
TOTAL III 318 186 595,98 - 318 186 595,98 244 898 141,35
TOTAL GENERAL I+II+III 25 124 572 827,63 2 894 786 179,29 22 229 786 648,34 21 900 143 110,76
PASSIF Exercice
du 01.01.2017
au 31.12.2017
Exercice
Précédent
CAPITAUX PROPRES
Capital social ou personnel 3 225 571 180,00 3 225 571 180,00
Moins : actionnaires, capital souscrit non appelé - -
capital appelé
dont versé
Prime d’émission, de fusion, d’apport 3 603 499 130,00 3 603 499 130,00
Ecarts de réevaluation - -
Réserve légale 322 557 118,00 322 557 118,00
Autres réserves - -
Report à nouveau (2) 3 354 798 545,49 3 223 072 475,31
Résultats nets en instance d’affectation (2) - -
Résultat net de l’exercice (2) 588 160 798,82 899 327 895,78
TOTAL DES CAPITAUX PROPRES (A) 11 094 586 772,31 11 274 027 799,09
CAPITAUX PROPRES ASSIMILES (B) - -
Subventions d'investissement - -
Provisions réglementées - -
DETTES DE FINANCEMENT (C) 3 283 520 999,52 3 551 574 871,70
Emprunts obligataires 1 250 000 000,00 1 500 000 000,00
Autres dettes de financement 2 033 520 999,52 2 051 574 871,70
PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES (D) - -
Provisions pour risques - -
Provisions pour charges - -
ECARTS DE CONVERSION-PASSIF (E) - -
Augmentation des créances immobilisées - -
Diminution des dettes de financement - -
TOTAL I (A+B+C+D+E) 14 378 107 771,83 14 825 602 670,79
DETTES DU PASSIF CIRCULANT (F) 5 261 266 124,31 5 029 394 878,69
Fournisseurs et comptes rattachés 1 986 133 937,16 1 928 444 024,01
Clients créditeurs, avances et acomptes 992 450 731,46 1 295 182 067,48
Personnel 35 170 012,81 34 877 761,32
Organismes sociaux 8 832 667,30 8 113 326,78
Etat 746 791 913,06 706 440 734,41
Comptes d’associés 1 243 105 092,69 885 555 872,57
Autres créanciers 133 613 969,29 37 216 551,41
Comptes de régularisation-passif 115 167 800,54 133 564 540,71
AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES (G) 133 374 030,00 72 616 200,00
ECARTS DE CONVERSION-PASSIF (Eléments circulants) (H) - -
Total II (F+G+H) 5 394 640 154,31 5 102 011 078,69
TRESORERIE-PASSIF
Crédits d’escompte - -
Crédits de trésorerie 921 024 978,94 560 549 091,35
Banques (soldes créditeurs) 1 536 013 743,26 1 411 980 269,93
TOTAL III 2 457 038 722,20 1 972 529 361,28
TOTAL GENERAL I+II+III 22 229 786 648,34 21 900 143 110,76
BILAN ACTIF
COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES
BILAN PASSIF
Comptes Sociaux
NATURE
Opérations
Totaux
de l’exercice
1+2=3
Totaux
de l’exercice
précédent
4
Propres
à l’exercice
1
Concernant les
exercices
précédents
2
I PRODUITS D’EXPLOITATION - - - -
Ventes de marchandises (en l’état) - - - -
Ventes de biens et services produits chiffres d’affaires 3 389 878 275,57 - 3 389 878 275,57 4 576 575 905,99
Variation de stocks de produits (+/-) (1) -902 939 570,29 - -902 939 570,29 -1 276 177 769,09
Immobilisations produites par l’entreprise pour elle-même 134 464 519,80 - 134 464 519,80 -
Subventions d’exploitation - - - -
Autres produits d’exploitation - - - -
Reprises d’exploitations : transfert de charges 102 179 804,00 - 102 179 804,00 105 972 700,00
TOTAL I 2 723 583 029,08 - 2 723 583 029,08 3 406 370 836,90
II CHARGES D’EXPLOITATION
Achats revendus (2) de marchandises - - - 115 321,54
Achats consommés (2) de matière et de Fournitures 1 777 453 630,74 61 888,65 1 777 515 519,39 2 140 827 938,93
Autres charges externes 129 728 776,45 316 663,67 130 045 440,12 158 122 190,43
Impôts et taxes 14 170 280,78 - 14 170 280,78 8 397 791,28
Charges de personnel 199 008 555,97 - 199 008 555,97 230 147 634,95
Autres charges d’exploitation 2 000 000,00 - 2 000 000,00 2 000 000,00
Dotations d’exploitation 83 344 335,03 - 83 344 335,03 32 260 959,44
Total II 2 205 705 578,97 378 552,32 2 206 084 131,29 2 571 871 836,57
III RESULTAT D’EXPLOITATIONS (I-II) 517 877 450,11 -378 552,32 517 498 897,79 834 499 000,33
IV PRODUITS FINANCIERS
Produits des titres de participation et autres titres immobilisés 266 542 798,50 - 266 542 798,50 187 754 335,68
Gains de change 591 998,66 - 591 998,66 147 759,07
Intérêts et autres produits financiers 115 076 450,00 - 115 076 450,00 158 084 668,40
Reprises financières ; transfers de charges 154 788 000,00 - 154 788 000,00 268 127 100,00
TOTAL IV 536 999 247,16 - 536 999 247,16 614 113 863,15
V CHARGES FINANCIERES
Charges d’intérêts 296 175 176,45 472,41 296 175 648,86 330 037 923,19
Pertes de change 255 274,16 - 255 274,16 339 486,44
Autres Charges financières - - - -
Dotations financières 50 567 000,00 - 50 567 000,00 70 159 979,97
TOTAL V 346 997 450,61 472,41 346 997 923,02 400 537 389,60
VI RESULTAT FINANCIER (IV - V) 190 001 796,55 -472,41 190 001 324,14 213 576 473,55
VII VII RESULTAT COURANT (III + V) 707 879 246,66 -379 024,73 707 500 221,93 1 048 075 473,88
VIII PRODUITS NON COURANTS
Produits des cessions d’immobilisation 6 587 037,93 - 6 587 037,93 -
Subvention d’équilibre - - - -
Reprise sur subventions d’investissement - - - -
Autres produits non courants 13 484 662,85 3 081 908,21 16 566 571,06 29 188 385,02
Reprises non courantes ; transferts de charges - - - -
TOTAL VIII 20 071 700,78 3 081 908,21 23 153 608,99 29 188 385,02
IX CHARGES NON COURANTES
Valeurs nettes d’amortissements des Immobilisations cédées 5 723 511,55 - 5 723 511,55 -
Subventions accordées - - - -
Autres charges non courantes 1 788 612,64 210 096,91 1 998 709,55 7 138 444,12
Dotations non courantes aux amortissements et aux provisions - - - -
TOTAL IX 7 512 124,19 210 096,91 7 722 221,10 7 138 444,12
X X RESULTAT NON COURANT (VIII-IX) 12 559 576,59 2 871 811,30 15 431 387,89 22 049 940,90
XI XI RESULTAT AVANT IMPOTS (VII+/-X) 720 438 823,25 2 492 786,57 722 931 609,82 1 070 125 414,78
XII IMPOTS SUR LES RESULTATS 134 770 811,00 - 134 770 811,00 170 797 519,00
XIII RESULTAT NET (XI-XII) 585 668 012,25 2 492 786,57 588 160 798,82 899 327 895,78
XIV TOTAL DES PRODUITS (I+VI+VIII) 3 283 735 885,23 4 049 673 085,07
XV TOTAL DES CHARGES (II+V+IX+XII) 2 695 575 086,41 3 150 345 189,29
XIV RESULTAT NET (total des produits - total des charges) 588 160 798,82 899 327 895,78
(1) Variation de stocks: stock final - stock initial; augmentation (+) ; diminution (-).
(2) Achats revendus ou consommés : achats - variation de stocks.
ACTIFIMMOBILISÉ
FINANCEMENTPERMANENTPASSIFCIRCULANT
ACTIFCIRCULANT
ATTESTATION D’EXAMEN LIMITE SUR LA SITUATION PROVISOIRE
DU BILAN ET DU COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES
PERIODE DU 1ER
JANVIER AU 31 DECEMBRE 2017
Casablanca, le 27 mars 2018
Les Commissaires aux Comptes
Deloitte Audit
Ahmed BENABDELKHALEK
Associé
A. Saaïdi & Associés
Baha SAAIDI
Associé
Aux Actionnaires de la Société
DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA S.A
Km 7, Route de Rabat Ain Sbaâ
Casablanca
ATTESTATION DES COMMISSAIRES AUX COMPTES
PERIODE DU 1ER JANVIER AU 31 DECEMBRE 2017
Nous avons procédé à un examen limité de la situation provisoire de la Société DOUJA PROMOTION
GROUPE ADDOHA S.A comprenant le Bilan et le Compte de Produits et Charges relatifs à la période
du 1er janvier 2017 au 31 décembre 2017. Cette situation provisoire qui fait ressortir un montant de
capitaux propres et assimilés totalisant 11.094.586.772 MAD, dont un bénéfice net de 588.160.799
MAD, relève de la responsabilité des organes de gestion de la Société.
Nous avons effectué notre mission selon les normes de la profession au Maroc relatives aux missions
d’examen limité. Ces normes requièrent que l’examen limité soit planifié et réalisé en vue d’obtenir
une assurance modérée que la situation provisoire ne comporte pas d’anomalie significative.
Un examen limité comporte essentiellement des entretiens avec le personnel de la Société et des
vérifications analytiques appliquées aux données financières ; il fournit donc un niveau d’assurance
moins élevé qu’un audit. Nous n’avons pas effectué un audit et, en conséquence, nous n’exprimons
donc pas d’opinion d’audit.
Sur la base de notre examen limité, nous n’avons pas relevé de faits qui nous laissent penser
que la situation provisoire, ci-jointe, ne donne pas une image fidèle du résultat des opérations
de l’exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la Société au
31 décembre 2017, conformément au référentiel comptable admis au Maroc.
Deloitte Audit
288, Boulevard Zerktouni
Casablanca
4, Place Maréchal
Casablanca
Maroc
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Addoha : Comptes & Indicateurs annuels 2017

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